편향없이 예측하기 - 키움 미국 전략/주식 이원주, 황현정

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (9/4) ▪️Jobs report: 187,000 jobs added in August as unemployment rises to 3.8% - 8월 비농업 일자리는 전월대비 18만 7천개 증가하며 시장 예상치 상회 - 8월 실업률은 3.8%로 전월대비 +0.3%p 증가했고, 1년 반만에 가장 높은 수준 기록 - 시장에서는 이달 FOMC 회의에서 연준이 기준금리를 동결할 것이라는 전망이 우세 https://bit.ly/45xQ4mU ▪️US Commerce Secretary says there are ‘legitimate concerns’ with Chinese investment in the US - 러몬도 상무부 장관, 중국의 대미 투자가 국가 안보와 관련되고 합당한 우려가 발견된다면 강경하게 대응할 것을 경고 - 적당한 투자는 좋다고 생각하면서도, 국가 안보에 해를 가할 경우 중국의 대미 투자를 경계할 것이라고 설명 https://bit.ly/44Bo40C ▪️U.S. home prices rise by most in 10 months amid inventory shortage - Redfin - Redfin, 주택 매물 부족 현상이 가격을 끌어올리면서 8월 주택 가격이 지난해 10월 이후 최고 수준까지 치솟았다고 분석 - 8월 마지막주 주택 매매가격은 전년대비 +5% 오른 38만 달러였으며, 월별 모기지금리 지급액은 2,649달러를 기록하며 2015년 이후 최고치 https://bit.ly/3sCaD3d ▪️Google DeepMind co-founder calls for US to enforce AI standards, Financial Times reports - 구글의 딥마인드(DeepMind) 창업자, 미국 정부가 AI 사용에 대한 글로벌 기준을 적용해야하며, 엔비디아 AI 칩 구매도 윤리적 목적을 갖춘 기업들에게만 허용해야한다고 주장 - 앞서 지난 7월, Open AI와 알파벳, 메타 플랫폼스를 포함한 AI 기업들은 AI가 생성한 콘텐츠에 워터마크를 각인하는 것에 동의 https://bit.ly/3YYVHYZ

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/31) ▪️US private payrolls growth slows sharply in August - ADP - ADP 고용, 8월 민간 고용은 전월대비 17만 7천 명 증가에 그치며 시장 예상치인 20만 명 증가 하회 - 전일 발표된 JOLTs 구인 지표에서도 7월 채용이 '21년 3월 이후 가장 적었다는 점에서 고용 시장 둔화 조짐 - 임금 상승률도 전년대비 +5.9% 증가했지만 상승률은 둔화 https://bit.ly/3PjwANa ▪️U.S. second-quarter GDP growth revised lower - 미국 2분기 GDP 성장률, 연율 2.1% 증가로 잠정 발표치에서 0.3%p 하향 조정 - 재고와 비주거용 고정 투자가 감소했기 때문. 반면 가계 지출은 1.7% 상향 조정 https://bit.ly/3QWtyQh ▪️US curbs AI chip exports from Nvidia to some Middle East countries - 미국 정부, 중국 수출 규제에 이어 엔비디아 AI 반도체의 중동 국가 수출 일부 통제 - A100과 H100 제품군에 한해 특정 중동 국가로 수출 시 정부 허가를 받도록 지정. 지정 국가는 미공개 - 중동 매출 비중은 공개되지 않았지만 14%가 미국, 중국, 대만 외 지역에서 발생하고 있음 https://bit.ly/3qSpWEk ▪️US pending home sales rise at fastest pace in 7 months - 7월 미국 잠정주택 판매는 2개월 연속 증가세를 보이며 전월대비 +0.9% 상승한 77.6 포인트 기록 - 올해 고용시장 강세로 잠정 주택 구매자들의 풀이 확대됐고, 높은 모기지금리로 재고가 축소된 영향 https://bit.ly/3P0RS0P

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/30) ▪️US consumer confidence drops in August on inflation worries - 8월 미국 소비자신뢰지수, 106.1로 집계되며 전월 대비 크게 하락하며 시장 예상치 하회 - 7월 수치도 기존 117.0에서 114.0로 하향 조정 https://www.reuters.com/markets/us/us-consumer-confidence-drops-august-inflation-worries-2023-08-29/ ▪️US labor market loses steam as job openings, resignations decline - 미 노동부 JOLTs, 7월 채용은 882만 건으로 전월대비 33.8만 건 감소한 것으로 집계. '21년 3월 이후 가장 낮은 수준 - 자발적 이직 건수는 354만 건으로 전월대비 감소 https://bit.ly/3YZnNDw ▪️U.S. home prices rise month-over-month in June - S&P CoreLogic Case-Shiller - 6월 주택가격지수는 전월대비 +0.7% 오르며 5개월 연속 오름세 지속. 주요 20개 도시 주택 가격 모두 상승 - S&P 케이스-쉴러 담당자는, 모기지금리 인상이나 경기 약세로 인해 주택시장 상승이 둔화될 것이랑 우려가 지속되면서도, 이번 달 지표는 주택 시장에 대한 낙관적인 시각을 유지시킬 유인이라고 설명 https://bit.ly/3sv8y9c ▪️Apple sends invites for Sept. 12 launch event, new iPhone 15 expected - 애플(AAPL.US), 9월 12일(현지시간) 'Apple Event' 개최 예정 - 시장에서는 이번 행사에서 애플이 iPhone15를 공개할 것으로 전망 https://bit.ly/3qOBHf1 ▪️US housing market faces new hurdle: Student loan repayments - 미국 내 약 4,400만 명의 대출자들이 10월부터 학자금 대출 상환이 시작되면서 주택 시장에 타격을 줄 수 있다는 관측 제기 - 2020년 3월부터 3년간 유예됐던 학자금 대출 상환이 재개되면서 인당 월평균 200달러에서 299달러의 대출 상환이 이뤄질 것으로 분석 - 이에 따라 높은 모기지금리까지 맞물리면서 주택 소유율이 최소 1년 동안 영향을 받을 것이라는 전망 https://bit.ly/3EjFdku

