차용호

<07/30> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전자, HBM 공정 일부 자회사로 밀어준다 https://han.gl/OpQGz ■ 삼성, 미국 대선 앞두고 중국 고객의 TSMC 대안으로 부상 https://han.gl/EmLma ■ 와이씨, 국내 최초 삼성전자와 HBM 검사장비 공급계약 "HBM4까지 대응 가능" https://han.gl/8U1ee ■ 애플 아이폰SE4 OLED 물량, BOE-LGD 순 유력… 왜? https://han.gl/Z7Mb5 ■ 애플 AI 모델, 구글의 맞춤형 칩으로 훈련 가능성 https://han.gl/dVk9J ■ 온세미, 꾸준한 자동차 칩 수요로 2분기 실적 추정치 상회 https://han.gl/w2RDd ■ TSMC, 2028년 1.4나노부터 ASML '하이NA EUV' 도입 https://han.gl/Ygkg4 ■ 애플, 최신 아이폰 16도 인도서 첫 생산…‘탈중국’ 가속화 https://han.gl/karTv ■ 6월 중국 내 외국산 스마트폰 출하량 10.9% 감소 https://han.gl/0Bw7G ■ JCET 중국 첨단 패키징 신공장 생산 개시 예정 https://han.gl/oOTyV ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

<07/29> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 'HBM 1등' SK하이닉스, 용인 반도체클러스터에 9.4조 투자 https://han.gl/dd9OM’ ■ 삼성전자 노사, 오늘 교섭 재개…강대강 대치 끝 접점 찾을까 https://han.gl/PBKgz ■ 美 정부, 앰코 '패키징 공장'에 반도체 보조금 4억 달러 지급 https://han.gl/7SyNG ■ 美 인텔, 파운드리 제조·공급망 책임자에 마이크론 부사장 선임 https://han.gl/NCNXf ■ "애플 아이폰 새 운영체제에 AI 기능 탑재 시기 한 달 늦어져" https://han.gl/ZfXSl ■ GB200 AI 서버, 연간 2100억 달러 수익 창출, 공급망 성장 촉진 전망 https://han.gl/vhfTM ■ TSMC, 中 고객사로부터 최대 40% 추가 지불 ‘슈퍼핫런(SHR)’ 접수 https://han.gl/PImf5 ■ 中, AI 반도체 굴기…HBM 자립 승부수 https://han.gl/8unsN ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

[LS증권 자동차 이병근] 기아/현대모비스/현대오토에버/현대위아 Review 🚙 LS증권 자동차 이병근 🚙 https://t.me/LSmobility ✅ 기아-믿고 보는 실적 투자의견 Buy(유지) / TP 160,000원(유지) - 시장 컨센서스에 부합하는 영업이익 3.6조원(+7.1% YoY, OPM 13.2%)을 기록. 달러 강세와 미국 중심 믹스 개선 효과로 호실적 시현 - 1) 달러 강세와 미국 중심 Mix 개선, 2) 재료비 감소 효과 지속, 3) HEV 판매 확대 등을 통해 견조한 실적을 이어갈 것 - 최근, Ford 어닝 쇼크 이후 주가 하락. High Single% 수준의 전기차 수익성, HMGMA 내 하이브리드 혼류 생산 등 타OEM 대비 펀더멘탈은 견고. 장기적인 관점에서 비중 확대 전략이 유효 URL: https://han.gl/VLASZ ✅ 현대모비스-걱정되는 하반기 투자의견 Buy(유지) / TP 310,000원(유지) - 영업이익 6,361억원(-4.4% YoY, OPM 4.3%)을 기록, 시장 컨센서스 하회. AS부문 수익성은 개선됐으나, 부품/제조 부문에서 1분기와 마찬가지로 품질 비용 발생 - 하반기에도 전기차 수요 둔화로 인한 고정비 부담 증가와 지속적으로 발생하는 품질비용으로 인해 수익성 개선폭은 크지 않을 것. 고운임 지속으로 AS 영업이익률 역시 하락할 것 - 올해는 실적 개선을 통한 주가 상승은 기대하기 힘들 것, 내년 물류 정상화와 전동화 부문 수익성 개선을 기대 URL: https://han.gl/OPspF ✅ 현대오토에버-놀라긴 이르다 투자의견 Buy(유지) / TP 230,000원(유지) - 영업이익 685억원(+30.0% YoY, OPM 7.5%)을 기록, 컨센서스 영업이익 586억원을 상회 - 3분기에는 주요 그룹사 단가 인상이 3분기에 이루어지면서 1~2분기에 인식했어야할 인상분이 3분기에 소급 적용될 전망, 이로 인해 수익성이 큰 폭으로 개선될 것 - 견조한 실적과 더불어 1) 10월에 공개될 테슬라 로보택시, 2) 하반기 금리 인하는 동사에게 모멘텀으로 작용할 전망 URL: https://han.gl/5qdqE ✅ 현대위아-공작기계 수익성 개선 투자의견 Buy(유지) / TP 77,000원(유지) - 영업이익 692억원(+6.2% YoY, OPM 3.1%)을 기록, 컨센서스 영업이익 761억원을 하회. 모듈/등속 가동률 하락과 협력사 단가 정산 등으로 모빌리티 수익성은 하락. 공작/특수 부문은 수출 물량 증가 및 달러 강세 영향으로 영업이익률 11.3%를 달성 - 중국/러시아 가동률 증가로 추가 수익성 개선 기대. 하이브리드 엔진과 열관리시스템 입찰은하반기에 진행될 것 - 엔진과 공작 기계 수익성 개선으로 ROE는 점차 높아질 것으로 예상, HEV/EV로의 포트폴리오 확장은 동사의 밸류에이션 상승의 Trigger가 될 것 URL: https://han.gl/rqIIj

