EUROBONDS

⚡️IPO. BloomZ - компания, занимающаяся производством японского аниме и продвижением контента Virtual YouTuber. • планируемый объем: $5.375M • минимальный размер участия: $25K • дата начала приема заявок: 2 июля 2024 • комиссия 5%, локап-период отсутствует Подать заявку на участие можно здесь.

New High Yield Bonds. 26W24 AMERICAN ELECTRIC POWER – крупная американская энергетическая компания выпустила срочный гибридный суборд на $400M под 7% с двумя инвестиционными рейтингами, но они в шаге от мусорного. TURKIYE VAKIFLAR BANKASI – турецкий банк разместил срочный суборд на $700M под 9% для увеличения капитала 2-уровня, триггеров списания нет. NATIONAL BANK OF UZBEKISTAN – Национальный Банк Узбекистана разместил облигации на $300M под 8.5% сроком на 5 лет

Bloomberg Emerging Markets Hard Currency Aggregate Index - это основной бенчмарк долговых обязательств развивающихся рынков в твердой валюте, включающий долговые обязательства суверенных, квазисуверенных и корпоративных эмитентов развивающихся стран, деноминированные в долларах США. С начала год индекс вырос всего на 2.2%, от исторического максимума 2021 года индекс теряет 8%. Интересный вопрос, что произойдет с высокодоходными долгами когда повалится фондовый рынок и ФРС будет снижать ставки. Если исходить из 2008 года, сначала будет обвал, а потом восстановление и затем мощный рост, картина аналогичная акциям. Вот только не все эмитенты доживут.

ФРС сохранила базовую ставку в диапазоне 5.25-5.5%, как и ожидалось • ожидает базовую ставку на уровне 5.1% к концу 2024 и 4.1% - к концу 2025 • подтвердила прогноз роста ВВП США на 2024 г на уровне 2.1%, на 2025 - на уровне 2% • повысила прогноз инфляции в США на 2024 до 2.6% с 2.4%, на 2025г - до 2.3% с 2.2% • инфляция в США существенно замедлилась, но все еще слишком высока • ожидает одного снижения ставки в 2024, повысила прогнозы инфляции на 2024-2025

⚡️IPO. Job Aire Group. Ведущая компания с успешным опытом предоставления дефицитных, высококвалифицированных ресурсов для клиентов в области технического обслуживания, ремонта и эксплуатации авиационной техники, размещает акции на бирже NYSE. • планируемый объем привлекаемых средств: $80M - $100M • цена за акцию: $4 • минимальный размер участия: $25K • дата начала приема заявок: 11 июня 2024 • ожидаемая дата выхода на IPO - начало мая 2024, после финального одобрения биржей NASDAQ. • комиссия 5%, локап-период отсутствует Подать заявку на участие можно здесь.

ECB. 23W24. Баланс ЕЦБ с начала года упал на €394B до €6.542T. Инфляция снова растёт, а ЕЦБ снижается ставку до 3.75%, но при этом доходность суверенных бумаг сохранилась на локальных максимумах. Объяснение простое - из европейской системы с 202 года, когда доходность была ниже нуля, уже изъяли €2T.

FEDERAL RESERVE. 23W24. Баланс ФРС с начала года упал на $457B до $7.3T, внешний долг США увеличился на $659B до $34.66T, инфляция прекратила снижаться, ФРС больше не говорит о снижении ставки в этом году. Реальный ВВП рухнул в 1Q, рост составил всего 1.3%, доходность трежерей находятся вблизи локальных максимумов.

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16% • допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании • годовая инфляция вернется к цели в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем • кредитная активность остается высокой как в розничном, так и в корпоративном сегменте • предлагаемая комбинация налоговых изменений при параллельном росте расходов, вероятнее всего, нейтральна для инфляции • на среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции еще больше сместился в сторону проинфляционных • безработица в России, по данным Росстата, в апреле 2024 года вновь снизилась - до 2,6% с 2,7% в марте, в очередной раз обновив исторический минимум за весь период наблюдений показателя с 1991 года. • целевой прогноз по росту ВВП РФ в 2024г в 2,8% пока сохраняем, хотя есть и более оптимистичные оценки Индекс RGBI, после фатального падения, отскочил на ожиданиях сохранения ключевой ставки. По длинным ОФЗ доходность уже выше 15%, где-то на этих уровня часть портфеля можно формировать в длинных бумагах.

New High Yield Bonds. 22W24 REPUBLIC OF SENEGAL - Сенегал разместил суверенные 7-летние евробонды с купоном 7.75% объемом $500M, цена размещения составила 94.1%, текущая доходность 8.9% ALLIANCE RES - американская компания до добыче угля разместила 5-летние облигации под 8.625% объемом $400M