[현대차 Credit 이화진]

[9/21 모닝 시황] 1. 주식시장 Review 코스피 6,894.23 (+2.66%), 코스닥 827.12 (+0.60%) 국내 증시는 상승 마감. 외국인과 기관은 전기전자 업종을 순매수. AI 밸류체인 업종 강세 나타난 가운데 반도체 대형주, 전선, 광통신 종목들의 상승폭이 컸음. 이외 전력기기, 우주항공, 건설 종목들도 상승, 조선, 금융, 정유, 음식료, 제약 등은 약세 다우 51,682.64 (-0.18%), 나스닥 26,522.55 (+0.39%), S&P500 7,650.50 (+0.17%) 미국 증시는 혼조 마감. 10년물 금리가 5% 부근까지 반등한 가운데, 대규모 옵션 만기 경계가 겹치며 전약후강 흐름이 나타남. 고유가와 글로벌 국채 금리 상승이 증시 상단을 제약했으나, 엔비디아의 내년 칩 판매 확대 전망에 AI 및 반도체주 중심으로 매수세 유입. 업종별로 기술, 산업재는 강세를 보였으나, 유틸리티, 소재, 부동산은 약세 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 4.04% (-28bp), 국고채 10Y 금리 4.47% (-4.0bp) 국고채 금리는 하락 마감. 국고채는 국제유가 하락과 비둘기파적으로 해석된 BOJ 금정위 소화하며 강세 미국채 2Y 금리 4.75% (+8.2bp), 미국채 10Y 금리 5.00% (+6.3bp) 미국채 금리는 상승 마감. BOJ 금리인상 이후 엔화 약세와 프랑스, 영국 국채 매도세가 맞물리며 미국채 금리는 단기물 중심으로 상승 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,383.30원 (+1.10원) 원/달러 환율은 전장 대비 1.10원 오른 1,383.30원에 마감. 원/달러는 BOJ 금리인상에 영향 받아 상방 압력을 받음 달러인덱스 100.21 (-0.010%) 달러인덱스는 100.21로 소폭 하락. 일본 당국의 레이트 체크 소식과 국제유가 하락이 겹치며 달러는 약세 4. 주요 뉴스 [트럼프, 이란에 대해 큰 결정 내리고 있다] - 트럼프 대통령은 이란에 대해 결정을 내리는 단계에 있으며, 이란을 없애버리는 것, 경제적으로 고사시키는 것, 아니면 합의를 하는 것이 현재 선택지라고 설명 - 한편 예멘 후티반군에 대해서는 미국과 싸우지 않기로 합의했다고 언급 *언급된 값들은 9/18 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

안녕하세요! 현대차증권 시황/전략담당 김재승입니다. 국내 증시의 투자심리가 부진합니다. 다만 11월 엔트로픽 상장과 미국 중간선거를 지나면서 불확실성 해소와 함께 연말 랠리 가능성 있습니다. <4분기 빅 이벤트, 엔트로픽 상장과 미국 중간선거> - 4분기 글로벌 증시는 엔트로픽의 상장과 미국 중간선거에 주목하고 있습니다. 두 이벤트 모두 11월이라는 점에서 11월 전후로 시장의 변동성이 확대될 수 있습니다. - 일반적으로 미국 중간선거를 앞두고 미국 증시와 코스피는 9월~10월 중순까지 약세를 보이지만, 이후 연말까지 큰 폭 반등하는 경향이 있습니다. - 다만 올해는 엔트로픽 상장이라는 빅 이벤트가 11월에 대기하고 있습니다. 당초 10월로 전망되던 엔트로픽 상장이 11월 중간선거 이후에도 가능하다고 보도되고 있습니다. - 수급 관점에서 핵심은 공개 투자설명서가 발표되는 시점입니다. 기존 AI 관련주와 반도체, 대형 기술주의 단기 수급 부담이 커질 수 있습니다. 스페이스X 상장 당시에도 공개 투자설명서 공개된 시점부터 기술주가 약세를 보였습니다. - 엔트로픽의 상장 이후로는 AI 테마 투자심리의 바로미터가 되면서 엔트로픽 주가와 반도체 등 AI 인프라주의 주가 방향성이 동일해질 전망입니다. - 미국 증시는 유가 상승과 연준의 금리 인상, 9월 계절적 약세에도 불구하고 비교적 우호적인 흐름을 보이고 있습니다. - 국내 증시는 아직 투자심리가 부진합니다. 확대된 SK하이닉스 ADR 프리미엄이 이를 보여줍니다. 11월 빅 이벤트를 소화하면서 미국 증시를 따라 점차 우상향 할 전망입니다. 