Металл и Минерал

Александр Исаев, совладелец и CEO "Эльги", одного из лидеров угольного рынка, рассказал о непростой ситуации в отрасли и о своём видении выхода из кризиса. Отметим самое важное по части логистики: Снижение мировых цен - не ключевой фактор. Сейчас цены вернулись к своим обычным значениям после скачка 2022 года. Значительное негативное влияние оказывают санкционные ограничения: потеря части рынков, ценовые дисконты, осложнение логистики из-за переориентации экспорта на перегруженное восточное направление. Есть и внутренние сложности: укрепление рубля и высокая ключевая ставка. На скорое расширение пропускной способности Восточного полигона и низкие тарифы на перевозку угля рассчитывать пока не приходится.

Проблема ограниченной пропускной способности железнодорожной сети в восточном направлении действительно является очень важной, но в перспективе ближайших нескольких лет решить её не удастся. Для этого необходимо реализовать третий этап расширения Восточного полигона РЖД, но это нефедеральная история. По утвержденным планам та его часть, которая касается БАМа, должна быть завершена в 2032 году, а мероприятия на Транссибе - в 2035 году. С учётом значительного сокращения в 2025 году инвестпрограммы РЖД эти сроки уже выглядят оптимистичными.

На масштабное снижение тарифов, учитывая финансовое положение РЖД и необходимость вложить в то же расширение Восточного полигона РЖД 3,7 трлн рублей (а ведь у РЖД есть и другие проекты), рассчитывать, на мой взгляд, сложно. Как и на приоритетность погрузок угля, ведь восточное направление сейчас является для страны наиболее важным, и уголь вынужден конкурировать со множеством других грузов.

Преодолеть кризис смогут только те компании, которые сосредоточились на повышении своей эффективности.

Когда в 2020 году мы зашли в проект, то сразу сделали снятие логистических ограничений приоритетной задачей. Географическое расположение месторождения и качество нашего угля делало экспортную ориентацию очевидной, но одновременно было ясно, что пропускная способность железных дорог может стать лимитирующим фактором для развития актива. Мы вложились в расширение ветки

Эльга - Улак

, которая соединяет Эльгинское месторождение с сетью РЖД, но одновременно с этим приняли решение о реализации гораздо более амбициозного проекта - строительства Тихоокеанской железной дороги и собственного угольного терминала на Охотском море.

Дорогу осилит идущий - строительство началось в 2022 году, а уже в 2025-м было открыто движение угольных составов и начались отгрузки через новый терминал. Сейчас объёмы перевозки по дороге постепенно увеличиваются, и в 2026 году ТЖД должна выйти на проектную мощность - 30 млн тонн.

🪨 Мечел в результате договоренностей с банками-кредиторами смог снизить нагрузку на денежный поток в 2025-2026 годах на сумму порядка 132 млрд руб — Интерфакс #MTLR Мечел в результате договоренностей с банками-кредиторами смог снизить нагрузку на денежный поток в 2025-2026 годах на сумму порядка 132 млрд руб — Интерфакс.

«Раньше мы объявляли о том, что в конце 2024 года у нас была осуществлена оптимизация графиков погашения основного долга по нашим кредитам, где мы получили отсрочку погашения основного долга до конца 2026 года. Помимо этого, в течение 2025 года мы с банками договорились о дополнительной поддержке, суть которой в том, что мы снизили нагрузку на наш денежный поток по уплате процентов и лизинговых платежей также в течение 2025 — 2026 годов. Мы получили существенное снижение нагрузки, если говорить совокупно — по основному долгу на 2025-2026 год мы снизили нагрузку на сумму порядка 91 млрд рублей, по процентным и лизинговым платежам — еще порядка 41 млрд рублей», — рассказал журналистам директор финансового управления «Мечела» Александр Овчинников

Он уточнил, что «Мечел» в настоящее время продолжает платить проценты по долгу по сниженной ставке. «Мечел» выиграл время и сократил расходы на обслуживание долгов. Это не значит, что долги исчезли, но теперь компания может дышать свободнее и сосредоточиться на работе, а не на поиске денег для кредиторов

