Рыба-шарп

Триединая задача На прошлой неделе ходили с Аней на лекцию Майкла Джордана (не баскетболиста, а статистика) в LSE (London School of Economics). Лекция называлась «A collectivist, economic perspective on AI» и была довольно насыщенной. Ближе к концу лекции был слайд, на котором изображен треугольник Statistics-Computer Science-Economics. Каждая из его сторон была подписана наукой, которая возникла из взаимодействия соответствующей пары областей: машинное обучение, алгоритмическая теория игр, эконометрика. Будущее, по мнению проф. Джордана, за созданием науки, объединяющей идеи всех трех областей знаний. Когда мы нанимали ресерчеров в российском офисе, у нас был похожий треугольник: Программирование (Computer Science + Software Engineering), Экономика (включая и Финансы), Математика (тут Статистикой мы не ограничивались). Дальше идея была в том, что все три области освоить на выдающемся уровне невозможно, поэтому просили кандидатов выбрать две, близкие им. После этого собеседования фокусировались на этих двух областях. Конечно же, в нашем офисе были представлены все три комбинации, а Программирование-Экономика была самой редкой. Немного пообсуждал с Claude/ChatGPT, что же может объединять все три области. Пока сошлись на том, что это quant finance! #города #лондон https://www.lse.ac.uk/events/economic-perspective-on-ai Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Собеседование с (пока еще) сотрудником хедж-фонда - Как у вас результаты WTD? - Я теперь читаю эту аббревиатуру как WTF. Это ближе к жизни. - Насколько все плохо? - Multi-strat фонды потеряли 1.9% за день. Мы даже чуть больше. - Это все из-за AI-компаний? - Рынок сомневается, окупятся ли инвестиции в AI. Мы сомневаемся, окупится ли наша карьера в хедж-фонде. - И чего вы хотите от новой роли? - Чтобы WTD снова означало week-to-date. Из сборника «Протоколы невыученного» #книги Основано на реальных событиях - четверг прошлой недели действительно был одним из худших дней в истории индустрии хедж-фондов https://t.me/insights_and_insides/117 Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Pair trading Когда я первый раз читал про pair trading - описание было примерно таким. Рассмотрим пару акций компаний, у которых очень похожие бизнесы. Например, Pepsi Cola (тикер PEP) и Coca Cola (тикер KO). Если траектории цен их акций сильно разошлись, то сделаем ставку на их схождение обратно. Технически это реализуется через короткую позицию в одной акции и длинную в другой. Вот такой простой вид того, что сейчас называется statistical arbitrage. Pair trading придумали еще в 80-е годы - и некоторое время он был основой торговли в quant хедж-фондах. Сейчас же приходится искать намного более сложные «многомерные» идеи. Простой pair trading в большинстве случаев приносить доход не должен - все такие неэффективности устраняются очень быстро. На днях случайно увидел по телевизору (вроде канал CNBC) обсуждения как раз-таки расхождения ценовых траекторий этих двух компаний - PEP и KO. На картинке краткое содержание последних шести месяцев (сделано при помощи Claude, данные я проверил). Оранжевая и синяя линии - это цены, скорректированные на дивиденды, бледные линии - это реальные цены. За 100 взята цена в начале периода, чтобы разница в траекториях была хорошо видна. Интересно, что такое случилось?! #хеджфонды Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Встреча подписчиков, «Инсайты и инсайды», Random Coffee Уже в эту пятницу, 23-го октября, в семь вечера будет встреча подписчиков в Лондоне. Регистрация на встречу: https://luma.com/24997fxj Чат участников встречи: https://t.me/+bQzMOpB7rOo4ZTMy В предыдущем сообщении про встречу я ошибочно писал про 22-е, а в названии чата участников встречи было вообще 24-е. Это я напутал, но уже исправил. Простите, пожалуйста, если кого запутал. Также хочу еще раз рассказать про новый канал - «Инсайты и инсайды». В нем автоматически отобранные новости про хедж-фонды, AI и (новая тема) prediction markets& Подписывайтесь здесь: https://t.me/insights_and_insides Еще есть мысль запустить random coffee среди подписчиков канала. Пары будут составляться два раза в месяц - 1-го и 15-го