대신증권 리서치 정유·화학 / 철강·건설

[대신증권 이태환][4Q23 Review] 세아베스틸지주: 고생 끝에 낙이 온다 - 연결 영업이익 5억원(-83.5% yoy) 기록. 시장 컨센서스 크게 하회 - 원재료 가격 하락에 따른 재고평가손실 및 일회성 비용 다수 발생 - 수익성 회복은 2분기부터 기대. 2025년 구조적 성장 감안하면 선호도 높음 자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다. 보고서링크: http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/02/49203_besteel_results_comment_240219.pdf 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원] 2024년 2월 15일 ▣ [주요 뉴스 업데이트] 원유재고 큰 폭 증가에 8일 만에 하락(한국경제) https://buly.kr/4bfHtQn ‘베네수엘라·가이아나’ 초대형 유전 놓고 일촉즉발···韓 정유업계, 유가급등 우려(시사저널) https://buly.kr/DaLvv2l SK케미칼, 파마 사업 지속 결정(포인트데일리) https://buly.kr/EolEmkB 롯데에너지머티리얼즈·이수스페셜티케미컬, 황화리튬 원료 공급 MOU 체결(라이센스뉴스) https://buly.kr/9XIVMHq 한화큐셀, 美 솔라사이클과 태양광 패널 재활용 사업 진출(더구루) https://buly.kr/AExXHYY LG Chem Announces Shutdown of Phenol and Acetone Production in Daesan(ChemAnalyst) https://buly.kr/6tZ8e3s Indian refiners prioritise petrochemicals expansion to reduce carbon footprint(ThePrint) https://buly.kr/A42mIkj 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원] ·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트 ▣ [국제 원유 가격] 2024년 02월 14일기준 「Dubai 82.45달러/배럴」 (전일비 0.55%, 전주비 3.94%, 전월비 3.42%, 전년비 -2.46%) 「Brent 81.6달러/배럴」 (전일비 -1.17%, 전주비 2.39%, 전월비 3.31%, 전년비 -3.98%) 「WTI 76.64달러/배럴」 (전일비 -1.23%, 전주비 2.78%, 전월비 3.96%, 전년비 -2.42%) ▣ [석유제품 가격 업데이트] 2024년 02월 14일기준 「휘발유(95RON)」 ·가격: 103.68달러/배럴 (전일비 0.78%, 전주비 5.58%, 전월비 8.22%, 전년비 1.38%) ·30일 래깅 마진 25.04달러/배럴 (전일비 -3.36달러, 전주비 7.03달러,전월비 9.01달러, 전년비 6.59달러) 「등유(Kerosene)」 ·가격: 107.03달러/배럴 (전일비 -0.48%, 전주비 4.44%, 전월비 3.47%, 전년비 -1.78%) ·30일 래깅 마진 28.39달러/배럴 (전일비 -3.36달러, 전주비 6.38달러,전월비 5.46달러, 전년비 1.22달러) 「경유(황 함유량 0.01%)」 ·가격: 110.5달러/배럴 (전일비 -1.06%, 전주비 3.64%, 전월비 6.05%, 전년비 -0.26%) ·30일 래깅 마진31.86달러/배럴 (전일비 -3.36달러, 전주비 5.95달러,전월비 7.76달러, 전년비 2.94달러) 「HSFO(380cst/3.5%」 ·가격: 68.47달러/배럴 (전일비 0.11%, 전주비 2.04%, 전월비 1.92%, 전년비 4.04%) ·30일 래깅 마진-10.17달러/배럴 (전일비 -3.36달러, 전주비 3.74달러,전월비 1.04달러, 전년비 8.35달러) 「납사」 ·가격: 74.88달러/배럴 (전일비 -0.04%, 전주비 4.22%, 전월비 3.05%, 전년비 -3.18%) ·30일 래깅 마진-3.76달러/배럴 (전일비 -3.36달러, 전주비 6.95달러,전월비 