트비 주식뉴스 어그리게이터 방(시운전)

▷ 쿠쿠홀딩스 NH → 3.5만 (하향) NH 미장: ▷ FDX (현재가 $318.53, 등락 -3.3%) 레이먼드제임스 $415 → $330 ▼20% 원문 ■ TP 유지·신규 국장: ▷ CJ iM 신규 21.5만 (자사주 소각·올리브영 합병 기대) iM ▷ 롯데이노베이트 iM 신규 2.55만 (DBO·턴어라운드) iM ▷ 비에이치 메리츠 신규 3.2만 메리츠 ▷ 삼성전자 (현재가 33.95만 / TP 67만, 여력 +97%) 키움 BUY 43만 유지 키움 미장: ▷ QCOM (현재가 $189.39 / TP $145.00, 여력 -23%) 골드만 신규 $145 (HOLD·DC 매출 가시성 미확인) 골드만 ━━━━━━━━━━━━━━━ 연계 아이디어 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ [소재] 오늘 14시 메가프로젝트(호남 반도체 클러스터·AI DC·피지컬AI) → [수혜] 삼성E&A(반도체 팹 건설)·HD현대마린솔루션(DC 발전엔진)·전력기기 / 근거: 정부 2000조 투자·인허가 신속화 Ten_level / 신뢰도: 중간 (발표 워딩 의존) ▷ [소재] AI MLCC 공급부족·가격인상 → [수혜] 삼성전기(빅테크 5,000억 계약·영업익 +70%) / 근거: AI 서버용 MLCC 모바일 대비 3배가·서버당 수십만개 zephyr / 신뢰도: 중간 (계약 미확정) ▷ [소재] 메모리 capex 확대(DRAM +87%·NAND +178% 2026~28) → [수혜] 삼성E&A·반도체 소부장(전공정 장비) / 근거: Micron 분기 capex 최대 100억$·SK 하이닉스 Y1 발주 imbk6390 / 신뢰도: 중간 ▷ [소재] AWS GPU 가격 +20% 재프라이싱 → [수혜] AMZN(최대 3P 클라우드 설치기반 리프라이싱)·하이퍼스케일 ROIC 개선 신호 SouthernValue / 신뢰도: 추정

■ 과거 유사 thesis (RAG) ▷ CJ 자사주 소각·중복상장 규제 합병 기대 (iM증권 2026-06-29) — 합병 공정가액 도입·올리브영 가치 전이 원문 ▷ CJ 올리브영 호실적, 중복상장 규제로 CJ 주가 전이 (SK증권 2026-05-19) — 동일 thesis 누적 확인

━━━━━━━━━━━━━━━ 종합 의견 ━━━━━━━━━━━━━━━ 6/26 검은 금요일(코스피 -5.81%·외인+기관 -7.75조) 이후 첫 거래일, 국내 변동성은 글로벌(VIX 18)보다 과대해 수급발 충격 성격이 짙다. 오늘 최대 변수는 14시 3대 메가프로젝트 발표 — 삼성·SK 2000조 호남 클러스터·AI DC·피지컬AI 워딩 강도가 반도체·전력·소부장 테마의 단기 방향을 가른다. 메모리는 노무라·LS·HSBC·하나의 동시 TP 상향(삼성 67만·SK하이닉스 360~400만)과 칩플레이션·CXMT 로비가 맞물려 강·약 standoff — AI capex ROIC가 공급자 마진을 지지하느냐가 분기점이라 일괄 베팅보다 HBM 순도·밸류 산식 기준 종목선택이 유효하다. 단기 부담은 국민연금 7월 리밸런싱(코스피 8,200 임계)과 신용잔고 38조·반기말 수급. 미장은 반도체 약세 vs 빅테크 강세 차별화가 한국 개장에도 이어질 수 있다. 신규 진입은 메가프로젝트 발표·외인 매도 소진 확인 후 분할, 보유분은 핵심 위주 관망이 차분한 스탠스. 다음 체크는 6/30 바킨 연설·7/2 ADP·7/3 고용보고서로 이어지는 매크로 주간과 미·이란 도하 회담(미확정) 결과. ━━━━━━━━━━━━━━━ 이번 슬롯 통계 ━━━━━━━━━━━━━━━ 수집 215건 (텔레 157·X 34·자체사이트 11·RSS 5·기타 8). 관심종목 중 이번 슬롯 변동 8종(000660·005930·AAPL·AMD·AMZN·GOOGL·IREN·NVDA). TP 상향 47·하향 13·rating 변경 35건. 현재가는 08:35 KST 기준. — (5/5)

강세 측: AI 추론 경제에서 메모리(HBM/DRAM)가 GPU보다 더 중요한 병목이며 MU가 NVDA보다 과소평가됐다는 논거 jukan. 16건 SCA·하한가격이 과거 최고마진 상회·2027년까지 공급 타이트로 마진 floor 확보 DA Davidson. 빅3 대체론(저가 메모리)은 가장 결함 많은 논리·16Hi HBM 수율난으로 공급 부족 지속 Feroce/rubicon59. 애플의 CXMT 로비 자체가 공급가 추가상승 방증 gatubang. 경계 측: 칩플레이션이 빅테크 마진 압박 → 애플 시총 2,630억$ 증발·수요파괴 전이 우려 WSJ/Kyaooo. BIS는 1조$ AI capex가 닷컴식 투자붕괴로 변질될 위험 경고 EMchina. AI 1Q 매출 250억$가 감가상각(210억$)을 겨우 상회·감가가 매출 2/3로 수익구조 취약 Kyaooo. 차이의 축은 *AI capex의 ROIC가 공급자(메모리) 마진을 계속 지지하는가 vs 고객(빅테크) 수익성을 훼손해 capex 컷으로 되돌아오는가*. 함의: 층위 분리(HBM·eSSD 이익 vs 커머디티·중국 위험)로 종목선택 — "메모리" 일괄 베팅 회피. ■ 종목 갑론 ▷ 대한항공 (현재가 2.805만 / TP 3.5만, 여력 +25%) — 신한 BUY 3.5만·하나 BUY 3.8만 vs 삼성 HOLD 3만 (의견 갈림) — 아시아나 합병 시너지 3천억·화물 강세 vs 제트유·원화 약세 여객 부진 신한 ▷ AAPL (현재가 $283.78 / TP $296.00, 여력 +4%) — BofA BUY $380 vs UBS HOLD $296 (의견 갈림) — 메모리 원가 가격전가 성공 vs Mac·iPad 수요 압박 ▷ 한국전력 (현재가 3.71만 / TP 4.5만, 여력 +21%) — KB BUY 5.4만 vs 하나 HOLD 4.5만 (의견 갈림) ━━━━━━━━━━━━━━━ 컨센서스 변경 ━━━━━━━━━━━━━━━ TP 상향 47건·하향 13건·rating 변경 35건·신규 매수 의견 다수 (houses_top: BofA·하나·현대차·KB·유진·Bernstein·신한) ■ TP 상향 (방향: ▲) 국장: ▷ SK하이닉스 (현재가 267.3만, 전일 -8.4%) HSBC 290만 → 400만 ▲38% HSBC ▷ SK하이닉스 (현재가 267.3만, 전일 -8.4%) 하나 275만 → 360만 ▲31% 하나 ▷ 삼성전자 (현재가 33.95만, 전일 -5.3%) 노무라 59만 → 67만 ▲14% 노무라 ▷ 한국콜마 (현재가 9.07만, 등락 +0.0%) 신한 12.3만 → 13만 ▲6% 신한 ▷ 신세계 (현재가 74만, 전일 -6.7%) 유안타 → 91만 (상향) 유안타 ▷ 에이피알 (현재가 36.3만, 전일 +10.7%) 하나 → 51만 (상향) 하나 ▷ 현대백화점 (현재가 20.05만, 전일 -0.8%) 유안타 → 26.3만 (상향) 유안타 미장: ▷ MU (현재가 $1,132.33, 등락 -6.7%) DA Davidson $1,500 → $2,000 ▲33% DA Davidson ▷ MU (현재가 $1,132.33, 등락 -6.7%) RBC $1,200 → $1,500 ▲25% RBC ▷ ALGM (현재가 $57.89, 등락 -3.8%) 미즈호 $54 → $67 ▲24% 미즈호 ▷ AMD (현재가 $521.58, 등락 -2.1%) UBS $470 → $670 ▲43% UBS ■ TP 하향 (방향: ▼) 국장: ▷ LG화학 (현재가 27.1만, 전일 -5.1%) 하나 45만 → 36만 ▼20% (HOLD) 하나 ▷ LG화학 (현재가 27.1만, 전일 -5.1%) NH 50만 → 47만 ▼6% NH ▷ 한국전력 (현재가 3.71만, 등락 +0.0%) 하나 5.5만 → 4.5만 ▼18% (HOLD) 하나 ▷ 아모레퍼시픽 (현재가 9.7만, 등락 +0.0%) 하나 → 15만 (하향) 하나 ▷ HS효성첨단소재 (현재가 15.76만, 등락 +0.0%) NH → 26만 (하향) NH — (4/5)

