차용호

2024.05.14 15:44:20 기업명: 하나머티리얼즈(시가총액: 1조 561억) 보고서명: 분기보고서 (2024.03) 매출액 : 577억(예상치 : 551억) 영업익 : 65억(예상치 : 84억) 순이익 : 54억(예상치 : 71억) **최근 실적 추이** 2024.1Q 577억/ 65억/ 54억 2023.4Q 469억/ 50억/ 36억 2023.3Q 531억/ 76억/ 64억 2023.2Q 652억/ 129억/ 105억 2023.1Q 685억/ 157억/ 138억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240514000910

2024.05.14 14:32:52 기업명: 코미코(시가총액: 1조 21억) 보고서명: 분기보고서 (2024.03) 매출액 : 1,180억(예상치 : 1,068억) 영업익 : 277억(예상치 : 207억) 순이익 : 200억(예상치 : 0억) **최근 실적 추이** 2024.1Q 1,180억/ 277억/ 200억 2023.4Q 900억/ 82억/ 235억 2023.3Q 913억/ 116억/ 96억 2023.2Q 628억/ 65억/ 77억 2023.1Q 631억/ 68억/ 46억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240514000621

 [차용호 eBest Tech Brief] TEL의 극저온 식각 장비가 가져올 변화 - 식각 공정 중  Bosch Process는 공정을 진행하면서 보호막 역할을 하는 폴리머가 깎이며 발생하는 부산물이 배출되어야 제대로 식각이 이루어지는데, 식각 부위가 좁은 부분은 부산물이 원활히 배출되지 않아 선택비를 낮추는 Micro Loading Effect가 발생. 이를 해결하기 위해 폴리머의 사용량을 줄이면 고종횡비 식각이 어려워지는 Trade Off의 관계에 놓이게 되었음. - 극저온 식각(Cryogenic Etch)은 이러한 문제를 해결하기 위해서 고려되고 있는 차세대 식각 기술. TEL의 2세대 극저온 식각 장비는 공정 시간 53% 단축, 식각률 향상(8um → 10um)을 통해 기존 Channel Hole Etching 공정에서 독점적인 점유율을 보유했던 램리서치의 점유율을 빼앗을 것으로 예상. 삼성전자는 TEL의 극저온 식각 장비를 2H24 양산 예정인 V9(290단) NAND에 일부 도입, 2025년 양산 예정인 V10(400단)부터 본격 도입할 것으로 예상. SK하이닉스는 기존에도 TEL의 식각 장비를 주로 사용했기에 극저온 식각 장비를 테스트 중에 있으며 Kioxia/WDC도 도입을 고려 중. - TEL의 극저온 식각 장비 도입에 따른 국내 수혜 업체로는 하나머티리얼즈, 유니셈, 에프에스티를 제시. 하나머티리얼즈: 2023년 기준 TEL향 매출 비중 64%. TEL의 식각 장비 점유율 확대에 따른 수혜 전망. 유니셈, 에프에스티: 극저온 식각 장비용 칠러 납품에 따른 수혜 전망. 극저온 식각 장비는 기존 식각 장비 대비 많은 칠러 및 높은 사양을 요구하여 수량 및 판가가 상승할 것으로 예상.  URL: https://msg.ebestsec.co.kr/eum/K_20240514_31780_67.pdf

[차용호 테크 미드/스몰캡] Tokyo Electron(TYO: 8035): 비싸도 자신감 넘치는 자사주 매입 투자의견 NR - FY4Q24 실적은 매출액 ￥547.2Mil(+18%QoQ, -2%YoY), 영업이익 ￥130.1Mil (+18%QoQ, -2%YoY, OPM 26.5%)으로 매출액은 컨센서스 대비 부합했으며 영업이익은 소폭 상회.  중국 업체들의 레거시 중심 수요 증가로 인해 중국향 매출은 47%로 가장 높은 비중을 차지. - TEL은 극저온 식각 장비를 통해 현재 Channel Hole Etching 공정에서 독점적인 지위를 보유하고 있는 램리서치의 점유율을 확보할 것으로 예상. 최근 램리서치는 실적 발표에서 주요 고객사들의 NAND 식각 장비 점유율을 유지하고 있다고 밝혔지만 삼성전자는 2H24 양산 예정인 V9부터 TEL의 극저온 식각 장비를 채택할 예정.  - 현 주가는 Bloomberg Consensus 기준 12M Fwd P/E 32.7x로 과거 밴드 최상단을 상회하며 기존 Valuation 대비 높은 Premium을 받고 있음. 지만 TEL은 FY2024 ￥120Bil에 이어 FY2025에도 ￥80Bil 자사주 매입을 발표하며 성장에 대한 자신감을 표방. 추가적인 주가 상승을 위해서는 극저온 식각 장비를 통한 고객사 확대 및 점유율 확대의 증가가 이루어져야 할 것. URL: https://msg.ebestsec.co.kr/eum/K_20240514_31780_66.pdf

