Карлен Даниелян

Ошибки неопытных инвесторов (ч.1) Внимательно изучите этот материал. Возможно, вы узнаете в нем себя. Если это произойдет, нужно как можно скорее исправлять ситуацию. В качестве примера предлагаю оценить поведение реального инвестора на текущей коррекции российского рынка. ▪️Вася сидел с начала 2024 года в акциях, а также использовал маржинальное кредитование. У Васи было ₽10 млн собственных средств, но купил он акций на ₽20 млн. Все было отлично: рынок рос, а портфель Васи увеличивался в два раза быстрее. Ему казалось, что так будет всегда, но на рынок пришла коррекция. Вася и не думал продавать, наоборот, даже повысил плечо еще на ₽10 млн. Итог: рынок упал на 10%, а портфель Васи — на 25%. То есть Вася оказался в минусе с начала года на 5% плюс заплатил за заемные средства за пять месяцев (около 8%). Всего получается минус 13%. ▪️Вася — это типичный представитель мышления «акции всегда растут». Мало того, что Вася не учитывал высокую стоимость заемных денег, так у него и не было стратегии выхода из бумаг. Лежат и лежат, прибыль приносят, зачем тогда продавать? Это неправильный подход: нужно четко понимать, зачем ты входишь в определенные акции. ▪️Это еще не все. Вася на дне рынка принял решение продать абсолютно все бумаги из своего портфеля, чтобы закупиться снова при нормализации рыночной ситуации. Как только широкий рынок с низов прибавил 3%, Вася снова взял акции в портфель. Конечно, с использованием маржинального кредитования. Налицо имеем проблемы с отсутствием системности. Зачем тогда вообще было продавать акции, чтобы купить их опять, но дороже? Очевидно, жадность: Вася и так много потерял, почему он должен пропускать рост рынка? Урок Васи может научить следующему: без наличия четкой стратегии действий при любой погоде на рынке инвестор постоянно будет терять деньги. Даже если он оказался в плюсе в каком-то периоде, рано или поздно образуются убытки. Необходимо выработать ту самую формулу собственной торговли. 👉На самом деле следует всего лишь ответить себе на несколько вопросов: на какой срок ты покупаешь акцию? Что будешь делать при росте на 5%, 10% или 30%? Что будешь делать при спаде на те же величины? Всегда нужно иметь план А и Б и оставлять себе возможности для маневра, чтобы не становиться заложником эмоций и не терять деньги.

Покупай на слухах, продавай на фактах. Сработает ли в этот раз? Исходя из общей динамики за последний год, российский рынок акций очень «волнуется» перед заседанием Банка России по ключевой ставке. Наибольшие коррекции (около 10% по рынку) мы видели перед заседаниями ЦБ 15 сентября и 15 декабря 2023 года соответственно. Сейчас рынок также снижается, поскольку инвесторы опасаются повышения ставки. Прошлые просадки перед заседанием в сентябре и декабре достаточно успешно выкупались. Отскок начинался сразу же после заседания ЦБ по ставке. Происходило это аналогично текущим трендам на рынке: инвесторы продавали на слухах и покупали на фактах. И никого уже не испугало наступление того самого негативного события — повышение ставки на 1% в декабре 2023 года. Рынок стали откупать сразу же. 🤔Сработает ли это в текущих условиях? Вполне вероятно. Снижение по рынку на 10% произошло менее чем за две недели. Рынок уже во многом отыграл и возможное повышение ставки на 1%. Поэтому есть ощущение, что вне зависимости от того, повысят ставку или оставят на текущем уровне, нас может ожидать цикл частичного восстановления позиций по рынку. В любом случае текущие уровни выглядят интересными для долгосрочных инвесторов.

Подвел итоги мая 👇 🔹Важные посты месяца: • Что означает сокращение экспорта нефти из Мексики в долгосрочной перспективе для мирового рынка энергоресурсов? • Европа становится зависимой от импорта российских удобрений? • Тактический взгляд на золото • Прибыль «Совкомбанка» упала в 2,8 раза. Что будет с акциями? • У кого наибольшие шансы быстро закрыть дивидендный гэп? • Допэмиссия «М.Видео» — логичный шаг для продолжения деятельности • Разбираем, стоит ли брать «Ростелеком» после объявления дивидендов и IPO «дочки» • «Сила Сибири — 2» — это позитив для «Газпрома»?

