Karfagen

Командующий вооруженными силами США в Индо-Тихоокеанском регионе адмирал Джон Акилино поддерживает точку зрения о том, что Китай к 2027 году намерен завершить подготовку потенциала для успешного вторжения на Тайвань. Более того, в интервью японским средствам массовой информации в резиденции американского посла в Токио, он утверждал, что вооруженные силы Пекина в соответствии с указанием от председателя КНР Си Цзиньпина ускоряют свою работу на этом направлении. «Китай уже принял решение накачивать ресурсы в усиление военного потенциала, несмотря даже на нынешние проблемы с экономикой», - сказал адмирал. Он полагает, что Пекин будет наращивать систематические давление на Тайвань, в том числе и военное. Дня не проходит, например, чтобы атаку на остров не имитировали группировки по двадцать-тридцать самолетов ВВС КНР. Приготовления на случай конфликта у Тайваня ведут американцы и японцы. В добавление к огромным возможностям флотов они создают сеть небольших мобильных опорных пунктов на островах у Тайваня и в северной части Филиппин. Эти силы невелики по численности, но обладают достаточно мощным разведывательным и ракетным потенциалом, соединяются с помощью спутников е единую сетевую систему. В то же время, как полагают в Токио, пока непосредственной угрозы военного столкновения у Тайваня не имеется. На фото – адмирал Акилино, командир всего американского, что имеется в восточной части Индийского и западной части Тихого океанов.

​ФРС виновата в инфляции - теперь от Bloomberg Bloomberg, перед заседанием ФРС опубликовал достаточно занимательную статью на тему «разворота Пауэлла», по сути говоря о том, что именно это привело к более устойчивой инфляции. По сути указывая на очевидное - в стремлении избежать рецессии ФРС разогнала инфляцию и сделала ее более устойчивой. Сам индикатор Fedspeak index не очень впечатлил, ФРС развернула риторику не в декабре, а скорее в ноябре, когда они болезненно отреагировали на обвал гособлигаций, а Пауэлл наговорил лишнего. Это привело к развороту ожиданий рынка и резкому смягчению финансовых условий в экономике. Действия Минфина США и ФРС достаточно явно убедили экономических агентов в том, что «всех и все всегда спасают» и заливают деньгами, а нервный реверс в ноябре лишь это подтвердил. Если же всех и всегда спасают, зачем себя сдерживать? ФРС показала, что рецессии она боится больше, чем инфляции Разворот ФРС оказался самым сильным монетарным сюрпризом за последние пару лет, что привело к обвалу доходности гособлигаций с 5% до 3.8% в моменте. Bloomberg: «...мы пришли к выводу, что это был самый большой шок денежно-кредитной политики текущего цикла. Импульс стимулирования был даже сильнее, чем миролюбивые слова Пауэлла после краха банка Кремниевой долины в марте 2023 года… теперь за это приходится платить … поворот Пауэлла, вероятно, увеличил инфляцию примерно на 0.5 пп за год» Как заявлял бывший глава Минфина США Л.Саммерс «ФРС хорошо постаралась облажаться». ФРС придется теперь преподносить ястребиные сюрпризы, чтобы нивелировать эффект от смягчения в конце 2023 года. Рынок уже не ожидает активного снижения ставок в текущем году, хотя еще в декабре верил в быстрый разворот политики. Хватит ли у ФРС смелости - вопрос на сама деле открытый - увидим завтра заседании, как меняется риторика. Ужесточение риторики, конечно, должно быть, но потом Дж.Пауэллл на пресс-конференции и он много раз доказывал свою «голубиную» сущность.

Как СВО повлияла на психо-невротическое состояние россиян. Мониторинг Института социологии РАН зафиксировал: «В 2022 году ситуация резко изменилась: весной и осенью россиянам пришлось пережить два мощнейших психологических шока, когда стремительно росли тревожность и депрессия, связанные с началом специальной военной операции и проведением частичной мобилизации. Особенно болезненно реагировали на эти события молодые люди в возрасте от 18 до 24 лет». («Россия реформирующаяся», 2023, ИС РАН) При начале частичной мобилизации половина россиян находились в депрессии, треть в тревоге. Среди молодёжи же почти не осталось здоровых: 79% были в депрессии и 63% в тревоге. А вот без мобилизации уже в 2023-м россияне почти пришли в норму (норма – это треть населения в вечной депрессии и пятая часть – в вечной тревоге). Вывод: СВО без мобилизации россияне пережить могут.