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/29) ▪️US raises concerns by Micron, Intel with China - 미국 상무부, 중국의 마이크론, 인텔 제재 조치에 우려 표명. 라이몬도 미국 상무장관은 28일 중국 상무부 부장과 중국의 미국 반도체 구매 금지 조치에 대해 논의했다고 밝힘 - 앞서 중국은 마이크론 제품에 대한 사이버 보안 위험을 이유로 제품 구매 금지 명령한 바 있음 https://bit.ly/3Eig2iu ▪️OpenAI releasing version of ChatGPT for large businesses - OpenAI, 기업용 챗GPT 출시 - 'ChatGPT Enterprise'는 20여개 기업들과 합작해 개발됐으며, 챗GPT4을 기반으로 제작되어 기존 버전 대비 2배 빠른 실행력 보유 https://bit.ly/3svvntd ▪️Google to begin selling maps data to companies building solar products, hopes to generate $100 million in first year - 구글(GOOGL.US), 태양광 업체들에 지도 데이터 판매. 태양열, 에너지, 대기질 데이터가 포함된 API에 대한 접근 권한 판매를 통해 연간 최대 1억 달러의 수익이 발생할 것으로 전망 - 미국 태양광 설치 업체인 썬런과 테슬라, 오로라 솔라 등이 동사의 API를 활용할 것으로 예상 https://bit.ly/47SziR1 ▪️US Senate's Schumer to host Musk, Zuckerberg, other tech leaders at AI forum - 척 슈머 원내대표, AI 포럼에 머스크와 저커버그 초청 - 내달 13일에 개최되는 AI 포럼에서 AI 관련 전문가들과 기업 CEO들을 초청해 AI 기술에 대해 논의할 계획. 향후 AI 포럼에서 발췌한 내용을 기반으로 AI 규제에 대한 프레임워크 수립 예정 https://bit.ly/3EmU7X7

♣ 태양광 산업분석 [키움 글로벌리서치팀] ♣ 태양광과 수소, 미국에 꽂는 그린 플래그 1) Energy Shift의 양대 주역 - 글로벌 에너지에서 화석연료의 비중은 급감하고 이를 태양광과 풍력 발전, 수소 및 기타 에너지가 대체할 것으로 전망 - 산업 특성상 자본 논리뿐 아니라 정책이 미치는 영향력을 감안해 글로벌 주요 시장의 현황과 정책을 점검 2) 태양광: 해가 미국에서 뜬다 - 전체 공급 영역에서 중국이 절대적인비중을 보유한 태양광 산업에서 미국의 수요 성장 및 정부의 강력한 육성 정책에 따라 새로운 질서가 글로벌 시장에서 재편되고 있음 - 미국 시장의 묘듈 이전 밸류 체인, 중국의 장기적 성장성을 긍정적으로 평가 - 유럽은 시장 성장성은 유망하나, 완전 경쟁적 시장으로 당분간 중국 회사들의 우위가 지속될 전망 3) 추천 종목 - 미국: 퍼스트 솔라(FSLR), 어레이 테크놀로지스(ARRY), 숄스 테크놀로지스(SHLS) - 중국: 징코솔라(JKS), 양광전원(300274.CH) - ETF: Invesco Solar ETF(TAN), ARIRANG 태양광&ESS Fn (457990) ▶ 보고서: bit.ly/3srXeul 감사합니다.