«Сила Сибири — 2» — это позитив для «Газпрома»? Ходят слухи, что на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) «Газпром» и власти Китая могут подписать соглашение о строительстве нового газопровода и покупке дополнительных объемов газа. Тем временем за май «Газпром» потерял в цене более 15%. Насколько реально заключить договор с Китаем в текущих условиях? ▪️«Газпром» и Китай уже лет 10 не могут договориться о новом трубопроводе. Москву не устраивает стоимость, по которой Китай готов приобретать российский газ, а китайцы не хотят идти на уступки. Сейчас, по мнению ряда мировых экспертов, шансы на подписание нового контракта существенно выросли. В условиях, когда теоретически возможна блокада морских путей Китая со стороны США, азиатские партнеры могут стать более гибкими в вопросе ценообразования газа. Однако создание нового трубопровода требует больших инвестиций, которые окупятся не раньше чем через пять лет. К тому же, если до этого «Сила Сибири — 2» должна была проходить через несколько стран, сейчас Китай скорее заинтересован в том, чтобы маршрут пролегал только через российскую территорию. Чтобы переделать одну строительную карту, потребуется год или два. Не забываем и о том, что рентабельность продажи газа в Китай существенно уступает рентабельности европейского рынка, а большие расходы на строительство окончательно и бесповоротно убивают дивиденды на ближайшие несколько лет. Я по-прежнему считаю, что идеи в «Газпроме» нет. 👉Допускаю, что на ПМЭФ могут быть подписаны соглашения для старта работы над новым трубопроводом. Заключение подобного контракта могло бы вызывать спекулятивный интерес к «Газпрому», однако фундаментально картина останется прежней. Серьезно изменить настроения в акциях «Газпрома» может только возвращение к прежним объемам денежных потоков, получаемых компанией, или же их увеличение.

🔍 Разбираем, стоит ли брать «Ростелеком» после объявления дивидендов и IPO «дочки» Уже осенью нас ожидает выход на биржу дочерней компании РТК-ЦОД («Ростелеком — Центр обработки данных»). Естественно, котировки акций после новостей об IPO «дочки» выросли. «Ростелеком» также объявил дивиденды в размере ₽6,06 на бумагу. Давайте разберемся, насколько это интересная история. ▪️У «Ростелекома» много различных бизнесов, которые потенциально могут выйти на IPO. Помимо ЦОД, это, например, онлайн-кинотеатр Wink. Конечно, раскрытие стоимости дочерних компаний может позитивно сказаться на стоимости самого «Ростелекома», но есть одно важное но. ▪️«Ростелеком» нарастил капитальные вложения на 10% с 2022 года и планирует увеличивать затраты и дальше. Компания выполняет ряд государственных задач, и логично, что в текущих условиях должна тратить больше средств на развитие. Таким образом, можно ожидать дальнейший рост бизнеса, но говорить о высокой отдаче на инвестиции пока не приходится. К тому же не стоит исключать крупные поглощения других компаний «Ростелекомом», что снижает прибыль для акционеров. Акции «Ростелекома» сейчас находятся на исторических максимумах, а по мультипликаторам компанию оценивают более чем в 8 годовых прибылей. Несмотря на значительный позитив в виде возможного выхода других «дочек» на биржу, «Ростелеком», в первую очередь, действует в интересах государства, а не инвесторов. 👉Вполне допустимо, что акции «Ростелекома» какое-то время могут чувствовать себя лучше рынка из-за будущего выхода «дочек» на IPO, но в итоге есть вероятность, что все закончится какой-нибудь большой и дорогой покупкой, что может существенно снизить интерес инвесторов. На мой взгляд, подобные инвестиции опасны, так как нет четкого понимания стратегии компании. Логичнее сосредоточиться на более прогнозируемых историях.

🔔Все важное за прошедшую неделю в одном посте: • У кого наибольшие шансы быстро закрыть дивидендный гэп? • Отто фон Бисмарк • Допэмиссия «М.Видео» — логичный шаг для продолжения деятельности

