کانال تحلیلی بورس

📌#پادکست دامنه نوسان ‼️ ریسک بزرگی از بیخ گوش بازار سرمایه رد شد

🔸افق پیش روی بازار سرمایه در دولت چهاردهم 🔹تحلیل صنعت سیمان و صندوق بخشی سما 🔸بررسی رخدادها و رویدادهای مالی بازار سرمایه 🔹بحث درخصوص روندها و شرکت‌های بورسی 🔸نگاهی به نظرات اقتصادی تیم جلیلی 🔹واقعیت‌های اقتصادی هر تندرویی را سر عقل می‌آورد اما بهایش را مردم می‌دهند 🔸مداخلات قیمت‌گذاری و پیامدهای آن 🔹داستان‌های صنعت سیمان از مازاد عرضه تا عرضه در بورس کالا و مسایل انرژی آن

🔸گفتگو ساسان اله قلی مدیرعامل سبدگردان سورنا، پدرام سمیعی از سبدگردان اکسیژن با مهدی رضایتی از سبدگردان ثروت پویا 🔻سه‌شنبه 26 تیرماه 1403

📌#تاپیکو ‼️نکات بنیادی تاپیکو

📌#مجامع

‼️نکات مهم از مجامع

🔸#غکورش ▪️برنامه افزایش سرمایه از انباشته از 2 همت به 4.5 همت ▪️دنبال سهم 25% از بازار دام و طیور / خرید 60% شرکت دام و طیور (مشابه سپید) ▪️ برنامه فروش 27 همتی سال 1403 با رشد 21% ▪️ ارز روغن 28500 و 90% وارداتی ▪️27% سود معادل 45 تومان تقسیم شد. پی برای 5.2 و فوروارد همین حوالی

❗️ نامه مبهم از وزارت کشاورزی مبنی بر تامین 20% ارز از بازار مبادله

🔹#شفن ▪️7 روز قطعی و 2 ماه محدودیت گاز. رشد 9% تولید ▪️اجرای پروژه پتروالفین با سرمایه‌گذاری 1.3 میلیارد دلاری طی 4 سال. 36% پیشرفت داشته ▪️مارکت شرکت 330 میلیون دلار! و 60% متعلق به شفن ▪️ظرفیت تولید 2 میلیون تن محصول. تبدیل متانول به الفین‌ها

❗️ سود شرکت 92% کاهش یافت بعلت رشد بهای تمام شده و هزینه مالی سنگین

🔸#شکبیر ▪️32 روز توقف تولید سال 1402 بدلیل کمبود خوراک ▪️93% صادرات به چین ▪️احتمال کاهش مشکل با راه اندازی بیدبلند 2 ▪️621 تومان معادل 70% سود تقسیم شد. pe 7.8

❗️ مشکل تامین خوراک گازی با افتتاح گچسازان

🔹#خزامیا ▪️نرخ بهره اعتبار دریافتی بالای 37% ▪️1.5 همت بدهی به سایپا ▪️چالش استاندارد 85 گانه برای تولید نیسان —> لازم برای تمام خودروهای جدید ▪️برنامه تولید اتوبوس برقی. البته زاکانی مدل چینی را بیشتر دوست دارد ▪️10 تومان معادل 10% سود تقسیم شد. pe 4.3

❗️ از اسفند 1402 به هیچ کدام از قطع‌ سازها و زامیاد ارز تخصیص داده نشده است.