[키움증권 미국 전략/주식 이원주] 어닝 서프라이즈가 반복되는 이유? (엔비디아 FY2Q24 Review) ★ 보고서 링크: https://url.kr/3eldc8 ★ 텔래그램 채널: https://t.me/forecastingwobias 엔비디아의 FY2Q24(7월말) 실적이 발표됐습니다. 컨센서스 대비 매출액은 +22.3%, EPS는 +30.2% 상회했고, FY3Q24 매출액 가이던스도 기존 컨센서스 대비 +26.4% 높게 제시했습니다. 지난 분기 실적 보고서에서도 컨센서스 계속 상향 조정될 가능성이 높아 밸류에이션 저렴하다는 말씀을 드렸는데, 이번에도 같습니다. 시장이 적어도 동사 향후 실적에 대해 30% 이상 저평가하고 있습니다. CSP들의 Capex는 크게 늘지 않고, 전통적으로 경기가 둔화되면 기업들의 IT 지출도 둔화되니 관성적으로 컨센서스가 낮게 형성되어 있는 것 같습니다. 하지만 현재는 인력 부족, 탈세계화 이후 공급망 변화 같은 구조적인 문제들을 해결하는데 AI/ML 기술이 핵심적인 역할을 하고 있기 때문에 동사 제품에 대한 수요가 경기랑 연동되지 않는 것으로 보입니다. 투자 매력도 높다고 판단합니다. 자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다. 감사합니다.

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/24) ▪️US S&P Manufacturing PMI drops to 47 in August, Composite PMI edges lower to 50.4 - 8월 미국 PMI 종합지수는 지난달 52.0에서 50.4로 하락해 6개월만에 최저치 기록 - 서비스업 PMI는 51.0로 둔화됐고, 제조업은 47.0로 약세 국면 지속. 미국 기업들의 활동이 정체되고 있는 양상 https://bit.ly/45cZZhD ▪️Nvidia Sales Surge as AI Boom Lifts Earnings - 엔비디아(NVDA.US), AI 열풍에 힘입어 매출액이 전년대비 두 배 이상 급증하며 어닝 서프라이즈 기록 - 젠슨황 CEO는, 생성형 AI를 채택하기 위한 시장 경쟁이 시작되고 있따며, 기업들이 범용 컴퓨팅에서 AI 기반의 디지털 인프라로 전환하고 있다고 설명 https://bit.ly/45n03LF ▪️New home sales climb in July despite steep mortgage rates - 7월 미국 신규주택 판매는 모기지금리 상승에도 불구 전월대비 +4.4%, 전년대비 +31.5% 오른 연율 71만 4천채 기록 - 역사적으로 높은 모기지금리와 가격 상승에도 기존 주택 재고 부족으로 구매자들이 신규 주택에 대한 수요가 늘면서 신규 주택 시장이 계속 탄력을 받고 있다고 평가 https://bit.ly/45G2h8J ▪️Germany plans to double AI funding in race with China, U.S. - 독일, AI 시장에서 미국, 중국과의 경쟁 격차를 줄이기 위해 향후 2년간 AI에 10억 유로 추가 지원 계획 발표. 당초 계획 대비 두 배 높은 수준 - AI 연구를 위한 150개의 새로운 연구시설과 데이터 센터 확장 등에 투자할 계획 https://bit.ly/45jteiJ

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/23) ▪️Existing-Home Sales Slipped 2.2% in July - 7월 미국 기존주택판매는 전월대비 -2.2%, 전년대비 -16.6% 줄어든 연율 407만채로 집계되며 시장 예상치 하회 - 판매 중간값은 전년대비 +1.9% 오른 40.7만 달러 기록. 지난달에 이어 중간값이 40만 달러를 상회 https://bit.ly/3qGzh1W ▪️Strong US data makes 'reacceleration scenario' possible, Fed's Barkin says - 바킨 리치먼트 연은 총재, 미국 경제가 둔화하지 않고 재가속(reaccelerate)할 가능성을 고려할 필요가 있다고 발언 - 그 근거로, 7월 미국 소매 판매가 호조를 보였고, 소비자 신뢰도가 상승하고 있다고 언급. 이는 인플레이션이 높은 상태에서 유지되고 경제가 더 강해질 가능성을 포함한다고 설명 - 만약 수요가 계속 높게 지속되고 인플레이션도 높게 유지된다면 추가 긴축이 필요하게 될 것이라고 평가 https://bit.ly/3KR81EE ▪️S&P downgrades five US banks following Moody's lead - 무디스에 이어 S&P도 미국 5개 지역 은행들에 대한 신용등급 강등. 강등 대상 기업들은 KeyCorp, Comerica, Valley National Bancorp, UMB Financial, Associated Banc-Corp 등 - 상업용 부동산 침체 우려와 높은 자금 조달 비용 부담, 높은 예금 의존도가 강등 사유 https://bit.ly/45H9RAb ▪️Professionals bullish on AI boosting productivity, Thomson Reuters report finds - 전세계 1,200명의 전문가들을 대상으로한 조사에 따르면, 응답자의 2/3가 AI가 새로운 진로를 창출하는 것뿐만 아니라 생산성 향상에 기여한다고 답변 - 일자리와 관련해서는 AI가 기존 업무를 전면적으로 대체할 것이라는 의견보다 업무 능력을 개선하는 데 도움이 되는 도구가 될 것이라는 관점이 우세 https://bit.ly/3qKt98T ▪️Meta releases AI model for translating speech between dozens of languages - 메타 플랫폼스(META.US), 최대 100개 언어로 번역할 수 있는 AI 모델 'SeamlessM4T' 출시 - 음성을 듣고 텍스트로 번역하거나, 기존 텍스트를 다른 언어의 텍스트로 번역이 가능 https://bit.ly/44qRNJf