Допэмиссия «М.Видео» — логичный шаг для продолжения деятельности Совет директоров «М.Видео-Эльдорадо» 13 мая одобрил увеличение уставного капитала через допэмиссию 30 миллионов акций. Это соответствует 17% от существующего уставного капитала компании. Один из акционеров ритейлера — инвестиционный холдинг SFI (владеет пакетом в 10,37% акций) — выразил предварительную готовность выкупить весь объем допэмиссии. Финансовый директор компании объяснил причины допэмиссии: сделка направлена на нормализацию финансового состояния и достижение целевого уровня долговой нагрузки. Действительно, долговая нагрузка на конец 2023 года кажется высокой: соотношение чистый долг/EBITDA превышал 3х. С учетом того, что сейчас мы переживаем цикл высоких ставок, компания приняла логичное решение для улучшения финансового состояния. Напомним, что инвесторы не так давно переживали о возможном дефолте компании по своим обязательствам. Поэтому ей было бы крайне сложно взять новые займы под адекватный процент, проще провести допэмиссию для привлечения финансирования и реализации текущих задач. 👉С точки зрения акций, идеи в этой истории я по-прежнему не вижу. У компании нет иного выхода в текущей ситуации, кроме как прибегнуть к размытию долей акционеров ради того, чтобы продолжить перестраивать бизнес и адаптировать его под актуальные тренды отрасли. Вполне вероятно, что в нынешнем году мы будет наблюдать аналогичный ход со стороны «Сегежи», где ситуация с долгом куда печальнее, чем у «М.Видео».

«Не надейтесь, что единожды воспользовавшись слабостью России, вы будете получать дивиденды вечно. Русские всегда приходят за своими деньгами. И когда они придут - не надейтесь на подписанные вами иезуитские соглашения, якобы вас оправдывающие. Они не стоят той бумаги, на которой написаны. Поэтому с русскими стоит или играть честно, или вообще не играть.» Отто фон Бисмарк

У кого наибольшие шансы быстро закрыть дивидендный гэп? В мае начался сезон летних дивидендных выплат. Их совокупный размер в последнем месяце весны составит около ₽420 млрд, из которых ₽345 млрд приходится только на один «Лукойл». Всего в мае дивиденды выплачивают 20 компаний. Однако не все они интересны для покупки под быстрое закрытие гэпа. ▪️На мой взгляд, наибольшие шансы быстро закрыть дивидендный разрыв (1-3 месяца) — у НЛМК. Эта компания до сих пор торгуется с дисконтом 15% по отношению к своему конкуренту («Северстали»). Этот дисконт может сократиться в случае, если НЛМК перейдет к ежеквартальной выплате дивидендов. Суммарно будущая дивидендная доходность НЛМК за 2024 год к текущим ценам может составить около 14% и более, что выглядит вполне привлекательным при средней дивидендной доходности в 9%. ▪️Также не стоит забывать и про «Лукойл». Хотя компанию уже нельзя назвать дешевой, но на дистанции в 3 месяца есть хорошие шансы закрыть дивидендный разрыв. «Лукойл» нравится рынку за прозрачность финансовых результатов и предсказуемые дивиденды, поэтому закрытие гэпа выглядит вполне вероятным сценарием. ▪️В то же время «Акрон», ЛСР и «Алроса» — это компании, где дивиденды могут отыгрываться достаточно долго. «Акрон» — крайне закрытая компания, которая оценивается рынком дорого. ЛСР замечена в манипуляциях собственными акциями, за что доверие к данному эмитенту было подорвано. «Алроса» при текущей цене алмазов стоит достаточно дорого, а дивидендная доходность за 2024 год вряд ли превысит 7%. На самом деле наиболее интересных выплат стоит ожидать в июне-июле, но об этом мы с вами поговорим позднее.

🔔Все важное за прошедшую неделю в одном посте: • Тактический взгляд на золото • Прибыль «Совкомбанка» упала в 2,8 раза. Что будет с акциями?

Прибыль «Совкомбанка» упала в 2,8 раза. Что будет с акциями? 3 мая «Совкомбанк» отчитался о своих финансовых результатах по РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета) за I квартал 2024 года. В отчете инвесторы увидели снижение чистой прибыли банка в 2,8 раза год к году, с ₽31,6 млрд до ₽11,4 млрд. История роста закончилась?🤔 ▪️Я так не думаю. Отчетность по РСБУ не является информативной и не учитывает заработки банка в брокерском сегменте, страховании, лизинге и прочих небанковских бизнесах. Если проанализировать только банковский сегмент бизнеса по отчетности РСБУ, то наблюдается лишь положительная динамика: чистый комиссионный доход вырос на 16% год к году, а чистый процентный доход — на 1% несмотря на высокую базу прошлого года. ▪️Достаточно много инвесторов купились на заголовки о снижении прибыли и распродали акции, хотя на самом деле опубликованная отчетность по РСБУ является нейтральным или даже позитивным фактором. Предположу, что коррекция в акциях произошла только по той причине, что компания отчитывалась в период низкой торговой активности (3 мая), когда большинство потенциальных покупателей отдыхали, а паникеры — продавали. 👉Ожидаю, что прибыль по МСФО (международные стандарты финансовой отчетности) за первый квартал 2024 года у «Совкомбанка» будет на уровне прошлого успешного года. К тому же в первом квартале может быть дополнительно учтен доход, сформированный в результате покупки «Хоум Банка». По расчетам аналитиков, он может составить около ₽10 млрд. Акции «Совкомбанка» могут продолжить рост в ожидании отчетности и будущих летних дивидендов.