자세한 내용은 아래 참고 바랍니다🙂 텔레그램: https://t.me/jskimstock 보고서: https://vo.la/Ejpa7C7 항상 감사합니다. **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<9/21 Morning News> [주요 뉴스] 유럽 신평사 스코프, 프랑스 신용등급 'A+'로 한단계 강등 https://ift.tt/O5EZN8I 트럼프, 이란 두고 "큰 결정 내리는 단계…날려버릴 수도" https://ift.tt/ehroKWc 이란 안보수장 "美에 종전 조건 보내…트럼프 대답 기다리고 있어" https://ift.tt/CGjwfL5 후티 반군 "사우디 수도 리야드 타격…얀부항 아람코 시설도" https://ift.tt/X3YFjLv 美 8월 경기선행지수 전월비 0.1%↓…시장 전망치 하회 https://ift.tt/GrwlZSW [발전사 이모저모] '녹색 바람' 맞춰…ESG채권 발행 속도 https://ift.tt/Fg8yD9q [주요 이슈] 1. 한화솔루션, '2조 몸값' 한화첨단소재 매각 본격화 업계에 따르면 한화솔루션이 자회사 한화첨단소재 지분 유동화를 위한 사전 작업에 착수함. 한화첨단소재는 한화솔루션이 지분 약 52.8%를 보유한 자회사이며, 나머지 지분 약 47.2%는 글랜우드크레딧과 베인캐피탈 등 FI 측이 보유하고 있음. 아직 구체적인 매각 대상과 방식이 결정되지 않은 초기 단계지만, 그동안 시장에서 가능성으로만 거론됐던 한화첨단소재 매각 논의가 보다 실질적인 단계로 접어들었다는 평가가 나오고 있음 https://vo.la/p1xaLqG 2. SK하이닉스 자회사 솔리다임, 미국에 첫 낸드공장 검토 업계에 따르면 SK하이닉스 자회사 솔리다임이 미국 동부에 낸드플래시 생산거점 구축을 검토 중인 것으로 알려짐. 솔리다임은 2021년 SK하이닉스가 인텔 낸드 사업부를 인수해 설립한 미국 법인으로, 솔리다임이 최근 미국 동부에 낸드 양산라인을 구축하기 위해 부지와 세부 조건을 점검하고 있는 것으로 전해짐. 이번에 미국에 양산라인을 구축할 경우 첫 현지 생산거점이 될 전망 https://vo.la/ksoGFA6 3.제이알글로벌리츠, 파이낸스타워 '임대연장·대주단 교체'…ARS 졸업 속도 18일 제이알글로벌리츠는 주주간담회에서 파이낸스타워 사태와 회생절차 진행 상황, 자산 매각 및 차환 계획 등을 설명함. 벨기에 파이낸셜타워의 임대차 계약을 연장한 뒤 이를 토대로 리파이낸싱해 기존 대주단 대출을 상환하는 방안을 추진하고 있다고 전함. 현재 복수의 해외 금융기관과 자금조달을 논의 중이며 일부 금융기관으로부터는 대략적인 금융조건을 담은 텀시트를 받았다고 설명했으며, 미국 맨해튼 자산은 매각과 대출 연장을 병행한다는 구상을 밝힘 https://vo.la/Qh3LqyP 4. 한화, UAE에 '방산 JV' 추진…제3국 전진기지로 17일 한화는 UAE 최대 방산기업 에지(EDGE)그룹과 UAE 통합대공망 구축을 위한 주요조건합의서를 체결하고 현지 JV 설립을 검토하고 있다고 밝힘. 양측은 정부 승인과 협의 절차를 거쳐 JV 설립뿐 아니라 현지 생산과 사업 운영, 기술 협력 및 단계적인 현지화 방안을 구체화할 예정이며, 중동 지역의 사업 수준을 현지 생산까지 강화할 채비에 나선 것으로 풀이 https://vo.la/0tcwggH 5. 석탄발전 19기 2030년까지 폐쇄한다 … LNG 발전으로 전환 기후에너지환경부는 12차 전력수급기본계획 7차 공개 토론회를 열고 2040년 석탄화력 폐지 로드맵을 발표함. 정부가 2040년까지 석탄화력발전소 60기를 모두 폐쇄하기로 하면서, 이중 10기는 비상 상황시 활용 가능한 ‘안보 전원’으로 남겨두기로 결정함. 정부는 27기는 액화천연가스(LNG) 발전소로 대체하고, 12기는 유연성 전원인 양수발전으로 대체한다는 계획을 밝힘 https://vo.la/Pj9WPc5

[9/18 모닝 시황] 1. 주식시장 Review 코스피 6,715.41 (-0.04%), 코스닥 822.18 (+0.76%) 국내 증시는 혼조 마감. 매파적 FOMC에도 불구하고 유가 하락이 투자심리에 우호적으로 작용. 다만 외국인이 전기전자 업종을 중심으로 순매도하면서 코스피는 약보합 마감. 조선, 우주·방산, 광통신, 전력인프라, 정유, 원자력, 로봇 등 강세 다우 51,778.04 (+0.61%), 나스닥 26,418.30 (+1.69%), S&P500 7,637.76 (+1.14%) 미국 증시는 상승 마감. 전일 연준의 금리인상과 연준 의장의 긴축적 발언이 불확실성 해소로 해석되면서 안도감에 일제히 상승. 영국의 국채 매각 중단 소식에 미국채 금리가 하락한 점과 사우디-예멘 간 휴전 기대감에 국제유가가 하락한 점도 상방 요인으로 작용. 