🔸#زقیام 76% سود رو تقسیم کرد (12.5% مارکت) و pe 5.3 🔹#شسپا ▪️صادرات 316 میلیون دلار سال 1402 ▪️264 میلیون دلار معادل 83% ارز در نیما عرضه شده ▪️صرفه‌جویی و استرداد 780 میلیارد تومان از سازمان امور مالیاتی برای سال‌های 1400 و 1401 (کل مالیات 1402 حدود 666 میلیارد) ▪️اخذ رای بابت 200 میلیارد تومان عوارض ▪️پروژه‌های کیفی‌سازی روغن پایه و تولید محصول نهایی ▪️روغن فرآیندی و اسلک وکس با ارز نیمایی و روغن پایه، روغن صنعتی و روغن موتور را کوتاژی عرضه می‌کنیم. ▪️تمرکز بر روغن صنعتی بابت سود بالاتر ▪️افزایش نرخ 25% در تیرماه ❗️روغن‌صنعتی و روغن‌موتور عوارض صادراتی ندارد مابقی5% و 10% برای روغن‌پایه و اسلک‌وکس 🔸#شبندر ▪️پالایشگاه‌ها 137 همت از دولت طلبکارند. بنظر با تهاتر نفت خام و اجازه فروش صادراتی فرآورده‌های ویژه بخشی از این طلب تسویه بشود. ▪️تنها 5% در حوزه بهبود کیفیت پیشرفت داشته. ▪️تامین نفت خام از طریق نفتکش مشکلات زیادی ایجاد می‌کند. شرکت برنامه تامین خوراک از خط لوله را دارد. ▪️هزینه‌های بندری زیاد رشد کرده و شرکت بدنبال تاسیس اسکله اختصاصیه. ▪️در خصوص طرح ارتقای کیفیت محصولات سنگین مشکلات فایننس، محدودیت‌های تامین ارز و کمبود نقدینگی بابت مطالبات پالایشگاه وجود دارد. ▪️پروژه واحدهای جانبی با نیاز سرمایه‌گذاری 810 میلیون یورو بدلیل عدم تامین مالی آغاز نشد! ▪️گوگردِ نفت کوره پالایشگاه بیش از استاندارده و لذا نمی‌شود فروخت، به تجهیزات پالایشگاه هم آسیب می‌زند! نیازی به اجرای پروژه روغن‌سازی با سرمایه‌گذاری 210 میلیون یورو در این حوزه هست. ▪️سود اعلامی، کاغذیه و دولت پول خودمون را نمی‌دهد. برای پرداخت سود باید وام بگیریم!

‌در مجمع شبندر به درستی به مشکلات زیاد صنایع اشاره شد. صنایع در وضعیت بحرانیند، کبک نباشید مسولین!

🔹#ختوقا ▪️افزایش 50% تولید دسته سیم در #خشرق در سال 1403 با راه اندازی سایت جدید از مرداد ▪️شرکت دنبال عرضه اگزوز خودرو خراسان هست و برنامه افزایش سرمایه از تجدید داره. ▪️9.6 تومان معادل 10% سود تقسیم شد. PE~6 🔸#بشهاب ▪️شرکت بدنبال سهمیه 30% بازار کشور ▪️عمده فروش بصورت مویرگی و تسویه حساب بعد از فروش، بخشی هم بصورت اعتباری ▪️تخفیف فقط برای فروش نقدی، دوره وصول مطالبات 6 ماهه ▪️مواد اولیه با ارز نیمایی و عمده مواد اولیه امسال تهیه شده است. ▪️شرکت برنامه افزایش سرمایه تجدید ندارد. ▪️45 تومان معادل 37% سود تقسیم شد. PE~6.2 🔹سازه گستر زیرمجموعه #خساپا با 93 همت فروش به زیان 2.7 همتی رسیده. پارسال 87 میلیارد سود داشته و به زیان تبدیل شده. هزینه مالی 3.3 همتی روی این زیان سازی بی تاثیر نبوده. 🔸#وسین گزارش حسابرسی جذابی داشت. با رشد 90% سود ناخالص بیمه ای و اهرم بالا، تونسته سود رو 350% رشد بده و 66.4 تومان سالانه محقق کنه. PE~3.2 🔹#پاکشو با رشد 78% به سود سالانه 53.6 تومانی رسیده PE~10.4 🔸#اخابر 58 املاک شهری و عمدتا روستایی تو سرتاسر کشور فروخته به قیمت 215 میلیارد تومان و سود حدود 210 میلیاردی شناسایی کرده. حدود 0.5% مارکت و 3.5 تومان بازای هر سهم میشه سودش. 🔹#دالبر تو سه ماهه 14.8 تومان سود شناسایی کرده، 35% کمتر از سال قبل. هنوز افزایش نرخ نگرفته و اینجوری به مشکل می‌خورد.