[차용호 테크 미드/스몰캡] 하나마이크론 (067310): 중장기적 성장에 주목 투자의견 Buy / 목표주가 27,000원(-29% 하향) - 2Q24 Preview: 브라질 법인 선방 - 고객사의 HBM Capa 우선 할당으로 베트남 법인 외주 물량 예상치 감소 - 2024년 실적보다는 중장기적 성장에 주목해야할 것 URL: https://han.gl/lWXsV

[LS증권 자동차 이병근] 현대차-N번째 호실적 🚙 LS증권 자동차 이병근 🚙 https://t.me/LSmobility URL: https://han.gl/MO1Ge 2Q24 Review 매출액 45.0조원(+6.6% YoY, +10.7% QoQ), 영업이익 4.3조원(+0.7% YoY, OPM 9.5%)을 기록, 시장 컨센서스 영업이익 4.2조원에 부합. 우려할 필요 없다 하반기에는 물량 효과보다는 1) 고환율 지속으로 인한 이익 개선, 2) 미국 중심 Mix 개선, 3) HMGMA 가동을 통한 인센티브 안정화, 4) HEV 강세 등을 통해 견조한 실적을 이어갈 것. 전기차 둔화가 지속되는 가운데 HMGMA 가동은 고정비 부담으로 이어질 수 가능성 존재. 다만, 하이브리드 강세에 대응하기 위해 하이브리드 생산이 가능하도록 시설 투자를 하고 있기에, 타OEM 대비 해서 펀더멘탈은 견고하다고 판단. 투자의견 Buy 유지, 목표주가 380,000원 유지 현재 주가는 12M Fwd P/E, P/B 기준 각각 3.9배, 0.6배로 저평가. 8월28일 CID를 통해 추가 주주환원 정책이 나올 가능성이 높은 가운데, 기대감이 점차 올라올 전망. 추가 주주환원을 통한 밸류 리레이팅 기대.