업종별로는 금융, 필수소비재를 제외한 모든 업종이 상승했으며, 인공지능 및 반도체 관련주가 지수 상승을 주도함 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 4.06% (+1.06bp) 국고채 10Y 금리 4.51% (-4.16bp) 국고채 금리는 혼조 마감. 국고채는 매파적 FOMC 소화하며 중단기물 금리가 상승세를 나타낸 반면 장기물 및 초장기물 금리는 하락하며 커브 플래트닝 미국채 2Y 금리 4.67% (-7.3bp), 미국채 10Y 금리 4.93% (-9.0bp) 미국채 금리는 하락 마감. 국제유가 하락한 가운데, BOE의 QT 개편안(장기 국채 매각 중단)에 따른 영국 장기국채 랠리에 영향 받아 미국채 금리는 하락 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,382.20원 (+13.60원) 원/달러 환율은 전장 대비 13.60원 급등한 1,382.20원에 마감. 원/달러는 매파적 FOMC 결과에 영향 받아 크게 상승하였으나, 엔화 강세로 인해 상승폭 일부 축소 달러인덱스 100.22 (-0.040%) 달러인덱스는 100.22로 하락. 장 초반 사우디-예멘 간 휴전 기대감에 국제유가 하락하며 달러는 약세를 보였으나, 트럼프 대통령의 이란을 향한 강경 발언에 낙폭 축소 4. 주요 뉴스 [사우디, 후티 반군에 휴전 제안] - 친이란 성향의 레바논 매체에 따르면 사우디가 최근 오만을 중재자로 삼아 후티 반군에 2주간 휴전을 제안하고, 휴전 동안 합의하는 방안을 추진하고 있다고 보도 - 이에 따르면 사우디는 예멘에 대한 봉쇄를 해제하고, 인도적 지원이 들어갈 수 있도록 할 준비가 돼 있다는 입장 *언급된 값들은 9/17 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<9/18 Morning News> [주요 뉴스] 레바논 매체 "사우디, 후티 반군에 2주 휴전 제안…포괄적 합의 추진" https://ift.tt/qiYJvKR 트럼프 "캐나다 준회원국 지정하면 EU에 관세·무역 보복" https://ift.tt/K9y4Spd BOE, 기준금리 3.75%로 동결…내년 4월까지 보유 국채 매각 중단 https://ift.tt/aLH5PQR BOJ 결정 하루 전 엔화 매수 확대…정부 발언도 변동성 키운 듯 https://ift.tt/ISwNyOo 8월 생산자 물가 0.2% 상승…한 달 만에 오름세로 전환 https://naver.me/Gfrg3onp [주요 이슈] 1. 막 오른 3조 브룩필드 데이터센터 투자 유치, 대형 은행 총출동 업계에 따르면 브룩필드자산운용(이하 브룩필드)이 네이버와 추진하는 AI 팩토리 사업을 두고 국내 대형 은행들이 자금을 공급하는 방안을 검토하고 있다고 전해짐. 브룩필드가 PF를 활용해 인프라 구축에 필요한 자금을 공급할 것으로 예상되며, KB국민은행, KDB산업은행, 신한은행, 우리은행, 하나은행 등이 참여를 검토하고 있다고 알려짐 https://vo.la/tS0LBm5 2. 삼성 이어 메리츠證도 '발행어음' 눈앞…증선위 문턱 넘었다 17일 당국과 금융투자 업계에 따르면 금융위원회 산하 증선위는 전날 열린 정례회의에서 메리츠증권의 단기금융업 인가안을 심의·의결함. 이에 따라 메리츠증권의 발행어음 인가안은 안건소위원회와 오는 23일 금융위 정례회의만 남겨둔 상태임. 다음 주 인가가 확정되면 메리츠증권은 삼성증권에 이어 9번째 발행어음 사업자가 되며, 인가를 받은 증권사는 자기자본의 최대 200%까지 발행어음을 발행해 자금을 조달할 수 있음 https://vo.la/FcI3JAP 3. 포스코인터, '바로 돈 버는' 美 가스 인수로 LNG 트레이딩까지 업계에 따르면 포스코인터내셔널은 미국 코드에너지의 자회사가 보유한 펜실베니아 지역 셰일가스 자산을 5억 5,000만달러에 인수하는 본계약을 최근 체결했으며, 11월 중순 거래 종료를 목표로 하고 있음. 이미 생산 중인 가스전을 인수하면서 즉시 수익성을 확보하는 동시에, LNG 조달 안정성을 높이고 트레이딩으로까지 사업을 확장할 수 있다는 복안. 이를 위해 포스코인터내셔널은 미국 자회사에 약 8,000억원을 출자·대여하고, 1조원 규모의 채무 보증도 제공한 것으로 알려짐 https://vo.la/Jnyt0r7 4. AIDC 수요 폭발하자... 두산, 1조 들여 국내·중국에 CCL 시설 투자 17일 두산은 국내 및 중국에 9,700억원 규모의 CCL 관련 시설 투자를 단행한다고 공시함. CCL은 인쇄회로기판(PCB)의 핵심 소재로, 인공지능(AI) 데이터센터에 들어가는 AI 가속기, 네트워크 스위치, 광모듈 등에 쓰이는 핵심 부품임. 