▷ 메모리 스팟 월간 강세 — DDR5 +11.5%·NAND +31% 신한 / 제프리스: 26 Q3 +50%·Q4 +40%·2028년까지 완화無 gatubang ━━━━━━━━━━━━━━━ 국장 시황 — 직전 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 지수 (6/26 마감) 코스피: 8,411.21 ▼5.81% 코스닥: 851.37 ▼4.10% ■ 수급 (KIS 공식 시장 데이터·6/26 마감) 외국인 -3.94조 (KOSPI -4.29조 / KOSDAQ +3,510억) 기관 -3.81조 (KOSPI -4.12조 / KOSDAQ +3,084억) 개인 +7.52조 (KOSPI +8.19조 / KOSDAQ -6,688억) ▷ 기관 세부(06/28 마감 확정·KIS): 기관계 -3.81조 中 금융투자 -1.69조·투신 -1.65조·연기금 -0.02조·사모 -0.42조·기타 +0.23조 — 연기금 매도는 미미했으나 금융투자·투신이 폭락 주도. 외인+기관 동반 -7.75조 = 6/26 폭락의 직접 원인. ■ 지수 기술적 구간 (정배열 20·60·120일선 룰) ▷ 코스피 8,411.21 — 1번 구간 (정배열) — SMA20 8,472 -0.72% / SMA60 7,301 +15.20% / SMA120 6,277 +34.01% ▷ 코스닥 851.37 — 3번 구간 (20일선 아래·관망·타점 조정) — SMA20 981 -13.22% / SMA60 1,090 -21.86% / SMA120 1,084 -21.44% ※ 코스피는 정배열 유지하나 6/26 폭락으로 20일선(8,472) 하회 — 단기 변곡. 코스닥은 3번 구간 = 관망. ■ 주요 우선주 괴리율 (6/26 마감) ▷ 삼성전자 (현재가 33.95만 / TP 67만, 여력 +97%) / 삼성전자우 (현재가 22.05만, 전일 -6.2%) / 괴리 35.1% (1y 25.7% ▲z+1.5 · 3y 21.1% ▲z+2.5 · 5y 19.4% ▲z+2.3) — ★ 3y·5y 이상치, 1y 회귀 시 +14.4% ▷ LG전자 (현재가 19.59만 / TP 35만, 여력 +79%) / LG전자우 / 괴리 64.0% (1y 52.4% ▲z+1.9 · 5y 52.5% ▲z+2.9) — ★ 5y 역대급 할인, +32.0% upside ▷ 삼성화재 (현재가 63.6만 / TP 80만, 여력 +26%) / 삼성화재우 / 괴리 35.5% (1y 25.1% ▲z+2.2 · 5y 24.5% ▲z+2.7) — ★ 우선주 상대 저평가 ▷ 현대차 (현재가 48.05만 / TP 100만, 여력 +108%) / 현대차2우B / 괴리 56.1% (1y 36.9% ▲z+1.3 · 3y 33.8% ▲z+1.7) — +43.6% upside ※ 괴리 ▲ 확대 = 우선주 역사평균보다 더 할인 = 상대 저평가. ■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 증권사 컨센 기준 ▷ AI 반도체·HBM — 삼성전자 (현재가 33.95만 / TP 67만, 여력 +97%)·SK하이닉스 (현재가 267.3만 / TP 400만, 여력 +50%) (노무라·LS·하나·미래·HSBC 동시 상향) — 성과급 부담 완화·HBM 하반기 가격·메모리 슈퍼사이클 ▷ AI DC·전력 — HD현대마린솔루션(유안타 43.3만)·삼성E&A(IBK 6만, 반도체 팹 건설 수주) — 데이터센터향 발전엔진·반도체 capex ▷ 화장품 — 에이피알 (현재가 36.3만 / TP 51만, 여력 +40%)(하나 51만 상향)·한국콜마 (현재가 9.07만 / TP 13만, 여력 +43%)(신한 13만 상향)·신세계 (현재가 74만 / TP 85만, 여력 +15%)(유안타 91만)·현대백화점 (현재가 20.05만 / TP 29만, 여력 +45%)(유안타 26.3만) — 인바운드 1천만·면세 불확실성 해소 신한 ▷ 조선·방산 — 현대로템(하나 28.3만, 폴란드 K2)·대한조선(유조선 발주 확대) ■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금 기준 ※ 장전 스냅샷이라 거래대금 미미(pre-open)·유의미 순위 형성 전. 직전(6/26) 폭락장에선 SK하이닉스·삼성전자 등 대형 반도체에 거래대금 집중. 컨센 주도(반도체)와 거래대금 교집합은 반도체 대형주. ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 평균 -1.77% (n=19) — 6/26 폭락 + 미장 반도체 약세 반영. 변동 큰 종목 위주: ▷ SK하이닉스 (현재가 267.3만 / TP 400만, 여력 +50%) ▼8.36% (6/26) — 폭락 직격, LS 330만 상향에도 차익실현. 4일 전 52주 신고가 298.7만 후 급락 ▷ 삼성전자 (현재가 33.95만 / TP 67만, 여력 +97%) ▼5.30% (6/26) — 노무라 67만 상향, 오늘 메가프로젝트 발표 핵심 ▷ MU ▼6.69% / AMD ▼2.06% / NVDA ▼1.64% — 미장 반도체 약세 ▷ GFS ▼7.36% / MP ▼3.09% / APLD ▼4.37% / MSTR ▼3.54% ▷ AAPL ▲3.14% / META ▲1.36% / AMZN ▲2.50% / TSLA ▲1.22% — 빅테크 방어 ▷ IREN ▼1.11% / CORZ ▼0.26% / USAR ▼0.92% / STRC ▼1.48% ━━━━━━━━━━━━━━━ 갑론을박 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 시황 갑론 — 대형주 쏠림 vs 평균회귀 강세·유지 측: 메모리 우호 데이터만 쏟아지는데 6/26 폭락은 펀더가 아닌 헤지펀드 레버리지(사상 최고·98%ile)·반기말 디그로싱發 기술적 조정이라는 시각 JPMorgan. "고점에 못 판 사람 심리" 같은 비이성적 매도라는 트레이더 관전 murphybus2. SK하이닉스·삼성 쏠림은 실적 우위·상대 저평가로 합리적 victorlynch. 경계 측: 주봉 20선이 시대 주도주 흥망을 가르는데 이수페타시스·LS·한미반도체·금융주 등 AI 인프라 주변부가 이미 하향 돌파 — 시장 심리가 상방 확신에서 밸류 부담 하방 논리로 전환 중이라는 시각 gatubang. 반도체는 P싸이클 피크(GPM 80~90%)에서 Q싸이클로 전환하는 대조정 구간 Kyaooo. BofA 하트넷은 Mag7 추가 하락 시 여름 위험회피 전환 경고 BofA. 차이의 축은 *6/26 폭락이 기술적 일시조정인가 vs 사이클 고점 신호인가*. 함의: 신규 진입은 메가프로젝트 발표·외인 매도 소진 확인 후 분할, 보유분은 핵심만. ■ 테마 갑론 — 메모리 슈퍼사이클 강·약 standoff — (3/5)

*전금(6/26) 미국 마감*: 반도체 중심 차익실현으로 필라델피아 반도체 지수 -5.3% 급락했으나 S&P -0.05%·나스닥 -0.24%로 낙폭 제한. 헬스케어 +3.16% 강세·중소형 선전 등 섹터 순환매 뚜렷, WTI -3.74%가 시장금리 하락 견인. "반도체 가격 상승이 수요 감소로 이어진다"는 칩플레이션 논리가 부상하며 메모리 차익실현 집중 삼성 미국마감. 오픈AI IPO 연기 보도도 반도체 매도세 가중 KB 모닝. ▷ *한국 영향*: 미장 반도체 약세 → 코스피 09:00 삼성전자·SK하이닉스 추가 갭 우려. 