Самые умные мысли Павла Комаровского (и немножко щитпостинг)

В Твиттере обсуждают интересные данные: 1. В Европе запрещено платить донорам крови. 2. В США это разрешено. 3. Поэтому Европе приходится импортировать 38% нужной ей крови из США (ну то есть — на голом энтузиазме как-то не выходит из доноров насосать в нужном количестве). 4. Кровь составляет 0.6% (!) всего объема экспорта из США по стоимости (кое-где пишут, что 2%, но там просто посчитали криво). В общем, даже светлые традиции графа Дракулы не выдерживают напора евросоюзной регуляторики…

Интересное про японскую конституцию Когда янки оккупировали Японию в 1945 году, они стали склонять японцев к принятию демократической конституции. Японцы долгое время чесали репу и пытались составить свой вариант, но в 1946 году генерал МакАртур потерял терпение и велел своим спецам, типа: "Быстро метнитесь кабанчиками в местные библиотеки, наберите там примеров переводов западных конституций на японский, и слепите из них за неделю чё-нибудь минимально прилично выглядящее!" В общем, в итоге японцам пришлось принять вариант МакАртура. В тот момент они, поди, думали "Ладно, сейчас подпишем этот документ, а когда бледнолицые обезьяны рано или поздно уедут обратно за океан — уже перепримем какой-нибудь нормальный вариант по-своему..." Но в итоге они так до сих пор и живут именно с той же конституцией без каких-либо изменений. Ведь для изменения конституции надо проследовать по процедуре, прописанной в этой самой конституции — а там всё довольно сложно (нужны всякие супербольшинства в палатах парламента, и так далее)... Такая вот хитрая ловушка вышла.

Леша Подклетнов написал в Дизрапторе про нюансы бизнес-модели пиццерии Domino's. TLDR: Они взорвали рынок своей фишкой "доставка пиццы за 30 минут, или она будет бесплатной", но были и минусы. Заканчивается пост риторическим вопросом: "Стоило ли оно того - решайте сами". Так вот, в этой заметке явно не хватает одного графика, который я приложил выше. За 21 год с IPO компании в 2004 году по текущий момент акции Domino's принесли доходность +3800% (против +400% у индекса S&P500). Все эти ваши жалкие результаты тех-компаний отдыхают! Собственно, не все знают этот факт, но акции этой компании на данном периоде были практически одним из самых доходных вариантов для долгосрочного инвестора на фондовом рынке.

Прикольный график ВВП на душу населения России с конца 19-го века (судя по всему — из статьи "Эксперта" 2012 года, но ее самой в интернете уже нет, к сожалению). Шкала логарифмическая. Наглядно видно, насколько сильно жмыхнула экономика во время гражданской войны. Но еще интереснее то, что 90-е по масштабу просадки примерно сравнимы с этой самой гражданской войной!

Это чисто я, когда знакомые мне пишут "слушай, ты же шаришь в инвестициях там этих — подскажи, куда сейчас вложить деньги?"

Слушал вчера подкаст Дваркеша Пателя про то, почему Римская империя пала: https://www.dwarkesh.com/p/kyle-harper (Ну, чтобы было о чем думать раз в неделю, вы поняли) Там была интересная гипотеза про то, почему в древнем мире, несмотря на многие мощные достижения и закладывание фундамента современной западной культуры, не удалось дойти до промышленной революции. У древних греков были зачатки науки (со всеми их прорывами в математике и т.д.), но при этом было тупо недостаточно количества людей, чтобы строить экономику по принципам промышленной революции. У римлян было всё в порядке с количеством людей в империи, но при этом не было нормальной научной базы, которая развивалась бы в нужном направлении. Только в Англии к 18 веку удалось совместить оба фактора сразу (с учетом еще того, что количество людей в рамках рынка сбыта можно на всю Европу как минимум распространить).