[김광수 전기전자] eBest Exclusive: 소외 받았거나, 실망했거나 Part I. IT, 스마트폰 산업 동향 및 전망 - S/W(AI) 및 H/W(폴더블, OLED 등) 변화로 선진국 IT 시장은 점진적인 회복세 - 신흥국 스마트폰 시장은 보급형 모델을 중심으로 출하량 반등세 Part II. 전장 산업 동향 및 전망 - 전기차 시장 캐즘에 따른 부품 시장 고성장세 둔화 - 전기차 안정성 규제 강화 기조에 따른 열관리 소재 시장 확대 Part III. 투자전략 - IT OLED의 확대 적용에 따른 디스플레이 장비, 부품, 소재 업황 반등 기대감 - 폴더블 기기 시장 규모 확대에 따른 힌지, UTG 업체들의 수혜 예상 - 전기차(배터리)의 안전성을 높이기 위한 기술, 인프라 투자 확대 전망 Part IV. 기업분석 - 나노팀 / Buy(신규) / 18,000원(신규) - 한솔테크닉스 / Buy(신규) / 8,100원(신규) URL: https://han.gl/cuWbC

[테크/모빌리티 Weekly] 모빌리티: 도요타 가이던스 감익 제시, 주주환원은 2.1조엔 꼭 체크해야 할 업종 이슈 [반도체] SK하이닉스, 中에 파운드리사업 '지분 49%' 매각 [전기전자] 폴더블 기기 출시에 속도내는 애플 [모빌리티] 미 정부, 중국 전기차 관세 100%로 인상 전망…태국으로 눈 돌리는 자동차 업계 Weekly Issue & Comment - FY2024 역대 최대 실적 기록 - FY2025 가이던스 영업이익 감익 제시, 주주환원은 강화 URL: https://han.gl/uiJ8W

