유진투자증권 산업분석실 테크/인프라팀

POSCO홀딩스 연결 2분기 영업이익 7,520억원, 컨센서스 6,705억원 대비 +12% 상회 주가는 아침에 하락하다가 공시 이후 주가 +2% 오르고 있습니다. 서프라이즈 이유는 포스코인터내셔널 2분기 영업이익 3,457억원으로 컨센 2,792억원 대비 24% 상회(매장량 재인증 및 판매가격 상승, cr 비율 증가) : 미얀마 가스전 이익 증가 전분기비 +840억원 홀딩스 컨센서스 6,705억원에 인터 E&P 증가분 +840억원을 더하면 7,500억원 수준으로 철강 및 이차전지보다는 현재 주가와 실적은 인터 영향이 크다고 볼 수 있겠습니다😓

유진 황성현 (02-368-6878) <2024.07.25. LG에너지솔루션 2Q24 실적컨퍼런스콜> [2Q24 실적] - 매출액: 6.2조원 - 영업이익: 1,953억원 (OPM 3.2%) - 신규EV출시로 자동차전지 북미지역 출하량 2배 이상 증가 및 매출 확대 - 소형전지 원통형 수요 약세, IT계절적 비수기로 출하량 감소 - ESS 매출 북미 전력망 PJT 본격화로 큰 폭 성장 [성과] - 르노 LFP 대규모 공급계약 체결 (39GWh) · 파우치 최초로 CTP 적용 · '25년 말부터 폴란드 공장서 양산 예정 - 현대차 인니 JV 성공적 양산 중 - 한화큐셀과 전력망용 ESS 배터리 공급계약 체결 (4.8GWh) · 하반기부터 NCM 제품 공급 → 향후 LFP 전환 계획 - 라이온타운과 향후 15년간 고품질 리튬정광 장기구매계약 체결 (175만톤) - 20억달러 규모 외화사채 발행 [수요전망] - 방향성이 바뀌지는 않았으나 소비심리 위축으로 주요 OEM사의 속도조절 강도가 예상을 상회 - 전년비 20% 중반에서 20%초반 이하로 전기차 시장 성장률 전망치 변경 - LiOH 가격도 기존 전망치를 하회 및 약세 지속 중. 하반기 배터리 가격도 낮은 수준에 머무를 전망 - '24년 당사 매출은 전년비 20% 이상 감소 전망 [하반기 과제] - 운영효율화, 우선순위에 따른 CAPEX 집행, 수익성개선 - 4680 오창서 양산 개시 - 남경 ESS LFP 제품 생산물량 확대 - 오창 건식전극 라인 구축 - 보급형 제품 수주 확보 - 업스트림 지분투자/파트너십으로 밸류체인 장악력 제고 [Q&A] Q. 수요전망 - 기존 예상 대비 둔화 추세인 것은 사실 - 3Q~하반기는 메탈가 하락에 따른 판가 영향 다소 줄어들 것 - 북미 시장 EV 신모델 출시 계획되어 있어 대응하는 수요 일부 있을 것 - 북미 전력망 프로젝트 관련 매출확대 기회가 상당히 커질 것이라 전망해 준비 중 - 메탈가 하락 영향 소멸과 매출확대에 따른 단위당 고정비 부담 절감 기대 - IRA 제외해도 영업이익 흑자 달성 가능할 듯 Q. 투자계획 update - EV시장 캐즘 장기화 가능성을 염두에 두고 다수의 방안 검토 중 - 보유 중인 글로벌 CAPA 최적화 관점에서 기존 공장의 유휴 라인을 타 application 및 신규제품 생산에 이용해 가동률 최대화 계획 - 당분간 신규 CAPEX는 필수적 투자에 한하여 능동적 집행 계획 Q. 대선 영향 - 현 정권 유지 시 기존 IRA 정책기조 유지될 전망 - 정권 교체 시 EV 수요 성장세 둔화 리스크 존재 + 중국 견제 강화로 복합적 영향 전망 - 행정명령을 통한 FEOC 규정 강화로 IRA 규정 충족 모델 축소 시 전기차 수요 성장에 리스크로 작용할 것 - AMPC 세액공제는 큰 틀에서 유지될 전망 Q. GM향 물량 추가 감소 가능성 - 고객의 연간 EV 생산목표에 얼라인 중이며, 이를 반영하여 금일 가이던스 발표하였음 - EV 신규모델 출시 등에 따른 하반기 수요증진 모멘텀 감안 시 추가적인 다운사이드 리스크 제한적 Q. 원통형 하반기 수요 - 불확실성 상존하고 명확히 파악 어려우나 낮아진 고객사 재고수준과 연내 신규모델 출시가 하반기 수요 견인 가능할 것으로 예상 Q. 4680 개발/양산 시점, 수주현황 - 내부 정비 및 고객사 일정 협의로 3Q말~4Q초 양산 개시 계획 - 다수 고객사들과 다양한 스펙의 46시리즈 공급 협의 중 (애리조나서 '26년 이후 공급 계획) Q. 본격적 가동률 회복 시점/방안 - 3Q 주요 고객사 리스타킹 및 신차 출시로 상반기 대비 다소 회복 가능할 것으로 기대 - 투입인원 효율화, 유휴라인 전환 등 검토해 능동적 대응 계획 Q. ESS/LFP - 하반기 ESS 실적은 3Q부터 대규모 전력망 PJT향 공급물량 증가 영향으로 상반기 대비 크게 개선 전망 - 중국업체를 제외하고 '24년 내 ESS LFP 공급이 가능한 업체는 당사뿐 (남경라인 생산 중) - 향후 LFP 매출비중은 점차 증가할 전망 - ESS 시장 내 LFP 수요증가에 대비하여 1H25 LFP 롱셀양산 계획 Q. 주요국의 대중국 관세부과 영향 - 양국 간 관계 고려 시 중국 업체들의 미국 현지 진출이 쉽지 않을 것 - 유럽 현지 진출 시에도 인건비 및 투자비 증가로 동등한 환경에서 경쟁이 가능해질 전망

