Экономикон

Рост мировых цен на нефть, топливо и сельскохозяйственную продукцию снова усиливает инфляционные риски в США. На рынке все активнее обсуждают сценарий, при котором ускорение цен и инфляционных ожиданий заставит Федеральную резервную систему вернуться к повышению процентных ставок, хотя еще недавно основным вопросом оставалось возможное смягчение политики. Нефть резко подорожала из-за перебоев поставок и проблем с ключевыми маршрутами на Ближнем Востоке. Рекордные цены на дизель увеличивают издержки транспорта, сельского хозяйства и других отраслей, зависящих от топлива. Данные по оптовой инфляции также поддержали ожидания более жесткой позиции ФРС. Вероятность повышения ставки на ближайшем заседании заметно выросла, а часть крупных банков уже сместила прогноз в пользу повышения на 25 базисных пунктов. Если энергетический и продовольственный шок сохранится, ФРС придется учитывать не только текущую инфляцию, но и риск закрепления более высоких ожиданий у бизнеса и потребителей. ΞKONOMICON

Администрация Дональда Трампа дала странам Персидского залива понять, что в новых переговорах с Ираном хочет сосредоточиться прежде всего на ядерной программе Тегерана, а не на восстановлении судоходства через Ормузский пролив. Региональные государства считают открытие пролива срочной задачей, поскольку движение танкеров остается резко ограниченным. Вашингтон разделяет два вопроса. Американские чиновники готовы обсуждать с Ираном ядерное досье, но не хотят делать Ормуз центральной темой диалога. Иран, напротив, через региональных посредников дает понять, что возвращение к ядерным переговорам связано для него с ситуацией вокруг пролива и американскими ограничениями. На этом фоне Трамп активно предлагает американскую нефть крупным покупателям, подчеркивая преимущество поставок из США при закрытом Ормузе. Такая позиция сохраняет давление на Тегеран и создает коммерческое окно для американских экспортеров, пока традиционные маршруты Персидского залива работают с перебоями. ΞKONOMICON

Рентабельность российских вертикально интегрированных нефтяных компаний в третьем квартале может стать максимальной с начала 2026 года благодаря росту доходности нефтепереработки. Основной вклад ожидается от реализации моторного топлива на внутреннем рынке, где одновременно улучшились цены и компенсационные выплаты. По расчетам аналитиков, EBITDA от продажи бензина вырастет на 71% по сравнению со вторым кварталом и достигнет 41 тыс. рублей на тонну. Для дизельного топлива показатель увеличится на 67%, до 55 тыс. рублей на тонну. Такая динамика резко повышает вклад переработки в общую прибыльность нефтяных компаний. Маржу поддерживают рост оптовых цен на топливо и увеличение выплат по демпферному механизму. Ставка демпфера достигла 46 тыс. рублей на тонну — максимума с 2024 года. В результате внутренняя реализация нефтепродуктов становится для ВИНК заметно более прибыльной и способна компенсировать давление на другие элементы нефтяного бизнеса. ΞKONOMICON

Злоумышленники начали маскировать вредоносные обращения к веб-приложениям российских компаний под трафик популярных ИИ-сервисов, включая ChatGPT и DeepSeek. Новая тактика рассчитана на то, что бизнес все чаще воспринимает запросы от ИИ-агентов как нормальную и потенциально полезную активность, а потому относится к ним менее настороженно. По данным специалистов группы «Солар», 53% такого подозрительного трафика пришлось на атаки типа DNS Rebinding. Этот метод позволяет через браузер или веб-приложение добиваться доступа к внутренней инфраструктуре компании. Еще 12% запросов содержали угрозу утечки данных, что делает маскировку под ИИ-трафик не только способом обхода фильтров, но и каналом для кражи информации. Главная уязвимость возникает на уровне доверия к новому типу интернет-трафика. Чем активнее компании интегрируют ИИ-агентов в сервисы и бизнес-процессы, тем привлекательнее для атак становятся запросы, внешне похожие на легитимные обращения таких систем. ΞKONOMICON