투자는 2028년까지 3년에 걸쳐 단계적으로 집행되며, 국내에 약 4,200억원, 중국에는 약 5,500억원을 투자할 전망 https://vo.la/GaFCzOA 5. 토지거래허가구역 실거주 유예 내년 말까지 연장…갱신계약도 인정 국토교통부는 토허제 구역 내 임대 중인 주택의 거래 여건을 보완하기 위해 '부동산 거래신고법 시행령' 개정안을 다음 달 1일부터 시행한다고 밝힘. 토지거래허가구역 내에서 세입자가 거주 중인 주택을 살 때 적용되는 실거주 의무 유예 신청 기한이 내년 말까지 1년 연장되며, 세입자의 기존 임대차 계약 잔여기간뿐 아니라 한 차례 계약갱신까지 실거주 유예가 가능한 범위로 추가 인정되는 내용을 담고 있음 https://vo.la/u5qHSve

[현대차증권 Credit 이화진] Credit Weekly - AI 조달확대, FOMC 금리인상, 분기말 경계감 고조 복잡해진 AI인프라 자금 조달 구조와 리스크 - 미국의 AI 관련 기업들의 회사채 발행이 빠르게 증가함. '24년 201억달러 수준이었던 발행액은 '26년 상반기 1,692억달러로 급증했으며, 이중 회사채 발행이 전체 Capex 조달에 있어 51%를 차지함. 데이터센터 임대료, Compute 계약금융, 미래사용 장기약정 등을 기초자산으로 하는 ABS 발행도 동반 증가해, 데이터 센터 ABS '24년 39억달러에서 '26년 3월 230억달러로 늘어남. AI 인프라 투자 속도와 규모 확대의 주요 동력이 되고 있음 - 우선 변제 받는 SPV와 HoldCo(본사)간 변제 우선 순위로 신용등급 차이가 발생함. 신용평가사들은 이처럼 AI 투자구조가 복잡해지면서 실질 현금흐름과 정확한 재무 부담 파악이 어려워지고 있다는 점을 공통적으로 지적하고 있음 9월 FOMC: 물가 안정에 무게를 둔 만장일치 25bp 인상, 연내 추가 인상 가능성 확대 - 9월 FOMC는 만장일치로 3.75~4.00%로 25bp 인상함. 워시 연준 의장은 ① 예상보다 견조한 경제, ② 충분히 개선되지 않은 인플레이션 추세, ③ 지정학적 불확실성의 확대를 이번 인상의 배경으로 설명함 백투백 인상과 매파적 FOMC, 분기말 자금 수요 경계감 - 그동안 증권사, NPL사 등 금융사들의 발행만 이어지다 일반 기업의 발행이 있었지만, 부동산 및 화학 관련 업종인 점, 전력기기 관련해서는 이미 가격이 높게 형성되어 있는 점, 백투백 인상과 미국 금리 인상 경계감까지 더해지면서 이전보다 낙찰금리 수준이 높아짐. 추석 연휴와 분기말 앞두고 은행채 발행 약세까지 더해지면서 경계감이 높아지고 있어 차주 크레딧 스프레드는 보합세를 전망함 *자세한 내용은 하단 링크 자료 참고 부탁드립니다:) https://vo.la/YL7U6Gy *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[현대차증권 경제/채권 최제민] [9월 FOMC] 인플레이션 파이터 모드로 급격한 전환 - 9월 FOMC 만장일치 25bp 인상, 경기 우려 완화·물가 경계 확대 - SEP 성장률 상향·실업률 하향, 물가 전망은 소폭 상향 - 점도표 연내 추가 인상 시사, 2027년까지 Higher for longer - 워시, 강한 경기·더딘 물가 개선을 판단 변화 배경으로 제시 - 당사 연내 추가 1회 인상으로 전망 변경, 이후 매파적 동결 예상 *자세한 내용은 하단 링크 자료 참고 부탁드립니다 🙂 * https://vo.la/EYc8YoQ *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat *현대차증권 경제/채권 최제민 채널: t.me/Jemini_macro **동 자료는 compliance규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[9/17 모닝 시황] 1. 주식시장 Review 코스피 6,717.97 (+1.37%), 코스닥 815.98 (+0.44%) 국내 증시는 상승 마감. FOMC를 앞둔 고유가, 고금리 경계심리에도 불구하고, 반도체, 전력인프라 강세가 지수 상승 주도. 광통신, 무선통신주도 크게 상승. 반면 원전, 건설, 소프트웨어, 보험, 증권, 에너지, 2차전지, 조선, 여행·항공, 로봇, 음식료 등 다수 업종 약세. 코스닥은 반도체장비는 강세였으나, 이외 대형 종목들 대체로 하락 다우 51,461.90 (-1.21%), 나스닥 25,978.42 (-0.01%), S&P500 7,551.81 (-0.45%) 미국 증시는 하락 마감. FOMC에서 기준금리를 25bp 인상하고 점도표에서 연내 추가 인상 가능성을 시사하면서 긴축 우려 확대된 영향. 