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⚠️ BREAKING | Oklo ($OKLO) +8% nel pre-market dopo l’annuncio di una partnership con Nvidia e Los Alamos National Laboratory per sviluppare validazione del combustibile nucleare, modelli AI applicati alla ricerca e infrastrutture energetiche a supporto delle AI factories alimentate dal nucleare. L’accordo rafforza la narrativa strategica su Oklo: non solo reattori avanzati, ma un possibile ruolo nell’infrastruttura critica che lega energia nucleare, calcolo ad alte prestazioni e missioni federali USA.

ABOUT MARKETS TODAY 🥷 Rassegna giornaliera a cura di About Markets. Dentro i mercati, oltre i titoli. 23 aprile 2026 –– Chiusura mercati –– USA: S&P 500 +1,05% (7.138), Nasdaq 100 +1,73% (26.937), Dow Jones +0,69% (49.490), Russell 2000 +0,74% (2.785) Europa: EuroStoxx 50 −0,49% (5.901), FTSEMIB −0,25% (47.785), DAX −0,25% (24.210) –– Best/Worst settori S&P 500 –– Top 3: Technology +2,31%, Communication Services +1,41%, Energy +1,14% Bottom 3: Real Estate −0,69%, Industrials −0,20%, Financials −0,17% –– Market Snapshot – aggiornamento in tempo reale –– USA/EU: S&P 500 −0,56%, Nasdaq 100 −0,57%, EuroStoxx 50 −1,05% ASIA: Hang Seng −1,12%, Nikkei 225 −1,02% COM: Oro −0,73%, Silver −2,05%, Brent −4,31% CUR: EUR/USD −0,10%, Bitcoin −0,52% –– Takeaway veloci –– • Le azioni USA hanno chiuso in rialzo grazie alla proroga del cessate il fuoco e a una earning season fin qui solida, con il Nasdaq ancora una volta leader della seduta. • L’Europa è rimasta più prudente, frenata da un quadro macro più debole e dal taglio delle stime di crescita in Germania, Francia e Italia. • Il petrolio ha continuato a muoversi su livelli elevati perché, nonostante la tregua, il mercato energetico continua a prezzare il rischio Hormuz e le tensioni sul traffico marittimo. • I Treasury sono rimasti ordinati e l’asta sul 20 anni è stata solida, segnale che sul reddito fisso non c’è stato lo stesso stress visto su energia e headline geopolitiche. • Nel tech, la seduta cash è stata forte, ma l’after market ha cambiato il tono: Tesla ha perso terreno dopo il rialzo del capex 2026 e ServiceNow ha riaperto il tema della fragilità del rally software. –– Specifiche azioni –– • Tesla: −2% after market dopo l’inaspettato aumento del capex 2026 a 25 miliardi di dollari • ServiceNow: forte calo after hours dopo guidance sui margini più debole; citati ritardi nelle chiusure di deal in Medio Oriente • SaaS: selloff diffuso sul comparto dopo NOW. • GE Vernova: ricavi sopra consenso e guidance ricavi alzata • Alphabet: nuovi chip AI per training e inference, capex confermato • Adobe: buyback da 25 miliardi di dollari –– Prossimi eventi da monitorare –– • Geopolitica: sviluppi su Hormuz e possibili colloqui USA-Iran • Trimestrali: Intel, American Airlines, Blackstone, Freeport, SAP, STMicro, Lockheed Martin, Safran, Sanofi –– Focus del giorno –– Il cessate il fuoco conta meno del petrolio Il mercato sta già guardando oltre la guerra, ma il petrolio no. Ed è questo il punto centrale. Le azioni stanno prezzando uno scenario in cui la tregua tiene e lo Stretto di Hormuz torna operativo nel giro di poche settimane. Ma nel frattempo continuano sequestri di navi, tensioni e segnali contrastanti sui negoziati. È una normalizzazione che esiste più nelle aspettative che nella realtà. Per questo vediamo una divergenza così forte: equity sui massimi e petrolio ancora sostenuto. È il classico caso in cui il micro, cioè trimestrali e narrativa positiva, prende il sopravvento sul macro. Ma solo per un po’. Se la situazione si stabilizza davvero, il mercato ha ragione. Se invece la tensione resta o si riaccende, il rischio è che sia l’equity a dover rincorrere il petrolio, e non il contrario. In mezzo, c’è un mercato che sta correndo più veloce dei fatti. –– Focus del giorno (2) –– Il SAAS è morto? Parliamone: https://www.linkedin.com/pulse/il-saas-%C3%A8-morto-alessio-garzone-9hpwf?utm_source=share&utm_medium=member_ios&utm_campaign=share_via ~About Markets