В Саудовской Аравии на проекте Джабаль Саид обнаружены запасы урановой руды объемом 110 млн тонн. Геологические исследования выявили высокую концентрацию урана и тяжелых редкоземельных элементов, что делает месторождение потенциальной сырьевой базой для развития атомного направления королевства. Разработка запасов должна пройти в рамках американо-саудовского соглашения по гражданскому атому, заключенного в июле. Документ предусматривает возможность создания в Саудовской Аравии инфраструктуры ядерного топливного цикла при участии американских компаний, включая потенциальное строительство завода по обогащению урана. Обнаружение крупного объема руды усиливает практическое значение соглашения: у королевства появляется собственная минеральная база для проектов, связанных с атомной энергетикой. Одновременно наличие тяжелых редкоземельных элементов расширяет экономическую ценность участка за пределы уранового сырья и связывает геологоразведку с более широкой промышленной стратегией. ΞKONOMICON

Минэнерго РФ предложило перенести до 40% вычислительных мощностей дата-центров в северные регионы страны, где владение инфраструктурой может обходиться на 20–30% дешевле, чем в Центральной России. Идея должна снизить нагрузку на наиболее дефицитные энергозоны и использовать преимущества более холодного климата и площадок. Потребность отрасли в электроэнергии быстро растет: к 2030 году для российских ЦОДов потребуется 15,3 ГВт мощности. При этом около 75% текущего спроса сосредоточено в Московском регионе, где развитие новых объектов все сильнее ограничивается возможностями энергосистемы. Однако перенос части вычислений на север сам по себе не решает проблему столичного дефицита. Значительная доля клиентов и инфраструктуры остается привязана к Москве, поэтому даже релокация до 40% мощностей лишь перераспределит часть будущей нагрузки. Основной вопрос — сможет ли энергосистема одновременно поддержать рост региональных ЦОДов и сохранить достаточный резерв в крупнейшем центре спроса. ΞKONOMICON

Банк Англии планирует прекратить продажу государственных облигаций со сроком обращения 20 и 30 лет в рамках пересмотра стратегии реализации долговых бумаг. Ожидается, что регулятор официально объявит об изменении в четверг одновременно с решением по процентной ставке. Отказ от длинных выпусков происходит на фоне нестабильности на долговом рынке. Бумаги с большой дюрацией особенно чувствительны к изменению доходностей и ожиданий по ставкам, поэтому сокращение их продаж должно изменить структуру предложения со стороны центрального банка и снизить давление на наиболее уязвимый сегмент кривой. Решение важно и с точки зрения денежно-кредитной политики: объявление совпадет с очередным голосованием Банка Англии по ставке. Регулятор фактически синхронизирует корректировку программы продажи облигаций с оценкой стоимости денег, что делает четверг ключевой точкой сразу для двух связанных направлений — процентной политики и управления портфелем госдолга. ΞKONOMICON

Продажи новых легковых автомобилей в России в августе снизились на 6,5% к июлю и составили 114 285 машин. В годовом выражении рынок просел еще сильнее: по сравнению с августом прошлого года падение достигло 17,4%. При этом накопленный результат с начала года остается положительным. За январь—август в стране продали около 845 тыс. новых легковых автомобилей, что на 9,3% больше, чем за аналогичный период годом ранее. Такое сочетание показателей означает, что рынок сохраняет рост по итогам восьми месяцев, несмотря на заметное ухудшение динамики к концу лета. Августовское снижение одновременно фиксируется и относительно предыдущего месяца, и относительно прошлогодней базы. Лидирующие позиции по объему продаж продолжают удерживать Lada, Haval и Tenet. Их присутствие во главе рейтинга не меняет общей картины: текущий месячный спрос ослаб, тогда как накопленный результат года пока поддерживается более сильными продажами предыдущих месяцев. ΞKONOMICON