금리에 민감한 전통 산업주, 금융주 중심으로 약세를 보였으며, 에너지 업종도 하락. 반면 양호한 실적 기대를 바탕으로 반도체주는 상대적으로 강세. 특징적으로는 인텔이 SK하이닉스와의 반도체 투자 소식에 +4.03% 상승 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 4.05% (-3.8bp), 국고채 10Y 금리 4.55% (-5.3bp) 국고채 금리는 하락 마감. 이날 FOMC 경계감에도 불구하고 외인 3년 국채선물 대거 순매수 및 일부 저가매수세 유입에 영향 받아 국고채 금리는 일제히 하방 압력을 받음 미국채 2Y 금리 4.74% (+7.4bp), 미국채 10Y 금리 5.02% (+2.2bp) 미국채 금리는 혼조 마감. 연준이 예상대로 기준금리를 인상한 가운데, 연준 의장의 추가 긴축 시사 발언이 겹치면서 단기물 금리 중심으로 상승 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,368.60원 (+9.20원) 원/달러 환율은 전장 대비 9.20원 오른 1,368.60원에 마감. FOMC 경계감 속, 원/달러는 높은 국제유가와 미국채 금리로 인해 상승하였으나, 차익실현성 매물과 수출업체 네고 물량에 영향 받아 상승폭 일부 축소 달러인덱스 100.26 (+0.619%) 달러인덱스는 100.26으로 상승. FOMC에서 만장일치로 기준금리를 인상하고 워시 의장도 매파적 기조를 시사하면서 달러는 강세 4. 주요 뉴스 [미 연준 기준금리 25bp 인상] - 연준이 만장일치로 기준금리를 기존 연 3.50~3.75%에서 연 3.75~4.00%로 25bp 인상을 결정 - 또한 FOMC 위원들은 올해 말 기준금리 중간값을 연 4.1%로 예상하며 연내 추가 인상 가능성 시사 *언급된 값들은 9/16 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<9/17 Morning News> [주요 뉴스] 연준, 3년만에 금리 인상으로…연내 '한번 추가 인상' 시사 https://ift.tt/bL8V09N 워시 "금융여건 제약적이지 않아…오늘 완화의 일부를 제거" https://ift.tt/NJORaCY 트럼프 "美 금리 1%이거나 그보다 낮아야"…Fed 금리인상 맹공 https://naver.me/F5splSax 美 재무, 中과 회담 앞두고 "AI 안전 협력 논의 열려 있어" https://ift.tt/FaMOiCk 美 8월 소매판매 전월비 1.2% 증가…예상치 웃돌아 https://ift.tt/LGv7Ywt 정부, 국내 원전기업에 '웨스팅하우스 투자' 참여 제안 https://naver.me/F6QCgE7Z [주요 이슈] 1. 홈플러스 다시 판다…'단숨에 마트 3위' 누가 품을까 업계에 따르면 홈플러스가 국내외 주요 기업에 티저레터를 배포하며 경영권 매각 절차를 재가동할 예정임. 이르면 이번주 홈플러스 매각 주관사인 삼일회계법인이 티저레터 배포에 나설 예정이며, 회생계획안이 이달 초 인가된 후 첫 재매각 시도인 만큼 이번 티저레터 배포가 실제 원매자 확보로 이어질지에 관심이 쏠리고 있음 https://vo.la/e8eqS0r 2. “은행 대출 22% 늘 때 부실은 82% 급증”…은행권 연체 뇌관 터지나 은행권 기업대출이 2,000조원에 육박한 가운데 지방은행을 중심으로 기업여신 건전성이 빠르게 악화되고 있음. 16일 국회 김재섭 의원실에 따르면 올해 상반기 은행권 기업여신은 약 1,971조원으로, 2022년 약 1,611조원과 비교하면 약 360조원 증가한 규모. 부실은 대출보다 훨씬 가파르게 불어나고 있는데, 고정이하여신은 2022년 8조 3,413억원에서 올해 상반기 15조 1,883억원으로 82% 증가했으며, 전체 기업여신에서 고정이하여신이 차지하는 비율도 같은 기간 0.52%에서 0.77%로 상승함 https://vo.la/JO6L2N1 3. 외신 “하이닉스, 인텔과 미국내 첫 메모리 공장 건설 논의중” 로이터 통신에 따르면 SK하이닉스가 인텔과 미국 현지에서 메모리 반도체를 직접 생산하는 방안을 논의 중이라고 보도됨. 성사될 경우 SK하이닉스가 미국에서 메모리 칩을 제조하는 첫 사례가 될 전망. 관계자에 따르면 논의 중인 방안은 크게 두 가지로, SK하이닉스가 인텔의 오하이오주 팹 부지 일부를 임대하는 형태거나, 인텔 및 메모리 수급에 공을 들이고 있는 주요 빅테크들과 함께 JV를 설립하는 구조임. 