2024.07.25 09:21:04 기업명: 엘에스일렉트릭(시가총액: 7조 4,700억) 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 11,324억(예상치 : 11,516억) 영업익 : 1,096억(예상치 : 957억) 순이익 : 641억(예상치 : 682억) **최근 실적 추이** 2024.2Q 11,324억/ 1,096억/ 641억 2024.1Q 10,386억/ 937억/ 797억 2023.4Q 10,304억/ 681억/ 436억 2023.3Q 10,226억/ 701억/ 406억 2023.2Q 12,018억/ 1,049억/ 730억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240725800082 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010120

2024.07.25 09:15:38 기업명: KG스틸(시가총액: 6,381억) 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 8,584억(예상치 : 9,078억) 영업익 : 745억(예상치 : 833억) 순이익 : 382억(예상치 : -) **최근 실적 추이** 2024.2Q 8,584억/ 745억/ 382억 2024.1Q 8,186억/ 521억/ 33억 2023.4Q 8,383억/ 339억/ 672억 2023.3Q 8,849억/ 802억/ 574억 2023.2Q 8,880억/ 850억/ 564억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240725800071 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=016380

#대웅제약(069620.KS) +9.06% - 대웅제약이 2030년까지 나보타, 펙수클루, 엔블로의 매출액을 각 1조원씩 달성하겠다는 목표를 제시함 - 나보타 파트너사 에볼루스는 '28년 매출액 1조원을 목표로 하고 있음. 나보타가 '23년 미국 시장 점유율 11%를 기록하며 영향력을 높이고 있는 것으로 보임 - 펙수클루는 '25년 상반기 중국 승인 획득할 계획이며 올해 국내 매출 1천억원 돌파하는 것이 목표임 - 엔블로는 '25년 중국 출시 예정, 미국에서는 AZ의 포시가를 대체할 수 있는 근거가 강화 중이라고 판단하고 있음 https://www.medipana.com/article/view.php?news_idx=329293&sch_cate=D #메디톡스(086900.KQ) +1.41% - 메디톡스 관계사 리비옴(1분기 말 기준 메디톡스 지분 51.2%)이 염증성장질환 치료제 LIV001의 유럽 임상 1b상 승인 위한 임상시험신청을 완료함 - LIV001은 국내 최초로 글로벌 임상에 진입한 유전자재조합 기반 마이크로바이옴 치료제로, 지난 3월 마무리된 호주 임상1a상에서 안전성/내약성을 확인한 바 있음 https://www.hankyung.com/article/202407245010i