Золотой жук делится на Смартлабе своей историей: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141551/ TLDR: Решил пересидеть войну по науке – в золотых слитках. Купил в Сбербанке 9 марта 2022, продал через три года в марте 2025-го. Очень удачно вложился, на самом деле – цена золота на этом периоде выросла на 50%, S&P500 отдыхает! Правда, в рублях почему-то вышел убыток 16%. Ну там – НДС, падение обменного курса со 105 до 85 рублей за доллар, спреды банка… 🤔 P.S. Хотел как-нибудь едко пошутить еще, но потом подумал — инвесторы в фонды Finex, поди, с завистью сейчас на этого парня смотрят

А кто шарит за чеснок, расскажите про вот эту тему? Это же просто финансовая пирамида, или какая тут концепция? 🤔

Финуслуги и Альфа-Капитал запустили три "инвестиционных фонда блогеров" (не является инвестиционной рекомендацией или просто рекомендацией): https://promo.finuslugi.ru/authors_funds/ Я из этих троих знаю только Назара Щетинина (с ним когда-то выходило одно из первых интервью у меня на ютуб-канале), поэтому сошлюсь на анонс от него: https://t.me/harmfulinvestor/1445 Все фонды инвестируют в российские акции, стратегии по описанию вроде как немного разные, но по сути — везде фундаментальный анализ, насколько я понимаю. Интересно, что вопрос про трек-рекорд управляющих в разделе сайта "Частые вопросы" почему-то не указан. Неужели никого из потенциальных инвесторов в фонд это не интересует? 🤔 Суммарные расходы/комиссии во всех фондах одинаковые — до 2,41% годовых. В комментах принимаются ставки прогнозы: сколько фондов из трех через 5 лет продолжат работать + обгонят по чистой доходности индекс Мосбиржи? P.S. Назару желаю удачи (фотка на промо-материалах — огонь)!

Это не учебная тревога!! Завел себе АНГЛОЯЗЫЧНЫЕ: Твиттор — https://x.com/RationalBeard Сабстак — https://rationalbeard.substack.com/ Короче, если вы вдруг хотите читать рэшоналансэр на английском, то подписывайтесь (своих друзей-коллег басурманских тоже подписывайте насильно). Только на зарубежный рынок у меня выходит отдельный, экспортный, так сказать, бренд. Когда я семь лет назад запускал свой блог, у меня было два кандидата для его названия. На один из них вы давно подписаны в @RationalAnswer — ну а вот сейчас, получается, и вторая версия наконец пригодилась! P.S. В комментах принимаются ставки на то, сколько подписчиков будет в англотвиттере через месяц. Ну и заодно — через сколько лет меня позовет на интервью в Bloomberg Radio Барри Ритхольц... 🤔

Торговый оборот (импорт + экспорт) к мировому ВВП за последние 65 лет. Показатель вырос от ~20% до ~50%. Как думаете, сможет Трамп этот тренд поломать? 🤔

Госдолг к ВВП по пяти странам за 225 лет. В целом, на этой картинке ситуация в США не выглядит страшным выбросом в общемировом контексте (и это они еще Японию не нарисовали тут). P.S. Окей, знатоки истории, чё там у британцев происходило в 1820 году??

График номинальных процентных ставок по всему миру за 700 лет, версия от Goldman Sachs (взвешено по ВВП стран). Тренд тоже рисуют нисходящий, но в начале 19-го века и в 1980-е виден "инфляционный верблюд".

Медианная ежегодная просадка индекса акций всего мира за последние 45 лет составила 15%. Сейчас от пика февраля мировой индекс просел на 12% (а с начала года снижение составляет 6,7%).

Сегодня будет день интересных графиков из вот этого недавнего документа от Goldman Sachs.

Отвлеченный вопрос, совершенно точно не имеющий никакого отношения к реальности. Как думаете, если бы у двух крупных предпринимателей в России случился громкий публичный конфликт, связанный с дележкой активов на много-много миллиардов — то примерно какой объем средств в рублях суммарно был бы потрачен на скрытое спонсирование освещения "правильной" точки зрения на ситуацию в сетках анонимных ТГ-каналов? 🤔 https://t.me/FatCat18/15522

График процентных ставок за последние 700 лет (источник). Судя по всему, здесь попытались на одном графике сразу нарисовать и номинальные ставки цветным, и реальные (за вычетом инфляции) светло-серым — что немного путает, на мой взгляд. Но всё равно прикольно! Что думаете, нужен отдельный пост про причины долгосрочного тренда на снижение % ставок? 🤔

На прошлой неделе писал на основном канале про события 95-летней давности — тарифный акт Смута-Хоули 1930 года в Америке:

Недавно избранный президент США предпринимает попытку резко повысить импортные пошлины для того, чтобы защитить внутреннее производство. Тысяча экономистов подписывают письмо с возражениями, глава банка JPMorgan на коленях умоляет президента остановиться...