<05/14> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전자, 신소재 기반 1000단대 3D 낸드 개발 목표… ‘페타 SSD’ 시대 연다 https://han.gl/wTdNp ■ SK하이닉스, HBM4E 2026년 개발 목표… 계획보다 1년 앞당겨 https://han.gl/prSRS ■ 미국, 자국 반도체 파운드리 폴라에 1600억원대 보조금 https://han.gl/QQmiZ ■ 美·中, 제네바서 14일 AI 첫 회담…위험성 완화 모색 https://han.gl/tGJsv ■ "인텔, 아폴로와 110억달러 투자 협상…반도체 공장 건설" https://han.gl/XGHAz ■ 애플 ‘비전 프로’ 차세대 제품 가격 내리나... 부품 공급사 다변화 시도 https://han.gl/231E2 ■ MS, 프랑스에 6조 들여 새 데이터센터·AI 인프라 구축 https://han.gl/iqN8y ■ "아시아의 디트로이트" 테슬라, 中 대신 태국행... 왜 https://han.gl/H4dmT ■ TSMC, AI 수요 충족 위해 CoWoS 관련 장비 긴급 주문 https://han.gl/K0e8L ■ IC패키징 및 테스트 기업 ASE, 2H24 매출 성장 가속화 전망 https://han.gl/bVjg1 ■ SEMI "작년 세계 반도체 재료매출액, 전년 대비 8.2% 감소" https://han.gl/XCn0D ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<05/13> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성이 제대로 칼 갈았다…애플 잡을 '신무기' 정체 https://han.gl/GKrVv ■ 기재부 “10조원 이상 반도체 금융지원책 곧 발표” https://han.gl/9fztH ■ 美, 中전기차 100% 관세 폭탄…반도체·태양광에도 무역 장벽 https://han.gl/qtfsf ■ "소프트뱅크, AI 반도체에 88조원 투자한다" https://han.gl/Oamvr ■ AI 지각생 애플도 MS와 같은 선택?...음성비서 `시리`에 챗GPT 탑재 전망 https://han.gl/SXSsa ■ 머스크 “올해 테슬라 충전 네트워크에 5억 달러 투자” https://han.gl/Opl6E ■ 마이크론, 신형 레노버 고성능 데스크탑에 LPDDR5X 탑재 LPCAMM2 공급 https://han.gl/xluoK ■ TEL, AI의 칩 수요 견인으로 당 회계년도 매출 20% 증가 전망 https://han.gl/mOrqT ■ SMIC, 분기 매출 UMC·글로벌파운드리 넘었지만… 공급 과잉에 순익 69% 급감 https://han.gl/Gy7Js ■ 화웨이 PC 전용 기린 칩 개발설 제기… 화웨이는 부인 https://han.gl/fFGw4 ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[이베스트 자동차 이병근] 한온시스템 -실적도 주가도 바닥 탈출 🚙 이베스트 자동차 이병근 🚙 https://t.me/noitatropsnart URL: https://han.gl/tqFbj 1Q24 Review 1Q24P 매출액 2.4조원(+2.7% YoY, -2.4% QoQ), 영업이익 653억원(+8.5% YoY, +22.6% QoQ, OPM 2.7%)을 기록, 컨센서스 영업이익 650억에 부합. 고객사들의 전기차 생산 볼륨은 감소했지만, 비용 보전과 환율 효과가 이를 상쇄. 뚜렷한 상저하고 1분기 매출액 대비 인건비는 구조조정 등 일회성 비용이 포함되면서 전년 대비 비중이 0.9%p 증가. 2분기에도 1분기와 유사한 일회성 비용이 발생할 것으로 예상, 하반기로 갈수록 구조조정에 따른 비용 절감 효과가 본격적으로 반영. 물류비 정상화 효과는 역시 2분기에도 나타날 것이고, 작년과 마찬가지로 고객사로부터의 리커버리가 2분기/4분기에 반영되면서 수익성 개선 전망. 올해 리커버리 목표는 750억 수준이며, 1분기에는 100억원 정도 반영되었을 것. 투자의견 Buy 유지, 목표주가 7,400원으로 하향 한국타이어가 전액 참여할 제 3자 배정 유상증자를 반영해 목표주가 하향. 유상증자한 3,650억원 중 2,000억원은 채무상환, 1,650억원은 운영자금으로 사용할 예정이나, 1분기에 선제적으로 4,000억원 규모의 사채를 발행했다는 점을 고려했을 때 유상증자를 통한 부채비율 개선은 제한적. 수익성 악화 및 전기차 업황 둔화로 주가 및 밸류에이션은 저점 수준, 하반기부터 수익성 반등에 나타날 것. 내년부터는 고객사 볼륨 상승에 따라 장기적으로 수익성 개선 기대.

<05/10> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전자, 10나노 7세대 D램 총력전…양산 준비 1년 앞당겼다 https://han.gl/2S6o0 ■ 삼성전자, 차세대 D램에 인프리아 MOR 적용 검토 https://han.gl/aoux2 ■ (단독)삼성 평택 4공장 이어 5공장도 6월 공사 재개 https://han.gl/ZluyL ■ SK하이닉스, HBM 이어 AI폰 메모리서도 주도권 잡는다 https://han.gl/OKBMH ■ [단독] 삼성전자, 자율주행차 대신 로봇 연구 집중 https://han.gl/AyG0h ■ 삼성·SK·마이크론 'HBM3E' 경쟁, 브로드컴으로 확전 https://han.gl/l63yZ ■ 美 상무부 “中 커넥티드 차량 전면금지 등 극단적 조치도 가능” https://han.gl/LCkXS ■ 트렌드포스, 2024년 애플 아이패드 프로 450만~500만 대 출하 예상 https://han.gl/8tvYC ■ 이스라엘 타워세미컨덕터, 실적 추정치 상회하며 2024년도 성장 전망 https://han.gl/FZ2Si ■ SMIC, 고객사 재고 축적 움직임에 매출 20% 증가 https://han.gl/zDK69 ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<한온시스템 1Q24 실적발표> 매출액: 2.4조원 (컨센서스: 2.4조원) 영업이익: 653억원 (컨센서스: 650억원)