Американский долговой рынок завершает неделю под сильным давлением продавцов, несмотря на восстановление фондовых индексов. Наиболее заметное движение произошло в коротких облигациях: доходность двухлетних казначейских бумаг поднималась примерно на 13 базисных пунктов до 4,55%, максимума более чем за два года. Доходность десятилетних Treasuries приближалась к 5%. Рост доходностей отражает резкую переоценку траектории денежно-кредитной политики. Инвесторы все меньше рассчитывают на длительную паузу ФРС и закладывают серию повышений ставки. На рынке обсуждается цикл из трех-четырех шагов, а ожидания дальнейшего ужесточения сильнее давят на короткий конец кривой, наиболее чувствительный к решениям регулятора. Продажи облигаций усиливаются на фоне инфляционных рисков, дорогой нефти и госдолга США выше $40 трлн. Чем выше доходности, тем дороже новые заимствования государства, поэтому движение Treasuries отражает и ожидания по ставке, и растущую цену обслуживания федерального долга. ΞKONOMICON

Федеральная резервная система США приблизилась к первому повышению ставки за три года, и рынок все активнее закладывает, что одним шагом ужесточение не ограничится. Обозреватель The Wall Street Journal Ник Тимираос отмечает: если регулятор решится на повышение сейчас, это будет означать, что текущий уровень ставок признан недостаточным для сдерживания инфляции, а значит решение предполагает продолжение цикла. Бывший вице-председатель ФРС Ричард Кларида также заявил, что после первого повышения почти наверняка последуют дополнительные. Фьючерсный рынок оценивает вероятность повышения на ближайшем заседании примерно в 80%, а инвесторы закладывают несколько дальнейших шагов в следующие месяцы. Citi ожидает повышения уже на следующей неделе. При этом консенсус среди экономистов менее однозначен: часть аналитиков все еще прогнозирует паузу. Поэтому ближайшее решение ФРС определит не только текущую ставку, но и весь ожидаемый маршрут денежной политики. ΞKONOMICON

Россия планирует в 2027 году провести трехсторонний бизнес-форум с участием компаний из России, США и Германии. Инициативу анонсировал глава РФПИ и спецпредставитель президента по инвестиционно-экономическому сотрудничеству Кирилл Дмитриев. По его словам, мероприятие должно стать площадкой для возобновления делового диалога между странами на фоне резко ограниченных политических и экономических контактов. Интерес к форуму уже подтверждается со стороны Германии: Дмитриев сообщил более чем о 20 запросах от немецкого бизнеса и заявил, что заявки продолжают поступать. Инициативу также поддержала Американская торговая палата в России, назвав идею трехсторонней встречи позитивным и своевременным шагом. Организаторы намерены привлечь к форуму и представителей немецкой партии «Альтернатива для Германии». Таким образом, проект соединяет коммерческую повестку с попыткой создать отдельный канал взаимодействия бизнеса трех стран еще до полноценного восстановления межгосударственных отношений. ΞKONOMICON

Президент США Дональд Трамп допустил, что Вашингтон может установить контроль над нефтяными месторождениями Ирана по аналогии с соглашением по Венесуэле. Он прямо связал возможное продолжение конфликта с нефтью, заявив, что США могут не выйти из него, если решат оставить ресурсы себе. В качестве аргумента Трамп сослался на венесуэльские резервы: по его словам, доходы от них уже многократно окупили военные расходы. Такая постановка вопроса переводит нефтяной фактор из экономического фона в одну из потенциальных целей американской политики в отношении Ирана. Рынок отреагировал ростом цен. На фоне этих заявлений, а также остановки трубопровода в Саудовской Аравии, фьючерсы на Brent поднялись на 2,4%, до 107,11 доллара за баррель. Одновременно на цену давят два риска: возможное расширение борьбы за контроль над иранской нефтью и фактическое сокращение поставок из-за проблем с саудовской инфраструктурой. Нефтяной рынок оказался чувствителен к обоим факторам. ΞKONOMICON

