Взгляд изнутри.

Помните потрясающее выступление Ивана Крейнина на нашей прошедшей конференции? Один из немногих спикеров, на выступлении которого не было свободных мест. По многочисленным просьбам делюсь ссылкой на его канал ещё раз - https://t.me/theglobalinvest. Иван руководит аналитикой в проекте "GIF", разбирается в компаниях 2 и 3 эшелона как никто другой, доходность его портфеля за последний год составляет 85%. Обязательно подпишитесь на канал Ивана, это принесёт вам несравнимую пользу и понимание фондового рынка!

☁️Новатэк - тучи сгущаются Всё больше негатива всплывает про компанию. День за днём. 📉Акции упали на 28% с пиков 2023 года, когда все поверили, что Новатэк будет каждый год делать х1,5 по дивам. Увы, реальность оказалось немного грустнее - компания хоть и ввела первую очередь Арктик СПГ-2, но продать с неё ничего не смогла. 👉А сейчас Reuters, ссылаясь на источники, говорит, что вообще проект будет реализован в меньшем объёме. То есть должно было быть 3 очереди, суммарно 19,8 млн тонн СПГ в год. А на Арктике-2 останется только 1 очередь, а остальные 2 - уйдут на Мурманский проект. ‼️В районе Мурманска море не замерзает зимой, а значит газовозы нужны не ледового класса (читай дорогие), а обычные (дешёвые)! Частично можно сказать, что рост прибыли нового проекта откладывается на несколько лет вперёд, а вместе с этим падает и потенциал акций. Я считаю так - сейчас Новатэк оценён +/- СПРАВЕДЛИВО. Если готовы держать 5 лет - вероятно заберёте какую-то прибыль, но я в текущей ситуации не готов. Дивы 80 рублей и возможность роста в далёкой перспективе - я приду в стакан ниже 1100 рублей. А пока - всем хороших выходных😉

🚀Нефть на взлёт Котировки BRENT превышали $91/баррель и сейчас торгуются у этих значений. ‼️К этим котировкам нефть пришла впервые с октября! Это значит, что бюджет РФ сейчас начинает купаться в золото, девальвация откладывается. 🛢️Нефтяникам тоже неплохо, но я уже говорил, что для них лучше слабый рубль. А это только начало летнего сезона! Сейчас все как поедут через всю Россию в Сочи (и так во всём мире), так можно будет и на $100 сходить!

А что у нас с переработкой? Сейчас объём производства НПЗ - самая горячая тема из всех, ведь летний дефицит бензина вполне реален. 👉По данным Росстата производство бензина за последнюю неделю марта снизилось на 12% относительно средних показателей февраля. Я уже писал, на производство дизеля нам в целом почти всё равно, дефицита не будет точно, просто упадёт экспорт. ☝️Новак заявляет, что нефтепереработка в России в ближайшее время будет увеличена - и по бензину, и по дизтопливу. А строительство новых НПЗ в России не предусмотрено в связи с избытком текущих мощностей. Действительно, мощности в целом были недозагружены, но все нефтяники с радостью бы производили больше, но не позволяет инфраструктура РЖД. 🛤️Железной дорогой у нас управляет монополист РЖД, об эффективности и желании инвестировать в новые жд пути которого я промолчу. А сейчас ещё и спрос на перевозки сумасшедший, имеются квоты. ✅Шульгинов уверяет, что все НПЗ, которые имели повреждения, будут введены до начала июня. Если это правда - будет здорово. Не хотелось бы терять мощности в этой важной отрасли экономики, а вместе с ней и ₽150 дивидендов Лукойла😁

Лукойл вышел в свет Компания наконец-то дала о себе хоть какую-то информацию, кроме сжатого отчёта МСФО. Кажется, это впервые с начала СВО. 👉Общий объём переработки нефти составил 60,7 млн тонн за 2023 год. Это меньше, чем в 2022 году на 13,4%, но неспроста. Компания продала НПЗ в Италии, получила за это неплохие деньги. 🛢️Всего нефти (не считая добычу в Ираке) добыли 82,6 млн тонн, что меньше на 2,8%, чем в 2022 году. А переработали 72% этой нефти. Доля компании в добыче РФ составляет 14,8%, а обеспеченность доказанными запасами углеводородов составляет 18 лет. 🌍Добыча нефти на международных проектах (кроме Иракских) составила 4 млн тонн (+0,7% г/г). 📈На АЗС в РФ Лукойл продал 11,9 млн тонн (+9,3% г/г), это исторический рекорд! В целом по показателям видно, что компания топчется на месте и особо не развивается. Но от неё этого и не ждут, это же дивидендная корова, лишь бы денежных потоков на дивы хватало🐄