단 오늘 14시 메가프로젝트 발표가 반도체·AI DC·전력 테마 반등 트리거 가능성 — 개장 변동성 큼. ■ 미장 주요주 (메가캡) ▷ AAPL (현재가 $283.78 / TP $296.00, 여력 +4%) $283.78 +3.14% — 메모리 원가 부담 속 빅테크 방어 매수 ▷ MSFT $372.97 +5.71% — SW·클라우드 반등 주도 ▷ AMZN $232.69 +2.50% — AWS GPU 가격 +20% 재프라이싱 수혜 기대 ▷ GOOGL $337.39 -1.84% / NVDA $192.53 -1.64% / AMD $521.58 -2.06% ▷ MU $1,132.33 -6.69% — 호실적에도 칩플레이션 차익실현 ▷ QCOM $189.39 -7.57% / GFS $79.78 -7.36% — 반도체 약세 집중 ■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 증권사 컨센 기준 ▷ AI 메모리 — MU (현재가 $1,132.33 / TP $1,540.00, 여력 +36%) (RBC 1,500·DA Davidson 2,000·Keybanc 1,600·BofA 1,500 동시 상향) — 16건 SCA·220억$ 선수금·CY27까지 공급 타이트 RBC ▷ AI 인프라·아날로그 — ALGM (현재가 $57.89, 등락 -3.8%) (미즈호 $54 → $67) — DC 800V 전환·아날로그 가격 20~30% 인상 미즈호 ▷ AI 가속기 — AMD (현재가 $521.58, 등락 -2.1%) (UBS $470 → $670) / 광·네트워크 — Spectrum-X로 NVIDIA DC 이더넷 스위치 1위(21.5%) hslpartners ■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 거래대금 기준 MU ($99.5B·1위·-6.7%)·AAPL ($73.9B·+3.1%)·MSFT ($69.1B·+5.7%)·AMZN ($57.6B·+2.5%)·NVDA ($34.7B·-1.6%). 컨센 주도(메모리·AI가속기)와 교집합은 MU지만, 거래대금 1위 MU가 -6.7% 급락 = 자금은 몰렸으나 차익실현 우위. ■ 중국 동향 ▷ 애플, 백악관에 CXMT(창신) Entity List 제외 로비 — 메모리 공급갭 2027년까지 심화 대비 Ming-Chi Kuo. 단 CXMT LPDDR 캐파(200억Gb) < 애플 수요(250억Gb)·중국 정부 자급화로 해외공급 제약 → 현실성 낮음 Ten_level. 삼성전자·SK하이닉스 HBM·선단 격차 3~4년 → 단기 위협 제한. ▷ CXMT 18개월 내 1300억$ 총이익 추정·전액 capex 전환 가능성 — 28~29년 사이클 길이의 변수 Zephyr ▷ 中 골드만: 중국 하이퍼스케일러 capex는 美의 1/7이나 DC 설치용량은 60% — 단순 capex 격차 ≠ 컴퓨팅 격차 EMchina ■ 핵심 블로그 체크 ▷ ★ 메르(ranto28) — 7월 국민연금 국내주식 처분 규모 (오늘 게시) 핵심: 국민연금 국내주식 비중 29.5% vs 목표 20.8%로 과편. 7월 리밸런싱 SAA만 적용 시 49조, TAA까지면 13조 매도물량 추정. 코스피 8,200(또는 S&P 8,200) 돌파 시 비중 희석으로 리밸런싱 멈춤 — 코스피 8,411이라 임계 부근. 함의: 6/29~30 주가 변동이 7월 매도규모 좌우. 외인+연기금 동시 매도 가능성 = 반도체 대형주 수급 부담 메르 ▷ doctordk(의교창) — 6월 페이블 금지가 던지는 질문 핵심: AI 시대 승자는 최고 기술이 아니라 프론티어 모델 접근권·생태계 중심(HBM·패키징·전력·네트워크) 확보 기업. 함의: 한국 메모리·패키징·전력 인프라의 "구조적 자리" 가치 재평가 논거 doctordk ━━━━━━━━━━━━━━━ 중요 뉴스 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ 오늘 14시 3대 메가프로젝트 국민보고회 — 삼성·SK 호남 반도체 클러스터·용인 조기구축·2000조 규모, 인허가 신속화·전력 국비지원 한겨레 ▷ 미·이란 '공격 중단' 합의 보도 (Axios) WalterBloomberg — 단 이란 관리는 "최근 공격·조건 미충족으로 일요일 기술회담 불참" 주장 WalterBloomberg. 합의 미확정·논의 중 — 30일 카타르 도하 회담 예정 ▷ 삼성전기, 빅테크와 AI 서버용 MLCC 5,000억원 공급계약 최종 협의 — 올해 MLCC 영업익 +70%·1조 돌파 전망 hslpartners ▷ 정부, 7월 중 반도체 '초과이익' 사회적 공론화 시작 (독일 녹서·백서 모델) — 초과이윤 규제·과세 가능성 yeouidobi ▷ 2x 레버리지 메모리 ETF RAM 상장 첫날 거래대금 3.8억$ — 美 레버리지/인버스 ETF 사상 최대 (단 6/29 -13.6% 급락) free_life59 — (2/5)

━━━━━━━━━━━━━━━ 주식 요약 · 모닝 · 2026-06-29 월요일 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘 헤드라인: 오늘 14시 3대 메가프로젝트 국민보고회·삼성SK 호남 2000조 투자, 삼성전자 노무라 TP 67만·LS 40만 상향, 미·이란 공격중단 합의 보도 vs 이란측 회담 불참 (불확실성) ━━━━━━━━━━━━━━━ 브리핑 카드 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘의 판단: 6/26 폭락(코스피 -5.81%) 이후 첫 거래일. 오늘 오후 14시 정부 3대 메가프로젝트 + 삼성·SK 투자계획 발표가 최대 변수 — 워딩 강도·외인 매도 소진 확인 전까지 관망으로 출발, 발표 후 분할 접근. 메모리는 강·약 standoff라 방향 베팅보다 종목선택. 국민연금 7월 리밸런싱(코스피 8,200 임계)·반기말 수급도 월말까지 변수. 📌 핵심 3 1. 오늘 14시 3대 메가프로젝트 발표 — 삼성·SK 호남 반도체 클러스터·피지컬AI·AI DC, 2000조 규모 2. 삼성전자 노무라 TP 59만 → 67만·LS 40만 상향, SK하이닉스 LS 330만 상향 — 성과급 부담 완화·HBM 하반기 가격 3. 미장 6/26 차별화 — 반도체 급락(MU -6.7%·QCOM -7.6%) vs 빅테크 강세(MSFT +5.7%·AAPL +3.1%) ⚠️ 리스크 2 1. 국민연금 7월 리밸런싱 — 코스피 8,200 임계 상회분 SAA 최대 49조 매도물량 추정 + 신용잔고 38.05조·반기말 수급 2. 칩플레이션 → 빅테크 마진·수요파괴 전이 우려 + Fed 매파(9월 +25bp 46.7%) ✅ 장전 체크 3 1. 오늘 14시 메가프로젝트 — 반도체·소부장·AI DC·피지컬AI 구체 계획·강도 2. 미·이란 확전·호르무즈 통항 여부 → 유가·안전자산 (합의 보도 vs 이란 부인 상충) 3. 외인 6/26 -3.94조 매도 소진 여부·SK하이닉스/삼성전자 갭 방향 ━━━━━━━━━━━━━━━ 금리·유동성 패널 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 금리 전망 (investing.com Fed Rate Monitor 기준) ▷ 현재 3.50~3.75% ▷ 7월(7/29): 동결 69% · +25bp 31% ▷ 9월(9/16): 동결 40.5% · +25bp 46.7% · +50bp 12.8% ▷ 10월(10/28): 동결 32.1% · +25bp 45.4% · +50bp 19.8% · +75bp 2.6% ▷ 12월(12/9): 동결 22.9% · +25bp 41.6% · +50bp 27.2% · +75bp 7.6% ▶ 종합: 연말 누적 인상 기울기 유지(9월 인상 ~59%·12월 인상 ~77%). 워시 의장 매파·견조한 고용이 인하 기대를 누름 KB Macro Key Brief. 금리 상방 = 고밸류 성장주 역풍 — 메모리 펀더가 받쳐도 멀티플 상단 제한. ■ 마켓 레짐 (변동성·금리·달러·원자재) ▷ VIX 18.4 — 중립 ▷ 美 국채금리: 3개월 3.66% · 2년 3.86% · 5년 4.13% · 10년 4.37% · 30년 4.86% → 2s10s +52bp (정상·우상향) ▷ 달러·원자재: DXY 101.4 ▼0.1% · WTI $69.2 ▼3.7% · 구리 $6.21 ▲2.2% · 금 $4,096 ▲1.6% ▶ 종합: 위험선호 중립·커브 정상. WTI 70달러 하회(원유공급 정상화 기대)로 인플레 우려 완화·시장금리 동반 하락. 美 VIX 잠잠 vs 한국 6/26 폭락 디커플링 → 글로벌보다 국내 수급발 충격 성격. ■ 유동성 패널 • RRP(역레포): <$1B →1주 +<$1B →100만 +<$1B — 2026-06-26 • TGA(美재무부 일반계좌): $871B ▼1주 -$85B — 2026-06-25 • 지급준비금: $2.95T ▼1주 -$82B ▼100만 -$115B — 2026-06-24 • Fed 총자산: $6.74T →1주 -$1B ▲100만 +$31B — 2026-06-24 • 순유동성(Fed자산 − TGA − RRP): $5.86T ▲1주 +$84B ▶ 종합: 유동성 ▲ (순유동성 +$84B/주, TGA -$85B 환원) → 미국 측 위험자산 우호. 