👀Тактический взгляд на золото За последние два месяца цены на золото выросли более чем на 10%, достигнув исторических максимумов. Во многом это стало возможным благодаря ожиданию рынком скорого снижения ключевой ставки в США: падение безрисковой доходности традиционно благоприятно влияет на цены на металлы. Также немаловажный вклад внесли и центральные банки различных стран, которые из-за геополитической напряженности наращивали резервы в золоте. На мой взгляд, потенциал дальнейшего их роста выглядит весьма ограниченным, так как золото является низколиквидным активом при больших масштабах. Государство крайне не заинтересовано в том, чтобы хранить существенную часть своих резервов в активах, которые придется продавать достаточно долго. Представьте ситуацию: в мировой экономике снова кризис. Государство использует резервы для стимулирования экономики, а там много золота, которое достаточно сложно реализовать. Что в таком случае делать? Ответ очевидный: заранее ограничить долю золота в резервах до несущественных величин (например, до 5-10%), чтобы не попасть в ситуацию, когда резервами нельзя воспользоваться быстро. Что касается скорого снижения ставки ФРС, то тут все неоднозначно: ставки, несомненно, будут опускать, однако рынок переоценивает сроки и скорость их снижения. На текущий момент инфляция в США находится выше прогноза ФРС, а тенденции к ее падение пока не прослеживаются в краткосрочной перспективе из-за роста цен на энергоносители. К тому же рынок труда в США по-прежнему остается сильным несмотря на высокую ключевую ставку. Вполне вероятно, что снижение ставки в США будет отложено с мая-июня на чуть более поздний срок, а снижений в этом году будет меньше, чем прогнозируют аналитики. Именно поэтому я бы пока не стал говорить о продолжении роста цен на золото. Оно заранее отыграло драйвер в виде снижения ставок и может неплохо скорректироваться. Те, кто сейчас хочет купить активы с привязкой к желтому металлу, подумайте: а точно ли текущие цены выглядят интересными для добавления в портфель? Что касается долгосрочных перспектив, то золото, несомненно, сохраняет свою привлекательность. Желтый металл будет пользоваться спросом, а с точки зрения ценности физическое золото может быть более востребованным, чем электронное из-за сложной геополитической обстановки, которая может усугубиться в обозримом будущем.

С Днем Великой Победы! С Праздником Дорогие!

XDAO анонсировали у себя о запуске крупного конкурса на $500к. Все подробности будут на следующей недели. За последнюю неделю был закрыт сбор на $1млн через XDAO Есть информация о готовящемся листинге на этой неделе Присмотритесь к активу 😉 CoinmarketCap | Чат XDAO | Сайт | Токеномика *Не является инвестиционной рекомендацией

Европа становится зависимой от импорта российских удобрений? 🤔 По статистическим данным Евросоюза, российский экспорт удобрений в ЕС сейчас находится на рекордно высоком уровне и составляет треть от общего импорта азотных удобрений. Казалось бы, как такое вообще возможно? Страны отказываются от трубопроводного газа и СПГ российского происхождения, а объем продаваемых удобрений в Европу стремительно растет. Мировая экономика — штука довольно сложная, так как регионы и страны тесно связаны между собой. Европа, конечно, сама производила удобрения, однако производство было эффективным в основном благодаря импорту дешевого российского газа (газ является ключевым аспектом, определяющим себестоимость удобрений). После геополитического кризиса еще в 2022 году крупные европейские производители азотных удобрений вынуждены были останавливать производства. Например, такие компании, как ANWIL и Grupa Azoty из Польши и Achema из Литвы. 👉Таким образом, Европейский союз, пытаясь повысить свою энергетическую безопасность, сильно ухудшил ее в сфере удобрений и продуктов питания соответственно. А вы по-прежнему уверены, что Россию удалось полностью изолировать в экономическом плане? Предположу, что ситуация с удобрениями не вызывает политических скандалов из-за гуманитарных целей их покупки у России. Данный кейс также доказывает то, что полностью разорвать отношения между регионами, которые выстраивались столетиями, невозможно в текущих реалиях. Для российских компаний по производству удобрений новость носит позитивный характер, но в долгосрочной перспективе, так как снижаются санкционные риски. Сейчас, скорее, динамика акций представителей сектора удобрений зависит от скорости разворота цен на удобрения.