한편 SK하이닉스 측은 확정된 바는 없다고 밝혔으며, 인텔 역시 해당 논의에 대한 구체적 언급을 피한 것으로 알려짐 https://vo.la/b5kem2W 4. 3년 만의 리더십 교체…변화 선택 '왜' 업계에 따르면 KB금융지주가 3년 만에 리더십을 교체할 예정임. 11일 회장후보추천위원회는 역대 최대 실적을 이끈 양종희 회장의 연임 대신 이재근 지주 부문장을 차기 회장 최종 후보자로 낙점했다고 알려졌으며, 회추위는 그룹의 미래를 위해 과감한 변화가 필요했다고 설명함 https://vo.la/3xp9YLz 5. PCA 품은 미래에셋생명, 변액 '강자 입지' 더 굳혔다 미래에셋생명보험의 PCA생명보험 인수는 부족한 사업을 메우는 M&A 형태와는 달리 이미 경쟁력을 갖춘 변액보험에 비슷한 사업 구조의 회사를 더해 주력 영역을 키우는 선택이었음. 합병 이후 운용 자산과 상품 라인업을 함께 확대하면서 기존 강점이 한층 뚜렷해졌다는 평가를 받고 있으며, 수치상으로도 통합 직후 미래에셋생명보험의 변액보험 자산은 10조원대로 커지며 업계 상위권으로 올라섬 https://vo.la/32t7CpS

<9/16 Morning News> [주요 뉴스] 美재무 "국채 바이백 개입은 성공…균형 이탈시 필요한 수단 있어" https://ift.tt/JUfzK9e 리비아 국영석유공사 "시위대가 송유관 밸브 폐쇄…불가항력 선언 가능성" https://ift.tt/hNu3El5 美클래리티법, 상원 문턱 못 넘었다…가상자산 입법 좌초 https://naver.me/Gmpv8GQH "AI 안전·속도 둘다 가능"…젠슨 황, '속도조절론' 정면 반박 https://naver.me/Ghw2WBBl 교보생명, 라이프플래닛 흡수합병…13년의 도전, 디지털 내재화로 전환 https://ift.tt/eNXxAHu 롯데카드, 영업 재개 전날 382억원 배당… 첫 중간 배당 https://naver.me/xCjMdPef [주요 이슈] 1. 국민연금 스튜어드십 평가, 내년 5월 첫 시험대 업계에 따르면 국민연금은 10~11월 위탁운용사 실사와 시뮬레이션을 거쳐 연내 스튜어드십 평가기준을 마련하고 내년 5월 첫 평가에 나서는 방안을 검토하고 있음. 5월에 산출한 점수는 그해 5월과 11월 두 차례 정기평가에 함께 반영되는 형태. 그동안 형식적 가점에 그쳤던 수탁자책임 활동이 위탁자금 배정과 회수를 가르는 기준으로 바뀔 전망 https://vo.la/VEdFlsF 2. 12월부터 상장사 합병가액 '시가' 산식폐지…금융위, 하위법규 예고 15일 금융위원회는 12월부터 상장사 합병가액 산정 기준을 기존 획일적인 '시가' 기준에서 '공정가액'으로 전면 개편하는 내용의 자본시장법 하위법규를 입법 예고함. 이번 시행령 및 규정 개정안의 예고 기간은 16일부터 다음 달 6일까지이며, 이후 규제개혁위원회 심사와 증권선물위원회·금융위 의결, 국무회의 등을 거쳐 오는 12월 9일 개정 자본시장법과 함께 시행될 예정 https://vo.la/kjPoxOo 3. 대한항공, 마일리지 통합 퍼즐 맞췄다…'메가캐리어' 출범 임박 15일 공정거래위원회가 대한항공과 아시아나항공의 마일리지 통합 방안을 최종 승인하면서 오는 12월 17일 메가 캐리어 출범을 앞두게 되었음. 대한항공은 통합 과정에서 발생하는 고객 혼선을 최소화하는 등 통합 항공사 출범 작업을 차질 없이 추진한다는 계획을 밝힘 https://vo.la/rJh5b9G

<9/15 Morning News> [주요 뉴스] 트럼프 "이란, 신속·절박하게 합의 원해…우리는 열려 있어" https://ift.tt/USdkJt1 트럼프, AI '속도 조절론' 비판…"황금알 낳는 거위 죽이지 말라" https://ift.tt/BKq7GMQ "'피격' 사우디 동서 송유관 복구에 3~5주 걸릴 듯" https://ift.tt/Gq7fpnK 유가 급등에도 환율 하락…수출물가 3년 8개월 만에 ‘최저’ https://naver.me/5vJlQj7N SK리츠, 1천억 회사채 수요예측에 3.6배 수요…전 구간 민평 수준 https://ift.tt/rheHspT 포스코인터, 美 셰일가스 자산 인수…8천억 투입·1조 보증 https://ift.tt/Tj2fgYE [주요 이슈] 1. 새만금 내년 예산안 2천222억…현대차 로봇·AI 투자 뒷받침에 '화력' 14일 정부와 국회 등에 따르면 새만금개발청의 2027년도 예산안은 총 2,222억원으로 편성됨. 