🔸#تپسی واسه تبلیغات تلویزونی قرارداد 205 میلیاردی بسته. پارسال کلا 1 همت درآمد داشته، لذا میشه 20% درآمد سال قبلش که قابل توجهه. 🔹#وتوشه تو سود اصلی و تلفیقی به ترتیب 100 و 197 تومان ساخته. 39% و 45% بیشتر از سال قبل. PE اصلی و تلفیقی هم به ترتیب 4.5 و 2.3 شده. 20% تقسیم سود داره. 🔸#شپنا در حسابرسی شده 2% سود رو افزایش داد و به 104.6 تومان رسید. PE~5.4 و تقسیم سود حوالی 60% داره. با توجه به طرح توسعه‌هاش جزو بهترین‌های گروهه که کمترین اثر منفی رو هم از ابلاغیه جدید می‌گیرد. 🔹#زکشت 3 ماهه 67 تومان سود ساخته. 44% رشد و PE~9.3 🔻سه‌شنبه 26 تیرماه 1403

📌#اخبار ‼️مروری بر اخبار مهم و تاثیرگذار بورسی 🔸کصدف: شنیده شد برنامه شرکت برای امسال راه‌اندازی خط دوم تولید و رساندن میزان تولید به دو برابر خط اول است. تاپیکو: شنیده‌ها از درج نماد و پذیرش ستاره خلیج فارس در بورس حکایت دارد. تاپیکو 49% ستاره خلیج فارس را در اختیار دارد. وکار: شنیده شد بانک برنامه تجدید ارزیابی دارایی به میزان 3 همت را در دستور کار قرار داده است. پسهند: شنیده شد پروژه تولید تسمه نقاله سیمی 90%پیشرفت فیزیکی داشته است و تا 45 روز آینده پارت آخر ماشین آلات وارد کارخانه می‌شود. وپارس: شنیده‌ها از آغاز مذاکرات برای واگذاری اپال پارسیان به مجموعه بنیاد حکایت دارد. شگستر: شنیده شد زیست پالایشگاه کرمانشاه در آذرماه سال جاری به ظرفیت کامل می‌رسد. مادیرا: شنیده شد امسال صنایع الکترونیک مجموعه مادیران وارد بازار سرمایه خواهد شد. شرانل: شنیده شد با توجه به افزایش نرخ اخیر حاشیه سود روانکارها تا 10% افزایش خواهد یافت. 🔹خروج ۴۸۵ کالا از شمول ارز ۲۸۵۰۰ تومانی: از سال گذشته تاکنون بیش از ۴۸۵ قلم کالا از شمول ارز ۲۸۵۰۰ خارج شده و این روند در سال جاری شدت گرفته است. 🔸طلای جهانی با شکست سقف تاریخی و عبور از مقاومت بسیار مهم در صورت تثبیت و کلوز بالای سطح ۲۴۵۰ دلار فصل جدیدی را همزمان با تقویت احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو از سپتامبر آغاز کرده است. 🔹افزایش ۱۵ هزار مگاواتی مصرف برق نسبت به پارسال: حدود ۳۰ درصد استان‌های کشور افزایش ۳ درجه‌ای دمای هوا را در دمای بیشینه تجربه کرده است. تازه‌ترین آمار شرکت مدیریت شبکه برق کشور نشان می‌دهد روز گذشته در ساعت ۱۴ و ۳۸ دقیقه میزان مصرف برق به عدد ۷۷ هزار و ۱۰۳ مگاوات رسید. سال گذشته در همین بازه زمانی عدد مصرف ۶۲ هزار و ۷۲ مگاوات بود که رشد ۱۵ هزار و ۳۱ مگاواتی مصرف در امسال را نشان می‌دهد. 🔸#خپارس: ااحتراماً باستحضار میرساند طبق مذاکرات و برنامه ریزی بعمل آمده برنامه واردات حدود 5،000 دستگاه خودرو Roewe erx5 و همچنین واردات 3500 دستگاه محصول Nissan Sylphy به صورت CBU برای سال جاری در دستور کار این شرکت قرار گرفته است و اقدامات لازم به منظور اخذ تاییدیه های فنی در حال انجام می باشد . شایان ذکر است تحقق واردات مذکور منوط به تخصیص ارز از طریق مراجع ذیربط مطابق برنامه زمانبندی شرکت می‌باشد. 🔻سه‌شنبه 26 تیرماه 1403