<05/09> eBest Tech Daily News ▶️ Top 루미나 +18.79% ■ 센서 제조업체 루미나, “Tesla가 1분기 라이다 센서 최대 고객” https://han.gl/Iu94E ▶️ 주요뉴스 ■ High-NA EUV 장비 인텔이 '싹쓸이'..삼성·SK는 내년 하반기에나 도입 예정 https://han.gl/BKtT2 ■ [단독] SK하이닉스, 中에 파운드리사업 '지분 49%' 매각 https://han.gl/IvIRT ■ 삼성, 갤럭시S25용 '3나노 엑시노스 AP' 양산 임박 https://han.gl/ZsIV1 ■ "美, 챗GPT 같은 첨단 AI기술도 중국 수출 제한 검토" https://han.gl/Tk07H ■ D램 18%·낸드 20% 가격 상승...대만 지진 여파 https://han.gl/7hkxu ■ 中화웨이 수출면허 취소에…美인텔 "2분기 매출 예상치 하회" https://han.gl/Y4a3d ■ 가격 할인에 3월 아이폰 중국 출하량 12% 반등 https://han.gl/7YdXG ■ 英 반도체기업 Arm 연간 실적 전망치 하회…시간외 주가 6%↓ https://han.gl/tw1h3 ■ 무라타, 올해 스마트폰, 전장 부품 시장 회복 전망 https://han.gl/hJ3XV ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[김광수 전기전자] 엠씨넥스 (097520): 모바일은 안정세, 전장은 실적 기여 확대 투자의견 Buy(유지) / TP 39,000원(유지) - 1Q24P 실적은 매출액 2,878억원, 영업이익 152억원, OPM 5.3%으로 컨센서스 영업이익을 크게 상회. 모바일 부문의 경우 갤럭시S24 울트라 모델 폴디드줌 구동계 부품 공급 및 A35 메인카메라 양산 효과, 전장 부문 또한 현대차 직납 개시 및 차당 ASP 증가, 수익성은 고환율 기인 재료비 상승으로 어려움을 겪고 있으나 1Q23 적자에서 1Q24P 흑자전환 달성. - 2Q24E 모바일 부문은 갤럭시S24 효과가 사라지지만 갤럭시A 시리즈 글로벌 흥행 기대감과 6월부터 폴더블 폰 양산이 개시됨에 따른 기대감 유효. 전장 부문은 3Q24E부터 6M 전장 카메라 모듈 공급이 예상되고, 제어기를 비롯한 전장 Assy. OEM 수주로 인해 2024E 실적은 순항할 전망. 고수익 모델 비중 확대로 연간 수익성 확대 기대감 유효. - 모바일 부문의 외형 성장은 제한적이지만 제품 믹스 변화로 수익성이 개선. 전장 부문은 외형 성장과 더불어 수익성 제고로 전사 내 실적 기여도가 지속 증가할 것으로 추정. URL: https://han.gl/pZH4k

[김광수 전기전자] PI첨단소재 (178920): 바닥 확인 후 반등 구간 진입 투자의견 Buy(유지) / TP 31,000원(유지) - 1Q24P 실적은 매출액 518억원, 영업이익 25억원을 기록. FPCB/첨단산업 용 매출은 전방 산업 신제품 출시 및 점진적인 수요 회복으로 증가, 방열 시트 매출은 고객사의 신규 주문 지연으로 4Q23 대비 -35% 감소. 1Q24P 전사 매출 부진이 지속된 반면 수익성이 상승한 배경은 1)장기 재고 평가 손실 비용 환입 효과와 2)가동률 상승에 따른 조업도 손실 비용이 감소했기 때문. - 2Q24E 매출액은 695억원, 영업이익은 127억원으로 추정. 계절적 비수기에 들어섰지만 동사는 2Q24E 신규 FPCB 필름과 북미 고객 향 장기 공급 체결로 방열 시트 매출이 반영되기 시작. 2Q24E 가동률은 1Q24P 50%→2Q24E 60%초반으로 상승 예상되는 가운데 OPM이 18% 수준으로 대폭 개선될 전망. 수익성 개선의 배경은 장기 재고 평가 손실 비용 환입 및 조업도 손실의 큰 폭 감소(50%↑). - IT 업황은 점진적으로 회복되고 있으나 원재료 가격이 안정화되고 가동률은 상승함에 따라 기존 예상 대비 수익성 개선이 빠르게 진행 중. 성장 산업(EV/배터리, 디스플레이, 반도체) 향 매출 다각화와 및 점진적인 가동률 상승에 따른 추가적인 고정비 부담 감소 기대감이 유효. URL: https://han.gl/sgp8g