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/22) ▪️US Department of Commerce slaps tariffs on solar companies for dodging China duties - 미국 상무부, 동남아로 우회 수출한 중국 태양광 업체들에 관세 부과 결정 - 이번에 조사 대상으로 오른 기업들은 비야디와 트리나솔라, 비나솔라, 캐네디언솔라 등. 관세가 부과 조치는 내년 6월부터 시행될 예정 https://bit.ly/3sqGHXq ▪️Arm files for Nasdaq listing, as SoftBank aims to sell shares in chip designer it bought for $32 billion - ARM, 미국 나스닥 IPO 신청서 제출 - 발행 규모와 공모가는 정해지지 않았지만, 기업가치는 약 6~700억 달러로 추정 https://bit.ly/3ORMDAC ▪️Snapchat is expanding further into generative AI with ‘Dreams’ - 스냅(SNAP.US), AI 챗봇 'My AI' 출시에 이어 생성형 AI 기능 확장 계획 - 생성형 AI 기능인 'Dreams'는 이용자가 원하는 시나리오나 배경에 맞춰 사진을 재구성하도록 개발. 향후 유료화를 통해 수익 창출 계획 https://bit.ly/3OIGGWj ▪️AI-generated art cannot receive copyrights, US court says - 미국 법원, AI가 생성한 작품은 저작권 대상이 아니라고 판결 - 인간의 개입이 없이 창작된 작품은 저작권을 허용할 수 없고, 저작권 보호를 위해서는 해당 작품에 인간이 얼마나 개입되었는지를 평가해야할 것이라고 설명 https://bit.ly/3E4AQtt

[키움증권 미국 전략/주식 이원주] 절치부심하는 시스코 시스템즈 (시스코 시스템즈 FY4Q23 Review) ★ 보고서 링크: https://url.kr/qxp9id ★ 텔래그램 채널: https://t.me/forecastingwobias 시스코 시스템즈의 FY4Q23(7월말) 실적이 발표됐습니다. 좋은 내용들이 많아 실적 발표 후 +3.9% 주가 상승하면서 S&P500 대비 +4.7%p 아웃퍼폼했습니다. 1) 공급망 문제로 전년도부터 수주잔고가 누적되고 있었는데, 문제가 해소되면서 리드타임이 감소했습니다. 스위칭, 라우팅 통신 장비를 판매하는 Secure, Agile Network의 매출액이 YoY +33.3% 성장했습니다. 2) 기존 통신 장비 포트폴리오에 신규 소프트웨어 기능(Meraki, 네트워크 모니터링, 관리, 최적화 등)이 더해지면서 캠퍼스 스위칭 시장 점유율이 확대되고 있습니다. 3) AI/ML 용 GPU 클러스터에 적용되는 800Gig 제품군을 선점하고 있다는 코멘트입니다. 이르면 FY2024 하반기(2024년 1월 이후)부터는 매출이 본격화될 것이라 언급했습니다. 당사가 현재 낮은 PER(13.4배 vs 5개년 평균 15배)을 기록 중인 중요한 이유는 400Gig 시장에서 경쟁사인 아리스타 대비 점유율이 크게 낮기 때문입니다. 하지만 생성형 AI를 필두로한 다음 세대의 AI 클러스터에 쓰일 800Gig 시장은 미리 선점하여 장기적으로 시장점유율이 회복될 가능성이 높아졌습니다. 밸류에이션 리레팅이 시작되는 초입이라고 판단합니다. 13.4배 밸류에이션 구간에서는 위험 대비 보상이 큰 매력적인 투자 기회라고 생각합니다. 자세한 내용은 보고서 참조 부탁드립니다. 감사합니다.

[키움 미국 주식 / 황현정] 🇺🇸FY2Q24 리뷰: 월마트(WMT) 예상대로 어닝 서프라이즈! 향후 전망도 좋다 1) 예상대로 이번 분기도 어닝 서프라이즈! - FY2Q24(7 월말) 실적은 매출액 1,616.3 억달러(YoY +5.7%, 컨센서스 대비 +1.2%), 영업이익률 4.5%(YoY Flat, 컨센서스 대비 +0.1%p), EPS 1.84 달러(YoY +4.0%, 컨센서스 대비 +8.4%) - 매출액은 식료품 판매 증가와 PB 침투율 확대, 온라인 서비스 수요 확대로 온.오프라인 사업부 모두 성장하며 컨센서스 상회 - 사업부문별 실적은 월마트(미국) YoY +6.4%, 월마트(해외) YoY +11.0%, Sam's Club YoY +5.5%, 온라인 YoY +24% - 영업이익률은 급여 인상과 매장 리모델링, IT 관련 지출이 증가했으나, 재고가 YoY -5%(미국은 YoY -8%) 감소한 영향으로 원가 부담이 줄면서컨센서스 부합 2) 2 개분기 연속 가이던스 상향 - FY3Q24 가이던스는 매출액 YoY ~+3.0%, 영업이익 YoY ~+3.0%, 조정 EPS 1.45~1.50 달러 - FY2024 연간 가이던스는 매출액 YoY 4~4.5%, 영업이익 YoY 7.0~7.5%, 조정 EPS 6.36~6.46 달러로 지난 분기에 이어 가이던스 상향 3) 점유율 확대는 계속된다 - 고물가에 식료품, 필수소비재 중심의 소비가 확대되고 있는 가운데, 가성비 제품 선호 현상으로 PB 판매가 늘고 있어 Grocery 비중이 높은 동사의 점유율 상승세 지속 - 12m fwd PER은 23배로 전고점 수준까지 높아졌지만, 시장 점유율 확대와 더불어 옴니채널 전략에 따른 채널간 시너지 효과, AI 챗봇 서비스 도입을 통한 가격 협상 능력 강화, 매장 자동화 투자 확대로 인한 운영 효율성 증대 감안 시 장기 성장 모멘텀 유효 📑보고서 : https://bit.ly/3quDiXh