🛠Если раньше рост производительности в России обеспечивали за счет наращивания ресурсов, то теперь все чаще упираются в их исчерпание, поэтому на первый план выходит совокупная факторная производительность (СФП). Это мера инноваций, внедряемых через труд. До 2012 г. Россия показывала один из самых высоких темпов роста СФП в мире: +3,17 % в год в 2003-2012 гг. – 6-е место среди 74 стран. Но в 2013-2022 гг. этот рост почти остановился: −0,06 % в год, и Россия упала на 41 е место. Такое резкое замедление наблюдалось и в других странах БРИКС, но только в Индии и Китая СФП осталась положительной. Исследователи из РАНХиГС объясняют это институциональной и инвестиционной динамикой. После кризиса 2008 г. рост СФП в большинстве стран стал зависеть от внутренних факторов, а не от глобальных трендов. В России же произошло одновременное падение инвестиций в основной капитал, усиление роли государства в экономике и застой в защите прав собственности. Все это статистически значимо коррелирует с замедлением СФП. Ресурсы в России перераспределяются плохо – между отраслями, регионами и компаниями. Эффективные фирмы не получают достаточного притока ресурсов, неэффективные – не уходят с рынка. Это снижает среднюю производительность даже при росте отдельных фирм. До 2008 г. масштаб государственной собственности почти не влиял на СФП, но после кризиса его рост стал отрицательным фактором. В России доля госсектора в 2013-2022 гг. была выше, чем в большинстве развивающихся стран, и продолжала расти. Для сравнения: в странах Центральной и Восточной Европы СФП продолжала расти даже после 2012 г. Там последовательно снижалась госсобственность, росла защита прав, а компании активнее встраивались в глобальные цепочки стоимости. В Румынии и Словении рост СФП в 2013-2022 годах составил +1,50 % и +1,20 % в год. Экономика современной России наследует сталинскую модель, которая могла работать только жестком перераспределении ресурсов на госзаказ за счет основной массы населения. Важен был экстенсивный плановый рост ценой гигантского перекоса между промышленностью и потребительским рынком. В 2000-е нефтегазовые доходы хлынули в страну, ими заливали низкую базу – это позволило поднять зарплаты и обновить основные фонды. Отсюда и рост СФП. Сейчас взят курс на реидустриализацию. Чтобы найти капитал для этого, государству нужно удешевлять стоимость труда через ограничение потребления – нормирование, ухудшение качества товаров, замену оригиналов аналогами. Все это снижает доходы и потребительский спрос, который правительство не может (и не готово) обеспечивать выше какой-то рамки. В этих условиях инвестировать в производительность никому и не надо

115 тонн технологического суверенитета: в России создают уникальный контейнер для ОЯТ и РАО 😃 По заказу АО «Техснабэкспорт» на заводе «Уральская Сталь» в Новотроицке успешно состоялась отливка заготовки корпуса перспективного контейнера для коммерческих реакторов. Слиток весит свыше 115 тонн, выполнен из высокопрочного чугуна модифицированного шаровидным графитом (ВЧШГ), соответствует требованиям ТУ для изделий такого ответственного назначения. Это первая тяжёлая отливка из ВЧШГ в истории страны. В будущем эта технология будет использоваться при изготовлении контейнеров для транспортировки и длительного хранения отработавшего ядерного топлива и остеклованных радиоактивных отходов. Ранее такие решения поставлялись зарубежными производителями. Теперь технология реализована в России. В реализации уникального проекта также принимали участие специалисты «ОКБМ Африкантов» и ЦНИИТМАШ. Поздравляем команду с этим достижением! 🎉 ✔️ Подписывайтесь на TENEX #TENEX_новости

Отскока цен на уголь, на который рассчитывают представители отрасли в качестве ее поддержки в условиях кризиса, не предвидится в ближайшем будущем. Такое мнение высказал совладелец компании #Эльгауголь» Александр Исаев в

⛓️‍💥 С наступающим праздником от Выксунского металлургического завода!

Минэнерго определило три возможных сценария развития российской угольной отрасли до 2050 года: стрессовый, базовый и оптимистический — подробнее

🫴Коллеги, хотим заработать денежку на розыгрыш презентов для подписков. 🎅Поэтому предлагаем спец цену по размещению рекламы до конца года @MiningMetals_bot