числа. Участие будет платным - 10-15 долларов в месяц (в Лондоне это примерно де чашки кофе в хорошей кофейне). Предварительная регистрация на random coffee здесь: https://forms.gle/AyAKQW1pTPEVMn3X7 Если наберется достаточно желающих, то сделаем! #города #лондон Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Размытие границы Недавно был на конференции, которую один крупный банк проводил для своих клиентов (хедж-фондов). Конференция была в Лондоне, поэтому практически все участники были из UK. Хочу поделиться двумя наблюдениями. В Лондоне неожиданно много macro и discretionary фондов. У каждого участника был бейдж с именем и местом работы. Неизвестные мне названия я искал в интернете - и типичный результат был macro/discretionary фонд на 5-10 миллиардов долларов. Квантов (quant researchers) сейчас нанимают даже discretionary фонды/поды. Раньше это были два отдельных мира, а сейчас портфельные управляющие хотят и quant факторы учитывать. Интересно, насколько сильно граница будет размываться дальше. #хеджфонды #лондон Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Magnificent Seven Последние пару лет при обсуждении финансовых рынков часто упоминают «Magnificent Seven» - семь крупнейших технологических/AI компаний. Обсуждают из растущую долю в индексах, влияние на рынок итд. Телеканал CNBC даже отслеживает индекс MAG7. В Лондоне же под аналогичным названием известны крупнейшие кладбища. Как я понимаю, такие названия пошли от фильма-вестерна 1960-го года. А он, в свою очередь, является ремейком фильма «Семь самураев» Акиры Куросавы, который в прокат в США исходно вышел под названием The Magnificent Seven. https://www.cnbc.com/quotes/.MAG7 https://en.wikipedia.org/wiki/Magnificent_Seven_cemeteries https://en.wikipedia.org/wiki/The_Magnificent_Seven https://en.wikipedia.org/wiki/Seven_Samurai #города #лондон #ai Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Собеседование с сотрудником компании, прошедшей AI-трансформацию - Расскажите о себе. - В современном мире я не просто пишу тексты. Я создаю смыслы. - Что вы имеете в виду? - Давайте разберемся. Это не просто текст, а инструмент, который помогает людям по-новому посмотреть на привычные вещи. - У вас есть слабые стороны? - Важно понимать: слабость - это не недостаток, а возможность для развития. - Можете ответить на вопрос прямо? - Конечно. И вот здесь самое интересное. - Что именно? - В конечном счете, дело не в ответе, а в в правильном вопросе. - Как вас зовут? - Это не просто имя. Это история. Из сборника «Протоколы невыученного» #книги #ai Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Собеседование с сотрудником компании, проводящей AI-трансформацию ⁃ Как у вас оценивают эффективность сотрудников? ⁃ У нас есть leaderboard по token usage. ⁃ И кто сейчас первый? ⁃ Я. ⁃ Поздравляю. А что вы сделали за последний месяц? ⁃ Потратил 30 миллиардов токенов. ⁃ А продукт? ⁃ Мы пока не успели. Был очень насыщенный месяц. Из сборника «Протоколы невыученного» #книги #ai Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Закон Конвея? Закончил на днях читать The Infinity Machine. Заметил забавную аналогию между тем, как работали в DeepMind, и трансформером - архитектурой нейросетей, лежащей в основе современного AI. В DeepMind использовали «strike team approach» - вся команда работала над улучшением одной модели. Если предлагаемое кем-то изменение улучшает метрики, его принимают. В трансформере же есть две основные операции:

x=x+multi_head_attention(x) x=x+fully_connected(x)

Важно заметить, что x тут не «переписывается» - в него «дописывают». Неужели очередное проявление закона Конвея - «организации проектируют системы, которые копируют структуру коммуникаций в этой организации»?! На самом деле, конечно нет. Skip connections (x=x+f(x) вместо x=f(x)) придумали в Microsoft Research. А трансформер придумали в Google Brain, где подход к работе был гораздо более децентрализованным, чем в DeepMind! #книги #ai https://ru.wikipedia.org/wiki/Закон_Конвея Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Инсайты и инсайды В индустрии хедж-фондов и так много чего происходит, а AI еще и ускорил изменения. Чтобы хоть немного успевать «отслеживать ситуацию» некоторое время назад я сделал бота, который публикует саммари новостей про хедж-фонды, AI в хедж-фондах и хедж-фонды в AI. Дальше я сделал канал - Инсайты и Инсайды - в который теперь публикуются эти саммари. Главное отличие нового канал от Рыба-шарп в том, что в «Инсайтах и Инсайдах» только новости, без моего мнения о них. Зато новостей намного больше - про самые важные и интересные я, конечно же, напишу пост здесь. Приглашаю вас подписаться на новый канал - https://t.me/insights_and_insides #хеджфонды #ai @rybasharp