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/18) ▪️US to impose tariffs on tin mill steel from Canada, China, Germany - 미국 상무부, 중국, 캐나다, 독일 양철에 각각 122.5%, 5.3%, 7.0% 관세 부과 - 잠정 관세율로 내년 1월 최종적으로 결정될 예정 https://bit.ly/3QJyVCn ▪️US weekly jobless claims fall; tight labor market underpinning economy - 미국 주간 신규실업수당 청구건수는 전주대비 1.1만건 감소하며 3주만에 감소 전환. 여전히 미국 노동시장에서 공급대비 수요가 많다는 것을 의미 - 미국 기업들이 인력 부족에 대비하거나 인력관리에 필요한 비용을 소프트웨어로 대체하면서 정리해고를 줄이고 있는 것으로 파악 https://bit.ly/3YMqW9t ▪️Google DeepMind testing personal life coach AI tool - 구글(GOOGL.US)의 딥마인드(DeepMind), 개인생활(personal life)에 대한 코칭을 해줄 수 있는 AI 기능 개발 중 - 일상생활에서 일어날 수 있는 상황에 따라 대응책, 아이디어 등을 제안. 이 외에도 식습관이나 운동 계획, 지출 계획 등을 세우는 것도 지원 https://bit.ly/3qsIRWd ▪️US leading indicator falls further in July - 7월 미국 경기선행지수(LEI), 전월대비 0.4% 하락한 105.8 기록하며 16개월 연속 하락. 감소폭은 둔화 - 컨퍼런스보드는 2023년 4분기부터 2024년 1분기까지 짧고 얕은 경기 침체를 전망 https://bit.ly/3skUizO ▪️Atlanta Fed projects nearly 6% GDP growth in third quarter - 애틀란타 연은, 미국 3분기 GDP 성장률 연 5.8%로 상향 - 신규 주택 착공과 산업생산 지표가 증가세로 돌아섰고, 개인 소비지출과 민간투자 증가율이 더 크게 오를 것을 예상하기 때문 https://bit.ly/3qunPGH

[키움 미국 주식 / 황현정] 🇺🇸FY2Q23 리뷰: 타겟(TGT) 마진 개선은 긍정적이나 소비 회복 시점이 관전 포인트 1) 매출은 감소했지만 재고 소진에 의한 마진 확대는 긍정적 - FY2Q23(7 월말) 실적은 매출액 243.8 억달러(YoY -4.9%, 컨센서스 대비 -2.1%), EBITDA 마진 7.8%(YoY +4.0%p, 컨센서스 대비 +1.4%p), EPS 1.80 달러(YoY +361.5%, 컨센서스 대비 +28.9%) - 매출액 감소는 1) Pride Month(성소수자 인권의달) 프로모션 행사에 대한 보이콧 운동 영향으로 6월 매출이 감소했고, 2) 의류와 리빙, 재량 소비재 판매가 전년대비 감소한 결과 - 동일점포 매출 YoY -5.4%, 온라인 매출 YoY -10.5% 감소 - EBITDA 마진은 YoY +4%p 확대. 재고가 YoY -17% 감소해 할인 부담이 완화됐고 공급망 비용 축소로 매출총이익률이 YoY +5.5%확대된 것에 기인 2) 부진한 실적 지속. 가이던스 하향 FY2023 연간 가이던스는 EPS 7.0~8.0 달러 제시하며 기존 가이던스 상하단 0.75 달러 하향 조정. 재량 소비재 판매 약세에 매출 성장 제한적, 매장 내 도난 이슈는 연내 지속될 것으로 예상 3) 소비 회복 시점이 관전 포인트 - 과재고 이슈가 해소된 점은 긍정적이나, 더 근본적인 문제인 미국인들의 소비 여력 회복이 더디게 나타나고 있는 점은 동사의 실적 회복을 저해할 것으로 전망 - 소비 지출이 계속되고는 있지만 필수소비재 위주의 소비 쏠림 현상이 발생하며 동사와 같이 재량 소비재 판매 의존도가 높은 기업들의 실적 부진이 지속될 수 있음. - 주가는 YTD -13% 가까이 하락하며 같은기간 월마트(+9.8%), TJX(+10.9%), 코스트코(+19.8%)와 대조. 더딘 회복이 예상되는 만큼 주가 턴어라운드를 기대하기는 이른 시점 📑보고서: https://bit.ly/44efzrR