[김광수 전기전자] LG전자(066570): 2Q24P 전 사업 부문 매출 성장세 지속, 수익성은 명암 엇갈림 투자의견 Buy(유지) / TP 145,000원(유지) - 2Q24P 실적 기준 연결 매출액 21.7조원, 영업이익 1.2조원 기록. 별도 기준의 경우 매출액 17.3조원, 영업이익 1.04조원 기록. 전 사업 부문에 걸쳐 매출이 증가한 점이 고무적. 3Q24E에도 별도 기준 매출액 상승(+4.9%YoY)은 지속될 것으로 전망. 다만 수익성의 경우 가전은 물류비, TV는 패널가 상승에 따른 영향으로 OPM이 감소(3Q23 5.1% → 3Q24E 4.1%)할 것으로 추정. 2Q24P H&A은 볼륨존(중저가) 침투 확대와 HVAC(공조, 냉난방) 중심의 B2B 시스템 에어컨 매출 확대로 외형성장 지속. HE 수익성은 OLED TV 판매 증가(‘23년 3M→’24E 3.5M)에도 불구하고 패널 가격 상승 및 마케팅 비용 증가로 2Q23 OPM 4% 대비 감소한 것으로 파악. VS는 전기차 시장의 성장세 둔화 및 소비자의 구매력 약화 등의 영향으로 매출 성장률이 다소 주춤하는 중. 인포테인먼트/텔레매틱스 부문 프리미엄 제품 수요 확대는 긍정적이나, 개발 모델 증가 및 SDV 대응을 위한 연구개발 비용 증가로 수익성은 점진적 개선 전망. - 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 0.8x, P/E 7.0x로 과거 밴드 평균을 하회 중. 업황 부진에도 불구하고 동사의 가전 사업 경쟁력은 견조하며 전사적으로는 B2B 사업 영역 확대로 매출&수익성 기여도가 점진적으로 증가. 그럼에도 불구하고 주가는 여전히 저평가 국면에 있다고 판단. URL: https://han.gl/nOWEE

<07/26> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ “반도체 슈퍼사이클 왔다”… SK하이닉스, 2분기 영업이익 5.5조 https://han.gl/yWCo8 ■ 삼성, SK, 차세대 HBM용 솔루션 개발에 열 올린다 https://han.gl/J7sk3 ■ '애플 효과' LG디스플레이 "과거와 다른 모습 기대" https://han.gl/gQYD6 ■ "삼성전자 이미지센서 2026년부터 아이폰에 들어갈 듯" https://han.gl/WmDiB ■ 中 덕에 웃고 우는 글로벌 반도체 장비株…트럼프 말 한마디에 주르륵 https://han.gl/OnaXE ■ "애플, 내년 아이폰 2종에 자체 5G 모뎀칩 탑재" https://han.gl/xEZO1 ■ ST마이크로, 연간 전망 두 번째 하향, 주가 하락세 https://han.gl/OoNts ■ 칩 부품업체 BESI, 예상 대비 낮은 3Q 가이던스 제시 https://han.gl/SmVN7 ■ 日 정부 대출 보증 받는 日 라피더스… “반도체 생태계 열악… 사업 성공 미지수” https://han.gl/GoVTi ■ 애플 中 시장 출하량, 화웨이 반등에 6.7% 감소 https://han.gl/WSJBK ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

[김광수 전기전자] LG이노텍(011070): 2Q24P 호실적, 2H24E 편안한 계절 투자의견 Buy(유지) / TP 350,000원(16% 상향) - 2Q24P 실적은 매출액 4.6조원(+5.1%QoQ, +16.6%YoY), 영업이익 1,517억원(-13.8%QoQ, +726%YoY)으로 시장 컨센서스 영업이익 1,049억원을 상회. 영업이익의 경우 광학 솔루션 부문의 가동율 저하에 따른 고정비 부담 증가에도 불구하고 우호적인 환율과 원가절감 노력에 힘입어 양호한 수익성을 기록한 것으로 파악. - 3Q24E 실적은 매출액 5.2조원(+14.0%QoQ, +9.0%YoY), 영업이익 3,174억원(+109%QoQ, +73%YoY)으로 추정. 계절적 성수기에 진입한 가운데 북미 고객사의 신제품(AI)에 대한 시장의 기대치가 높은 상황. 또한 프리미엄 모델 비중이(60% 초중반→60% 중후반) 증가하고, 폴디드줌 모델 확대 적용(맥스+프로) 및 초광각카메라 화소가 업그레이드(12M→48M)되는 만큼 ASP가 상승할 것. - 목표주가 상향 배경은 종전 2024E 순이익 추정치를 상향(11%) 조정. 북미 고객사의 스마트폰 판매량 감소 우려감이 해소되는 가운데 프리미엄 제품 중심의 믹스 구조 변화가 지속되는 중. 또한 신규 업체 진입에도 불구하고 프리미엄 제품 내에서의 입지와 점유율 변화는 당분간 제한적일 것으로 판단. 현 주가는 최근 반등에도 불구하고 12M Fwd 실적 기준 P/B 1.1x, P/E 7.3x로 여전히 과거 밴드 평균을 하회 중. URL: https://han.gl/JobKt