Является ли рост реальной заработной платы в РФ проинфляционным фактором? Экономические знания подсказывают нам одну простую идею - существует "здоровый" рост заработной платы- это когда зарплаты плюс-минус следует за увеличением производительности труда (ПТ). Если рост зарплат опережает темпы увеличения ПТ, это может привести к дополнительному росту цен через издержки бизнеса/фирм. Но на практике более распространенный способ оценить инфляционный эффект роста заработной платы - это смотреть не на ПТ, а сравнивают рост реальных заработных плат с выпуском. Впрочем, такой подход имеет ряд недостатков. В частности, не учитывается изменение занятости. Но если открыть пыльный учебник по макроэкономике, то можно найти более подходящий для наших целей индикатор - удельные издержки/расходы на труд (ULC-unit labor cost). Удельные издержки на труд можно оценить как объём выпуска на одного работника с учётом динамики цен производителей и роста номинальной зарплаты, либо как отношение фонд оплаты труда (ФОТ) к выручке. Чем выше ULC, чем больше расходов на труд несёт производитель на выпуск единицы продукции. Основные преимущества- учитываются цены производителей, которые формирует прибыль предприятия + учитывается изменение в занятости. Какая картина сложилась за последние два года? • Удельные издержки на труд начали быстро расти в 3-4 кв. 2022 года, так как рост зарплат и занятости не был компенсирован ростом выпуска и цен. В «обработке» рост заработных плат был двухзначными, а выпуск начал сокращаться. • Аналогичная ситуация наблюдалась и в нефинансовых секторах экономики - сельском хозяйстве, торговле, транспорте и др. (смотреть тут) Но есть и исключения - в 2022 году рост выпуска и сокращения занятости в стройке привел к падению удельных затрат на труд. • Пока что 2024 год преподносит нам больше сюрпризов - экономика растет быстрее, чем ожидалось в прогнозах. Но если мы увидим охлаждение экономики во второй половине года, то это может (но не обязательно) создать условия для перехода к более сбалансированной динамике заработной платы и инфляции.

Чем интересна Болгария (равно как и Сербия) 1878-1914 гг. - это максимально возможное воплощение народовольческих (и отчасти славянофильских и правоэсерских) идей "мужицкого царства". Даже Греция тут не такой хороший пример, поскольку там с самого начала первые роли играли буржуазные круги из диаспоры, одержавшие победу в гражданской войне 1830-32 гг., а Румыния и вовсе сохраняла гегемонию старой боярской элиты (в значительной мере греко-фанариотского происхождения). Конфискация земли мусульманских помещиков (а заодно и массы изгнанных крестьян исламской веры) в Болгарии после Освобождения представляла собой эталонный "черный передел". В Сербии и Греции этот момент играл меньшую роль, просто потому, что там землевладение мусульманских аянов и при власти Порты играло меньшую роль. Но в Боснии 1919 г. сербское королевское правительство, как только установило свою власть, конфисковало большую часть земель мусульманских бегов и распределило их среди крестьян - в первую очередь сербских и хорватских. В Румынии в 1920-22 гг. была проведена земельная реформа, направленная против венгерского и немецкого землевладения в Трансильвании и Банате, немецкого и польского в Буковине, русского и украинского в Бессарабии. Но неизбежно затронуло и собственно румынских помещиков в довоенных границах. В Эстонии и Латвии конфисковывали земли у немецких баронов, в Литве - у польских панов, в Ирландии - у английских лендлордов. И даже Польша в рамках довольно умеренных земельных реформ 1920 (проведенной параллельно с мобилизацией крестьянства на войну с большевиками) и 1927 прошлась по немецким юнкерам в Великопольше (Позен) и Кашубии (Западная Пруссия). И в предвоенных Болгарии и Сербии, и в межвоенных Ирландии, Литве, Латвии и Эстонии подобное сочетание революций национальных и социальных стало мощным бустером национализма. И везде "мужицкое царство" не продержалось и поколения (ну разве что в Сербии, начавшей рано и с очень архаичного уровня - 2-3 поколения с 1814 по 1878), начав быстро сменятся на более сложные и модерновые формы устройства общества, в рамках которого из крестьянской массы начала (точнее, продолжила процессы, начатые еще при иноземном владычестве) выделятся новая народная элита, проникнутая теми самыми стихийным демократизмом и республиканством, которые так ненавидел пламенный реакционер Константин Леонтьев. Позднее уже, в 1930-е, на новом витке модернизации, там везде в духе времени появились свои околофашистские движения, причем опиравшиеся на изначально демократические круги (впрочем, и Муссолини изначально был социалистом). Король Александр в Югославии (1929-34), Ульманис в Латвии (1934-40), Метаксас в Греции (1936-41) даже пытались строить лайт-фашизм в духе салазаровской Португалии и кемалистской Турции.