[키움 미국 주식 / 황현정] 🇺🇸FY2Q23 리뷰: 타겟(TGT) 마진 개선은 긍정적이나 소비 회복 시점이 관전 포인트 1) 매출은 감소했지만 재고 소진에 의한 마진 확대는 긍정적 - FY2Q23(7 월말) 실적은 매출액 243.8 억달러(YoY -4.9%, 컨센서스 대비 -2.1%), EBITDA 마진 7.8%(YoY +4.0%p, 컨센서스 대비 +1.4%p), EPS 1.80 달러(YoY +361.5%, 컨센서스 대비 +28.9%) - 매출액 감소는 1) Pride Month(성소수자 인권의달) 프로모션 행사에 대한 보이콧 운동 영향으로 6월 매출이 감소했고, 2) 의류와 리빙, 재량 소비재 판매가 전년대비 감소한 결과 - 동일점포 매출 YoY -5.4%, 온라인 매출 YoY -10.5% 감소 - EBITDA 마진은 YoY +4%p 확대. 재고가 YoY -17% 감소해 할인 부담이 완화됐고 공급망 비용 축소로 매출총이익률이 YoY +5.5%확대된 것에 기인 2) 부진한 실적 지속. 가이던스 하향 FY2023 연간 가이던스는 EPS 7.0~8.0 달러 제시하며 기존 가이던스 상하단 0.75 달러 하향 조정. 재량 소비재 판매 약세에 매출 성장 제한적, 매장 내 도난 이슈는 연내 지속될 것으로 예상 3) 소비 회복 시점이 관전 포인트 - 과재고 이슈가 해소된 점은 긍정적이나, 더 근본적인 문제인 미국인들의 소비 여력 회복이 더디게 나타나고 있는 점은 동사의 실적 회복을 저해할 것으로 전망 - 소비 지출이 계속되고는 있지만 필수소비재 위주의 소비 쏠림 현상이 발생하며 동사와 같이 재량 소비재 판매 의존도가 높은 기업들의 실적 부진이 지속될 수 있음 - 주가는 YTD -13% 가까이 하락하며 같은기간 월마트(+9.8%), TJX(+10.9%), 코스트코(+19.8%)와 대조. 더딘 회복이 예상되는 만큼 주가 턴어라운드를 기대하기는 이른 시점 📑보고서 : https://bit.ly/3YUUEtb

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/17) ▪️Housing starts rise more than expected in July despite high mortgage rates - 7월 미국 신규 주택 착공 건수는 전월대비 +3.9% 증가한 연 145만 2천건 기록 - 건설 허가 신청건수도 소폭 증가해 연간 144만 건 기록. 고금리로 기존 주택 시장 위축이 지속되면서 신규 주택 착공가 허가가 늘어나고 있는 상황 https://bit.ly/44sSMsN ▪️White House issues guidelines to boost use of US-made goods in government-funded infrastructure projects - 백악관, 정부 지원책 주도의 인프라 프로젝트에 사용되는 미국산 제품에 대한 'Buy America' 최종 가이드라인 발표 - 이번 지침에서 플라스틱과 폴리머 기반 제품, 유리, 목재, 광섬유 케이블 등에 대한 자국 생산 표준을 성립. 모든 부품 가격의 55% 이상이 미국에서 제조되어야 함 https://bit.ly/45ogzek ▪️Fed officials see ongoing inflation risks that could require more rate hikes, minutes show - 7월 FOMC 회의록에 따르면 대부분의 위원들이 추가 금리 인상이 필요할 수 있다는 입장을 밝힘 - 인플레이션이 여전히 장기 목표치를 상회하고 있고, 타이트한 노동시장이 유지되는 상황에서 인플레이션 상승 리스크가 남아있다며 추가 긴축이 필요할 수 있다는 의견 https://bit.ly/45eVIue ▪️US industrial production returns to growth in July - 7월 미국 산업생산은 전월대비 +1.0% 증가하며 3개월 만에 증가세 기록. 제조업 생산은 전월대비 +0.5% 증가 - 자동차 부문과 유틸리티 부문이 각각 +5.2%, +5.4% 증가한 것에 기인 https://bit.ly/44iSzYJ