Earnings Season | ServiceNow (NOW) – Q1 2026 Esito: 🔴 Market reaction: -13% in after market EPS adj.: 0,97 $ vs 0,97 $ attese Ricavi: 3,77 mld $ (+22% a/a) vs 3,75 mld $ attese Subscription revenue: 3,67 mld $ (+22% a/a) cRPO: 12,64 mld $ (+22,5% a/a) Guidance FY26: Subscription revenue 15,74–15,78 mld $ vs 15,54 mld $ attese Margine lordo adj. subscription 81,5% (da 82%, sotto attese) Guidance Q2: Subscription revenue 3,815–3,82 mld $ vs 3,75 mld $ attese I numeri commerciali sono buoni e la guidance sui ricavi è addirittura sopra consenso, ma il mercato guarda al taglio del margine lordo: è lì che si concentra la delusione. In altre parole, cresce bene, vende bene, spinge forte sull’AI, ma per farlo dovrà spendere di più. In un mercato che oggi premia solo crescita “pulita”, basta questo per far partire il titolo al ribasso. Il titolo fa parte delle nostre strategie.

Earnings Season | Tesla (TSLA) – Q1 2026 Esito: 🟢 Market reaction: +3,68% after market EPS adj.: 0,41 $ vs 0,34 $ attese Ricavi: 22,39 mld $ (+16% a/a) vs 22,19 mld $ attese Margine lordo: 21,1% vs 17,7% attese Operating income: 941 mln $ vs 787,7 mln $ attese Trimestre migliore del previsto, soprattutto sul fronte margini: il 21,1% sorprende davvero e segnala un mix più favorevole rispetto ai timori pre-results. Anche la narrativa operativa aiuta, con rimbalzo della domanda in EMEA e Nord America e robotaxi miles in forte crescita sequenziale. La reazione positiva ci sta, ma su Tesla conta sempre anche la qualità della call e la tenuta di questa ripresa nei prossimi trimestri. Il titolo non fa parte delle nostre strategie.

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ServiceNow alla prova dei conti: qui il mercato vuole una cosa sola, capire se l’AI vende davvero Questa trimestrale non è importante solo per i numeri, ma per il messaggio sul software. ServiceNow pubblica i risultati stasera dopo la chiusura e il mercato non guarderà soltanto EPS e ricavi. Il vero tema sarà capire se la domanda per i prodotti legati all’intelligenza artificiale resta forte oppure no. In questo momento il settore software è sotto pressione perché molti investitori temono che l’AI possa aiutare alcune società, ma danneggiarne altre. Le attese di partenza sono buone, ma non bastano. Il consenso si aspetta circa 97 centesimi di EPS adjusted e 3,74-3,75 miliardi di dollari di ricavi, con subscription revenue a 3,65 miliardi. Sono numeri solidi, ma il punto è che ServiceNow non può limitarsi a “battere di poco” le stime. Dopo un calo così forte del titolo, il mercato vuole anche segnali convincenti su crescita futura, qualità della domanda e tenuta della guidance. Il focus vero è su Now Assist, cioè la monetizzazione dell’AI. Management aveva detto che nel quarto trimestre il valore contrattuale annuale di Now Assist era più che raddoppiato anno su anno e che erano stati chiusi 35 contratti sopra 1 milione di dollari. Adesso gli investitori vogliono vedere se quel ritmo continua. Se l’azienda mostrerà che i clienti stanno davvero comprando AI in modo concreto, allora la narrativa migliora. Se invece i deal rallentano, il mercato lo leggerà subito come un campanello d’allarme. Il titolo arriva ai conti in una posizione molto fragile. Le azioni sono giù di circa un terzo tra ultimo anno e inizio 2026, nonostante il consenso resti ancora molto positivo. Dallo screenshot si vede che quasi tutti gli analisti sono ancora bullish: 45 buy, 4 hold e 1 sell, con target medio attorno a 169 dollari, quindi molto sopra il prezzo attuale intorno a 100 dollari. Questo significa che sulla carta c’è tanto upside, ma anche che il mercato in questo momento non si fida più dei target: vuole prove, non promesse. In pratica, stasera ServiceNow deve dimostrare che l’AI è un acceleratore, non una minaccia. Il mercato teme che modelli come quelli di OpenAI o Anthropic possano erodere valore ad alcune software house. ServiceNow deve ribaltare questa paura e far vedere che, nel suo caso, l’AI aumenta il valore della piattaforma, migliora le vendite e allarga i contratti. Se ci riesce, visto quanto il titolo è già sceso, la reazione può essere anche molto forte. Se non ci riesce, il rischio è che il mercato continui a trattare tutto il software come un settore da cui stare lontani.