📌#حسينا ‼️ سود تقسیمی 5 ساله حسینا و چند نکته 🔸مبلغ تقسیم سود 97 معادل 107 میلیارد تومان 🔹درصد تقسیم سود 100% 🔸مبلغ تقسیم سود 98 معادل 150 میلیارد تومان 🔹درصد تقسیم سود 98% 🔸مبلغ تقسیم سود 99 معادل 267 میلیارد تومان 🔹درصد تقسیم سود 80% 🔸مبلغ تقسیم سود 1400 معادل 266 میلیارد تومان 🔹درصد تقسیم سود 96% 🔸مبلغ تقسیم سود 1401 معادل 426 میلیارد تومان 🔹درصد تقسیم سود 90% ▪️میانگین تقسیم سود 5 سال اخیر 92.8% سود خالص 🔸سود خالص 1402 معادل 1478 میلیارد تومان 🔹برآورد تقسیم سود مجمع امسال 1330 میلیارد تومن (90%) 🔸#حسينا تعدیل مثبت %6 سود خالص گزارش حسابرسی شده نسبت به حسابرسی نشده داشته است 🔹سود خالص 1402 معادل 1478 میلیارد تومان که رشد 211% نسبت به سال قبل داشته است 🔸ارزش بازار 12350میلیاردتومان، در حال حاضر ارزنده هست ولی جذاب نیست 🔹نسبت p/e = 8.35 🔸در صورت تقسیم سود بالا در مجمع پنجشنبه و ارایه گزارش سه ماهه عالی پتانسیل رشد و جذابیت دارد.

📌#خودرو ‼️ مقایسه مبلغ فروش گروه خودرو بهار 1403 🔻سه‌شنبه 26 تیرماه 1403

📌#حمل و نقل ‼️تعدیل نسبت P/E شرکت‌های حمل و نقلی 🔸به احتمال قوی پس از ارسال گزارش فصل بهار p.e شرکت‌های مورد بررسی تعدیل خواهد شد. 🔻سه‌شنبه 26 تیرماه 1403

📌بازار

‼️ نگاه به بورس از عینک بزرگان

🔸وقتی در اوایل دهه 80 وارد بورس تهران شدم به سرعت به این نتیجه رسیدم که با تجزیه و تحلیل صورت‌های مالی و ارزشگذاری سهام می‌توان به یک سرمایه‌گذار موفق تبدیل شد. تا اواخر سال 87 این دیدگاه را حفظ کردم اما بحران بزرگ اقتصاد جهان، مرا به این نتیجه رساند که رفتار بازار در نهایت تابع روندی است که از آن به عنوان تصویر ماکرو یا اقتصاد کلان نام می‌برند.

🔹پس از آن، در کنار تحلیل فاندامنتال صنایع و شرکت‌ها، تلاش خود را صرف درک روندهای ماکرو کردم تا اینکه در اوایل سال 99 چه از نظر ماکرو و چه فاندامنتال، به این نتیجه رسیدم که فروش سهام تصمیم منطقی است و باید منتظر پایان روند صعودی بود. خاطرم هست در اردیبهشت 99، با خود فکر می‌کردم که شاخص یک میلیونی همچون سوزنی بر حباب قیمت‌ها عمل خواهد کرد. چند ماه بعد مشخص شد که شاخص یک میلیونی تنها مقدمه‌ای برای شاخص دو میلیونی بود!

🔸از آن پس، توجهم به حوزه دیگری جلب شد که عبارت از رفتارشناسی سرمایه گذاران موفق در بازار سهام است. از بین آنچه در این خصوص مطالعه کردم، دیدگاه هوارد مارکس ( (Howard S. Marks میلیاردر مشهور آمریکایی برایم جالب بوده است. 🔹در این مطلب قصد دارم چند مورد از اشارات او را با شما در میان بگذارم:

1️⃣ سرمایه گذار موفق کسی نیست که سهام خوب می‌خرد بلکه کسی است که سهام را «خوب» می‌خرد. پس «قیمت» مهمترین عامل در سرمایه‌گذاری است. برای هر دارایی یک «قیمت ارزان» یک «قیمت منصفانه» و یک «قیمت گران» وجود دارد. ممکن است سهام بهترین شرکت‌ها را گران بخرید و زیان کنید و یا سهام بدترین شرکت‌ها را ارزان بخرید و سود کنید. بنابراین، مهم نیست چه می خرید، مهم این است که چه زمانی و به چه قیمتی می‌خرید.