Что означает сокращение экспорта нефти из Мексики в долгосрочной перспективе для мирового рынка энергоресурсов? В начале апреля президент Мексики Андрес Мануэль Лопес Обрадор на пресс-конференции заявил, что экспорт мексиканской нефти сократится из-за потребности в сырье со стороны нового нефтеперерабатывающего завода, который выйдет на полную мощность в мае-июне 2024 года. Естественно, на данном НПЗ будут производить продукты нефтепереработки. Собственно, а почему это важно?🤔 ▪️Ответ очень прост. Мексика — отличный пример среднестатистической нефтяной страны, которая мало инвестирует. Для понимания: еще в 2003 году добыча нефти составляла 3,38 млн баррелей в сутки, в 2014 — 2,4 млн, а сейчас — всего 1,5 млн баррелей. Причин для такой нисходящей динамики достаточно много, но самые главные — это полная монополия на разведку и добычу нефти в стране, а также истощение текущих месторождений. Несмотря на то, что в 2018 году монополию отменили и даже разрешили иностранным компаниям участвовать в добыче нефти, высокие налоги для нефтяников в Мексике не способствовали привлечению инвесторов. ▪️Сейчас Мексика делает логичные шаги: сокращает экспорт сырой нефти, так как добыча падает, а спрос на нефтепродукты внутри страны выше, чем ее производство. Правительство хочет снизить зависимость от США и других партнеров и добиться большей автономности в вопросе энергетической безопасности. 👉Кейс Мексики еще раз напоминает о том, как сильно недоинвестирована нефтяная промышленность. В условиях активной экологической повестки нефтяные компании и страны достаточно надолго снизили свою инвестиционную активность, что в перспективе ближайших 10 лет делает невозможным существенное увеличение добычи нефти. Сейчас экологическая повестка существенно угасла, но время уже упущено. На мой взгляд, мы вошли в цикл высоких нефтяных цен в долгосрочном периоде, так как экономический рост требует все больше и больше нефти, а добыча из-за истощения текущих месторождений будет снижаться или как минимум не расти.

Разбор большого интервью Потанина о Норильском Никеле Президент ГМК "Норильский Никель" Владимир Потанин дал большое интервью "Интерфаксу" о текущем состоянии дел в компании. ▪️Если коротко, то дела идут не очень, реальность сильно изменилась. Предлагаю разобрать основные аспекты данного интервью. В Китае планируется создание совместного предприятия по производству меди. Предприятие планируют построить до конца 2027 года на базе оборудования Медного завода в Норильске. По сути, речь идет о полной перевозке предприятия в Китай. Со слов президента компании, это позволит компании увеличить маржинальность, так как на российскую медь приходится давать скидки, а предприятие, производящее ресурсы внутри Китая, будет продавать продукцию по мировым ценам. ▪️Новость о переезде производства меди в Китай носит позитивный характер, но в достаточно отдаленном периоде. Совокупно Медный завод приносит около 30% выручки "Норильского Никеля". Если грубо посчитать, то экономическая выгода от переезда в Китай может составить 5% от выручки ежегодно с 2028 года. ▪️Также Потанин объявил о том, что планируется создать предприятие в Китае по производству батарей. Это позитивная новость для сбыта таких металлов, как никель и литий, так как создание продуктов с высокой добавленной стоимостью позволит компании зарабатывать больше с каждой единицы сырья. На мой взгляд, самое главное из этой части интервью заключается в том, что "Норильскому никелю" приходится давать скидки на свою продукцию, несмотря на то, что компания не находится под санкциями. Далее было сказано прямо: "Норильский Никель" из-за проблем с платежами и дисконтами теряет до 20% своих доходов по сравнению с до-санкционным периодом. ▪️"Норильский Никель" — это интересная история в долгосрочном периоде, но сейчас не лучшее время для формирования позиций в данных акциях. Цены на металлы, производимые компанией, сейчас находятся на многолетних минимумах. Производство никеля в мире очень сильно растет за счет Индонезии, которая за год увеличило производство на ту же самую величину, что производит "Норильский Никель". 👉Сейчас у компании фокус смещен на инвестиции в основные средства, что означает снижение дивидендов. Считаю, что к акциям данной компании стоит присматриваться, но маловероятно, что эта история станет интересной для инвесторов в текущем году.