[유진투자증권 바이오제약] 7.25 국내외 바이오제약 7.24 수요일 주요 뉴스 #베이진(BGNE.NASDAQ) +3.83% - 베이진이 뉴저지에 생물학적 제제 제조/R&D 시설을 개소하며 미국 기반 생산 역량을 강화함 - 이는 지난 3월 승인 받은 Tevimbra(PD-1 억제제, 식도 편평세포암 2차치료제)의 미국 출시 준비와 글로벌 ADC 기업과의 협력 기회 확대를 위한 것으로 보임 https://www.fiercepharma.com/pharma/beigene-ceo-eyes-biologics-deals-brand-new-us-innovation-center-new-jersey #제론(GERN.NASDAQ) -7.14% - 제론의 CCO(Chief Comercial Officer)인 이Anil Kapur가 자사 첫 신약인 Rytelo (성분명 이메텔스타트) FDA 승인 후 50일 만에 회사를 떠나면서 투자자들의 우려로 주가 큰 폭 하락 - 이에 CEO John Scarlett은 라이텔로 도입 첫 달이 고무적임을 강조했으나 투자자들의 우려를 진정시키지는 못

일본제철의 미국 풀배팅!!! https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005067778

[단독] ‘사우디 우주길 연다’...KAI, 6세대 전투기·위성 '패키지 딜' 제안 [방산인사이드] https://www.hankyung.com/article/2024072329155

📌 HD현대일렉트릭(시가총액: 10조 8,682억) 📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 2024.07.23 13:25:21 (현재가 : 301,500원, +2.55%) 매출액 : 9,169억(예상치 : 8,377억+/ 9%) 영업익 : 2,100억(예상치 : 1,247억/ +68%) 순이익 : 1,615억(예상치 : 929억+/ 74%) **최근 실적 추이** 매출/영업익/순익/예상대비 OP 2024.2Q 9,169억/ 2,100억/ 1,615억/ +68% 2024.1Q 8,010억/ 1,288억/ 934억/ +55% 2023.4Q 7,973억/ 1,246억/ 1,390억/ +27% 2023.3Q 6,944억/ 854억/ 543억/ +38% 2023.2Q 6,425억/ 588억/ 374억/ +4% 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240723800181 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=267260

[유진투자 바이오제약] 7월 23일 전일 7.22 국내외 바이오제약 뉴스 #애질런트(A.NYSE) +1.24%, 삼성바이오(207940.KS) +1.56%, 론자(LONN.SW) +1.14%, 우시(2269.HK) +3.88% - Agilent가 CDMO 기업 Biovectra를 9억 2,500만 달러에 인수하는 계약을 체결함(규제 승인 후 2025년 전 마무리 예상) - 애질런트는 글로벌 상위 20개 빅파마 중 18개와 협력하고 있는 바이오바이오벡트라 인수를 통해 올리고뉴클레오타이드, CRISPR 치료제를 포함한 제조 역량을 강화할 예정임 https://www.fiercepharma.com/pharma/agilent-technologies-lays-out-925m-acquire-canadian-specialty-cdmo-biovectra #CSL(CSL.AX) -0.81% - 호주CSL의 자회사 Vifor Pharma가 경쟁사 제품 Monofer에 대한 포괄적 마케팅을 진행하기로 하면서 EU 독점규제 조사 문제를 해결함 - Vifor는 경쟁사 Pharmacosmos의 철 결핍 치료제 Monofer에 대해 오해할 수 있는 정보를 배포한 이후 2022년 6월부터 EU 독점 규제 당국의 조사를 받은 바 있음 https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/eu-antitrust-regulators-accept-vifor-pharmas-pledge-not-disparage-rival-2024-07-22/ #지씨셀(144510.KQ) +0.6%, 녹십자(006280.KS) -0.39% - 지씨셀이 대만 생명공학 기업 루카스 바이오메디칼과 면역 세포치료제 개발 및 시장 확장 위한 전략적 협력 계약 체결 - 금번 계약을 통해 면역치료제 개발부터 대만 시장 상용화까지의 과정을 협력하여 진행할 예정. 현재 루카스 바이오메디칼은 지씨셀의 자회사(GC LTEC)와 LuLym-T의 간암 수술 후 치료제 임상2상을 진행 중에 있음 https://www.hankyung.com/article/202407229458i #루닛(328130.KQ) -2.77% - 루닛이 카타르 공중보건부 주관 국가 유방암 검진 프로젝트에 AI 유방암 검진 솔루션(루닛 인사이트 MMG) 공급하는 계약 체결 - 루닛은 개도국 정부, 대형 병원 등으로의 의료AI 솔루션을 공급을 늘리며 글로벌 B2G 사업을 확장해갈 계획 http://www.biospectator.com/view/news_view.php?varAtcId=22579