단 지급준비금 100만 -$115B는 잠재 압박. ▶ 한국: 고객예탁금 126.99조 (▼9.56조)·신용잔고 38.05조 (▼0.58조) — 기준일 6/25. 예탁금 1주 -9.56조 급감 = 대기성 현금 이탈·디레버리징 신호, 신용잔고 절대값은 여전히 역대권으로 청산압력 잔존. ━━━━━━━━━━━━━━━ 주요 일정 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 매크로·정책 이벤트 ▷ 美 FOMC 바킨 연설 D-1 (6/30) ★★★ ▷ 韓 산업생산 D-1 (6/30) ★★ — 직전 -0.7% ▷ 美 CB 소비자신뢰·JOLTS D-1~2 (6/30~7/1) ★★ — JOLTS 컨센 728만 (직전 761.8만) ▷ 韓 수출·무역수지 D-2 (7/1) ★★ — 직전 수출 +53.4% ▷ 美 ADP 고용 D-3 (7/2) ★★★ — 컨센 +11.8만 (직전 +12.2만) ▷ 美 ISM 제조 PMI D-3 (7/2) ★★ — 컨센 53.7 (직전 54.0) ▷ 美 고용보고서(NFP·실업률) D-4 (7/3) ★★★ — NFP 컨센 +11.4만 (직전 +17.2만)·실업률 컨센 4.3% ▷ OPEC+ 회의 D-7 (7/6) ★★ — 감산·증산 ▷ FOMC 7월 회의 D-30 (7/29) ★★ ※ 오늘(6/29) 14시 대통령실 3대 메가프로젝트 국민보고회 + 삼성전자·SK 투자계획 발표 = 반도체·AI DC·피지컬AI 최대 catalyst gaoshoukorea ■ 실적 일정 체크 ▷ NKE — KST 7/1 05:30 (D-2) (May/2026·EPS 컨센 $0.14) ▷ PEP — KST 7/9 20:00 (D-10) (EPS $2.20) ▷ 美 은행권 어닝시즌 시작 — JPM·C·WFC·GS·BAC KST 7/14 20:00 (D-15) ★★★ ▷ ASML — KST 7/15 20:00 (D-16) ★ (장비 capex 가늠자) ▷ TSM — KST 7/16 시간 미정 (D-17) ※ NVDA·MU·AVGO·MRVL·ORCL 다음 분기 어닝 TBA (Nasdaq 미공시) ━━━━━━━━━━━━━━━ 글로벌 마켓 요약 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 환율 (yfinance 6/29 KST) USD/KRW: 1,535.11 ▲0.11 (+0.01%) JPY/KRW: 9.466 ▼0.00 (-0.02%) EUR/KRW: 1,746.90 → (0.00%) CNY/KRW: 225.89 ▲0.02 (+0.01%) ▷ 달러인덱스 101.36 약보합, 원/달러 1,535원대 고착 — 원화 약세는 항공·정유 비용 부담 요인 신한 운송 ■ 미장 시황 — 직전 마감 — (1/5)

▷ [소재] 美 AI DC 전력수요 41→77GW·전력 IPO 호황 → [수혜] 전력기기·변압기 / 근거: "2030 데이터센터 전력 41→77GW" (Bloomberg) / 신뢰도: 추정 ▷ [소재] 트럼프 디지털세 부과국 100% 관세 위협 → [주의] 유럽 매출 노출주 / 근거: "무역합의 무관 우선 적용" (원문) / 신뢰도: 추정 ■ 과거 유사 thesis ▷ GPT-5.6 Sol 750 t/s 7월 제공 (2026-06-27) — AI 경쟁이 지능 외 속도·인프라로 확대 원문 ▷ KOSPI 폭등·KOSDAQ 폭락 패턴 (2026-05-29) — 30년간 8번뿐인 희귀 양극화, 현 쏠림 구조와 동형 ▷ 신한 시황 (2026-06-11) — 중동 불안 속 반도체 수출 사상최대로 펀더 견조 확인 ━━━━━━━━━━━━━━━ 종합 의견 ━━━━━━━━━━━━━━━ 6/26 검은 금요일(-5.81%)은 칩플레이션 심리충격 + 반기말 리밸런싱 수급이 겹친 과열 해소 성격이 우세하며, 펀더(반도체 수출·HBM·2026 영업익 +214%)는 훼손되지 않았다. 다만 주말 미·이란 재충돌·확전 리스크와 6/30 리밸런싱 체결기한·신용 38조 청산압력이 남아 월요일(6/29) 개장은 관망 출발이 합리적이다. 가장 큰 변수는 메모리 강·약 격론 — 애플 CXMT 로비를 '권리금·전략수요(강세)'로 볼지 '칩플레이션 수요파괴·중국 진입(경계)'으로 볼지 양론이 팽팽해, 방향 베팅보다 HBM 순도·밸류·중국 노출로 종목을 가리는 선택이 유효하다. 관심종목은 빅테크 반등(+MSFT 5.7%)이 국장 폭락을 상쇄해 KOSPI 대비 4%p 우위. 우선 주시: 월요일 정부 3대 메가프로젝트·삼성 1,000조 발표 워딩, 미·이란 확전·유가, 6/30~7/3 美 고용지표가 Fed 9월 인상 확률에 미칠 영향이다. 현재가는 08:36 KST 기준. — (5/5)

경계 측: 애플 가격인상이 칩플레이션→전방 수요파괴로 전이 우려, AWS GPU 렌탈료 +20%로 AI ROI 악화 (Brain_And_Body). 1Q AI 매출 250억$가 감가상각 210억$만 겨우 상회 — 전력·인건·금융비 포함 시 아직 순익 미달, '스트레스 테스트 1차 통과' 수준 (free_life59). CXMT는 18개월 $130B gross profit을 거의 전액 capex 전환 → 28~29 공급 증폭 리스크 (zephyr_z9). 차이의 축: *AI capex의 ROIC(고객이 버는가)* + *중국 커머디티 공급 확대 timing*. 양론 모두 근거 견고 → 한 방향 베팅보다 HBM 순도·밸류 산식·중국 노출로 종목 분리가 핵심. (참고: 칩플레이션이 메모리를 전략자산화했다는 시각도 — Kyaooo) ■ 종목 갑론 ▷ AAPL (현재가 $283.78 / TP $296.00, 여력 +4%) — 의견 갈림: UBS HOLD $296 vs 에버코어 BUY $365·BofA BUY $380·JPM BUY. 분기점은 WWDC26 Gemini 통합·AI 추격 narrative 지속성 (mingchikuo) ▷ 한국전력 (현재가 3.71만, 등락 -4.4%) — 하나 *HOLD* TP 5.5만 → 4.5만 ▼ vs KB *BUY* 5.4만 — 방향 갈림 (하나) ▷ QCOM (현재가 $189.39, 등락 -7.6%) — JP모건 TP $265 vs Citi *HOLD* $198·캔터 HOLD $200 — TP·의견 갈림 ━━━━━━━━━━━━━━━ 컨센서스 변경 ━━━━━━━━━━━━━━━ TP 상향 47건·하향 13건·rating 변경 31건·신규 매수 108건 (houses_top: BofA·하나·현대차·KB·유진·Bernstein·신한) ■ TP 상향 (방향: ▲) 국장: ▷ SK하이닉스 (현재가 267.3만, 등락 -8.4%) HSBC 290만 → 400만 ▲38% 원문 / 하나 275만 → 360만 ▲31% / 미래에셋 380만 → 420만 ▷ 삼성전자 (현재가 33.95만, 등락 -5.3%) 하나 43만 → 48만 ▲12% 원문 ▷ 현대모비스 (현재가 48.65만, 등락 -5.2%) 한화 59만 → 81만 ▲37% ▷ 한화솔루션 (현재가 3.065만, 등락 -7.4%) 하나 4.6만 → 6만 ▲30% 원문 ▷ 심텍 (현재가 12.48만, 등락 -1.1%) NH 12만 → 15만 ▲25% / 브이엠 (현재가 10.76만, 등락 +7.6%) 다올 9.6만 → 14만 ▲46% 미장: ▷ AMD (현재가 $521.58, 등락 -2.1%) UBS $470 → $670 ▲43% 원문 ▷ AMAT (현재가 $626.84, 등락 -6.2%) BofA $540 → $720 ▲33% / ALAB (현재가 $391.74, 등락 -1.6%) $240 → $450 / KLAC (현재가 $248.64, 등락 -3.9%) $210 → $317 / ARM (현재가 $334.27, 등락 -3.9%) $335 → $460 원문 ▷ INTC (현재가 $128.32, 등락 -3.4%) BofA $135 → $160 ▲19% ■ TP 