⚠️ BREAKING | L’IRGC iraniano avverte: possibile attacco ai cavi internet sottomarini e alle infrastrutture cloud nel Golfo Persico

⚠️ BREAKING | La Germania taglia le stime di crescita 2026 allo 0,5% (da 1%) a causa dell’impatto della guerra Iran–USA sull’economia globale e sull’energia.

Earnings Season | GE Vernova (GEV) – Q1 2026 Esito: 🟢 Market reaction: +7,2% pre-market EPS: 17,44 $ vs 0,91 $ a/a Ricavi: 9,34 mld $ (+16% a/a) vs 9,11 mld $ attese EBITDA adj.: 896 mln $ vs 791 mln $ attese FCF adj.: 4,79 mld $ vs 975 mln $ a/a Guidance FY26: Ricavi 44,5–45,5 mld $ (da 44–45 mld $) Margine EBITDA adj. 12%–14% (da 11%–13%) FCF adj. 6,5–7,5 mld $ (da 5–5,5 mld $) Trimestre molto forte, con upside netto su ricavi, EBITDA e soprattutto cash flow. Il punto più importante è la qualità della domanda: l’elettrificazione continua a correre grazie ai data center e il backlog sale a 163 miliardi, mentre anche il gas power rafforza la visibilità. Il mercato sta premiando non solo il beat, ma il fatto che GE Vernova stia diventando sempre più una storia di infrastruttura elettrica e AI power demand, non solo di ciclicità industriale. Il titolo fa parte delle nostre strategie.

Hormuz si infiamma, ma i mercati per ora non stanno andando nel panico • l’Iran sta mostrando che nello Stretto di Hormuz comanda ancora lui. Ha sparato contro due navi, ne ha sequestrate altre due e intanto continua a usare questo passaggio come leva politica e militare. • Gli Stati Uniti avevano provato a fermare il petrolio iraniano con un blocco navale, ma nei fatti il blocco non sta chiudendo davvero i rubinetti. Due superpetroliere iraniane, Hero II e Hedy, sono riuscite a uscire dal Golfo e insieme possono trasportare fino a 4 milioni di barili. Questo fa capire che tra annunciare un blocco e farlo rispettare davvero c’è una bella differenza. • Il punto importante è che l’Iran non sta solo minacciando, ma sta anche testando i limiti della risposta americana. Le navi iraniane spengono i transponder, si muovono con più discrezione e cercano di aggirare il controllo USA. Quindi non siamo davanti a una chiusura totale e ordinata del traffico, ma a una situazione molto più caotica, dove ogni giorno può cambiare qualcosa. • Nonostante tutto questo, il mercato per ora resta abbastanza composto. I future azionari sono positivi, il Nasdaq sale, l’oro è forte e anche il petrolio non sta esplodendo come ci si aspetterebbe in uno scenario da panico. Questo vuol dire che gli investitori, almeno per ora, stanno leggendo la situazione come grave ma ancora contenibile, non come un evento fuori controllo. • Il vero rischio è che il mercato oggi stia guardando più il presente che le conseguenze. Finché qualche petroliera passa ancora e finché non si blocca davvero il flusso energetico, i listini possono anche restare tranquilli. Ma se gli attacchi aumentano, se i sequestri continuano o se il blocco diventa più efficace, allora il problema si sposta subito da geopolitica a inflazione, crescita e utili aziendali. https://x.com/UK_MTO