현대자동차그룹의 대규모 투자를 필두로 본격화된 기업들의 투자 유치를 뒷받침하기 위해 기업투자 지원 예산을 전년 대비 5배 이상 대폭 늘렸음. 이번 예산안은 현대차그룹의 로봇 제조공장과 AI 데이터센터 구축 등 앵커 대기업의 투자를 가속화하고 연관 산업 생태계를 조성하는 데 방점을 찍은 것으로 풀이 https://vo.la/SiEnnLl 2. 업무정지 해제 앞둔 롯데카드…지점 신설 등 영업 정상화 '시동' 롯데카드가 오는 16일 업무정지 해제를 앞두고 영업지점 확대와 신용카드 모집인 증원 등 영업 정상화에 나서고 있음. 이는 업무정지 기간 중 신규 회원 모집이 금지되면서 위축된 회원 모집을 회복하고 시장 점유율 하락세를 방어하기 위한 조치로 풀이됨 https://vo.la/XkeJWmu 3. 금융위, 기후금융 7월까지 42조 공급…연간 목표 74.1% 달성 14일 금융위원회는 기후에너지환경부·산업통상부·중소벤처기업부·금융감독원·한국신용정보원·금융권 등이 참석한 가운데 ‘기후금융 활성화 TF’ 제1차 회의를 개최함. 금융위는 지난 2월 발표한 기후금융 활성화 방안에 따라 2026~2035년 총 790조원 규모의 기후금융을 공급할 계획이며, 올해 7월까지 기후금융 공급액은 42조원으로, 연간 목표의 74.1%를 달성함 https://vo.la/Mo2Wojr

이규홍 전 사립학교교직원연금공단 자금운용관리단장(CIO)은 연기금 수장 보직을 4년간 연임하며 조직을 장기간 이끈 경험과 실적이 최대 강점으로 꼽힌다. 사학연금 재직 당시 입증한 수익률 트랙레코드와 정교한 리스크 관리 능력이 자본시장의 핵심 검증 대목이다. 이 전 단장의 운용 기조는 정교한 리스크 관리와 시스템 기반의 분산투자에 뿌리를 두고 있다. 특정 자산군이나 시장 유행에 편중되지 않고 멀티팩터 위험 분석 모델을 적극 활용해 포트폴리오 변동성을 제어하는 방식을 고수했다. 전통자산의 균형을 엄격하게 유지하면서 대체투자 부문에서도 깐깐한 심사 기준을 적용해 자산 건전성을 확보했다. 이러한 화려한 실적 이면에는 철저한 리스크 통제와 함께 실무진을 강하게 압박하는 특유의 타이트한 조직 관리 스타일이 자리하고 있다. https://dealsite.co.kr/articles/167124

[9/14 모닝 시황] 1. 주식시장 Review 코스피 6,909.91 (-1.76%), 코스닥 820.64 (-1.95%) 국내 증시는 하락. 고유가 고금리 경계심리에 반도체를 중심으로 투자심리 위축. 코스피 전기전자 업종을 중심으로 외국인 순매도 확대. 업종별로는 보험, 은행, 조선, 건설 강세. 반도체, 석유화학, 2차전지, 철강, 인터넷, 바이오는 약세 다우 52,573.29 (+0.98%), 나스닥 26,333.04 (+0.96%), S&P500 7,656.98 (+0.86%) 미국 증시는 상승 마감. 8월 CPI 발표 직후 지수가 변동성을 보였으나, 중장기물 금리가 진정되면서 저가 매수세 유입돼 반등. 국제유가가 9거래일 만에 하락한 점도 위험선호 심리를 지지. 업종별로는 유틸리티를 제외한 전 업종이 상승했으며, 특징적으로는 오라클이 시장 예상치를 웃도는 실적을 발표했음에도 대규모 부채 부담이 부각되며 1.74% 하락함 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 4.01% (+8.4bp), 국고채 10Y 금리 4.54% (+8.7bp) 국고채 금리는 상승 마감. 국고채는 전일 국제유가 급등과 미국 정부 재정 우려에 미 국채 금리가 크게 오른 여파가 이어지며 약세 미국채 2Y 금리 4.63% (+4.0bp), 미국채 10Y 금리 4.97% (+0.5bp) 미국채 금리는 혼조 마감. 8월 근원 CPI가 예상치를 상회하면서 9월 금리인상 가능성이 높아진 영향으로 단기물 중심으로 상승, 만기별로 엇갈리는 양상 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,345.90원 (+6.70원) 원/달러 환율은 전장 대비 6.70원 오른 1,345.90원에 마감. 원/달러는 미 CP 경계장 및 중동 불안으로 상방 압력을 받았으나, 수출업체 네고 물량 및 숏베팅을 소화하며 상단이 제한되는 모습 달러인덱스 99.12 (+0.042%) 달러인덱스는 99.12로 상승, 미국 8월 근원 CPI가 컨센서스를 상회하면서 연준 금리인상 기대 강화된 영향으로 달러는 강세 4. 주요 뉴스 [트럼프 발언 뉴스] - 트럼프 대통령은 연준이 금리 인상할 가능성에 관해, 미국이 너무 강하기 때문에, 그들의 공식이 어떻든 간에 세계에서 가장 낮은 금리를 지불 해야 한다고 발언 - 한편, 미국이 무역적자를 기록하고 있는 일부 국가에 대해서는 교역을 중단할 것이라고 예고 *언급된 값들은 9/11 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