​Мир-системщик Джованни Арриги в своей книге «Долгий двадцатый век» пишет, что переход к новому технологическому укладу и особенно (переход власти) к новому гегемону всегда сопровождается т.н. «турбулентностью» - большими войнами и/или большими кризисами. Сам Арриги называет это «циклы накопления». Он пишет: «Появление нового пути развития, обладающего бОльшим потенциалом для роста, чем старый, служит составной частью растущей турбулентности, переживаемой миром-экономикой на стадии финансового роста. Это соответствует Марксову тезису об изъятии денежного капитала из организационных структур, достигших пределов своей материальной экспансии, и переводе его в организационные структуры, которые только начинают реализовывать свой потенциал для роста… которое вновь и вновь начинало накопление капитала в пространстве и времени капиталистического мира-экономики - от Венеции в начале Нового времени через Соединенные Провинции и Великобританию до США в XIX веке». Сейчас много говорят, что Китай может стать гегемоном вместо США. Но как пишет Арриги, это мы увидим тогда, когда деньги крупных компаний и вся финансовая инфраструктура мира начнёт перемещаться в Китай. И, разумеется, мировой гегемон обязан обладать главной резервной валютой мира. Также Арриги пишет, что гегемоном может быть только член либерального мира – именно такой мир может быть гарантом неприкосновенности больших денег и независимого арбитража. Ни в какую автократию и тем более тоталитаризм деньги «жирных котов мира» никогда не придут. Ничего этого в Китае мы пока не видим. Также Китай не то что принимает, но, наоборот, отдаёт деньги мировому гегемону – вкладывая их в госдолг США и в долларовые резервы (в общей сложности примерно на $6 трлн, как показал недавно экономист Бред Сетсер).

Писал уже несколько раз, что для российского бюджета атаки на НПЗ в экономическом смысле практически ничего не значат, но видимо, стоит объяснить этот пункт поподробнее. На первый взгляд, это утверждение контринтуитивно, примерно треть нефтяной экспортной выручки России приходит от экспорта нефтепродуктов. Не будет нефтепродуктов, не будет этой выручки, так ведь? Устроено это вот как - все нефтяные налоги в России теперь взимаются на скважине. На каких-то месторождениях в форме НДПИ, на каких-то в форме НДД, но для нашего рассуждения это не важно. После этого государству все равно, будет ли эта нефть экспортирована в виде нефти или в виде нефтепродуктов (все, на самом деле, чуть сложнее, но об этом позже). Если вдруг ломается НПЗ и нефтяная компания больше не может превращать нефть в бензин и дизель, она просто экспортирует эти объемы нефти не в виде бензина и дизеля, а в виде сырой нефти. Никаких особенных проблем для переключения экспорта с одного режима на другой нет, мощностей трубопроводов и портов хватает. Продукты, в принципе, экспортировать выгоднее, есть разница между стоимостью барреля нефти и стоимостью того набора нефтепродуктов, который получен из этого барреля (тоже все несколько сложнее, об эту тему много копий было сломано 15 лет назад, но не будем углубляться). Сейчас это особенно выгодно, до войны баррель дизеля стоил меньше, чем на $10 дороже, чем баррель нефти, а сейчас эта разница - почти $30. Но государство этих денег не получает - это все достается компаниям. Потом, когда-нибудь, государство что-то получит в виде налогов на прибыль и дивидендов "Роснефти", но это малая часть того, что государство сразу собирает на скважине. Более того (и вот она та самая сложность, о которой говорилось в начале). В России работает "отрицательный акциз", за каждую переработанную на НПЗ тонну нефти компании получают субсидию от государства. Так что, до определенного момента, пока это не начинает сказываться на внутреннем рынке, государству даже выгоднее, чтобы компании перерабатывали поменьше нефти. Скажу еще вот что - добыча нефти в России начала как раз снижаться и продолжит снижаться еще на протяжении нескольких месяцев. Но логика post hoc ergo propter hoc работает не всегда, дело тут не в атаках дронов, а в договоренностях ОПЕК+, добыча снижалась бы и безо всяких атак (и не потому, что Россия не может добывать больше). PS да, существуют еще нефтяные налоги в виде акцизов на топлива, но это совсем уже другая история - это налоги на потребление топлива, они-то платились бы даже если топливо импортировалось.