Так вот, история в очередной зарифмовалась: https://anti-tariff.org/

Ну, мы

Любопытная статистика: из-за Мао Цзэдуна в Китае умерло по некоторым оценкам до 70 млн человек (в основном благодаря его гениальным идеям "Большого скачка" по реформированию экономики страны, которые привели к самому страшному голоду в истории). Это примерно тот же порядок чисел, что и общее количество смертей (военных + гражданских) от Второй мировой войны во всех странах мира вместе взятых (!). В Китае до сих пор считается одним из главных национальных героев, который наконец смог объединить страну и заложить фундамент ее текущего величия. [Кадр из сериала "Задача трех тел", где как раз показывается Культурная революция — период, когда после этого самого Большого скачка население начало задаваться вопросом "а той ли дорогой мы вообще идем?", и его понадобилось дополнительно убедить.]

На прошлой неделе наконец завершился наш экспериментальный клуб по изучению книги Дмитрия Никитенко «Речь о миллионах», который я запустил в начале года. Лично мне формат такой совместной работы очень понравился – на мой взгляд, это пока с большим отрывом самая топовая «идея года» для блога! Согласно опросу после завершения клуба: Средняя оценка – 7 из 10. Больше половины участников оценили свой опыт в клубе на 8–10, но при этом есть и 15% с оценками на 1–3. Судя по всему, для тех, кому не понравилось, основная причина – это то, что не сошлись по ожиданиям от формата клуба. У нас было именно совместное изучение книги, с обсуждением ее глав в чате и дополнительными мыслями/материалами от меня. Те, кто ждал условно «отдельный курс по инвестированию в отрыве от книги», оказались разочарованы. Из плюсов, которые отметили большинство участников: 🐌 Подобралась хорошая компания для обсуждения сложного материала. 🐌 Сам формат совместного чтения по главам работал как отличная мотивация в дочитывании. 🐌 Видеокружочки к каждой главе и допматериалы от меня были хорошим подспорьем в изучении. 🐌 Возможность задать любой вопрос по теме в чате и получить на него ответ (от меня или от автора книги). 🐌 На саму книгу от Димы сплошь положительные отзывы: если вы пропустили наш клуб и теперь жалеете – смело читайте книгу самостоятельно!

Процитирую один из отзывов целиком: «Понравились темп и расписание. Я начинал читать книгу сам, но в какой-то момент стало очень сложно. Кружочки и обсуждения в чате во-первых помогают разобраться в непонятных вопросах, а во-вторых мотивируют держать темп. В чате разбирали все заданные вопросы от участников, ничего не пропускали.»

По некоторым моментам мнение участников разделилось: 🐌 Темп чтения. У нас был стандартный график «по три главы в неделю» – для кого-то это было в самый раз, кому-то не хватало времени на сложные главы, а кто-то наоборот «убежал далеко вперед, потому что было интересно». 🐌 Активность обсуждения в чате. Опять же, некоторые жаловались на «слишком много сообщений», другим наоборот «не хватило активных обсуждений по второй половине книги». Судя по всему, одной из проблем здесь еще было, что стартовый уровень финграмотности у участников был неоднородный. Записал себе несколько предложенных идей на будущее: 🐌 Более активно «управлять обсуждением» через вопросы к участникам. 🐌 Варьировать темп чтения не по главам, а по количеству страниц (на более сложные главы отводить больше времени). 🐌 Чаще устраивать АМА-сессии с ответами на вопросы вживую (у нас была одна большая в конце – можно было бы смело делать каждый месяц). Самые популярные варианты на предмет «что было бы интересно прочесть вместе в будущем в похожем формате»: 🐌 Практически-полезная книга про финансы, но на более глубоком уровне – 65% 🐌 Практически-полезная книга, но не обязательно про финансы – 65% 🐌 Что-нибудь общеобразовательное про то, как работают финансы и экономика (не обязательно с практическим уклоном для составления портфеля) – 59% Если у вас есть идеи, какие конкретно названия книг являются наилучшими кандидатами для того, чтобы их совместно поизучать – смело пишите их в комменты. И еще раз спасибо всем, кто вписался в этот экспериментальный формат «книжного клуба» и активно в нем участвовал! =)