⚠️ BREAKING | Tencent Holdings e Alibaba Group in trattative per investire nella startup AI DeepSeek, secondo indiscrezioni.

ABOUT MARKETS TODAY 🥷 Rassegna giornaliera a cura di About Markets. Dentro i mercati, oltre i titoli. 22 aprile 2026 –– Chiusura mercati –– USA: S&P 500 −0,63% (7.064), Nasdaq 100 −0,42% (26.479), Dow Jones −0,59% (49.150), Russell 2000 −1,01% (2.765) Europa: EuroStoxx 50 −1,01% (5.922), FTSEMIB −0,63% (47.903), DAX −0,60% (24.271) –– Best/Worst settori S&P 500 –– Top 3: Energy +1,31%, Technology −0,23%, Consumer Staples −0,47% Bottom 3: Real Estate −1,94%, Utilities −1,75%, Industrials −1,39% –– Market Snapshot – aggiornamento in tempo reale –– S&P 500: +0,45% | Nasdaq 100: +0,57% | EuroStoxx 50: +0,29% Hang Seng: −1,42% | Nikkei 225: −0,15% Oro: +0,90% | Silver: +2,03% | Brent: −2,05% EUR/USD: 1,177 | Bitcoin: +2,18% –– Driver principali & Reazioni dei mercati –– Seduta guidata quasi interamente dalla geopolitica. Il mercato ha oscillato tra speranze di negoziati USA-Iran e la realtà di colloqui di fatto saltati. Il risultato è stato un pattern ormai chiaro: oil su → equity giù → rendimenti su. Il petrolio resta il vero barometro: prima scende su rumors di apertura, poi rimbalza quando emerge che l’Iran non parteciperà ai colloqui e Vance cancella il viaggio. Questo mantiene un premio di rischio energetico elevato, che si trasmette direttamente ai tassi (bear flattening). Dopo la chiusura USA, cambio di narrativa: Trump estende il cessate il fuoco ma mantiene il blocco → futures equity rimbalzano, dollaro e petrolio scendono. Segnale chiaro: il mercato non cerca la pace, ma visibilità. –– Macroeconomic Data –– • Retail Sales USA: +1,7% m/m (vs +1,4% attese) • Ex gas & auto: +0,6% • Control group: +0,7% Dato forte in superficie, ma trainato da +15,5% vendite carburante. Il consumatore tiene, ma sta già pagando l’energia → crescita reale più debole (~1,5% Q1). –– Specifiche azioni –– • Apple: Cook lascia da settembre, focus su AI con il nuovo CEO • Amazon: rafforza partnership con Anthropic • Uber: stake 11,5% in Lucid • Intel: upgrade da HSBC e BNP • UnitedHealth: risultati solidi, guidance forte • Adobe $ADBE annuncia un nuovo round di buyback da $25 miliardi –– Prossimi eventi da monitorare –– • Earnings: Tesla, IBM, ServiceNow, Boeing, AT&T –– Focus del giorno –– Cessate il fuoco ≠ de-escalation Il punto chiave di queste ore è che il mercato sta iniziando a capire una cosa: il cessate il fuoco non è una soluzione, è solo una pausa operativa. Trump ha esteso la tregua, ma ha mantenuto il blocco navale. Questo cambia completamente la lettura: non siamo in un percorso verso la normalizzazione, ma in una fase di pressione negoziale. E il mercato lo sta prezzando. Da un lato, l’assenza di escalation militare immediata sostiene l’equity. Dall’altro, il blocco su Hormuz continua a comprimere l’offerta energetica e mantiene il petrolio elevato. Questo crea una situazione molto instabile: meno guerra, ma stesso shock energetico. Il rischio vero è che questa combinazione inizi a entrare nei dati macro. Lo si intravede già: vendite retail forti solo nominalmente, sostenute dalla benzina. È il classico passaggio da shock geopolitico a stretta economica indiretta. In pratica, il mercato sta guadagnando tempo, non risolvendo il problema. E finché il petrolio resta alto, quella finestra resterà fragile. ~About Markets

