유진 매크로 중국

* 유진 경제 이정훈 <유럽은 정말 모든 게 나쁠까?> - 트럼프 당선 이후 ‘미국 예외주의’에 대한 믿음은 더 굳건해지고 미국으로의 쏠림 현상도 심화 - 반대로 미국 외 국가들의 성장 전망은 일제히 악화. 이 중 대표적인 국가가 유럽. 그러나 유럽에 긍정적인 요소가 전혀 없는 것은 아님 - 금리 인하로 시차를 두고 내수가 회복될 수 있으며, 비 중심국가들의 경제 상황은 의외로 양호. 올해 2월 독일 총선 이후 구조적 변화가 나타날 가능성도 존재 - 미국 예외주의에 대한 기대는 합리적이나 문제는 모두가 같은 생각을 한다는 것. 트럼프의 통상정책이 단순히 미국 물품을 더 사서 무역흑자를 줄이라는 것이라면, 유럽을 너무 나쁘게만 볼 이유는 없음 - 한국도 유럽만큼이나 비관론이 지배적이나 미-중 무역분쟁 리스크가 더 크다는 점에서 유럽보다 불리

이구환신 신규 품목(스마트폰/태블릿/스마트워치) 보조금 6천 위안 이하 제품에 15% 보조금 지급, 1인당 품목별로 1건, 품목당 500위안까지 지원 （十一）实施手机等数码产品购新补贴。对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。

정부, 27일 임시공휴일 검토…설연휴 최장 9일 가능 https://n.news.naver.com/article/020/0003608613?cds=news_edit

야간 거래에서 낙폭 확대 주간 거래에서 연금 환헤지 추정 물량 나왔음

중국 위안화 절하고시 이후 낙폭 추가 확대 이젠 1,450원도 싸보이는 착시효과

이구환신 정책 핸드폰, 태블릿, 스마트워치까지 지원 범위 확대 一是扩大范围。将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。

*유진 경제 이정훈 <한국 수출 - 비전통적 품목이 약진했던 2024년> - 한국 12월 수출 +6.6%YoY, 일평균 수출 +4.3%YoY 증가. 2024년 연간 수출 +8.2% 증가, 수출액은 역대 최고 - 2024년 반도체 품목들의 반등과 의약품, 화장품 등 비전통적 수출 제품들의 약진이 돋보였음 - 2025년 수출 전망이 어두운 것은 사실이나, AI 투자 수요가 계속될 가능성 높아 과거와 같은 급격한 하강 국면으로 빠질 위험은 아직까지 제한적 - 2024년 한국의 산업 경쟁력 악화를 여실히 깨달았지만, 최근 정치적 불확실성으로 한국 자산은 너무 많은 타격 - 아직 넘어야 할 산이 많지만 트럼프가 임기 초부터 과격하게 나오지 않는다면 원화 약세 속도는 조금씩 진정될 것 으로 예상

최상목 대행, 헌법재판관 3명 중 2명 임명…쌍특검법 거부권 https://n.news.naver.com/article/020/0003607325?cds=news_edit

권한대행의 권한대행 체제 돌입

[속보] 한덕수 권한대행 탄핵안 野 단독 가결 https://n.news.naver.com/article/014/0005288093?type=breakingnews&cds=news_edit

국민연금기금위 "전략적 환헤지 비율 최대 10%, 내년까지 연장" https://n.news.naver.com/article/014/0005284840?sid=101

*유진 경제 이정훈 <12월 FOMC: 다시 서두를 필요가 없는 지점으로> - 예상대로 25bp 인하했으나 내년 말 물가 전망(Core PCE 2.1% -> 2.5%) 대폭 상향하고 인하 횟수 4회 -> 2회로 축소 - 트럼프 정책 영향이 온전히 반영되지 않았음에도 내년 말 물가상승률 전망이 2.5%라면 인하 경로 자체의 불확실성이 높아진 상황 - 당분간 달러 강세 및 원화 약세 국면 계속될 전망

11월 중국 생산 외 실물경기 지표 시장 예상치 하회

찬성 204 반대 85 무효 8 기권 3

[속보]윤석열 대통령 탄핵소추안 가결 https://n.news.naver.com/article/020/0003604154?cds=news_edit

*유진 경제 이정훈 <미국 CPI - 12월 인하만 지지> - 식품(+0.4%), 중고차(+2.0%) 등이 헤드라인 물가 상승을 주도하면서 최근 7개월 來 가장 높은 상승률 기록 - 그러나 서비스 인플레이션이나 기타 기조적 지표들은 최근 2~3개월 중 가장 양호한 흐름을 보였음 - 특히 주거 임대료 부문의 상승률이 2021년 초 이후 가장 낮은 상승률 기록해 향후 추가 진전을 기대하게 함 - 이달 고용/물가 모두 예상에 부합하는 흐름을 보여 12월 금리 인하를 지지. 그러나 전반적인 인플레이션 추세나 미국 경기 상황은 통화정책을 어느 정도 제약적인 수준으로 유지해야 할 필요성을 점점 높이고 있음