⏹️Платина на пике: почему металл подорожал более чем в два раза и что дальше С начала 2025 года платина подорожала более чем в два раза, и часть аналитиков уже называет рост «перегретым». Почему? Спрос заметно превышает предложение, и это поддерживает высокие цены. Что говорят цифры Платина поднялась выше $2 200 за унцию. При этом на рынке фиксируется дефицит. Оценка Trading Economics: дефицит 2025 года около 692 тыс. унций; Почему возник дефицит? 1. ЮАР сокращает добычу. В отдельных прогнозах предложение платины из ЮАР в 2025 году может снизиться примерно на 6% (до 3 899 тыс. тройских унций). 2. Запасы уходят в инвестиционные каналы. WPIC отмечает, что на фоне дефицита продолжается сокращение добытых запасов (рынок все больше зависит от их остатков). На долю России приходится почти четверть недобытых запасов платиноидов: по некоторым оценкам, балансовые запасы РФ около 15 760 т, при мировых 66 600 т. Это создает возможности для монетизации при высоких ценах, но быстрый рост добычи и глубокая переработка ограничены технологическими и инвестиционными факторами. 🔃 Стабилизация или коррекция? Здесь одновременно работают два сценария: — «Высокие цены надолго». Структурный дефицит (WPIC) и сокращение предложения формируют «пол» для рынка. — «Коррекция вероятна». Рост более чем вдвое делает рынок чувствительным к фиксации прибыли и любым новостям о восстановлении добычи или ослаблении инвестиционного спроса.

с 1 декабря компании ГМК сектора растут: ⛏ ЮГК +17,30% 💿 Норникель +11,80% ⛏ Полюс +7,61% 💿 Русал +6,79% 🏛 Индекс Мосбиржи +1,10%. Металлы стронг!

🔗 Мировое производство стали в ноябре сократилось на 5% г/г до 140 млн тонн после падения на 6% г/г в октябре, Производство в Китае (50% мировых поставок сырой стали) сократилось на 11% в годовом исчислении (на 4% в годовом исчислении за 11 месяцев 2025 года), в то время как мировое производство за пределами Китая выросло на 2% в годовом исчислении, согласно оценкам WSA. В частности, данные WSA показывают, что в прошлом месяце поставки в Россию и ЕС сократились на 7% г/г и 4% г/г соответственно. Между тем, производство в США увеличилось на 9% в годовом исчислении, а производство в Индии (10% мировых поставок стали) также выросло на 11% в годовом исчислении (на 10% в годовом исчислении за 11 месяцев 2025 года).

Инфографика подчеркивает масштаб проекта Weda Bay, HPAL. Эта технологическая “отмычка” позволила Индонезии открыть огромные запасы низкосортной руды и переработать ее в высокочистый никель для аккумуляторных батарей, которого так жаждет индустрия электромобилей. Глобальный сдвиг: от сульфидов к латеритам. #никель Исторически никелевая промышленность была "клубом" высокосернистых сульфидных месторождений в странах с холодным климатом #НорНикель. Сегодня центр тяжести переместился на залежи латерита в тропиках. Кислотное выщелачивание под высоким давлением (HPAL) изменило математику. Благодаря "варке" латеритной руды при экстремальных температурах и давлениях горняки теперь могут химическим путем извлекать никель и кобальт с хирургической точностью. В результате этого процесса образуется смешанный гидроксидный осадок (MHP) — недорогое сырье, которое в настоящее время подпитывает мировой бум производства аккумуляторных батарей. Почему Индонезия теперь является центром "ОПЕК никеля"? В 2018 году Индонезия была крупным игроком, но не гегемоном. Запретив экспорт необработанной руды, правительство вынудило таких гигантов, как Циншань и Хуаюэ, построить на месте крупные перерабатывающие комплексы, что привело к резкому росту производства, который оставил другие страны без средств к существованию. Результат? Вертикально интегрированная электростанция. Затраты на переработку в Индонезии в настоящее время составляют примерно 4,50–6,50 долл./фунт, что почти вдвое меньше затрат на традиционные операции в Австралии или Канаде. Парадокс: "Зеленый" металл, но "Грязная" энергия Рост производства никеля в Юго-Восточной Азии сопровождается грязной экологией. Для обеспечения работы огромных автоклавов, необходимых для HPAL, многие промышленные парки используют автономные электростанции, работающие на угле. Поскольку западные автопроизводители сталкиваются с ужесточением правил получения "зеленых паспортов", следующая битва будет вестись не за объемы производства, а за выбросы углекислого газа.