⚠️ BREAKING | Donald J. Trump estende il cessate il fuoco con l’Iran e sospende un possibile attacco, mantenendo però il blocco militare attivo; decisione presa su richiesta del Pakistan mentre Teheran resta politicamente frammentata. Il petrolio reagisce ma raffredda dai massimi: Brent ~98$ (+4.6%), WTI ~89$ (+4.5%).

United Airlines ha pubblicato conti migliori delle attese, ma qui il punto non è tanto l’EPS. Il passaggio davvero interessante è che una compagnia aerea americana sta mettendo nero su bianco quanto il petrolio stia già pesando sulle scelte operative. La società ha spiegato che nel secondo trimestre riuscirà a recuperare con le tariffe solo una parte limitata dell’aumento dei costi del carburante, mentre solo più avanti il recupero dovrebbe migliorare. È un dettaglio importante, perché ci dice che il petrolio alto non resta una variabile astratta da mercato, ma entra subito nei margini, nella capacità e nella gestione del business. Più che una notizia su United in sé, è un piccolo segnale che aiuta a capire la portata della guerra: quando il petrolio sale così tanto e così in fretta, l’impatto comincia a comparire anche nelle guidance delle aziende più esposte.

⚠️ BREAKING | Il Vicepresidente USA JD Vance annulla il viaggio in Pakistan (fonte AP), segnale di ulteriore stallo nei negoziati con l’Iran: Brent +6% torna sopra $100, Nasdaq -0.6%, S&P 500 -0.8%, oro -3%, argento -5%.

⚠️ BREAKING | I colloqui USA–Iran entrano in stallo: la delegazione americana resta a Washington e non parte per il Pakistan mentre la tregua scade domani. Gli inviati Steve Witkoff e Jared Kushner sono ancora negli USA: il volo previsto non è mai decollato Anche il vicepresidente JD Vance resta a Washington per ulteriori riunioni interne Il rinvio è confermato da fonti: la partenza è stata bloccata da “additional policy meetings” mentre il negoziato resta incerto L’Iran non ha ancora confermato la partecipazione ai colloqui e minaccia azioni se la tregua salta Futures in calo, petrolio resta elevato → scenario tipico da escalation risk-on energy / risk-off equity.

Retail sales USA: forti in apparenza, meno brillanti sotto la superficie 🔹A marzo le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono salite dell’1,7% mese su mese, più del previsto. A prima vista è un dato molto buono e segnala che i consumatori americani hanno continuato a spendere nonostante il contesto più incerto. 🔹Il contributo più vistoso è arrivato dalle stazioni di servizio: con il rialzo della benzina legato alle tensioni con l’Iran, gli americani hanno speso molto di più per fare rifornimento. Questo però non significa automaticamente che abbiano comprato più beni: in parte stanno semplicemente pagando prezzi più alti. 🔹Al netto di auto e benzina, il dato resta comunque discreto: le vendite sono aumentate dello 0,6%, come a febbraio. Inoltre la crescita è stata abbastanza diffusa, con 12 categorie su 13 in aumento, tra cui mobili, e-commerce, elettronica, materiali da costruzione, alimentari e cura della persona. 🔹Un altro elemento che ha probabilmente sostenuto i consumi sono stati i rimborsi fiscali più elevati e la tenuta delle famiglie con redditi più alti. In pratica, una parte dei consumatori ha ancora abbastanza margine per continuare a spendere anche quando energia e inflazione pesano di più sul budget. 🔹In termini reali, cioè togliendo l’effetto dell’inflazione, il quadro cambia molto. Bloomberg Economics stima che le vendite siano rimaste più o meno ferme e che nel primo trimestre la spesa reale dei consumatori possa essersi contratta di circa l’1%. Quindi il dato nominale è forte, ma non racconta tutta la storia. Quindi, il consumatore USA non sta crollando, ma sta spendendo di più soprattutto perché alcuni prezzi sono saliti. Per i mercati è un dato meno solido di quanto sembri nel titolo.