0.75달러, 전년비 0.47달러) ▣ [국내 정제마진 업데이트] 「30일 래깅 마진」 20.75달러/배럴 전일 23.87달러/배럴, -13.1% 전주 16.77달러/배럴, 23.7% 전월 15.13달러/배럴, 37.1% 전년 18.16달러/배럴, 14.3% 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원] ·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트 ▣ [국제 원유 가격] 2024년 02월 13일기준 「Dubai 81.9달러/배럴」 (전일비 0.88%, 전주비 3.92%, 전월비 2.87%, 전년비 -2.53%) 「Brent 82.77달러/배럴」 (전일비 0.76%, 전주비 4.18%, 전월비 4.48%, 전년비 -3.84%) 「WTI 77.87달러/배럴」 (전일비 0.95%, 전주비 4.56%, 전월비 5.19%, 전년비 -2.27%) ▣ [석유제품 가격 업데이트] 2024년 02월 13일기준 「휘발유(95RON)」 ·가격: 102.9달러/배럴 (전일비 1.84%, 전주비 4.70%, 전월비 7.44%, 전년비 1.47%) ·30일 래깅 마진 24.8달러/배럴 (전일비 0.82달러, 전주비 5.5달러,전월비 18.69달러, 전년비 2.9달러) 「등유(Kerosene)」 ·가격: 107.51달러/배럴 (전일비 2.36%, 전주비 5.31%, 전월비 3.95%, 전년비 1.09%) ·30일 래깅 마진 29.41달러/배럴 (전일비 1.34달러, 전주비 7.04달러,전월비 14.43달러, 전년비 2.52달러) 「경유(황 함유량 0.01%)」 ·가격: 111.56달러/배럴 (전일비 2.29%, 전주비 5.46%, 전월비 7.11%, 전년비 3.94%) ·30일 래깅 마진33.46달러/배럴 (전일비 1.27달러, 전주비 7.07달러,전월비 18.68달러, 전년비 5.37달러) 「HSFO(380cst/3.5%」 ·가격: 68.36달러/배럴 (전일비 -0.22%, 전주비 2.08%, 전월비 1.81%, 전년비 5.17%) ·30일 래깅 마진-9.74달러/배럴 (전일비 -1.24달러, 전주비 4.1달러,전월비 8.85달러, 전년비 6.6달러) 「납사」 ·가격: 74.92달러/배럴 (전일비 1.77%, 전주비 5.44%, 전월비 3.09%, 전년비 -2.09%) ·30일 래깅 마진-3.18달러/배럴 (전일비 0.75달러, 전주비 6.52달러,전월비 11.95달러, 전년비 -0.66달러) ▣ [국내 정제마진 업데이트] 「30일 래깅 마진」 21.57달러/배럴 전일 20.56달러/배럴, 4.9% 전주 16.61달러/배럴, 29.9% 전월 6.41달러/배럴, 236.5% 전년 18.8달러/배럴, 14.7% 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index    2024-02-14 ▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)    - 열연  562 (+0.12%) - 냉연  657 (+0.12%) - 철근  570 (+0.10%) - 후판  573 (+0.12%) - 선재  610 (+0.12%) - STS열연 1,967 (-0.07%)    ▣ 원재료(USD/t, 전일대비)    - 철광석(호주-중국)  127.5 (-0.39%) - 원료탄(호주 프리미엄)  317.00 (+0.00%)     ▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)    - 아연(Zinc)  2,314.50  (-0.24%) - 연(Lead)  1,998.00 (-1.28%) - 구리(Copper)  8,260.00 (+0.30%) - 니켈(Nickel)  16,261.00 (+1.38%) - 알루미늄(Aluminium)  2,225.50 (-0.07%)     ▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)    - 금(Gold)  1,991.10 (-0.10%) - 은(Silver)  22.0730 (-0.21%)     ▣ 리튬 가격(USD/t)    - 탄산리튬  13,551.45 (-0.07%) - 수산화리튬  13,250.00 (+0.00%) * 중국 관련 데이터는 춘절 연휴로 인해 전일과 동일     대신증권 밸류팀 Telegram Link    t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원] 2024년 2월 14일 ▣ [주요 뉴스 업데이트] LG화학, NCC 등 비핵심 자산 올해 대거 매각?