Высокие процентные ставки пока не заставили энергетические компании сокращать вложения в крупные проекты, заявил глава Baker Hughes Лоренцо Симонелли. Несмотря на дорогой капитал, спрос на инфраструктуру остается устойчивым, а главным источником поддержки он называет растущую потребность в природном газе и электроэнергии. Дополнительный импульс дает развитие инфраструктуры для искусственного интеллекта. Новые вычислительные мощности требуют большого объема энергии, поэтому спрос на электроэнергию и газ сохраняет инвестиционную привлекательность масштабных энергетических проектов даже в условиях высоких ставок. Эта устойчивость уже отражается в заказах самой Baker Hughes: портфель компании превышает 37 млрд долларов. Для нефтесервисного бизнеса это означает сохранение объема будущих работ. Сочетание энергетического спроса и строительства инфраструктуры под ИИ пока компенсирует давление дорогого финансирования и не дает инвестиционному циклу в крупных проектах заметно ослабнуть. ΞKONOMICON

Искусственный интеллект создал в США около 1 млн рабочих мест — в пять раз больше, чем число увольнений, связанных с внедрением этой технологии. Главным источником занятости стали не только сами цифровые разработки, но и масштабные инвестиции в физическую инфраструктуру, необходимую для работы новых систем. Расходы на оборудование выросли примерно на 75 млрд долларов в год, а вложения в строительство дата-центров увеличились еще на 60 млрд долларов. Такой инвестиционный цикл формирует спрос на работников в связанных отраслях и пока перекрывает потери рабочих мест, которые возникают из-за автоматизации отдельных функций. Общий рынок труда остается устойчивым: в августе американская экономика прибавила 162 тыс. рабочих мест, а безработица составила 4,1%. На этом фоне влияние ИИ выглядит не как чистое сокращение занятости, а как перераспределение спроса в пользу инфраструктуры и отраслей, обслуживающих ее расширение. Пока создаваемых рабочих мест существенно больше, чем исчезающих. ΞKONOMICON

В первом полугодии 2026 года ФНС провела 60 выездных проверок крупнейших налогоплательщиков — вдвое больше, чем за тот же период прошлого года. Одновременно резко вырос финансовый результат контроля: сумма доначислений увеличилась почти втрое, с 5,8 млрд до 16,3 млрд рублей. Налоговая служба связывает усиление контроля с развитием автоматизированных систем анализа. Они позволяют прослеживать цепочки поставок и выявлять схемы, которые раньше было сложнее увидеть при обычной проверке. Среди основных направлений внимания — искусственное дробление бизнеса, трансфертные операции и необоснованное применение налоговых льгот. Рост числа проверок и доначислений показывает, что цифровой контроль крупного бизнеса становится плотнее. ФНС не только чаще выходит к крупнейшим налогоплательщикам, но и обнаруживает более крупные суммы спорных обязательств. Для компаний это повышает риск претензий по структуре операций и требует более точного обоснования налоговых решений внутри связанных цепочек. ΞKONOMICON

Страны БРИКС за последние пять лет обеспечили более 40% мирового ВВП, тогда как вклад государств G7 составил 29%, заявил Владимир Путин на Деловом форуме БРИКС в Нью-Дели. Еще заметнее разница в приросте мировой экономики: на страны объединения пришлась почти половина глобального роста, а на «Большую семерку» — около 18%. Эти цифры Путин использовал как аргумент в пользу изменения баланса сил в мировой экономике. Расширенный БРИКС объединяет государства с огромным населением, растущими внутренними рынками и крупными ресурсными, промышленными и технологическими секторами. Блок уже охватывает почти половину населения планеты и около 40% мировой экономики по паритету покупательной способности. Практическая ставка БРИКС теперь смещается к инфраструктуре, инвестициям, платежам и технологическому сотрудничеству. При этом внутри объединения сохраняются разные политические интересы и подходы к отношениям с Западом, поэтому экономический вес пока не означает единой внешнеполитической линии. ΞKONOMICON