Software non è morto. Sta cambiando forma Da febbraio stiamo portando avanti una tesi precisa: il software non è finito, sta attraversando una trasformazione profonda. Il mercato per mesi ha preferito una lettura molto semplice — AI sale, software scende — ma secondo noi era una semplificazione sbagliata. Una recente nota di Goldman Sachs va nella stessa direzione e rafforza questa view: il software non sta morendo, anzi, il suo mercato potenziale si sta allargando Il punto centrale è che le aziende non stanno più comprando solo “licenze” o “utenti”. Stanno iniziando a comprare produttività, lavoro svolto, automazione reale. Questo cambia tutto, perché il software non compete più solo con altri software: in molti casi inizia a competere con il lavoro umano. E quando un prodotto riesce a far risparmiare tempo, ridurre errori o aumentare l’output, può attingere a budget molto più ampi di quelli IT tradizionali Per spiegare questo passaggio, la nota divide il mondo software in tre grandi blocchi. I primi sono i SaaS tradizionali, cioè i grandi incumbent come Salesforce, Workday o altri player già ben radicati nelle aziende. Hanno un vantaggio evidente: relazioni con i clienti, presenza nei processi aziendali, conoscenza del proprio dominio. Però spesso restano chiusi in silos funzionali e fanno più fatica a innovare velocemente. Poi ci sono gli AI native, cioè le nuove aziende costruite direttamente sull’intelligenza artificiale. La loro forza è che non partono da architetture vecchie e riescono a muoversi più rapidamente. Il punto interessante è che spesso non attaccano frontalmente i SaaS, ma si infilano negli spazi vuoti tra un software e l’altro. Ed è proprio lì che si crea valore, perché il lavoro vero in azienda non vive mai dentro una sola applicazione: passa da CRM, ticketing, logistica, pagamenti, sistemi interni e così via Il terzo blocco è quello dei frontier LLM, cioè i grandi modelli come ChatGPT, Gemini o Claude. Sono il motore tecnologico, hanno innovazione velocissima e distribuzione enorme, ma da soli non sono un software aziendale completo. Sono la base, non il prodotto finale. Il cambiamento vero è che il valore si sta spostando dai semplici “systems of record”, cioè software che archiviano dati, ai “systems of action”, cioè software che leggono dati, prendono decisioni e fanno eseguire lavoro end-to-end In questo passaggio, due vecchi vantaggi competitivi del SaaS diventano meno solidi di quanto si pensasse: il dominio e i dati. I dati, in fondo, appartengono al cliente, non al vendor; e molti incumbent vedono solo un pezzo del processo, non il flusso completo. Per questo la difesa competitiva si sposta verso chi riesce a trasformare quei dati in azioni concrete, in modo affidabile e integrato Nella parte finale, Goldman indica anche alcuni nomi meglio posizionati in questa fase: Salesforce, CrowdStrike, Guidewire, Samsara e Rubrik. Il filo conduttore è semplice: non sono aziende che stanno subendo l’AI, ma realtà che stanno cercando di incorporarla nel prodotto, nel pricing e nei workflow in modo credibile La nostra lettura resta la stessa di questi mesi. Non tutti i titoli software vinceranno, e non basta aggiungere “AI” a una presentazione per meritare un rerating. Però dire che il software è morto significa non capire dove si sta spostando il valore. Il settore non sta scomparendo: sta cambiando pelle. E in questa fase, per chi seleziona qualità vera, potrebbe esserci ancora molto spazio. Nota informativa, non è un consiglio di acquisto o vendita.