Встреча подписчиков канала в Лондоне. Апдейт по встрече в Дубае Примерно через месяц - 22 октября в семь вечера - встреча подписчиков канала. Он будет в пабе The Old Bank of England. Это паб достоин быть отдельной достопримечательностью. В нем высокие потолки, красивые люстры, а во дворе стоит целый двухэтажный автобус! Чтобы встреча была у вас в календаре, пожалуйста, зарегистрируйтесь: https://luma.com/24997fxj И добавляйтесь в чат участников встречи: https://t.me/+bQzMOpB7rOo4ZTMy И про Дубай - судя по всему, финал ICPC перенесли ("spring forward") на апрель 2027 года. Соответсвенно, встреча подписчиков тоже переносится #города #лондон Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Хедж-фонд-на-дому? В Bloomberg недавно вышла статья о том, как retail инвесторы используют AI, чтобы торговать на бирже. Из неожиданного (но пока напрямую не связанного с AI) - оказывается, retail инвесторы ответственны за 20% объема торгов акциями в США - и за 10 лет их доля выросла! Идея использовать AI для создания торговых стратегий звучит очень привлекательно - как будто делаешь свой quant hedge fund! В статье есть истории как успеха, так и неудач. Из рисков, мне кажется, самый важный - это crowding. AI у всех примерно одинаковый, поэтому стратегии получаются похожими. Интересно, можно ли это как-то преодолеть? https://www.bloomberg.com/news/features/2026-08-02/ai-powered-trading-bots-help-retail-investors-take-on-hedge-funds #ai #хеджфонды Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Испорченный телефон? В книге The Infinity Machine параллельно с историей DeepMind рассказывается краткая история развития Deep Learning. В том числе упоминается и архитектура ResNet (residual network), которая решила проблему затухающего градиента (vanishing gradient). Автор приводит аналогию с игрой в «испорченный телефон». Слои нейронной сети передают по цепочке сигнал о том, как надо обновить ее параметры - и как в игре в сигнал вносится шум. Хочу придраться к деталям. Шума, как раз в реальном процессе обучения нейронной сети никакого нет - каждый слой обновляет сигнал математически верно. Но из-за применения правила производной сложной функции, чем дальше мы уходим от последнего слоя сети к первому, тем меньше по абсолютной величине становится сигнал. То есть слышат все идеально точно, но говорят все тише и тише! #книги #deeplearning #ai https://en.wikipedia.org/wiki/Vanishing_gradient_problem Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Собеседование с тревожным менеджером • Как вы понимаете, что ваша сотрудники вообще работают? • Я регулярно проверяю, чем они заняты, когда были онлайн и почему у некоторых календарь не забит встречами. • Что вы делаете, если человек весь день не появляется в мессенджере? • Пишу: «Все ли в порядке?» • А если ответ: «Да, работаю»? • Прошу прислать короткий апдейт. • А если присылает? • Ставлю встречу, чтобы обсудить апдейт. Из сборника «Протоколы невыученного» #книги Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Smooth maximum В последнее время YouTube я смотрю больше, чем читаю книги. Поэтому иногда буду и тут рассказывать о чем-то интересном, что узнал оттуда. А смотрю я не только шортс! Например, из ролика на ютубе я узнал, как построить «гладкий максимум» двух чисел. Оказывается, max(x,y) = 0.5*(x+y) + 0.5*|x-y| - среднее между ними плюс половина расстояния. Дальше модуль (а это причина негладкости) заменяют на квадратный корень из квадрата и добавляют eps для регуляризации/гладкости. Итог - smoothMax(x,y) = 0.5*(x+y) + 0.5*sqrt((x-y)^2 + eps). На мой взгляд, очень красиво! https://youtu.be/6Qb6QtC6QMs?is=hB9EwHp8Rg70f50f #youtube Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Рыбы в искусстве В Лондоне недавно завершился выставка Маурица Корнелиса Эшера (M.C. Escher). Она проходила в Somerset House и каждый день собирала аншлаг. Одна из ключевых работ на этой выставке это Sky and Water I. Небо в этой работе символизируют птицы, а воду - рыбы. Независимо от Эшера [sic] я решил сделать внести вклад в изображение рыб в искусстве. Сделал вот такую скульптуру рыбы-шара! https://www.somersethouse.org.uk/whats-on/mc-escher-the-exhibition https://en.wikipedia.org/wiki/Sky_and_Water_I #города #лондон #рыбашар Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

You are as good as your last trade? Not in Silicon Valley! Говорят, что основатель и СЕО хедж-фонда Millennium Izzy Englander любит фразу «You are as good as your last trade». Millennium известен жестким риск-менеджментом - при превышении лимита потерь, размер портфеля срезают, а дальше могут и совсем закрыть. Стоило ожидать, что в ситуации с фондом Situational Awareness их инвесторы поступят аналогично. Однако оказалось, что они готовы дать больше денег под управление! Возможно, здесь проявляется разница между культурами Wall Street и Silicon Valley. Мне кажется, тут есть чему поучиться у Долины! https://www.hedgeweek.com/silicon-valley-investors-still-backing-aschenbrenner-despite-hedge-fund-turmoil/ https://techcrunch.com/2026/08/09/embattled-hedge-fund-situational-awareness-invests-400m-in-chip-startup-source-foundry/ https://t.me/rybasharp/242 #хеджфонды Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Живая изгородь в форме рыбы Сегодня в Англии bank holiday, то есть выходной. Поэтому пишу не такую серьезную тему, как обычно. В Лондоне немало всемирно известных достопримечательностей, но есть и локальные. Одна из ниx находится в районе Ислингтон недалеко от станции метро Highbury & Islington. В Англии живые изгороди это одна из «скреп» и практически искусство. Тим Буше, житель Северного Лондона, открыл в себе талант «скульптора» живых изгородей - он обрезает ветви кустов так, чтобы получались различные фигуры. Так в разных частях Северного Лондона появились слоны, котята и даже рыбы! Именно «рыбовая» живая изгородь находится в Ислингтоне! Не знаю, какую рыбу задумал автор, но мне кажется, похоже на рыбу-шар! https://www.dailymail.com/news/article-5638121/Elephants-invade-North-London-garden-topiarist-transforms-boring-bushes-brilliant-artwork.html https://maps.app.goo.gl/9iiSA9PJiEvZG5ui8 #города #лондон Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

What I cannot create, I do not understand Это одна из знаменитых цитат Нобелевского лауреата Ричарда Фейнмана. Ее же в The Infinity Machine приводят как философское обоснование DeepMind - создать искусственный интеллект, чтобы понять, как работает естественный. На похожую тему есть рассуждение и в другой книге - Intuition Pumps and Other Tools for Thinking - чем больше когнитивных задач может решить компьютер, тем меньше загадок остается в интеллекте. В компьютерах нет «wonder tissue» - в конечном счете все, что они делают, сводится к элементарным операциям с битами и байтами. Поэтому мы абсолютно точно знаем, что происходит при решении какой-то задачи компьютером. #книги https://timesofindia.indiatimes.com/science/quote-of-the-day-by-richard-feynman-what-i-cannot-create-i-do-not-understand-/amp_articleshow/133231506.cms Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Heard on the Street Еще одна книга, которую часто рекомендуют для подготовки к собеседованиям в хедж-фонды - Heard on the Street. Автор ее регулярно обновляет - недавно вышло 25-е (!) издание. В ней много задач с собеседований, а еще приведены общие советы о том, как их проходить. Например, есть такой - ATQ - answer the question. Надо отвечать на поставленный вопрос, а не приводить пространные рассуждения на тему вопроса. Время на интервью ограничено, поэтому его надо расходовать с умом! https://www.abebooks.co.uk/Heard-Street-Quantitative-Questions-Wall-Job/31972353929/bd https://www.scribd.com/document/779872153/Heard-on-the-Street #книги #хеджфонды Подписаться на канал https://t.me/rybasharp