[eBest Tech Brief] 애플 'Let Loose' 이벤트: iPad, M4 Chip & OLED Panel 탑재 - 18개월 만에 신제품 출시, 강력한 연산 성능과 효율성을 갖춘 Apple M4칩 탑재한 iPad Pro - 차세대 디스플레이 기술(Tandem OLED, Nano-texture glass 등)로 성능과 휴대성 향상 - iPad Air 라인업에 13인치 모델을 추가하며 사용자 선택의 폭 확대 - 구체적AI 전략 언급은 없었지만 신제품을 공개하며 AI 사용 경험 확장 위한 디바이스(H/W) 기반 구축 URL: https://han.gl/Bn1Pi

<05/08> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ "삼성서 처음 있는 일"…에이스 400명 투입 '역대급 승부수' https://han.gl/fnqpB ■ 인피니온, 자동차 시장 둔화 속에 가이던스 다시 인하 https://han.gl/rN6cB ■ 삼성전자, 3나노 모바일 AP 시제품 양산… 반년 앞선 TSMC 추격 https://han.gl/jNgLJ ■ “애플, 데이터센터 서버용 AI칩 ‘ACDC’ 자체 개발 중” https://han.gl/iZDn3 ■ "애플, 폴더블 개발 속도…내년 폴더블 아이패드·2026년 폴더블 아이폰 출시" https://han.gl/8TXhA ■ "인텔, 日과 반도체 후공정 기술 개발…中의존 낮춘다" https://han.gl/1xLnr ■ 인텔·퀄컴, 화웨이 반도체 수출 면허 취소 https://han.gl/JKv0X ■ 글로벌파운드리, 칩 시장 회복에 2분기 실적 예상치 상회 전망 https://han.gl/m6biL ■ “2분기 D램 계약 가격 13~18% 인상, NAND 플래시 약 15~20% 인상” https://han.gl/fKkqj ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

 [차용호 테크 미드/스몰캡] 빅테크업체들의 AI Server 중심 Capex 확대 - 빅테크 업체들의 CY1Q24 실적 발표 화두는 Capex 상향 조정. 빅테크 업체들의 Capex는 Bloomberg Consensus 기준 연초 대비 2024E $188.7Bil(+20%YoY) → $211.4Bil(+35%YoY), 2025E $197.9Bil(+5%YoY) → $231.5Bil(+10%YoY)로 증가. 이는 2024E 12%, 2025E 17% 상향 조정된 수치. - 빅테크 업체들의 Capex 상향 조정의 주요 요인은 단연 AI에 대한 투자 증가. 2024년 AI산업에 대한 성장률은 그동안 공급 병목 현상으로 작용하던 Advanced Packaging Capa 부족이 TSMC의 CoWoS Capa 증설 및 경쟁사들의 시장 진입에 따라 점차 완화됨에 따라 상향 조정되고 있음. 또한 1Q24와 같이 빅테크 업체들의 AI Server 중심의 Capex 증대가 지속된다면 AI산업의 2025년 성장률도 상향 조정될 것으로 예상. - 하지만 AI Server에 대한 투자 증가는 빅테크 업체들의 Capex 상향 조정뿐만 아니라 Traditional Server Capex의 잠식과 함께 이루어지고 있음. 2024년 AI Server 출하량은 1,632K로 +41%YoY증가하는 반면 Traditional Server 출하량은 11,968K로 -2%YoY 감소할 전망. Traditional Server 수요 회복의 명확한 신호를 확인하기 전까지는 AI Server에 대한 노출도가 높은 업체들의 우위가 지속될 것으로 예상. URL: https://han.gl/kdzpg