Итак, в марте Банк Японии (BOJ) прекратил свою политику отрицательных процентных ставок, установив ставку в диапазоне от 0,0% до 0,1%. BOJ отказался от контроля кривой доходности, который был введен для поддержания доходности десятилетних государственных облигаций на уровне около 0%. Предыстория В 2013 году тогдашний премьер-министр Синдзо Абэ (убит в 2022 году выстрелом в спину из самодельного дробовика) представил пакет экономических мер, направленных на возрождение экономики после продолжительной экономической стагнации и дефляции. В течение первых четырех месяцев 2013 года Банк Японии установил целевой уровень инфляции в 2% и начал количественное и качественное смягчение (QQE- подробнее об этом тут). Это дало определенный результат: инфляция чуток ускорилась, а иена резко обесценилась. Тем не менее, инфляция оставалась ниже таргета в 2% в течение многих лет, не в последнюю очередь потому, что фирмы опасались, что повышение цен (как оптовых, так и розничных) оттолкнет потребителей. В конце концов, японские потребители привыкли к дефляции, и, несмотря на объявленную Банком Японии таргет, инфляционные ожидания оставались на нулевом уровне. Даже в 2019 году, когда японская экономика страдала от нехватки рабочей силы, уровень инфляции оставался ниже целевого показателя, а заработные платы существенно не выросли. Но covid изменил ситуацию. Ограничения, связанные с пандемией, привели к резкому падению совокупного спроса, что ослабило инфляционное давление. Но когда ограничения были сняты, спрос резко возрос, а инфляция последовала за ним по пятам. Конфликт на Украине еще больше подстегнуло инфляцию, вызвав рост цен на энергоносители и сырьевые товары. Внезапно инфляция в Японии достигла 4% – намного ниже, чем в США и ЕС, но очень высока по японским меркам. И всё же Банк Японии не спешил начинать ужесточать свою денежно–кредитную политику - он сохранял QQE на протяжении 2022-23 годов. Основная причина - резкий скачок инфляции был широко расценен как временный шок предложения. Осенью 2023 года уровень инфляции превышал 2% на протяжении более полутора лет; core CPI (уровень инфляции без учета энергии и продуктов питания) превысил общий уровень инфляции, и инфляционные ожидания начали расти. К декабрю глава Банка Японии Кадзуо Уэда и его заместители предположили, что если весенние переговоры приведут к значительному повышению зарплат, то первый шаг к нормализации может стать неизбежным. Так и произошло. По состоянию на 15 марта, среднее повышение заработной платы составило 5,28%. В результате Банк Японии выполнил свое обещание. No more negative interest rates.

