Финансы | Банки

Средняя «ипотечная семья» в декабре 2023 года имела месячный доход в 283 тыс. руб. (179 тыс. у мужчины и 104 тыс. у женщины). (заодно мы тут видим, что гендерный разрыв в доходах у высших 10% россиян составляет около 70%, а не 20-30%, как в среднем по России, по данным Росстата). Судя по темпам роста общих доходов россиян (они ускорились в последнее время), не удивлюсь, если в июне 2024 года доход такой средней «ипотечной семьи» достиг 320-340 тыс. руб. в месяц. Сколько процентов российских домохозяйств имеют такой доход? Думаю, те самые 10% населения, с учётом того, что среди них есть и предпринимательский класс (работающие по найму составляли в конце 2023 года 83% заёмщиков).

Пора подвести итоги действия ипотеки с господдержкой. Главный факт: за время действия ей воспользовались 1,5 млн семей, или около 3% домохозяйств. Эта цифра хорошо показывает, что ипотека, как и вообще крупные сделки на рынке жилья, это в основном практика хорошо обеспеченных высших 10% россиян. (на пенсионеров, которые составляют почти треть населения, пришлось лишь 0,7% от выданной ипотеки) О том, что ипотека – даже с учётом выросших за последние четыре года в 2-3 раза цен на новостройки и увеличением льготной ставки с 6% до 8% – не является большим обременением для домохозяйств, говорит другой факт: российские заёмщики в 2023 году погашали ипотеку в среднем за 4,3 года. Один из банков из Топ-10 на примере своих клиентов показывал, что «активнее всего клиенты выплачивают жилищные кредиты на суммы 15-20 млн рублей. В среднем на закрытие таких договоров уходит около 1,5 лет. У заёмщиков, занявших на покупку недвижимости до 5 млн рублей, полное погашение обязательств занимает 3,6 года». В 2023-м и первой половине 2024 года средние доходы заёмщиков росли существенно быстрее, чем цены на новостройки. Банки.ру, рисуя портрет среднего заёмщика по итогам 2023 года, сообщал, что «за год их средний уровень дохода вырос на 46% — с 98 тыс. рублей в январе до 143 тыс. в декабре 2023 года». У мужчин-заёмщиков средних доход увеличился ещё больше за этот период: со 110 до 179 тыс. руб. в месяц. Когда у тебя за год растёт доход на 40-50%, рост цен на новостройки на 10-20% за тот же год выглядит удешевлением жилья, а потому высшие 10% россиян в последние полтора года ещё активнее начали вкладываться в первичное жильё. Для высших 10% россиян ипотека с господдержкой явилась подарком от правительства. А чем в более низкой страте находился человек, тем больше такая ипотека – точнее, цены на новостройки, раздутые ей – казалась неподъёмной.

У нас иногда люди, увлечённые экономикой, сетуют, что в СМИ комментируют экономические события одни и те же люди. Но в главных СМИ США та же картина. В таблице – самые цитируемые экономисты в NYT и WSJ с января 2020 года по конец июня 2024 года. Два главных комментатора, Джейсон Фурман и Ларри Саммерс лидируют с огромным отрывом от остальных. (Джейсон Фурман - первый заместитель директора Национального экономического совета, член Демпартии. Ларии Саммерс - министр финансов при Клинтоне, бывший главный экономист Всемирного банка, член Демпартии. Ларри Саммерс известен ещё и тем, что он потомственный экономист: его дед, а также мать и отец были экономистами, а также он племянник двух Нобелевских лауреатов по экономике – Пола Самуэльсона и Кеннета Эрроу)

Встретил данные, какие три сектора российской экономики – самые «теневые». «Особо большая доля теневой экономики приходится на сектор недвижимости (в том числе аренда и строительство) — по данным Росстата, 70,6% валовой добавленной стоимости (ВДС) отрасли приходится на теневую экономику, что составляет 6,3% всего валового внутреннего продукта (ВВП) России, а также на сельское хозяйство и торговлю/ремонт транспортных средств (38,1% и 10,3% соответственно), оба сектора — по 1,4% ВВП». (доцент кафедры Государственных и муниципальных финансов РЭУ им.Плеханова, к.э.н. Галина Семёнова – «Научные труды ВЭО», №246, 2024)

Администрации Обамы, Трампа и Байдена установили высокие тарифы на китайский импорт солнечных панелей. В мае 2024 года Байден увеличил сборы на солнечные панели с 25% до 50%. Прямой их импорт из Китая сейчас составляет менее 1%. Однако китайские компании, занимающиеся солнечной энергетикой, частично обошли тарифы США, открыв производственные мощности в странах Юго-Восточной Азии. Но часть этой продукции перехватили и страны ЮВА, вроде Малайзии, Вьетнама и Таиланда. Тарифная война США против Китая нарастает.