하향 (방향: ▼) 국장: ▷ 한국전력 (현재가 3.71만, 등락 -4.4%) 하나 5.5만 → 4.5만 ▼18% ▷ LG화학 (현재가 27.1만, 등락 -5.1%) 하나 45만 → 36만 ▼20% 원문 ▷ POSCO홀딩스 (현재가 30.5만, 등락 -5.6%) 삼성 53만 → 48만 ▼9% / 세아베스틸지주 (현재가 3.225만, 등락 -5.6%) BNK 7.4만 → 5.4만 ▼27% 미장: ▷ FDX (현재가 $318.53, 등락 -3.3%) 레이먼드제임스 $415 → $330 ▼20% 원문 ▷ NKE (현재가 $40.75, 등락 -0.4%) $57 → $46 ▼19% / ON (현재가 $90.65, 등락 -23.7%) TD코웬 $115 → $110 ■ Rating 변경 + 신규 매수 의견 국장: ▷ 두산 (현재가 144.2만 / TP 260만, 여력 +80%) 메리츠 *BUY* / 케이씨씨 (현재가 49.45만 / TP 75만, 여력 +52%) 신한 *BUY 신규* / 엘앤씨바이오 (현재가 8.83만, 등락 -9.1%) 하나 *NR → BUY* ▷ SNT홀딩스 (현재가 4.92만, 등락 -0.3%) BNK *BUY 신규* (TP 8.3만)·계열사 배당 선순환·고배당 원문 미장: ▷ AAPL (현재가 $283.78, 등락 +3.1%) UBS *HOLD* (TP $296) ↔ 에버코어·BofA·JPM *BUY* ━━━━━━━━━━━━━━━ 연계 아이디어 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ [소재] 애플 CXMT 메모리 美 승인 로비 → [수혜] 삼성전자·SK하이닉스 (Google 조달 부인·CXMT 가격 빅3 동일로 '저가 위협' 약화) / [반대 소재] 중국 커머디티 진입 시 범용 DRAM 가격경쟁은 장기 역풍 / 근거: "CXMT DDR5 가격 빅3 동일" (Macrojunglemicrolens) / 신뢰도: 중간 ▷ [소재] 2차전지 3년 다운사이클 종료·AI DC ESS·우주배터리 → [수혜] LG에너지솔루션·삼성SDI (셀 우선 온기) / 소재는 시차 / 근거: "셀업체 중심 온기 먼저, 소재 시차" (DOC_POOL) / 신뢰도: 중간 — (4/5)

■ 지수 기술적 구간 (정배열 20·60·120일선 룰) ▷ 코스피 8,411.21 — 1번 구간 (정배열) — SMA20 8,472.49 -0.72% / SMA60 7,301.17 +15.20% / SMA120 6,276.66 +34.01% (단 20일선 직하회) ▷ 코스닥 851.37 — 3번 구간 (20일선 아래·관망·타점 조정) — SMA20 981.02 -13.22% / SMA60 1,089.52 -21.86% / SMA120 1,083.76 -21.44% ※ 코스닥은 20년간 1개월 25%+ 하락이 3번째(2008.10·2020.3·2026.6)인 극단 약세 (원문) ■ 주요 우선주 괴리율 (6/26 종가 기준) ▷ 삼성전자 (현재가 33.95만 / TP 55만, 여력 +62%) 33.95만 / 삼성전자우 (현재가 22.05만, 등락 -6.2%) 22.05만 / 괴리 35.1% (1y 25.7% z+1.5 · 3y 21.1% ★z+2.5 · 5y 19.4% ★z+2.3) — 1y 회귀 시 +14.4% upside ▷ 삼성화재 (현재가 63.6만 / TP 80만, 여력 +26%) 63.6만 / 삼성화재우 41만 / 괴리 35.5% (1y 25.1% ★z+2.2 · 3y 25.1% z+2.6 · 5y 24.5% z+2.7) — 우선주 상대 저평가 ▷ LG전자 (현재가 19.59만 / TP 35만, 여력 +79%) 19.59만 / LG전자우 7.06만 / 괴리 64.0% (1y 52.4% z+1.9 · 3y 52.5% ★z+2.7 · 5y 52.5% ★z+2.9) — +32.0% upside ▷ 현대차 (현재가 48.05만 / TP 100만, 여력 +108%) 48.05만 / 현대차2우B 21.1만 / 괴리 56.1% (1y 36.9% z+1.3 · 3y 33.8% z+1.7) — +43.6% upside ▷ LG화학 (현재가 27.1만 / TP 36만, 여력 +33%) 27.1만 / LG화학우 13.93만 / 괴리 48.6% (1y 50.7% z-1.2) — 우선주 상대 고평가 ━━━━━━━━━━━━━━━ 주도 테마 + 주도주 (한국) ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 증권사 컨센 기준 ▷ 반도체·HBM — SK하이닉스 (현재가 267.3만 / TP 400만, 여력 +50%)·삼성전자 (현재가 33.95만 / TP 55만, 여력 +62%) (다수 BUY 상향. 하이닉스 하나 36만·HSBC 40만·노무라 470만, 삼성 하나 48만·노무라 67만) 하나 ▷ 2차전지-셀 — LG에너지솔루션 (현재가 33.15만 / TP 58만, 여력 +75%)·삼성SDI (현재가 45.5만 / TP 80만, 여력 +76%) (3년 다운사이클 종료·셀 우선 온기·AI DC ESS·우주배터리. NH는 삼성SDI IAA 최대 수혜·BUY) DOC_POOL ▷ 방산 — 한화에어로스페이스·한국항공우주 (현재가 14.16만 / TP 19.6만, 여력 +38%) (복수 증권사 신규 BUY) / 전력기기 (AI DC 전력 IPO 호황) ■ 주도 테마 + 주도주 (한국) — 거래대금 기준 (전시장 KRX 6/26) ▷ SK하이닉스 (거래대금 20.26조·1위·-8.36%) — HBM4E 16Gbps 샘플·연말 ASP 협상 인상 기대 ▷ 삼성전자 (현재가 33.95만 / TP 55만, 여력 +62%) (13.41조·2위·-5.30%) — CXMT 우려 제한·HBM 공급 확대 시 추정 상향 ▷ 삼성전기 (2.65조·-0.20%) — ABF 기판 리레이팅 (메리츠) ▷ SK스퀘어 (1.99조·-9.43%) — 하이닉스 지분 NAV / 원익IPS(+5.88%)·주성엔지니어링 — 소부장(월요일 정부 반도체 발표 기대) ▷ 컨센 vs 거래대금 = 반도체 독식 일치. 거래대금 상위 모두 반도체로 시장 폭 협소 재확인. ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 평균 -1.77% (n=19) vs KOSPI -5.81%·KOSDAQ -4.10% — 우위(빅테크 반등이 국장 폭락 상쇄) ▷ NVDA ▼1.64% — 반도체 약세 동조, 차세대 CoPoS/Feynman 패키징 로드맵 유효 ▷ AAPL ▲3.14% — CXMT 로비·인재유출 악재에도 반등(워치: rating 갈림) ▷ MSFT ▲5.71% — SW 로테이션 주도 / AMZN ▲2.50% / META ▲1.36% / GOOGL ▼1.84% ▷ TSLA ▲1.22% / AMD ▼2.06% ▷ GFS ▼7.36% — 반도체 약세 직격 / MP ▼3.09%·USAR ▼0.92% (희토류) ▷ MSTR ▼3.54%·IREN ▼1.11%·APLD ▼4.37%·CORZ ▼0.26%·STRC ▼1.48% ▷ 삼성전자 (현재가 33.95만 / TP 55만, 여력 +62%) ▼5.30%·SK하이닉스 (현재가 267.3만 / TP 400만, 여력 +50%) ▼8.36%·삼성전자우 (현재가 22.05만, 등락 -6.2%) ▼6.17% — 반기말 리밸런싱 매도 집중 ━━━━━━━━━━━━━━━ 갑론을박 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 시황 갑론 — 코스피 방향 강세 측: 2027년 코스피 순이익 946조에 평균 PER 9.9배 적용 시 상단 11,450p, 12MF PER 7.7배(-1.91σ) 역사적 저평가·2026 영업익 +214%(반도체 +582%) 주도 (하나·미래에셋). 개인 +7.52조 전량 흡수가 바닥 신호일 수 있음. 경계 측: 반도체 시총 비중 41.6%→62.3% 급등으로 지수가 2종목에 좌우, 95.5% 종목이 평균 -26.9% 하락·VKOSPI 금융위기권 (AWAKE). 코스피-코스닥 시총비 10:1로 단일테마 쏠림 극단 (Ten_level). 6/30 리밸런싱 체결기한·신용 38조 청산압력 잔존. 차이의 축: *반도체 이익장세 지속성* + *쏠림 정상화 timing*. 강세=이익으로 정당화, 경계=수급·심리 붕괴 우선. ■ 테마 갑론 — 메모리 (애플 CXMT發 격론, 객관 standoff) 강세 측: CXMT DDR5 가격이 빅3와 거의 동일(저가설은 myth)이라 애플의 진짜 동기는 '늦은 진입의 권리금'·전략적 공급 확보, AI 인프라 H/W 사이클은 공장 증설로 단기 해결 불가 (Macrojunglemicrolens). CXMT HBM 수율 <25%·DDR 95% 믹스로 고마진 위협 제한 (gaoshoukorea). LS는 HBM 공급 확대 확인 시 추정 상향·할인 축소로 삼성 TP 400만·하이닉스 330만 제시 (LS). — (3/5)