안녕하세요! 현대차증권 시황/전략담당 김재승입니다. 연준의 9월 기준금리 인상이 기정사실화되고 있습니다. 이제 시장에서 주목하는 점은 '인상 여부'가 아닌 '인상 속도'입니다. 경기 확장 과정에서 점진적인 인상은 주식시장이 수용 가능합니다. <연준 기준금리, '인상 여부'에서 '인상 속도'로 관심 전환> - 미국의 물가 상승 압력이 재차 높아지면서, 연준의 9월 기준금리 인상이 기정사실화되고 있습니다. - 미국과 이란간 무력 충돌 이어지고 있고, WTI 유가가 배럴당 100달러 선을 상회하는 등 물가가 단기간에 하향 안정화될 가능성 높지 않아 시장은 연준의 기준금리 인상을 필연적으로 받아들이고 있습니다. - 강한 8월 CPI가 연준의 9월 기준금리 인상을 강제해 불확실성 해소로 인식되며 9월 11일 미국채 장기물 금리는 오히려 하락했습니다. - 이제 주식시장이 주목하는 점인 인상 여부가 아닌 인상 속도에 있습니다. - 2022년과 같이 연준이 급격한 기준금리 인상에 나설 경우 주식시장은 조정을 받을 수 있습니다. 반면 2004-2006년과 같이 25bp씩 점진적인 인상은 주식시장에 부담이 적었습니다. - 경기확장이 계속되는 상황에서 통화정책 불확실성이 낮게 기준금리를 점진적으로 인상하면 기업들이 금리 상승 부담을 흡수할 여력이 생깁니다. - 10월 이후 연말까지 빅이벤트 종료에 시장 랠리가 전망되는 상황에서 연준의 기준금리 인상이 시장 변동성을 만들어내면 매수 진입 시점으로 삼는 전략이 유효하다고 판단합니다. 자세한 내용은 아래 참고 바랍니다🙂 텔레그램: https://t.me/jskimstock 보고서: https://vo.la/leuYXfs 항상 감사합니다. **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<9/14 Morning News> [주요 뉴스] 트럼프, FOMC 앞두고 "美 세계에서 가장 낮은 금리를 지불해야" https://ift.tt/nlqh98j 트럼프 "일부 무역 적자국과 교역 끊을 것…적어도 균형 수지 원해" https://ift.tt/mPRKwCt 사우디 "동서 송유관 일부 구간 공격받아…가동 중단" https://ift.tt/0CwAI7f 뜨거운 美 소비자물가…근원 0.3% 오르며 전망 상회 https://ift.tt/H42cN9q 美 9월 미시간대 소비심리지수 예비치 47.8…2개월 연속 급락 https://ift.tt/ontj7CG 한은 "지정학 분절에도 글로벌 공급망 유지…특정 경로 의존도 낮춰야" https://ift.tt/ZDdhte4 스튜어드십 코드의 관건은 질적 평가…국민연금 "주주관여 활동 평가 검토" https://ift.tt/vzmQ60C [주요 이슈] 1. '칼 빼든' 금감원, 회사채 캡티브 규정 손질 가닥 업계에 따르면 금융감독원이 회사채 수요예측 과정에서 이뤄지는 캡티브 영업 관련 업무 규정을 개선하고 있음. 최근 회사채 인수 업무 규정 변경안을 만들고 최근 증권사 커버리지 본부 등의 의견을 취합해달라고 요청한 것으로 알려졌으며, 발행사가 대표 주관 인수 계약서상 캡티브를 요구하지 않겠다는 서류를 제출해야 하는 등의 내용이 담긴 것으로 전해짐 https://vo.la/gdGoS1v 2. 큐리어스파트너스, SLL중앙에 1050억원 투자 추진 10일 사모펀드 큐리어스파트너스가 SLL중앙에 대한 1,050억원 규모의 구조화 투자를 추진한다고 발표함. SLL중앙이 발행하는 CB 500억원을 확보해 올해 9월 23일 만기가 도래하는 공모채 350억원을 안정적으로 상환하는 동시에 PEF 프랙시스가 보유한 CPS 중 550억원어치를 팔아 그 대금 전액으로 인수금융을 갚을 계획임 https://vo.la/ouVuuE5 3. 부동산 PF 새 투자처로 뜬 AI 데이터센터…기관자금 수백억씩 유입 업계에 따르면 최근 AI데이터센터 PF에 해외 자산운용사와 국내 기관투자가의 자금이 유입되고 있음. 국내 보험사와 저축은행 등 기관투자가는 국내외 AI·클라우드 데이터센터 관련 PF 투자를 잇달아 검토하고 있는데, 해외 자산운용사가 개별 거래에 500억원 안팎의 자금을 먼저 투자한 뒤, 국내 기관투자가를 대상으로 중·후순위 투자금을 추가 모집하는 구조가 일반적임 https://vo.la/59FsSr1