Государственный долг Франции в первом квартале 2026 года увеличился на 75,6 млрд евро и достиг рекордных 3,536 трлн евро, или 117,5% ВВП. Ухудшение состояния государственных финансов уже отразилось на долговом рынке: доходность десятилетних французских облигаций поднялась до 4,2%, обновив максимум с 2008 года. Рост долговой нагрузки происходит на фоне нулевой динамики экономики, поэтому увеличение обязательств не сопровождается расширением базы, из которой их предстоит обслуживать. Дополнительное давление создают растущие военные бюджеты и расходы на поддержку Украины, требующие новых государственных средств. Сочетание рекордного объема долга, отсутствия роста и более дорогого рыночного финансирования повышает нагрузку на бюджет. Чем выше доходность облигаций, тем дороже государству привлекать новые средства и рефинансировать обязательства. Франция входит в период, когда дальнейшее увеличение расходов все сильнее зависит от способности бюджета выдерживать растущую стоимость долга. ΞKONOMICON

Более половины самозанятых россиян — 52% — планируют продолжать работать после выхода на пенсию. При этом 85% опрошенных сейчас не перечисляют взносы на страховую пенсию, поэтому для значительной части этой группы труд после достижения пенсионного возраста становится частью долгосрочной финансовой стратегии. Ожидания по доходам остаются высокими: 89% респондентов рассчитывают получать не менее 50 тыс. рублей в месяц. Создавать будущий резерв самозанятые намерены преимущественно собственными инструментами, не связанными со страховой пенсионной системой. Инвестиции в недвижимость рассматривают 42% участников опроса, банковские вклады — 33%, программу долгосрочных сбережений — 32%. Многие самозанятые рассчитывают сочетать продолжение работы с самостоятельно сформированными активами. При низкой доле страховых взносов их будущий доход все сильнее зависит от личных накоплений, инвестиций и способности сохранять занятость после выхода на пенсию. ΞKONOMICON

Ключевые демократы Палаты представителей США выступили против законопроекта о новых жестких санкциях против России, несмотря на поддержку усиления давления на Москву. Совместное заявление выпустили Грегори Микс, Ричард Нил и Дон Байер — старшие демократы в комитетах по иностранным делам, налогам и совместном экономическом комитете. Главная претензия касается не санкций как таковых, а резкого расширения тарифных полномочий Дональда Трампа. По версии демократов, законопроект дает президенту слишком широкие возможности вводить импортные пошлины, в том числе против партнеров США, и при этом не делает применение санкций против России обязательным. Они опасаются, что новые тарифы повысят цены для американцев и осложнят отношения с союзниками. Палата представителей должна начать рассмотрение инициативы 14 сентября. Законопроект уже прошел Сенат, но позиция влиятельных демократов делает исход голосования менее предсказуемым и открывает спор о пределах президентских торговых полномочий. ΞKONOMICON

Ожидания американского рынка резко сместились в сторону повышения ставки ФРС на ближайшем заседании. На Polymarket вероятность такого решения поднялась до 82% после публикации августовской статистики по инфляции. До выхода данных участники оценивали шанс повышения примерно в 59%, тогда как вероятность сохранения ставки снизилась примерно до 20%. Инфляция в США в августе выросла на 0,4% за месяц, а годовой показатель остался около 3,4%. Одним из главных источников давления стала энергия: бензин подорожал на 3,9%, нефть удерживается выше $100 за баррель, а рост стоимости топлива постепенно переносится на транспорт и другие издержки. Доходности казначейских облигаций также остаются на многолетних максимумах. Рынок фактически перешел от ожиданий паузы к базовому сценарию повышения ставки. Для ФРС это означает выбор между риском закрепления инфляции выше цели и дополнительным ужесточением финансовых условий для экономики, сталкивающейся с дорогими кредитами и высокой стоимостью энергии. ΞKONOMICON