▷ *한국 영향*: 미장 반도체 약세는 6/26 국장 폭락에 이미 선반영. 빅테크 반등·SW 로테이션은 코스피 반도체 쏠림과 반대 신호 — 월요일 반도체 추가 변동성 vs 소프트웨어·바이오 순환 가능성. ■ 원자재 WTI: $69.2 ▼3.7% — 사우디 라스타누라항 선적 재개 vs 미·이란 재충돌 상충 금: $4,096 ▲1.2% (단 4,000달러 붕괴 후 데드크로스 출현·2023.9 이후 처음) 구리: $6.21 ▲1.2% ■ 미국 주요주 (메가캡·6/26 마감) ▷ MSFT +5.71% — SW 로테이션 주도 ▷ AAPL +3.14% — CXMT 로비 보도 속 반등 ▷ AMZN +2.50% / TSLA +1.22% / META +1.36% ▷ GOOGL -1.84% / NVDA -1.64% / AMD -2.06% ■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 증권사 컨센 기준 ▷ AI 인프라·HBM — AMAT (현재가 $626.84, 등락 -6.2%)·ALAB (현재가 $391.74, 등락 -1.6%)·CRDO (현재가 $238.00, 등락 -11.2%)·KLAC (현재가 $248.64, 등락 -3.9%) (BofA 일괄 대폭 상향: AMAT $540→$720·ALAB $240→$450·KLAC $210→$317·CRDO $252→$340) aether. 메모리(MU·SNDK)는 주요주/실적 참조 ▷ SW·운영레이어 — MSFT·CRM·NOW·WDAY (AI 대체우려 과장 재평가·로테이션) ▷ AI PC·ASIC — MediaTek Google TPU v9 Triggerfish 독점 공급·SRAM 2~3배 확대·HBM4E (mingchikuo) ■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 거래대금 기준 MU ($99.5B·1위·-6.7%)·AAPL ($73.9B·+3.1%)·MSFT ($69.1B·+5.7%)·AMZN ($57.6B)·GOOGL ($39.0B)·NVDA ($34.7B)·AMD ($27.3B)·TSLA ($20.4B)·SPCX ($19.5B) ▷ 컨센 vs 거래대금 교집합 = 반도체·빅테크. 거래대금 1위 MU는 컨센 상향에도 칩플레이션 차익실현으로 -6.7% — 자금 쏠림과 방향 디커플링. ■ 중국 동향 ▷ 중국 1-5월 공업기업이익 +18.8% YoY (5월 +21.1%) — 전자산업 +103.9%로 전체 이익증가 43.1% 기여 (AI 연산·메모리 수요 폭발) EMchina ▷ CXMT 상하이 STAR 상장 $500~700B 전망 — Big Fund I·II·III 누적 $95B·국가보조 $250B → 1社 IPO로 2~3배 회수 (zephyr_z9). 삼성전자 (현재가 33.95만, 등락 -5.3%)·SK하이닉스 (현재가 267.3만, 등락 -8.4%) 커머디티 DRAM 장기 경쟁 변수 ▷ Google, CXMT 메모리 조달 '구체적 계획 없음' 확인 — 시장 루머와 상반 (mingchikuo) ■ 핵심 블로그 체크 ▷ ★ 메르(ranto28) — 환율을 잡기위해 외환당국이 하고있는 일들 (오늘 게시) 핵심: 환율 1,500원대 방어 위해 스무딩·외환공동검사·부담금 면제·스트레스테스트 유예 등 다층 동원. 단 위기 대비 안전장치 완화. 함의: 7/1 외환건전성 부담금 면제 만료 → 단기 달러차입 수요 변동 주시. 환율 하방경직 = 외인 수급에 부담. 원문 ▷ quantum_edge — 주주는 대체 어디에 있는가 핵심: 정부 호남 반도체 공장 요구는 주주 몫 깎는 자본배분·개정 상법 이사 충실의무 위반 소지. 국민연금(260조 보유) 가치 훼손 우려. 함의: 반도체 메가프로젝트 발표 시 입지·수익성 논란 = 주주가치 변수. 월요일 정부 발표 워딩 주목. 원문 ■ 한국 시장 영향 ▷ 수혜: 삼성전자·SK하이닉스 (HBM·메모리 ASP 상승·중국 Google 조달설 진화) / LG에너지솔루션·삼성SDI (2차전지 다운사이클 종료 콜) ▷ 주의: 정유·항공 (미·이란 확전 시 유가 변동성) / 코스닥 성장주 (쏠림 소외 지속) ━━━━━━━━━━━━━━━ 중요 뉴스 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ 미·이란 무력충돌 재발 — 美 중부사령부, 이란 상선공격 보복 추가공습 + 이란 혁명수비대 미군기지 타격 발표·Sirik·Qeshm 폭발 WalterBloomberg ▷ 애플, 트럼프 행정부에 CXMT 메모리 구매 승인 로비 (FT) — 세트가격 ~20% 인상·소비자 수요 둔화 우려 FT ▷ 애플 Vision Pro·스마트글래스 책임자 Paul Meade → OpenAI 이직 — AI 하드웨어 인재 유출·로드맵 2028~29 지연 원문 ▷ OpenAI GPT-5.6(Sol·Terra·Luna) 공개 + 7월 Cerebras 750 t/s 제공 / Anthropic Mythos 5 제한적 복귀·Fable 5 일반복귀 임박 (Axios) ▷ 금 4,000달러 붕괴 — 2023.9 이후 첫 데드크로스(50일선 < 200일선) 원문 ▷ 트럼프, 디지털서비스세 부과국에 100% 관세 위협 — 무역합의 무관 우선 적용 원문 ▷ DRAM ETF 상장 54일만 자산 200억$ 돌파(사상 최速)·중국 본토주 기가디바이스 첫 편입 EMchina ▷ 美 부동산으로 증시 차익 이동 — 15억+ 주택 매입 시 주식·채권 매각대금 비중 4월 13.2% 사상 첫 두자릿수 원문 ━━━━━━━━━━━━━━━ 국장 시황 — 직전 (6/26 금 마감) ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 지수 코스피 8,411.21 ▼5.81% / 코스닥 851.37 ▼4.10% — 칩플레이션·반기말 리밸런싱 겹친 검은 금요일 ■ 수급 (KIS 공식 시장 데이터·6/26 마감) 외국인 -3.94조 (KOSPI -4.29조 / KOSDAQ +3,510억) 기관 -3.81조 (KOSPI -4.12조 / KOSDAQ +3,084억) 개인 +7.52조 (KOSPI +8.19조 / KOSDAQ -6,688억) — 외인·기관 투매를 개인 전량 흡수 ▷ 기관 세부(KIS): 기관계 -3.81조 中 금융투자 -1.69조·투신 -1.65조·연기금 -0.02조·사모 -0.42조·기타 +0.23조 — 금융투자·투신 동반 매도, 연기금은 사실상 중립 — (2/5)