ABOUT MARKETS TODAY 🥷 Rassegna giornaliera a cura di About Markets. Dentro i mercati, oltre i titoli. 21 aprile 2026 –– Chiusura mercati –– USA: S&P 500 -0,22% (7.110), Nasdaq 100 -0,31% (26.590), Dow Jones -0,01% (49.443), Russell 2000 +0,58% (2.793) Europa: EuroStoxx 50 -1,28% (5.980), FTSEMIB -1,36% (48.207), DAX -1,04% (24.444) –– Best/Worst settori S&P 500 –– Top 3: Materials +0,56%, Financials +0,34%, Real Estate +0,27% Bottom 3: Communication Services -1,41%, Health Care -0,93%, Utilities -0,91% –– Driver principali & Reazioni dei mercati –– La seduta di lunedì è stata una classica giornata di “risk repricing controllato”. L’Iran ha richiuso Hormuz, il petrolio è esploso in apertura, i Treasury hanno aperto in gap down e l’azionario ha perso quota. Poi però il mercato ha corretto la reazione iniziale. Questo ci dice che il mercato non è in modalità panico: sta rimettendo un premio geopolitico, ma continua a scommettere che i colloqui in Pakistan possano almeno evitare il peggio. Reuters nota però che i flussi nello Stretto restano limitati e che il mercato energetico potrebbe stare sottovalutando la durata dello shock. –– Specifiche azioni –– • Alphabet / Marvell: trattative per sviluppare due nuovi chip AI. • Eli Lilly: acquisizione di Kelonia Therapeutics fino a 7 miliardi di dollari. • Apple: Tim Cook passerà il testimone a John Ternus a settembre; lettura di continuità strategica. • Amazon / Anthropic: Amazon investirà altri 5 miliardi in Anthropic, con possibilità di arrivare a 20 miliardi nel tempo. –– Prossimi eventi da monitorare –– • Colloqui USA-Iran in Pakistan tra martedì e mercoledì • Scadenza del cessate il fuoco mercoledì sera ora Washington –– Focus del giorno –– Le azioni non crollano perché il mercato guarda ancora agli utili, non alla guerra il mercato non sta ignorando la crisi su Hormuz, ma la sta trattando come uno shock energetico ancora separato dallo shock sugli utili. È per questo che il petrolio è salito con forza mentre l’equity ha tenuto relativamente bene. In altre parole, gli investitori stanno dicendo che finché il danno resta confinato all’energia e non entra davvero nei conti delle aziende e nei consumi, il mercato azionario può ancora reggere. Il problema è che questa separazione non può durare a lungo. Un petrolio vicino ai 95 dollari non è solo una notizia geopolitica: è già una forma di stretta monetaria indiretta. Aumenta il costo della benzina, comprime il reddito disponibile delle famiglie e riduce gradualmente lo spazio di spesa. Non serve un rialzo della Fed per creare pressione sull’economia reale: può farlo anche il greggio. La reazione contenuta delle borse ci dice anche un’altra cosa: il mercato sta scommettendo che lo shock sarà breve e gestibile. Se gli investitori credessero davvero a una chiusura prolungata o a un blocco disordinato di Hormuz, la risposta sarebbe stata molto più violenta su azioni, dollaro e tassi. Per ora il driver dominante restano gli utili. Finché le aziende non iniziano a tagliare la guidance, i margini non vengono rivisti al ribasso e il consumatore americano continua a reggere, la guerra resta più rumore che rottura per Wall Street. Ma basta una earning season meno solida del previsto, oppure un dato debole sui consumi, per far saltare questa narrativa molto in fretta. Ricapitolando, quindi, oggi il mercato continua a dare fiducia agli utili e alla tenuta del consumatore, mentre tratta il petrolio come un problema temporaneo. Ma se petrolio alto e dati macro deboli dovessero iniziare a raccontare la stessa storia, allora la correzione smetterebbe di essere un rischio teorico. ~About Markets