Спрос Японии на казначейские облигации США снижается, поскольку внутренние японские активы становятся более привлекательными. Япония с капиталом в $1,2 трлн является крупнейшим иностранным держателем казначейских облигаций США.

Расчёты Дмитрия Белоусова, какие специальности станут самыми дефицитными в России. Подготовка по ним сегодня явно не соответствует спросу.

Дмитрий Белоусов из ЦМАКП: «Избыточная занятость и наблюдаемый дефицит труда (особенно для сложных производств) – одно целое. С одной стороны, мы поддерживаем искусственную, избыточную занятость на предприятиях, что проявляется в соответствующей производительности труда. С другой стороны, низкая производительность ведёт за собой и недооценку труда. В результате, отсутствуют мотивы к технологической модернизации предприятий и замещению труда роботами (и в целом к низкой инновационной активности в экономики); всё большую роль на производстве играют недостаточно квалифицированные кадры, что сказывается на качестве. В итоге – отсутствует как достаточный «кадровый резерв» в отраслях промышленности и строительства (из-за нежелания молодежи получать рабочие специальности; конкурс рабочих профессий был важным, но недостаточным шагом в противодействии), так и «запас» высвобождающихся работников».

Домохозяйства продолжают наращивать вложения в депозиты и снижать в акции, говорит статистика Банка России. Если ЦБ 26 июля повысит ключевую ставку до 17 или даже 18%, а вслед за этим банки снова увеличат проценты по депозитам, как это скажется на фондовом рынке? Увидим ли мы не просто сокращение вложений, а отток средств на нём? Ответы экспертов в рубрике #опросы Исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина Антон Свириденко: То, что нужно России, конечно, это не такой фондовый рынок как сейчас. Вложения в новые проекты технологического суверенитета, вложения в IPO/SPO, а не вложения только в акции голубых фишек и госкомпаний. Поэтому ситуацию на фондовом рынке повышение ставки сильно не изменит. Это всё равно не те инвестиции, не те, которые сейчас нужны. Но увеличение ставки, конечно, оттянет ещё средств с фондового рынка в сторону депозитов, это несомненно. Партнер аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Денис Тарадов: Безусловно, решения ЦБ по ставке влияют на фондовые рынки, но в силу того, что повышение ставки ожидается игроками уже давно, то можно сказать, что в текущие котировки бумаг уже частично заложено это ожидание. В данной ситуации основным эффектом может быть то, что повысится склонность домашних хозяйств больше сберегать и меньше тратить. Также замедлится рост кредитования при повышении ставок. Директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артём Майоров: Вчера мы видели серьезное падение индекса Московской бирже на фоне вербальных интервенций ЦБ. Рынок уже начал подстраиваться под новую ставку. Но рынок акций неоднороден, на нём есть много компаний с большими запасами наличных, которые выиграют от повышения ставок. Зампред комитета Госдумы по экономической политике Артем Кирьянов: Безусловно, в ситуации, когда банковские депозиты дают гарантированно высокий доход, их привлекательность для краткосрочных вложений растет. Финансово активные граждане, естественно, реагируют на текущие предложения и делают свой выбор, направляя меньше средств не в акции и другие инвестиционные инструменты. Однако говорить о потере россиянами интереса к фондовому рынку не стоит. Экономика развивается, что понимают люди, имеющие опыт инвестирования в акции. Отмечу, что одной из задач государства является перевод средств с депозитов граждан, которые суммарно составляют более 45 трлн рублей, в реальный сектор экономики. Для этого предпринимаются серьезные усилия по обеспечению стабильности и прозрачности экономических процессов.

Дмитрий Белоусов из ЦМАКП (брат министра обороны Андрея Белоусова) в своей презентации для «Сколково» показывает, что в России вопреки нынешним стенаниям о дефиците работников, наоборот, наблюдается избыточная занятость. Проблема не в дефиците кадров, а в очень низкой производительности труда. Если в России довести производительность труда до уровня Италии (не самой передовой страны в этом отношении), то на улицу придётся выбросить до 25 млн трудящихся, т.е. треть всех занятых. В отношении Труда в России Белоусов кратко резюмирует: «Сложился замкнутый круг: избыточная занятость – низкие зарплаты (чтобы удержать издержки) – бедность и недопотребление». Далее Белоусов приводит ещё один пример: «Труд (в России) слишком дешёв, чтобы замещаться роботами, соответственно, относительно низкопроизводителен – и от этого дешёв. В России перед кризисом, в 2019 г. было 5 роботов на 10000 занятых в промышленности, при том, что среднее в мире количество – 99 роботов на 10000».