(딜사이트) https://buly.kr/5JKJRqa 투자부담 가중된 LG화학, 자산 효율화 시나리오는(더벨) https://buly.kr/H6f5Amj ‘연 4조’ 투자 계획한 LG화학, LG엔솔 지분 매각 가능성 솔솔(이투데이) https://buly.kr/8Tnx6XG 배터리 시장 전망 LG·삼성·SK ‘3社 3色'… 전략도 엇갈려(조선비즈) https://buly.kr/2UgBkpC 금호석유화학, 쉘 공장 폐쇄 반사이익(뉴스토마토) https://buly.kr/BIS4nhF Shell Invokes Force Majeure for Butadiene Supply to the US(ChemAnalyst) https://buly.kr/3j5UceH '전고체 배터리' 중국이 선점 노린다, CATL BYD 참여하는 정부 연합 구축(비지니스포스트) https://buly.kr/4xUnUPv 현대차그룹 美전기차공장, 올해 10월부터 가동…아이오닉7 생산(연합뉴스) https://buly.kr/8ItC7yF DL, 석유화학 계열사 실적 반등 '시동'(더벨) https://buly.kr/FWQGLSB 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원] ·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트 ▣ [국제 원유 가격] 2024년 02월 13일기준 「Dubai 81.9달러/배럴」 (전일비 0.88%, 전주비 3.92%, 전월비 2.87%, 전년비 -2.53%) 「Brent 82.77달러/배럴」 (전일비 0.76%, 전주비 4.18%, 전월비 4.48%, 전년비 -3.84%) 「WTI 77.87달러/배럴」 (전일비 0.95%, 전주비 4.56%, 전월비 5.19%, 전년비 -2.27%) ▣ [석유제품 가격 업데이트] 2024년 02월 13일기준 「휘발유(95RON)」 ·가격: 102.9달러/배럴 (전일비 1.84%, 전주비 4.70%, 전월비 7.44%, 전년비 1.47%) ·30일 래깅 마진 24.8달러/배럴 (전일비 0.82달러, 전주비 5.5달러,전월비 18.69달러, 전년비 2.9달러) 「등유(Kerosene)」 ·가격: 107.51달러/배럴 (전일비 2.36%, 전주비 5.31%, 전월비 3.95%, 전년비 1.09%) ·30일 래깅 마진 29.41달러/배럴 (전일비 1.34달러, 전주비 7.04달러,전월비 14.43달러, 전년비 2.52달러) 「경유(황 함유량 0.01%)」 ·가격: 111.56달러/배럴 (전일비 2.29%, 전주비 5.46%, 전월비 7.11%, 전년비 3.94%) ·30일 래깅 마진33.46달러/배럴 (전일비 1.27달러, 전주비 7.07달러,전월비 18.68달러, 전년비 5.37달러) 「HSFO(380cst/3.5%」 ·가격: 68.36달러/배럴 (전일비 -0.22%, 전주비 2.08%, 전월비 1.81%, 전년비 5.17%) ·30일 래깅 마진-9.74달러/배럴 (전일비 -1.24달러, 전주비 4.1달러,전월비 8.85달러, 전년비 6.6달러) 「납사」 ·가격: 74.92달러/배럴 (전일비 1.77%, 전주비 5.44%, 전월비 3.09%, 전년비 -2.09%) ·30일 래깅 마진-3.18달러/배럴 (전일비 0.75달러, 전주비 6.52달러,전월비 11.95달러, 전년비 -0.66달러) ▣ [국내 정제마진 업데이트] 「30일 래깅 마진」 21.57달러/배럴 전일 20.56달러/배럴, 4.9% 전주 16.61달러/배럴, 29.9% 전월 6.41달러/배럴, 236.5% 전년 18.8달러/배럴, 14.7% 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index    