​​Один из самых колоритных деятелей японской политической элиты, экс-премьер и вице-председатель правящей Либерально-демократической партии Японии Таро Асо, лихо выполнил сегодня весьма деликатную миссию – в качестве влиятельного, но неофициального представителя Токио он провел дружескую встречу с великим и ужасным Дональдом Трампом. Чье возможное возвращение в Белый дом вызывает у японского истеблишмента, мягко говоря, некоторое беспокойство. Короче, 83-летний, но очень подтянутый Таро Асо в своей неизменной шляпе «а-ля битвы времен сухого закона» прибыл в «Трамп-тауэр» в Нью-Йорке, где целый час беседовал с экс-президентом. Тот был невероятно мил, встретил японского гостя у парадного входа и назвал его «a highly respected man in Japan and beyond». Пресс-служба Трампа потом сообщила, что во время беседы обсуждались Китай и Северная Корея, а бывший и, возможно, будущий хозяин Белого дома похвалил усилия островных дальневосточных союзников по наращиванию военных расходов. Именно этот пункт особо беспокоит Токио – там помнят, как во время предыдущей избирательной кампании Трамп угрожал вывести американские войска из Японии, если она будет экономить на оборонных ассигнованиях. Речь шла также и о том, чтобы заставить японцев платить за американский ядерный зонтик – мол, пусть раскошелятся на содержание соответствующих ракет и подлодок. Напряжение тогда снял теперь уже покойный премьер Синдзо Абэ – он рванул в Нью-Йорк сразу же после избрания Трампа в ноябре 2016 года и стал первым иностранным лидером, с которым тот встретился после победы. Теперь этот финт попытался повторить Асо, чтобы сбалансировать действия премьер-министра Японии Фумио Кисиды – тот только что 10 апреля встречался в Вашингтоне с врагом Трампа, президентом Джо Байденом, подписывал с ним документы и весело закусывал на званом вечере в Белом доме в присутствии поп-звезд и знаменитостей Голливуда. Короче, японцы надеются усидеть на двух стульях и сохранить хорошие отношения с США при любом исходе выборов. Кстати, их сейчас беспокоят и возможные потрясения в политике Штатов в отношении Китая в случае избрания взбалмошного Трампа. Тот же бывший премьер Абэ рассказывал своему окружению, что Трамп как-то назвал председателя Си Цзиньпина «вовсе не таким плохим парнем, как о нем говорят». Абэ, по его собственным словам, после этого стал убеждать Трампа в зловредности китайской коммунистической тирании. Однако тот в ответ вновь повторил: «я сам говорил с этим парнем Си, он вовсе не такой плохой парень».

Что, как вы думаете, советское руководство считало наибольшей угрозой, исходящей от Венгрии в в 50-е? Может либерализация экономики? Смягчение цензуры? Подписанная декларация о нейтралитете? Это, конечно, все опасные провокации, но в том или ином виде в разное время и в разных своих регионах Москва с подобными вещами мирилась. А вот что, по-настоящему, советские старшие товарищи простить не могли – так это потерю политической монополии компартией Венгрии. Лидирующая роль компартий была основой основ восточноевропейских режимов соцблока, а основы, как известно, сотрясать нельзя. Политическое представительство и плюрализм на одной из про-советских республик? Все это выглядело (и во многом являлось) настоящей часовой бомбой. В какой-то момент даже Броз Тито — яростный противник сталинизма — перестал поддерживать венгерскую революцию. Югославский вождь поначалу с энтузиазмом воспринял новости из соседней Венгрии, считая события там закономерным следствием проходившей в Восточной Европе десталинизации. Однако, установление многопартийности и коллапс органов безопасности выглядели уже угрозой для всей системы соцблока. По соседству с бушующей Венгрией, в югославском регионе Воеводина проживало довольно много этнических венгров, которые по мере радикализации протеста в Будапеште вполне могли начать выступать с самостоятельными требованиями. 2 ноября 1956 года Хрущев и Маленков прибыли на один из югославских остров в Адриатическом море, где встретились с Иосипом Тито. Там они провели ему бриф по поводу необходимости военной интервенции, на что Тито дал свое полное согласие, правда, проявляя при этом заметное недовольство. Больше всего Тито беспокоил состав нового венгерского правительства, в которое могли вернуться оголтелые сталинисты из партии Ракоши. Но Хрущев уверил его, что Советский Союз больше не намерен совершать кадровых ошибок в Венгрии. Кстати говоря, советские лидеры покинули Югославию, предполагая, что заполучили союзника в будущей интервенции, но Тито продолжал вести свою игру. Два дня спустя после встречи с Хрущевым, когда советские танки уже вошли в Будапешт, революционный премьер Имре Надь вместе со своими соратниками смог укрыться в югославском посольстве. Иосип Тито гарантировал безопасность членам правительства Надя и их семьям, но гарантия оказалась ненадежной. Спустя несколько недель Имре Надь был выкраден и передан венгерским властям. После небольшой передышки, советско-югославские отношения вновь накалились. Тито, возможно, больше всех был выгоден стабильный коммунистический режим в Венгрии, но при этом именно он был больше всех недоволен мерами, принятыми СССР для его установления. Иронично – Москва боролась с попыткой установления плюралистической демократической системы в Венгрии, при том, что единства мнений даже по вопросам этой самой борьбы среди лидеров Восточного блока особо не наблюдалось, как мы можем лицезреть по градусу царивших интриг.