[키움 미국 주식 / 황현정] 🇺🇸FY2Q23 리뷰: 홈디포(HD) 우려와 달리 선방했지만, 기존 주택 시장 약세 지속 1) 객단가, 거래 건수 감소폭 축소되며 컨센서스 상회 - FY2Q23(7 월말) 실적은 매출액 429.2 억달러(YoY -2.0%, 컨센서스 대비 +1.9%), 영업이익률 15.4%(YoY -1.1%p, 컨센서스 대비 +0.2%p), EPS 4.65 달러(YoY -7.9%, 컨센서스 대비 +4.4%) 기록 - 매출액은 1) 고가 제품들의 수요 약세와 목재 가격 하락으로 객단가가 YoY Flat 한 수준을 기록한 가운데, 2) 거래건수(transaction)는 YoY -1.8%로 과거 대비 감소폭이 축소되며 컨센서스 상회 - 영업이익률은 매출액 감소에 따른 디레버리지 효과와 시간당 임금 인상으로 YoY 축소됐지만, 컨센서스 소폭 상회 2) 더 악화될 유인이 없는 환경. 기존 가이던스 유지 - FY2023 연간 가이던스는 매출액 YoY -5~-2% 감소, 영업이익률 14.0~14.3%, EPS YoY -13~-7% 감소 전망하며 기존 가이던스 유지 - 팬데믹 기간 동안 급성장했던 주택 리모델링 수요 정상화와 매크로 불확실성을 감안해 실적은 YoY 감소 예상되나, 최근 매크로 지표들이 예상보다 견조한 소비 수요를 시사하고 있어 큰 감소는 없을 것으로 전망 3) 기존 주택 시장 약세에 리모델링 ↓, 실적 회복 제한적일 것 - 기존 주택 시장 약세 지속. 일반적으로 이사할 때 기존 주택 리모델링이 진행되는데 현재 주택 시장은 높은 모기지금리로 이사 수요가 크게 줄면서 기존 주택 거래가 급감하고 있음 - 이에 따라 리모델링 활동도 지난 2년전과 비교해 급격히 감소. 이번 실적에서 고가 제품 판매가 부진한 이유 - 동사는 기존 주택 시장 민감도가 높아 모기지 금리 안정화, 기존 주택 거래 회복이 가시화되지 않는 한, 실적 회복은 제한적일 것 📑보고서 : https://bit.ly/3sa1MoV

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/11) ▪️Inflation rose 3.2% in July as prices tick higher for first time in a year - 7월 미국 소비자물가지수는 YoY +3.2% 기록하며 컨센서스(+3.3%) 소폭 하회 - 근원 소비자물가는 YoY +4.7% 기록. 음식료와 에너지 가격은 상승했으나, 중고차와 헬스케어, 전력 등의 품목이 하락하며 소비자물가지수 하락을 견인 https://bit.ly/3OS4kkH ▪️The four US cities facing the biggest housing shortages - 미국 주택 재고가 가장 부족한 것으로 집계되는 상위 4개 도시 중 3개 도시가 텍사스 주에 위치하고 있는 것으로 나타남 - 텍사스 주에는 노동 시장의 호황으로 인구가 빠르게 증가하고 있고, 전국 평균 대비 높은 임금 상승률을 기록하고 있어 노동인력 유치가 계속되고 있기 때문 https://bit.ly/3rXlIeD ▪️US mortgage delinquency rates fall to all-time low - 2분기 미국 모기지대출 연체율은 지난 2년간 모기지금리의 급등에도 불구 3.37%로 집계되며 역사적 최저 수준 기록 - 낮은 연체율에도 불구하고 시장 전문가들은 모든 대출자들이 현재의 금리 수준을 감내할 수 있는 것은 아니라고 경고. FHA의 지원을 받는 저소득층과 최초 구매자들의 대출 연체율은 8.95%로 전년대비 10bp 상승 https://bit.ly/3OSKfuD ▪️Microsoft Copilot Comes to Dynamics 365 Field Service to Help Frontline Workers - 마이크로소프트, 근무 현장에서 업무 효율성과 생산성 향상을 돕는 AI 기능 출시 - 'Dynamics 365 Field Service'는 현장 근로자들이 서로 워크플로우를 공유하고 공지 작성, 스케줄링, 메시지 등 소통할 수 있도록 지원 https://bit.ly/45lcw2a

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/10) ▪️Biden Restricts U.S. Investment in China - 바이든 행정부, 내년부터 첨단 반도체와 양자컴퓨터를 개발하는 일부 중국 기업에 투자를 금지하며 중국 견제 조치 강화 - 중국 기업에 투자하는 미국 기업들의 경우 정부에 투자 내용 공개가 의무화됨. https://bit.ly/448ZeEN ▪️U.S. mortgage rates spike to highest since November, approach 22-year high - 미국 30년물 모기지금리는 9개월 만에 최고치로 치솟으며 7.09%까지 상승 - 모기지 대출 신청은 3.1% 하락해 6개월 만에 최저 수준 기록 https://bit.ly/3qp0Tsi ▪️White House launches AI-based contest to secure government systems from hacks - 백악관, 사이버 해킹으로부터 국가 안보를 강화하기 위해 AI를 활용한 소프트웨어 콘테스트 개최 - AI를 활용해 전력망과 교통 시스템, 인터넷 등 소프트웨어의 취약점을 식별하고 개선하려는 취지. 콘테스트의 상금은 약 2천만 달러로, AI 기업인 Anthropic과 구글, 마이크로소프트 등이 참여 https://bit.ly/4441Zao ▪️China’s internet giants order $5bn of Nvidia chips to power AI ambitions - 중국 인터넷 기업들이 미국 정부의 반도체 수출 제재 시행에 앞서 약 50억 달러 상당의 엔비디아 반도체를 구매한 것으로 집계 - 바이두와 바이트댄스, 텐센트, 알리바바는 올해 약 10만개의 A800 프로세서를 주문했고, 2024년에 납품될 GPU를 40억 달러 어치 추가 구매한 것으로 확인 https://bit.ly/3QyBg30