2024-02-13 ▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)    - 열연  562 (+0.12%) - 냉연  657 (+0.12%) - 철근  570 (+0.10%) - 후판  573 (+0.12%) - 선재  610 (+0.12%) - STS열연 1,967 (-0.07%)     ▣ 원재료(USD/t, 전일대비)    - 철광석(호주-중국)  127.5 (-0.39%) - 원료탄(호주 프리미엄)  317.00 (+0.32%)     ▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)    - 아연(Zinc)  2,300.50  (-1.16%) - 연(Lead)  2,032.00 (-1.0%) - 구리(Copper)  8,169.00 (-0.30%) - 니켈(Nickel)  15,921.00 (-0.54%) - 알루미늄(Aluminium)  2,216.00 (-0.25%)     ▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)    - 금(Gold)  2,020.05 (-0.21%) - 은(Silver)  22.6992 (+0.38%)     ▣ 리튬 가격(USD/t)    - 탄산리튬  13,551.45 (-0.07%) - 수산화리튬  13,250.00 (+0.00%)     대신증권 밸류팀 Telegram Link    t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원] ·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트 ▣ [국제 원유 가격] 2024년 02월 12일기준 「Dubai 미공시」 (전일비 1.70%, 전주비 2.10%, 전월비 4.18%, 전년비 -2.21%) 「Brent 82.0달러/배럴」 (전일비 -0.19%, 전주비 4.01%, 전월비 3.71%, 전년비 -4.39%) 「WTI 76.92달러/배럴」 (전일비 0.08%, 전주비 4.14%, 전월비 4.24%, 전년비 -2.80%) ▣ [석유제품 가격 업데이트] 2024년 02월 09일기준 「휘발유(95RON)」 ·가격: 101.06달러/배럴 (전일비 1.44%, 전주비 2.64%, 전월비 11.75%, 전년비 -0.64%) ·30일 래깅 마진 23.98달러/배럴 (전일비 4.97달러, 전주비 2.82달러,전월비 15.3달러, 전년비 0.06달러) 「등유(Kerosene)」 ·가격: 105.15달러/배럴 (전일비 1.24%, 전주비 3.66%, 전월비 4.90%, 전년비 -4.18%) ·30일 래깅 마진 28.07달러/배럴 (전일비 4.57달러, 전주비 2.73달러,전월비 9.75달러, 전년비 -1.08달러) 「경유(황 함유량 0.01%)」 ·가격: 109.27달러/배럴 (전일비 1.36%, 전주비 3.76%, 전월비 10.21%, 전년비 -0.63%) ·30일 래깅 마진32.19달러/배럴 (전일비 4.42달러, 전주비 2.96달러,전월비 14.52달러, 전년비 1.75달러) 「HSFO(380cst/3.5%」 ·가격: 68.58달러/배럴 (전일비 1.61%, 전주비 3.30%, 전월비 0.85%, 전년비 6.03%) ·30일 래깅 마진-8.5달러/배럴 (전일비 4.16달러, 전주비 4.86달러,전월비 6.77달러, 전년비 5.96달러) 「납사」 ·가격: 73.15달러/배럴 (전일비 1.16%, 전주비 3.73%, 전월비 3.38%, 전년비 -2.49%) ·30일 래깅 마진-3.93달러/배럴 (전일비 4.5달러, 전주비 4.08달러,전월비 8.56달러, 전년비 -3.35달러) ▣ [국내 정제마진 업데이트] 「30일 래깅 마진」 20.56달러/배럴 전일 16.32달러/배럴, 26.0% 전주 17.3달러/배럴, 18.8% 전월 9.08달러/배럴, 126.4% 전년 20.82달러/배럴, -1.2% 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원] ·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트 ▣ [국제 원유 가격] 2024년 02월 07일기준 「Dubai 78.51달러/배럴」 (전일비 0.53%, 전주비 -3.90%, 전월비 0.73%, 전년비 -1.95%) 「Brent 79.21달러/배럴」 (전일비 0.62%, 전주비 -2.50%, 전월비 0.45%, 전년비 -4.48%) 「WTI 73.86달러/배럴」 (전일비 0.55%, 전주비 -1.99%, 전월비 0.05%, 전년비 -3.28%) ▣ [석유제품 가격 업데이트] 2024년 02월 07일기준 「휘발유(95RON)」 ·가격: 98.1달러/배럴 (전일비 -0.10%, 전주비 -3.22%, 전월비 6.62%, 전년비 -1.77%) ·30일 래깅 마진 19.01달러/배럴 (전일비 1.0달러, 전주비 -3.25달러,전월비 11.84달러, 전년비 -6.65달러) 「등유(Kerosene)」 ·가격: 102.59달러/배럴 (전일비 0.39%, 전주비 -1.18%, 전월비 2.13%, 전년비 -3.78%) ·30일 래깅 마진 23.5달러/배럴 (전일비 1.49달러, 전주비 -1.21달러,전월비 5.39달러, 전년비 -9.79달러) 「경유(황 함유량 0.01%)」 ·가격: 106.86달러/배럴 (전일비 0.76%, 전주비 -0.61%, 전월비 6.85%, 전년비 1.58%) ·30일 래깅 마진27.77달러/배럴 (전일비 1.86달러, 전주비 -0.64달러,전월비 10.85달러, 전년비 -6.09달러) 「HSFO(380cst/3.5%」 ·가격: 66.43달러/배럴 (전일비 0.15%, 전주비 -3.30%, 전월비 -4.43%, 전년비 8.43%) ·30일 래깅 마진-12.66달러/배럴 (전일비 1.25달러, 전주비 -3.33달러,전월비 1.75달러, 전년비 0.83달러) 「납사」 ·가격: 70.66달러/배럴 (전일비 1.18%, 전주비 -3.28%, 전월비 0.68%, 전년비 -2.38%) ·30일 래깅 마진-8.43달러/배럴 (전일비 2.28달러, 전주비 -3.31달러,전월비 3.94달러, 전년비 -8.03달러) ▣ [국내 정제마진 업데이트] 「30일 래깅 마진」 16.32달러/배럴 전일 14.75달러/배럴, 10.6% 전주 17.47달러/배럴, -6.6% 전월 8.51달러/배럴, 91.8% 전년 23.2달러/배럴, -29.7% 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터: 정유/화학 위정원] [4Q23 Review] DL: 반가운 서프라이즈 투자의견 매수, 목표주가 65,000원 유지 ▣4Q23 Review: OP 779억원(QoQ +549%), 시장기대치 +128% 상회 DL케미칼 OP 612억원(QoQ +236%, YoY +159%) 기록. 견조한 폴리부텐 이익지속되는 가운데, 마진율 40% 이상의 태양광용 POE 제품 판매량 증가(4Q 1.8만톤)로 영업이익 QoQ +741.6%. 또한, 고부가 mL-LDPE 제품 라이센스 판매를 통한 일회성 이익 200억원이 반영되었는데, 향후 구매 고객의 생산량에 따라 추가적인 이익 발생 가능 Kraton OP -534억원으로 전분기대비 122억원 적자축소. 미국 내 부타디엔 가격 23년 7월 저점 대비 +52.2% 상승하며, 12월 이후 부정적 래깅효과 소멸. DL에너지 포천파워 지분 인수 염가매수차익으로 일회성 이익(300억원) 발생 ▣1Q24 Preview: 예상 OP 758억원으로 견조한 수익 유지 DL케미칼 OP 385억원(QoQ -37%) 전망. 전분기 발생한 일회성 이익 소멸로 이익은 감소하나, POE의 이익기여도는 견조하게 유지 전망. 동사가 제시한 24년 연간 POE 판매량 목표치 10만톤 달성 시 POE 제품을 통해서 연간 1,300억원 OP 예상, Kraton OP -217억원으로 적자 축소 지속 전망. 부타디엔 가격 안정화로 23년 발생한 역래깅 효과 소멸되며, 24년 내 흑자전환 달성 가능. 현재 대만에서 진행중인 추정 OPM 50% 이상의 고부가 HSBC 증설도 연내 마무리되며 Kraton 실적에 기여할 것으로 기대. 동사는 금번 실적발표에서 23년 DPS 1000원, 배당정책 변경 (기존 연결 지배순이익의 10%→ 별도 당기순이익의 40%, 24년 최소 DPS 1,000원)을 발표하며 주주환원에 대한 의지 부각 자세한 내용은 리포트 참고부탁드립니다. 감사합니다 보고서 링크 https://buly.kr/DPR8NFX 대신증권 정유화학/철강건설 Telegram Link t.me/daishinvalue