━━━━━━━━━━━━━━━ 주식 요약 · 모닝 · 2026-06-28 일요일 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘 헤드라인: 미·이란 무력충돌 재발(미군 추가공습·이란 미사일 보복), 애플 CXMT 메모리 美 승인 로비(FT)發 메모리 강·약 격론, 미장 6/26 빅테크 반등(MSFT +5.7%)·반도체 약세(MU -6.7%) ━━━━━━━━━━━━━━━ 브리핑 카드 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘의 판단: 일요일 — 6/26 검은 금요일(-5.81%) 이후 주말 변수는 ①미·이란 재충돌 ②애플 CXMT 로비發 메모리 격론 ③미장 빅테크 반등으로 압축. 반도체 펀더는 훼손 안 됐으나 6/30 반기말 리밸런싱 체결기한·신용잔고 38조가 남아, 월요일(6/29) 개장은 관망으로 출발하되 정부 반도체 발표·외인 매도 소진 확인 후 분할 접근. 메모리는 강·약 양론 팽팽 — 한 방향 베팅보다 종목선택. 📌 핵심 3 1. 미·이란 재충돌 — 美 상선공격 보복 추가공습 + 이란 미사일 반격(Sirik·Qeshm 폭발), 주말 확전 여부가 월요일 최대 변수 2. 애플, 트럼프 행정부에 CXMT 메모리 구매 승인 로비(FT) — 칩플레이션·중국 메모리 진입 격론 점화 3. 미장 6/26 차별화 지속 — 빅테크 반등(MSFT +5.7%·AAPL +3.1%) vs 반도체 약세(MU -6.7%·QCOM -7.5%) ⚠️ 리스크 2 1. 6/30 반기말 리밸런싱 체결기한 + 신용잔고 38.05조 잔존 → 외인 분할매도·청산압력 월말까지 지속 우려 2. 칩플레이션이 빅테크 마진→수요파괴로 전이 우려 + Fed 매파(9월 +25bp 46.7%) ✅ 월요일 장전 체크 3 1. 월요일(6/29) 대통령실 3대 메가프로젝트·삼성 1,000조 투자 발표 — 반도체·AI·피지컬AI 워딩 강도 2. 주말 미·이란 확전·호르무즈 통항 차질 여부 → 유가·안전자산 3. 6/30~7/3 美 매크로 주간 — JOLTS·ADP·고용보고서 → Fed 9월 인상 확률 ━━━━━━━━━━━━━━━ 금리·유동성 패널 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 금리 전망 (investing.com Fed Rate Monitor 기준) ▷ 현재 3.50~3.75% ▷ 7월(7/29): 동결 69% · +25bp 31% ▷ 9월(9/16): 동결 40.5% · +25bp 46.7% · +50bp 12.8% ▷ 10월(10/28): 동결 32.1% · +25bp 45.4% · +50bp 19.8% · +75bp 2.6% ▷ 12월(12/9): 동결 22.9% · +25bp 41.6% · +50bp 27.2% · +75bp 7.6% ▶ 종합: 연말 누적 인상 기울기 유지(9월 +25bp 46.7%·12월 인상 77%). 금리 상방 = 고밸류 성장주 역풍 — 메모리 펀더가 받쳐도 멀티플 상단 제한 요인. ■ 마켓 레짐 (변동성·금리·달러·원자재) ▷ VIX 18.4 — 중립 (단 한국 VKOSPI는 6/26 금융위기권으로 디커플링) ▷ 美 국채금리: 3개월 3.66% · 2년 3.86% · 5년 4.13% · 10년 4.37% · 30년 4.86% → 2s10s +52bp (정상·우상향) ▷ 달러·원자재: DXY 101.4 ▼0.1% · WTI $69.2 ▼3.7% · 구리 $6.21 ▲1.2% · 금 $4,096 ▲1.2% ▶ 종합: 위험선호 중립·커브 정상. WTI 70달러 하회(사우디 라스타누라 재개·미·이란 재충돌 상충)·금 4,000달러 붕괴(데드크로스). 美 VIX 잠잠한데 한국만 변동성 폭발 → 글로벌보다 국내 수급발 충격임을 시사. ■ 유동성 패널 • RRP(역레포): <$1B →1주 +<$1B →100만 +<$1B — 2026-06-26 • TGA(美재무부 일반계좌): $871B ▼1주 -$85B — 2026-06-25 • 지급준비금: $2.95T ▼1주 -$82B ▼100만 -$115B — 2026-06-24 • Fed 총자산: $6.74T →1주 -$1B ▲100만 +$31B — 2026-06-24 • 순유동성(Fed자산 − TGA − RRP): $5.86T ▲1주 +$84B ▶ 종합: 유동성 ▲ (순유동성 +$84B/주, TGA -$85B 환원) → 미국 측 위험자산 우호. 단 지급준비금 100만 -$115B는 잠재 압박. ▶ 한국: 고객예탁금 126.99조 (▼9.56조)·신용잔고 38.05조 (▼0.58조) — 기준일 6/25. 예탁금 급감 = 대기성 현금 이탈·디레버리징 신호, 신용잔고 절대값은 여전히 역대권으로 청산압력 잔존. ━━━━━━━━━━━━━━━ 주요 일정 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 매크로·정책 이벤트 ▷ FOMC 카시카리 연설 D-0 (6/28) ★★★ — 금리인상 시사 강도 ▷ FOMC 바킨 연설 D-2 (6/30) ★★★ ▷ 韓 산업생산 D-2 (6/30) ★★ — 직전 -0.7% ▷ 美 CB 소비자신뢰·JOLTS D-2 (6/30) ★★ — 직전 761.8만 ▷ 韓 수출·무역수지 D-3 (7/1) ★★ — 직전 수출 +53.4% ▷ 美 ADP 고용 D-4 (7/2) ★★★ — 직전 +12.2만 ▷ 美 ISM 제조 PMI D-4 (7/2) ★★ — 직전 54.0 ▷ 美 고용보고서(NFP·실업률) D-5 (7/3) ★★★ — 직전 NFP +17.2만·실업률 4.3% ▷ OPEC+ 회의 D-8 (7/6) ★★ — 감산·증산 결정 ※ 월요일(6/29) 대통령실 3대 메가프로젝트 + 삼성 1,000조 투자 발표 = 반도체·AI·피지컬AI catalyst one_going ■ 실적 일정 체크 ▷ NKE — KST 7/1 05:30 (D-3) (May/2026·EPS 컨센 $0.14) ▷ PEP — KST 7/9 20:00 (D-11) (EPS $2.20) ▷ 美 은행권 어닝시즌 시작 — JPM·C·WFC·BAC·GS KST 7/14 20:00 (D-16) ★★★ ▷ ASML — KST 7/15 20:00 (D-17) ★ (장비 capex 가늠자) ▷ TSM — KST 7/16 시간 미정 (D-18) ★ ※ NVDA·MU·AVGO·MRVL·ORCL 다음 분기 어닝 TBA (Nasdaq 미공시) ━━━━━━━━━━━━━━━ 글로벌 마켓 요약 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 환율 (yfinance 6/28 KST) USD/KRW: 1,535.00 ▼9.48 (-0.61%) JPY/KRW: 9.468 ▼0.06 (-0.59%) EUR/KRW: 1,746.90 ▼9.20 (-0.52%) CNY/KRW: 225.87 ▼1.21 (-0.53%) ▷ 외환당국 환율 1,500원대 방어 — 스무딩·외환공동검사·외환건전성 부담금 면제(7/1 만료)·스트레스테스트 유예 등 다층 대응 중이나, 위기 대비 안전장치 완화 리스크 (메르(ranto28)) ■ 미장 시황 — 직전 마감 *전금(6/26) 미국 마감*: 마이크론 호실적 이후에도 칩플레이션 차익실현으로 반도체 급락(MU -6.7%·QCOM -7.5%·샌디스크 -10.4%·마벨 -5.1%), 반면 그간 밀렸던 빅테크·SW가 반등(MSFT +5.7%·AMZN +2.5%·AAPL +3.1%). OpenAI IPO 연기설發 'AI 전면대체 우려 과장' 재평가로 ServiceNow·Workday 등 SW 로테이션 (EMchina). 나스닥 기술적 1번 구간(정배열)이나 현재 25,297.62 < SMA20 26,125.53 (-3.17%) — 단기 20일선 하회. — (1/5)