Льготная ипотека: сначала продлили, а теперь говорят об отмене. Где правда?🤔 По данным источников «Известий», правительство рассматривает повышение ставки семейной ипотеки для семей с детьми старше шести лет с 6% до 12% с 1 июля 2024 года до 2030 года. На текущий момент семейной ипотекой могут воспользоваться семьи с одним ребенком, родившегося в 2018-2023 годах и семьи с двумя детьми. С другой стороны, президент поручил продлить программу семейной ипотеки для семей с детьми в возрасте до шести лет с текущей ставкой в размере 6%. Давайте разобраться, что ждать рынку. ▪️Вполне вероятно, что ставка для семей с детьми старше шести лет будет повышена. Во-первых, президент четко сформулировал, что ставку нужно сохранить именно для семей с детьми до шести лет. Во-вторых, в правительстве наверняка думают о том, как продлить льготные условия с меньшими расходами для бюджета. В-третьих, комментарии на тему льготных ипотечных программ со стороны правительства и Банка России говорят нам о том, что власти хотят подходить к вопросу льгот более адресно, что также говорит о потенциальном повышении ставки по семейной программе. 👉Таким образом, я считаю, что вполне закономерно ожидать сохранения текущей ставки по ипотеке для семьи с детьми до шести лет и удорожание условий для семей с детьми старше шести лет. Однако, на мой взгляд, ставку повысят не до 12%, а меньше. Например, до 8-10%, что все равно достаточно выгодно для заемщиков при текущих ставках. С одной стороны, новость носит умеренно-негативный характер для застройщиков. С другой, продление программы до 2030 года сделает спрос более прогнозируемым в долгосрочной перспективе, что даст строителям больше пространства в планировании. Новость можно считать умеренно-негативной для сектора недвижимости. Несмотря на это, по-прежнему в секторе интересной историей роста выглядит Самолет, который уже не раз доказывал свою невероятную эффективность на любом рынке при любой погоде. Остальные компании я пока предпочитаю обходить стороной.

👀Тактический взгляд на золото За последние два месяца цены на золото выросли более чем на 10%, достигнув исторических максимумов. Во многом это стало возможным благодаря ожиданию рынка скорого снижения ключевой ставки в США: падение безрисковой доходности традиционно благоприятно влияет на цены на металлы. Также немаловажный вклад внесли и центральные банки различных стран, которые из-за геополитической напряженности наращивали резервы в золоте. На мой взгляд, потенциал дальнейшего их роста выглядит весьма ограниченным, так как золото является низколиквидным активом при больших масштабах. Государство крайне не заинтересовано в том, чтобы хранить существенную часть своих резервов в активах, которые придется продавать достаточно долго. ▪️Представьте ситуацию: в мировой экономике снова кризис. Государство использует резервы для стимулирования экономики, а там много золота, которое достаточно сложно реализовать. Что в таком случае делать? Ответ очевидный: заранее ограничить долю золота в резервах до несущественных величин (например, до 5-10%), чтобы не попасть в ситуацию, когда резервами нельзя воспользоваться быстро. ▪️Что касается скорого снижения ставки ФРС, то тут все неоднозначно: ставки, несомненно, будут опускать, однако рынок переоценивает сроки и скорость их снижения. На текущий момент инфляция в США находится выше прогноза ФРС, а тенденции к ее падение пока не прослеживаются в краткосрочной перспективе из-за роста цен на энергоносители. К тому же рынок труда в США по-прежнему остается сильным несмотря на высокую ключевую ставку. 👉Вполне вероятно, что снижение ставки в США будет отложено с мая-июня на чуть более поздний срок, а снижений в этом году будет меньше, чем прогнозируют аналитики. Именно поэтому я бы пока не стал говорить о продолжении роста цен на золото. Оно заранее отыграло драйвер в виде снижения ставок и может неплохо скорректироваться. Те, кто сейчас хочет купить активы с привязкой к желтому металлу, подумайте: а точно ли текущие цены выглядят интересными для добавления в портфель?

🔔Все важное за прошедшую неделю в одном посте: • «Газпром» выбирает IT-партнера «Ред Софт». Хайп вокруг «Астры» — все? • Анализируем тренды: влияние физических лиц на фондовый рынок снижается • XDAO запускает токенизацию RWA. Рекомендуем ознакомиться