Цены на #литий начали расти после продолжительного падения Котировки увеличились на фоне снижения предложения в Китае при сохранении устойчивого спроса со стороны производителей аккумуляторов По данным LME, цена на гидроксид лития (LiOH) с доставкой до Китая, Японии и Южной Кореи начала расти в середине августа. К 19 декабря котировки увеличились на 35% до $10 750/т. Карбонат лития (Li2CO3), по данным Kept, также начал дорожать в августе. Средняя цена в ноябре (последние доступные данные) составила $12 159/т, что на 14% больше показателя октября и на 30% – июля. Цена на литий устойчиво снижалась с января 2023 г. Гидроксид лития в декабре 2022 г. стоил $85 000/т, но в течение 2023 г. подешевел в 5 раз до $16 580/т. В августе 2025 г. его стоимость упала до $7960/т. Средняя цена на карбонат лития, по данным Kept, снизилась с $72 100/т в 2022 г. до $36 000/т в 2023 г., $11 400/т в 2024 г. и $9000/т во II квартале 2025 г. Причинами роста цены в III–IV кварталах аналитики называют приостановку в июле работы дочернего предприятия крупного производителя лития – китайской компании Zangge Mining – в провинции Цинхай и приостановку в августе крупного литиевого рудника (примерно 3–5% мировой добычи) другой китайской компании – CATL в провинции Цзянси. Китайские власти также запросили документацию по запасам еще у семи компаний в провинции Цзянси, среди которых крупный производитель Gotion High-Tech Co, говорится в обзоре Kept. Рост котировок также поддержали заявления властей Китая о планах по поддержке отрасли электромобилей и удвоению мощностей для накопления энергии. Крупнейший производитель аккумуляторных батарей китайская Ganfeng Lithium прогнозирует рост спроса на литий в 2026 г. на 30%. При этом, согласно ее прогнозу, темпы роста предложения будут отставать от темпов роста спроса, что приведет к балансу рынка. В то же время департамент промышленности, науки и ресурсов Австралии (крупнейший производитель металла) ожидает, что мировой выпуск лития в 2026 и 2027 гг. продолжит превышать спрос. В 2026 г. профицит металла на мировом рынке, по прогнозу ведомства, составит 145 000 т, в 2027 г. – 150 000 т. По прогнозу аналитиков, средняя цена на карбонат лития в 2025 г. составит $9700/т (-15% к уровню 2024 г.). В 2026 г. она увеличится до $9900/т, в 2027 г. – до $12 300/т. В 2028 г. стоимость металла возрастет до $14 000/т, а в 2029 г. – до $14 500/т. Данные по цене на гидроксид лития компания не приводит. Литий – одна из основных составляющих литий-ионных (Li-ion) аккумуляторных ячеек, которые применяются в производстве аккумуляторов, в том числе для электротранспорта. До падения 2023 г. цены на металл несколько лет росли одновременно с ростом спроса – благодаря увеличению популярности электротранспорта. Но вслед за ростом спроса на литий в мире резко увеличилось и число проектов по его добыче. В 2022 г. мировое производство лития, по данным департамента промышленности, науки и ресурсов Австралии, выросло до 737 000 т – на 43% по сравнению с 2021 г. В результате с января 2023 г. литий стал стремительно дешеветь. Фундаментальным фактором роста цен является устойчивый спрос на этот металл в отрасли производства электромобилей и взрывной – в сегменте систем хранения энергии (рост на 37% в 2025 г.). При этом запасы лития у китайских производителей аккумуляторов снижаются и достигли минимального уровня с 2024 г. Правительство Китая стремится ограничить работу компаний, которые расширяют производство в ущерб экономической эффективности ради увеличения доли на рынке, что также будет поддерживать котировки В конце этого года стоимость карбоната лития достигнет $12 300–12 500/т, т. е. вырастет еще на 1–3%, гидроксида лития – $12 700–13 000/т (+18–21%). В 2026 г. цены увеличатся до $13 000/т (+7% к текущему уровню) и $13 300–13 500/т (+24–26%) соответственно, считает эксперт. к концу 2026 г. стоимость гидроксида лития может достичь $12 500–14 500/т (+16–35%), карбоната лития – $14 000–17 000/т (+15–40%) в 2026 г. цена на литий стабилизируется, а рост возобновится в 2027 г. При этом в ближайшие годы цены останутся существенно ниже пиковых

Коллеги. Это не производители меди и серебра не успевают за спросом на электрички, ВИЭ и дата центры. Это спекулятивный спрос под новые возможные налоги Трампа, которые он планирует ввести в следующем году. Это не реальный спрос. https://t.me/topinfographic/4072

🇲🇽#FRES Акции мексиканской компании Fresnillo, занимающейся добычей драгоценных металлов, в этом году стали одними из самых прибыльных активов в мире. По темпам роста она превзошла даже стремительно растущие рынки золота и серебра. +426% за год. Общий объем добычи серебра составляет по году 56,3 млн унций. Добыча золота 610,6 тыс. унций эксплуатации рудника подходил к концу. Добыча свинца и цинка, являющихся побочными продуктами, 57 833 тонн и 107 705 тонн соответственно.