<07/25> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전자·SK하이닉스, 美 'FMS 2024' 참가…AI 메모리 소개 https://han.gl/a3TOg ■ 세계 반도체 장비업체 中매출 비중, 美수출통제 후 두배 이상↑ https://han.gl/934HL ■ 일론 머스크 "10만 GPU 클러스터 구축"…그록-3 개발 '올인' https://han.gl/IJ2Hr ■ IBM, 소프트웨어 매출 강세에 분기 실적 예상치 상회 https://han.gl/bZpsh ■ 일본, 차세대 반도체 개발 집중…"국회에 지원법 조기 제출" https://han.gl/JTHQW ■ 두들겨 맞던 中반도체 반격...美·대만 기업 먼저 때렸다 https://han.gl/0N96M ■ 화웨이 Mate70, SMIC의 5nm 대신 7nm 노드로 만든 Kirin SoC 사용 전망 https://han.gl/OScAZ ■ 대만 탈중국 가속에도…폭스콘, 中에 '2천억' 신규사업본부 건설 https://han.gl/3GJS4 ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

[LS증권 자동차 이병근] TESLA-큰 그림을 그리는 중 🚙 LS증권 자동차 이병근 🚙 https://t.me/LSmobility URL: https://han.gl/urDz0 2Q24 Review 매출액 $25,500Mil(+2.3% YoY), EPS $0.52(-42.9% YoY)를 기록. 매출액과 EPS 모두 시장 기대치를 하회. 전기차 판매 약세와 ASP 감소 영향으로 자동차 부문 약세. 전분기 대비 재고는 축소되었으나 인센티브 지급 및 생산 축소의 결과라 판단. 에너지 부문은 저장장치 출하량이 9.4GWh로 전분기 4.1Gwh 대비 129.3% 증가하면서 이익이 확대. 신규 모델을 통한 볼륨 성장 기대 사이버트럭 판매량은 2분기에 8,755대를 기록했으며, 생산량은 전분기 대비 3배 이상 증가, 올해 안으로는 수익을 낼 수 있을 전망. 저가형 모델 2025년 상반기 생산이 목표, 차세대와 현재 플렛폼을 활용해 동일한 제조 라인에서 생산 가능할 것. 확실한 방향성 현재 전기차 판매 둔화와 경쟁사들의 가격 경쟁으로 실적 기대감은 시장에서 소멸되어 있는 상황. 1) 2024년 10월 10일에 공개될 로봇택시 서비스, 2) 옵티머스 로봇 생산 등 기술적인 성과가 주가 상승 요인으로 작용할 것.

[김광수 전기전자] 접힌 주가 펼쳐볼까: 폴더블 시장 동향 LS증권 전기전자 담당 김광수입니다. 2019년 폴더블 폰 시장이 개화한 이후로 업계는 기기의 구조(내구성), 무게(경량화), 두께(슬림화), 주름 개선 등에 집중하며 경쟁력을 강화해 왔습니다. 폴더블 기술이 발전하고 제품의 완성도가 높아지며 2026E 애플의 참전 소식도 들리는 가운데 IT 디바이스의 폼팩터 변화 조짐도 본격화될 것으로 전망합니다. 금번 자료를 통해 폴더블 출시 전후의 특허 등록 변천사와 기술 현황을 통해 향후 플렉서블 기기 산업의 트렌드를 예측하고, 밸류 체인 내 수혜 기업을 선별하고자 합니다. 폴더블 일변도의 플렉서블 기기 폼팩터가 롤러블, 익스펜더블, 슬라이더블로 다양화되고 적용 기기 또한 스마트폰에서 IT, Auto 등으로 확대될 것으로 기대합니다. 폼팩터 다변화와 적용 기기 확대 트렌드를 대비하여 그간 대량 양산체제를 구축하고 공정/기술 경쟁력을 착실히 쌓아온 업체들의 수혜를 예상합니다. Part IV에 유관 종목들로 KH바텍, 파인엠텍, 세경하이테크 기업분석 보고서를 수록했습니다. 플렉서블 기술과 시장이 성숙해지는 가운데 애플의 참전 소식이 가지는 의미를 냉정히 판단하고, 이어 중장기적 기회요인을 함께 고민하는 자료가 되었으면 좋겠습니다. 감사합니다. URL: https://han.gl/HkWH0