2024.02.07 15:33:03 기업명: DL(시가총액: 1조 2,196억) 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 12,491억(예상치 : 13,443억) 영업익 : 779억(예상치 : 470억) 순이익 : 209억(예상치 : -10억) 최근 실적 추이 2023.4Q 12,491억/ 779억/ 209억 2023.3Q 12,644억/ 120억/ -509억 2023.2Q 12,188억/ -71억/ -898억 2023.1Q 12,874억/ 690억/ -236억 2022.4Q 13,322억/ 267억/ 601억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240207800582 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000210

[대신증권 이태환][NDR 후기] 포스코인터내셔널: 기다릴 가치가 충분하다 - 국내 유일 에너지 Full 밸류체인 업체이자 그룹 내 수출/조달 창구 역할 강화 - 에너지∙친환경소재∙식량 투자를 통해 중기 성장 가능. ‘25년에 성장 본격화 - ‘24년은 상대적으로 성장 모멘텀 부족하나, 대외환경 변화에 따른 업사이드 기대 자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다. 보고서링크: http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/02/49121_point_ndr_240207.pdf 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신증권 이태환][4Q23 Review] 고려아연: 변수는 있어도 실적 회복 방향은 분명 - 연결 영업이익 1,972억원(+92.2% yoy) 기록. 시장 컨센서스에 부합 - 별도 영업이익 2천억원대 및 OPM 10% 상회 성공. 아연 가격 안정화 효과 - 생산∙판매 확대 통한 프리메탈, 부산물 판매이익 증가 전략. 실적 회복 기대 자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다. 보고서링크: http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/02/49120_kz_results_comment_240207.pdf 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원] ·원유 및 석유제품 일일 가격·마진 업데이트 ▣ [국제 원유 가격] 2024년 02월 06일기준 「Dubai 77.98달러/배럴」 (전일비 0.58%, 전주비 -3.92%, 전월비 0.20%, 전년비 -0.38%) 「Brent 78.59달러/배럴」 (전일비 0.60%, 전주비 -4.28%, 전월비 -0.17%, 전년비 -2.40%) 「WTI 73.31달러/배럴」 (전일비 0.53%, 전주비 -4.51%, 전월비 -0.50%, 전년비 -0.80%) ▣ [석유제품 가격 업데이트] 2024년 02월 06일기준 「휘발유(95RON)」 ·가격: 98.2달러/배럴 (전일비 1.22%, 전주비 -3.55%, 전월비 6.72%, 전년비 2.81%) ·30일 래깅 마진 18.01달러/배럴 (전일비 -0.32달러, 전주비 -6.91달러,전월비 8.57달러, 전년비 -6.39달러) 「등유(Kerosene)」 ·가격: 102.2달러/배럴 (전일비 1.55%, 전주비 -2.44%, 전월비 1.74%, 전년비 -4.52%) ·30일 래깅 마진 22.01달러/배럴 (전일비 0.01달러, 전주비 -5.8달러,전월비 2.62달러, 전년비 -10.89달러) 「경유(황 함유량 0.01%)」 ·가격: 106.1달러/배럴 (전일비 1.99%, 전주비 -2.05%, 전월비 6.09%, 전년비 