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/9) ▪️Moody's downgrades US banks, warns of possible cuts to major lenders - 무디스, M&T은행, BOK 파이낸셜 등 10개 중소은행에 대한 신용등급 강등 - US뱅코프와 BNY멜론은행, 트루이스트 파이낸셜 등 6개 은행은 등급 강등 검토 대상으로 올렸고, 이 외 11개 은행에 대해서는 등급 전망을 '부정적'으로 변경 - 고금리 환경에서 예금 규모가 줄어들고 고정금리 자산 가치 하락, 그리고 상업용 부동산의 리스크 등을 반영한 것이라고 등급 강등 이유를 설명 https://bit.ly/3s8j2uI ▪️Mortgage credit availability sinks to decade low - MBA의 7월 월간 신용평가지수는 2013년 이후 가장 낮은 수준으로 떨어지며 모기지 대출 기준이 강화됐음을 시사 - 모기지 대출 신청은 전년대비 -26% 감소했고, 재융자 수요는 -32% 감소 https://bit.ly/45bCNjs ▪️Nvidia reveals new A.I. chip, says costs of running LLMs will ‘drop significantly’ - 엔비디아(NVDA.US), 새로운 AI 칩 'GH200' 공개. 높은 메모리 용량과 AI모델 특화된 설계로 LLM 추론 비용이 크게 낮아질 것으로 예상 - GH200은 H100과 동일한 GPU 사양을 가지고 있으며, 141 기가바이트의 최첨단 메모리와 72코어 ARM 중앙 프로세서를 결합. 2분기부터 생산 예정 https://bit.ly/443SW9D ▪️US Set to Limit Scope of China Investment Ban With Revenue Rule - 미국 정부의 중국 투자 제한은 수익의 절반 이상이 퀀텀 컴퓨팅, 인공지능과 같은 첨단 분야에서 발생하는 중국 기업들로 제한될 가능성이 높다는 의견 제기 - 미국의 투자 회사들이 인공지능 사업을 영위하되 대부분의 수익을 다른 사업군에서 얻는 기업들에 투자할 수 있도록 허용할 것. 미국 정부는 이번주 내로 중국 투자 규제 조치를 발표할 예정 https://bit.ly/47qrZA0 ▪️Microsoft is expanding Bing AI to more browsers - 마이크로소프트(MSFT.US), 빙(Bing) AI 챗봇 기타 브라우저에서도 사용 가능하도록 지원 확장 - 구글 크롬과 애플 사파리, 그리고 모바일 기기에서도 사용이 가능할 것으로 전망 https://bit.ly/3DPDoLU

[키움 미국 주식 / 이원주,황현정] 🌏미국 주식 Daily News (8/8) ▪️Construction’s manufacturing boom: Mapping the biggest facilities underway in the US - 백악관에 따르면, 지난해 CHIPS Act 발효 이후 올해 6월까지 총 5,030억 달러 이상의 민간 기업 투자가 이어짐 - 6월까지 제조업 건설 지출은 전년대비 +80% 증가. 2022년 8월 이후 착공될 주요 제조업 프로젝트로는 250억 달러의 삼성 반도체 공장과 200억 달러의 인텔 반도체 공장 등 https://bit.ly/47pclVu ▪️US housing affordability at an all-time low - 미국 주택 구매 여력(affordability), 역대 최저 수준으로 하락. 7월 모기지금리 평균 이자액은 2,605달러를 기록하며 전년대비 +19% 증가했고 이는 역사상 가장 높은 수준 - 하와이와 캘리포니아, 메사추세츠 주는 평균 이자액이 각각 5,000달러, 4,800달러, 4,000달러 수준. 특히 캘리포니아에서의 주택 평균 이자액은 중위소득층 수익의 약 64%를 차지할 만큼 높음 https://bit.ly/3OtcvSS ▪️Credit card debt set to hit $1T as inflation continues squeezing Americans - LendingTree에 따르면, 2분기 미국 신용카드 부채는 1조 달러까지 증가했을 것으로 예상 - LendingTree는 지속적인 인플레이션과 금리 상승에 의한 결과라고 평가. 평균 신용카드 연평균 이자율(APR)은 지난주 20.53%를 기록하며 최고 수준까지 상승 https://bit.ly/3YnEND2 ▪️The New York Fed President Sees Interest Rates Coming Down With Inflation - 뉴욕 연은총재, 기준금리가 정점에 근접했다며 빠르면 내년에 금리 인하가 이뤄질 수 있다고 발언 - 그 근거로 인플레이션이 둔화하고 있다며 긴축 정책을 완화할 여지가 있다고 설명 https://bit.ly/3s3s4tf