유진 황성현 (02-368-6878) <정유화학 Weekly - 유가 전망의 불확실성> *주간 주요 제품 가격변화 - 정유: WTI(-0.5%), 휘발유(-0.1%), 등유(-1.7%), 경유(-1.4%), 고유황중유(-1.6%) - 화학: 프로판(-2.4%), 벤젠(-1.9%), 톨루엔(-1.7%), PVC(-3.6%), PET(+2.2%) - 태양광: 메탈실리콘(-1.6%), 알루미늄(-5.0%), 이외 변화 없음 *기관별로 상이한 유가 전망 - EIA는 7월 STEO에서 1Q25 미국 상업용 원유재고가 4.2억배럴까지 감소해 유가의 강세(80~90달러/배럴)가 지속될 것이라 전망 - 반면, IEA는 좀 더 보수적인 전망을 발표 (7월 Oil Market Report) - 주요 기관들의 수급 전망에 편차가 존재하나 당사는 기존 전망 80~90달러/배럴을 유지 - 세계 석유 수요는 여전히 2019년 레벨을 넘지 못했으며, 재고도 과거 평균을 하회 중. OPEC의 정책도 유가에 따라 언제든지 변화 가능 (링크) https://bit.ly/46isrQt ★컴플라이언스 검필

풍력업계 한 관계자는 “울산 앞바다에 부유식해상풍력단지를 조성하는 개발 형태는 똑같지만 사업자마다 프로젝트 사업성을 판단하는 기준은 다를 수밖에 없다”며 “고정식 대비 1.5~2배가량 개발비용이 많이 투입될 것으로 예상되는 부유식 프로젝트 특성상 섣불리 입찰시장에 뛰어들기가 쉽지 않을 것”이라고 밝혔다. 해상풍력 프로젝트 사업성을 판단하기 위해선 기본적으로 투입되는 개발비용과 가동 후 기대수익을 검토해야 한다. 현행 입찰시장 구조상 참여 사업자는 첫 번째 허들에 해당하는 상한가격을 고려해야 하기 때문에 개발비용 분석 못지않게 예상수익 계산도 중요하다. 현재 연계거리와 수심을 고려한 복합가중치를 적용받고 있는 해상풍력 REC 가중치 기준에 따라 울산 부유식해상풍력 프로젝트는 4.6~4.8 구간을 오가는 REC 가중치를 받을 것으로 전망된다. 프로젝트마다 다르지만 일반적인 고정식과 비교해 평균 1.5 내외 정도 REC 가중치가 높은 수준이다. 결국 고정식과 부유식이 동일한 상한가격 아래에서 경쟁해야 하는 현행 입찰방식이 유지될 경우 부유식해상풍력 사업자의 고심은 커질 것으로 보인다. https://www.epj.co.kr/news/articleView.html?idxno=34723

* 중국의 소규모 동제련소들 감산 확대 중 * 다예비철금속·바오터우후아딩 등 20~40% 감산 목표 * 중국 제련 생산 감축이 전기동 시장에 미칠 영향은 여전히 불분명 * 프라이머리 생산이 줄더라도 스크랩을 통한 세컨더리 생산이 격차를 부분적으로 메울 수 있고 해외에서 정제조동 공급이 아직 충분한 상황 * 제련 부산물인 황산 가격이 상승하면서 정련·제련 손실이 줄었기 때문인 것으로 풀이 -> 최근 구리 스팟 TC가 -5불/톤까지 하락했다가 감산 뉴스로 -1.8불/톤으로 회복 http://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=538135

중국 LPR 10bp 인하 -1년: 3.45%->3.35% -5년: 3.95%->3.85%