0.34%) ·30일 래깅 마진25.91달러/배럴 (전일비 0.45달러, 전주비 -5.41달러,전월비 7.24달러, 전년비 -6.57달러) 「HSFO(380cst/3.5%」 ·가격: 66.28달러/배럴 (전일비 0.71%, 전주비 -3.53%, 전월비 -4.58%, 전년비 10.29%) ·30일 래깅 마진-13.91달러/배럴 (전일비 -0.83달러, 전주비 -6.89달러,전월비 -1.25달러, 전년비 3.21달러) 「납사」 ·가격: 69.48달러/배럴 (전일비 0.98%, 전주비 -5.64%, 전월비 -0.50%, 전년비 -4.20%) ·30일 래깅 마진-10.71달러/배럴 (전일비 -0.56달러, 전주비 -9.0달러,전월비 0.8달러, 전년비 -8.42달러) ▣ [국내 정제마진 업데이트] 「30일 래깅 마진」 14.75달러/배럴 전일 14.76달러/배럴, -0.1% 전주 19.61달러/배럴, -24.8% 전월 9.97달러/배럴, 47.9% 전년 22.05달러/배럴, -33.1% 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원] 2024년 2월 7일 ▣ [주요 뉴스 업데이트] ‘옥수수·밀 섞은 휘발유’ 시범 도입 사실상 무산… 정유사들 “도입할 이유가 없다”(조선비즈) https://buly.kr/Nh3QjP 코스모화학, LFP 배터리 원료 인산철 제조법 특허 출원(매일경제) https://buly.kr/7bE7eCa 저PBR인데 주목 못 받는 롯데케미칼... 못난이 아들 둘 때문(조선비즈) https://buly.kr/2Ug9CaH 롯데건설, 은행·증권업계와 2조3천억 PF펀드 조성(연합뉴스) https://buly.kr/87yOahU SK온, 美 배터리 공장 포드→현대차용 전환 추진(전자신문) https://buly.kr/DEWN2O9 '전고체 배터리' 테마 뜨나…이수스페셜티케미컬·동화기업 '급등'(한국경제) https://buly.kr/BeHYD7a China petrochemical sector displays stability(The Star) https://buly.kr/H6f2cTs 대신증권 밸류팀 Telegram Link t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터: 정유/화학 위정원] [4Q23 Review] SK이노베이션: 배터리 수익성 부진 지속 투자의견 매수 유지, 목표주가 180,000원으로 하향 ▣4Q23 Review: 시장기대치 하회 동사의 4Q OP 726억원(QoQ -95.4%)으로 시장기대치(3,102억원)을 -77% 하회. 정유부문 영업이익 -1,652억원으로 전분기대비 -1.2조원 감익. 유가 하락에 따른 재고평가손실 2,300억원 및 정제마진 하락(-5달러/배럴)에 기인. 윤활기유 부문 2,170억원(QoQ -17.1%). 원가 하락에 따라 스프레드는 개선되었으나, 전분기 발생한 재고효과 소멸로 감익. E&P 부문 OP 1,071억원(QoQ +34.9%) 기록 중국 17-03 광구 가동에 따른 일 평균 생산량 QoQ +19.6% 증가. 배터리 부문 영업이익 -186억원(QoQ +675억원, OPM -0.7%) 기록. AMPC 2,401억원 제외시 OPM -9.5%로 전분기(-9.3%)와 유사한 이익률 기록. ▣1Q24 Preview: 상반기 어려운 업황 지속 정유부문 1Q24 OP 3,276억원(QoQ +4,928억원) 전망. 1월 이후 석유제품 가격 급등 및 OSP 인하 효과로 동사의 추정 정제마진 +6달러/배럴 이상 개선 전망. 반면, SK온 예상 OP -1,847억원으로 적자폭 확대 전망. 메탈 가격 하락에 따른 판가 하락(QoQ -10%) 및 부정적 래깅효과 지속되는 가운데 헝가리 3공장(1Q24, 30GW), 중국SKOY(2Q24, 33GW) 신규 공장 가동에 따른 초기비용 발생 불가피. 하반기 이후 배터리 가격 안정화 및 고객사 재고소진에 따른 출하량 회복으로 수익성 점진적으로 개선 전망. 자세한 내용은 리포트 참고부탁드립니다. 감사합니다 보고서 링크 https://buly.kr/74TqiIg 대신증권 정유화학/철강건설 Telegram Link t.me/daishinvalue