2️⃣ در سرمایه‌گذاری هیچ امر قطعی وجود ندارد. حکایتی هست که می‌گوید مردی در یک مسابقه اسب دوانی که فقط یک اسب داشت همه دارایی خود را شرط بست اما پای اسب در میانه راه شکست و ثروت او نابود شد! بزرگترین باخت‌ها در سرمایه‌گذاری زمانی است که از یک گزینه خیلی مطمئن هستید و به همین دلیل پول بزرگی را به آن اختصاص می‌دهید.

3️⃣ کنترل ریسک در سبد مثل خرید بیمه برای ماشین است. آیا وقتی بیمه می‌خرید و یکسال از آن استفاده نمی‌کنید افسوس می‌خورید که چرا تصادف نکردید؟ این گونه نیست. اتفاقا بیمه را می‌خرید به این امید که از آن استفاده نکنید. در واقع در زمان تصادف ارزش بیمه مشخص می‌شود نه در مواقع عادی. سبد خود را بدون بیمه نگذارید!

4️⃣ ریسک فقط مربوط به احتمال زیان نیست بلکه باید به «احتمال از دست دادن فرصت» هم توجه کرد. یعنی دو نوع ریسک در سرمایه‌گذاری داریم: اولی خطر از دست دادن سرمایه است اما دومی ریسکی است که از عدم تحمل ریسک کافی در سبد خود متحمل می‌شوید و اصطلاحا هزینه فرصت شما را بالا می‌برد. هر دو ریسک را در سبد خود متوازن کنید.

5️⃣ درک ریسک سرمایه‌گذرای معمولا بر خلاف شهود ما است. انسانها وقتی ریسکی‌ترین رفتار را از خود بروز می‌دهند که فکر می‌کنند ریسکی وجود ندارد. بنابراین بازارهای به طور ممتد صعودی در نهایت به شرایط فوق‌العاده پرمخاطره‌ای منجر می‌شوند چون رفتاری را تقویت می‌کند که تصور می‌کند ریسکی وجود ندارد.

6️⃣ همه اطلاعات سرمایه گذاری شما مربوط به گذشته است اما همه تصمیمات شما مربوط به آینده است. در مورد آینده سرمایه‌گذاری باید به صورت یک تابع توزیع احتمالات فکر کنید. این که احتمال آمدن مجموع دو تاس بیش از 6 بیشتر از آمدن مجموع بیش از 8 است به این معنی نیست که اولی اتفاق می‌افتد! چینش سبد دارایی‌های شما باید به گونه‌ای باشد که برای شرایط مختلفی که ممکن است پیش بیاید آماده باشید. در واقع سبد شما باید بتواند از زیان سنگین در شرایط وقوع سناریوهای بسیار بد اما کم احتمال در امان باشد و در سناریوهای بسیار خوب اما کم احتمال (مثل سال 99 بورس تهران) بدون دستاورد نماند. 🔸توضیح: علاقه‌مندان می توانند پادکست ایشان تحت عنوان The Memo by Howard Marks را دنبال کنند. 🔹شروین شهریاری، کامولیدی 🔻دوشنبه 25 تیرماه 1403

‼️ بررسی عملکرد اهرمی‌ها در خرداد 🔸صنایع اصلی در پرتفوی اهرمی‌ها: فلزات، شیمیایی، چند رشته‌ای، بانک، فرآورده‌های نفتی، سیمان، سرمایه‌گذاری، کانه‌های فلزی 🔹ده سهم با بیشترین میانگین وزنی: فولاد، فملی، وغدیر، طلا، وصندوق، شپنا، حسینا، وبملت، شیراز، شپدیس 🔸میامگین ارزش معاملات اهرمی‌ها 557 میلیارد تومان 🔹آیا توجه به اهرمی‌ها در بازار کم شده است، نسبت ارزش معاملات اهرمی‌ها به حجم معاملات خرد از 18% به 21% رسیده است، ورود نقدینگی تجمیعی به 5 صندوق اهرمی د تومان بوده بیش از 500 میلیارد تومان بوده است. 🔸میانگین ارزش معاملات اهرم 275، شتاب 86، موج 79، توان 79 و جهش 38 میلیارد تومان بوده است 🔹توان و شتاب کمترین حباب را داشته، موج بهترین عملکرد از منظر ناو را داشته است 🔸ورود بیدار و نارنج به جرگه اهرمی‌ها 🔻دوشنبه 25 تیرماه 1403