⛽️Нефть - хорошо, а нефтепродукты - ещё лучше Решил завести для тебя ещё одну регулярную рубрику - демпферные выплаты нефтегазовым компаниям. ☝️Почему это важно, я уже говорил - эта выплата позволяет сегменту нефтепереработки оставаться прибыльным. И что мы видим: в январе выплата в 3 раза больше прошлогодней, в феврале - на 20% больше, а в марте - в 1,7 раз! 🤔Если не знал, 31.03 закончился первый квартал. И что-то мне подсказывает, что отчётности нашей нефтянки будут радовать рынок. Кстати, сегодня ещё ОПЕК заседал. Решили так - ничего менять не надо, ни сокращать добычу, ни увеличивать пока не будут) Далее буду ежемесячно делиться с тобой инфой о том, сколько демпфера получили нефтяники. А пока продавать нефтянку - рано!

Дивиденды Сургута В суете последних дней прошла мимо публикация отчётности Сургутнефтегаза по РСБУ. 👉Из хорошего - мой прогноз по дивидендам оказался довольно точным. Прибыль позволяет заплатить ₽12 (18% див доходности) на акцию. Другой вопрос - сколько заплатят следующим летом? Ведь сейчас акция на исторических максимумах, а без девальвации на дивиденды компания зарабатывает около ₽5 на акцию. 🤔С одной стороны, это 26% за 1,5 года дивидендами. А с другой - после дивидендной отсечки цена акции упадёт, но быстро ли закроется гэп без девальвации? Я закрыл свою позицию, если что) Кстати, интересно, что операционно Сургут отработал слабовато - на фоне того, как операционная прибыль других нефтяников сделала х1,5, у Сургута она упала в 2023 году. Этот момент заставляет насторожиться - может быть месторождения почти выработанны и требуют больших расходов? Точно ответить можно будет, анализируя динамику операционки уже в 2024. На связи🤙

ТАНЭКО пронесло Сегодня дроны атаковали Татарстан. Под удар попали Алабуга и Нижнекамск, где расположен один из главных активов Татарстана - самый современный в РФ НПЗ. 👉К счастью, сообщается, что завод не получил повреждений и продолжает работать. Некоторые источники даже сообщают, что дроны были выведены из строя средствами РЭБ. Если это так - жму организаторам обороны руку, ведь эта мера защиты стратегических объектов давно уже напрашивалась. ⁉️Но у меня вопрос в другом. Как такое вообще возможно? Поясню. ТАНЭКО находится на удалении 1150-1200 км от линии фронта. На видео очевидцев уже не маленький дрон, а полноценное лёгкое воздушное судно. 🛩Об этом можно судить по шасси самолёта. Для дрона-камикадзе специально созданного для взрыва шасси бы убрали - они ему не нужны, садиться-то он не планировал. По форме мне очень напоминает Cessna 172. Дальность полёта которого в штилевых условиях в районе 1200 км. А ведь взлетать у фронта никто не будет, надо отойти для безопасности хотя бы на километров 50-100. 💨А ведь есть ещё и ветер, который не всегда попутный, и расположение сил ПВО, которые надо облетать, чтобы не сбили. Ох, кажется мне, что этот самолёт взлетел внутри нашей страны...Если бы он попал куда надо, оценка Татнефти бы упала процентов на 20, ТАНЭКО даёт 20 млрд прибыли в год...

СПГ буксует, танкеров нет Добыча на Арктик СПГ-2 снизилась в феврале 2024 года, достигнув 83 млн кубических метров. 👉При этом объём добычи для полной загрузки первой линии проекта составляет 800-900 млн кубометров в месяц. Другими словами, загрузка снизилась до 10%. С такой загрузкой и без продаж проект очевидно работает в убыток😢 🚢Всё дело в отсутствии газовозов. Как я и писал раньше. Грустно, но факт. Завод готов, газа завались, но вывозить не на чем. Так что пока Новатэк не решит вопрос с газовозами, о статусе растущей компании можно забывать. И оценивать Новатэк нужно из текущих денежных потоков, что даст цену ниже текущей…