▷ FDX (현재가 $318.69, 등락 -3.3%) 레이먼드제임스 $415 → $330 ▼20% / NKE (현재가 $40.90, 등락 +0.0%) $57 → $46 ▼19% ▷ ON (현재가 $90.47, 등락 -23.8%) TD코웬 $115 → $110 ▼4% (시냅틱스 70억$ 인수 복잡성) ■ Rating 변경 국장: ▷ 진에어 (현재가 0.566만, 등락 -4.9%) 삼성 *BUY → HOLD 강등*·TP 1만 → 7천 (LCC 실적 회복 지연) / ▷ 한국전력공사 (현재가 3.71만, 등락 -4.4%) 하나 *HOLD*·TP 4.5만 (KB는 BUY 5.4만 — 의견 갈림) ▷ 집계: TP 상향 42건·하향 13건·rating 변경 34건·신규 매수 110건 (houses_top: BofA·하나·KB·신한) ━━━━━━━━━━━━━━━ 연계 아이디어 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ [소재] 칩플레이션(메모리 가격 구조적 상승) → [수혜] 삼성전자·SK하이닉스 (공급사 가격결정권) / [피해] AAPL·하드웨어 (원가·수요 마찰) / 근거: doctordk "가격결정권 보유 기업이 승자" / 신뢰도: 높음 ▷ [소재] PCB·커패시터 원자재 공급난·납기 2~3개월 확대 → [수혜] 소재·기판 가격전가 업체 / 근거: 메리츠 "고다층 PCB 공급정상화 2027 하반기 이후" 메리츠 / 신뢰도: 중간 ▷ [소재] AI DC 전력병목·BTM 자체발전 확대 → [수혜] 전력기기·발전설비(국내 전력 밸류체인) / 근거: 美 전력망 2027 적자전환·BTM 2028년 신규 DC 50%+ SemiAnalysis / 신뢰도: 중간 ▷ [소재] SK하이닉스 ADR 상장(7/10)發 300억$ 달러 공급 → [수혜] 원/달러 하락 압력·외인 수급 / 근거: 키움·삼성 ADR 자본재구조화 삼성 / 신뢰도: 추정 ■ 과거 유사 thesis (RAG) ▷ 메모리 슈퍼사이클 2030 지속 (BofA·미공시) — 웨이퍼 증설 난·HBM4 매출 10억$ 돌파·장기계약 확산, 삼성·하이닉스 뒷받침 [원문] (score 0.99) ▷ 달러/원 1,530원대 등락 (하나은행 6/24) — 연준 긴축선회 우려·강달러·당국 개입 경계로 상단 제한 (score 0.92) ━━━━━━━━━━━━━━━ 종합 의견 ━━━━━━━━━━━━━━━ 검은 금요일 -5.81%는 마이크론發 메모리 슈퍼사이클 펀더가 훼손된 게 아니라, 칩플레이션을 빅테크 마진 압박으로 재해석한 심리 충격에 반기말 글로벌 리밸런싱(T+2·6/30 체결) 수급이 겹친 *과열 해소* 성격이 우세하다 — KB 이은택·삼성·유안타·메리츠가 모두 "강세장 내 과열 해소·일시 수급"으로 진단한 점이 이를 뒷받침한다. 다만 신용잔고 38조·단일종목 레버리지 ETF 역대최고에 외인 분할매도가 6/30까지 남아있어 단기 변동성은 이어질 수 있고, 빅테크 capex 수익화 검증·AI 자금조달 사이클 둔화(OpenAI IPO 연기)는 구조적 경계 요인이다. 주말 동안엔 월요일(6/29) 대통령실 3대 메가프로젝트·삼성 1,000조 투자 발표가 반도체·AI·피지컬AI 정책 catalyst로 작용할지, 6/30 리밸런싱 체결기한 통과 후 외인 매도가 소진되는지가 핵심 관찰 포인트다. 미장은 메모리 약세 vs SW·헬스케어 강세로 차별화돼 관심종목(평균 -1.77%)이 코스피를 4%p 아웃퍼폼한 만큼, 월요일 개장 시 메모리 추가 변동성은 관망하되 8,050선 지지·외인 수급 안정 확인을 신규 분할 진입의 전제로 삼는 것이 합리적이다. ━━━━━━━━━━━━━━━ 이번 슬롯 통계 ━━━━━━━━━━━━━━━ 수집 443건 (텔레 350·x_handoff 38·KB 14·DART 9·삼성 9·신한 6·RSS 5 등) · 관심종목 중 이번 슬롯 변동 8종 (000660·005930·AAPL·AMD·AMZN·GOOGL·IREN·NVDA) · 주말(토) 점검 슬롯 현재가는 08:37 KST 기준. — (5/5)

*강세(과열 해소)* 측은 이번 -5.81%를 새 악재가 아닌 *수급발 일시 충격*으로 본다. ★ KB 이은택은 현재 이격도(109.6%)가 6월 초 급락 당시(109.8%) 대비 이미 축소됐고 금리의 추세적 상승 없이 버블이 붕괴한 선례가 희소하다며 "랠리 붕괴의 시작보다 강세장 내 과열 해소 국면"으로 진단했다 KB 주간전망. 삼성증권도 "반도체 가격 상승을 마진 압박으로 재해석한 과잉반응·심리 변화"라며 매도보다 관망·변동성 시 분할매수를 권고했고 삼성 긴급시황, 유안타·메리츠는 반기말 글로벌 포트폴리오 리밸런싱(T+2·6/30 체결)에 따른 일시 수급 이슈로 8,050~8,450 지지·7,750(PER 7.1배)을 절대 저평가로 제시했다 유안타. gatubang도 "과열 차익실현 성격 우세이나 레버리지·신용 역대권 누적으로 단기 변동성은 지속"이라며 net으로는 추세 유효 쪽이다 gatubang. *경계(검증 구간)* 측은 빅테크 capex 정당화 문제를 든다. DS투자(Kyaooo)는 "무한 수요를 전제로 선투자한 AI 인프라가 중국 저비용 모델 등장으로 가격경쟁에 직면, 데이터센터 capex 정당화에 필요한 연 2~4배 수익 성장이 안 되면 투자 전제가 흔들린다"고 봤다 DS투자. 여의도랩은 "한정된 국내 유동성에 대형주 2배 레버리지가 더해져 수급이 기형적으로 왜곡됐고, 해결 트리거가 안 보이는 점이 가장 큰 공포"라며 구조적 우려를 제기했다 여의도랩. BofA의 美 기술섹터 93억$ 순유출·MAGS 60달러 기술선 경고도 같은 맥락. 차이의 축 = *반기말 리밸런싱 소진 속도* + *AI capex 수익화 검증 시점*. 의사결정 함의 = 8,050선 지지·외인 매도 소진 확인 시 분할, 7,750 이탈·신용 청산 가시화 시 추가 비중 축소. ■ 테마 갑론을박 — 칩플레이션, 호재인가 악재인가 *호재(가격결정권)* 측: 마이크론 FY3Q 매출 414.6억$(컨센 362.8억$ 대폭 상회)·SCA 16건으로 2030년까지 1,000억$ 매출·GPM 60% 초반 확보, BofA는 슈퍼사이클이 2030년까지 지속 가능하다고 본다 BofA. doctordk는 "메모리가 가격결정 권력을 획득해 장기계약으로 수익을 보호하는 구조"라며 가격결정권 보유 기업이 주도주가 될 것으로 봤다. *악재(수요파괴)* 측: 애플이 제품 사이클 중간에 MacBook·iPad를 인상한 이례적 조치, MS Xbox 인상, 중국 PC·폰 판매 -2% 둔화 EMchina, Lenovo "2030년까지 고가 뉴노멀"은 결국 *완제품 수요 위축 → 메모리 수요 둔화*로 되돌아온다는 경고. 차이의 축 = *가격 인상의 수요탄력성*. 의사결정 함의 = 메모리(공급사)는 가격결정권 수혜 유효, 하드웨어 수요처(애플 등)는 마진·수요 리스크 분리 대응. ■ 종목 갑론을박 — AAPL (의견이 갈림) 메모리 원가 전가를 둘러싸고 rating 충돌. 에버코어는 BUY·TP $365로 "프리미엄 세그먼트는 가격인상에 시장이 크게 반응하지 않는다"고 본 반면 에버코어, UBS는 HOLD·TP $296로 5월 중국 아이폰 출하 -19%·6월 -10% 예상 등 *수요 둔화*를 경계했다 UBS. 시장 일각(blazingbees)은 "다른 빅테크는 버티면 AI ROI 논리가 성립하지만 애플은 AI가 발전할수록 마진만 깎이는 구조"라는 약세 시각 blazingbees. TP 밴드 $296~$380. ━━━━━━━━━━━━━━━ 컨센서스 변경 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ TP 상향 (방향: ▲) 국장: ▷ SK하이닉스 (현재가 267.3만, 등락 -8.4%) HSBC 290만 → 400만 ▲38% HSBC · 하나 275만 → 360만 ▲31% 하나 · 미래 380만 → 420만 ▲11% ▷ 삼성전자 (현재가 33.95만, 등락 -5.3%) 하나 43만 → 48만 ▲12% · 다올 45만 → 58.5만 ▲30% ▷ 현대모비스 (현재가 48.65만, 등락 -5.2%) 한화 59만 → 81만 ▲37% ▷ LG이노텍 (현재가 93.1만, 등락 -2.3%) KB 160만 → 200만 ▲25% ▷ 심텍 (현재가 12.48만, 등락 -1.1%) NH 12만 → 15만 ▲25% / 금호석유화학 (현재가 11.39만, 등락 -2.1%) 하나 17만 → 18만 미장: ▷ AMD (현재가 $518.70, 등락 -2.6%) UBS $470 → $670 ▲43% UBS ▷ AMAT (현재가 $629.26, 등락 -5.8%) BofA $540 → $720 ▲33% / KLAC (현재가 $248.18, 등락 -4.1%) $210 → $317 / ALAB (현재가 $389.01, 등락 -2.3%) $240 → $450 BofA ▷ INTC (현재가 $127.62, 등락 -4.0%) BofA $135 → $160 ▲19% (골드만 중립 커버 개시 $150) ■ TP 하향 (방향: ▼) 국장: ▷ POSCO홀딩스 (현재가 30.5만, 등락 -5.6%) 삼성 53만 → 48만 ▼9% 삼성 ▷ LG화학 (현재가 27.1만, 등락 -5.1%) 하나 45만 → 36만 ▼20% / 풍산 (현재가 6.32만, 등락 -4.4%) 12만 → 9.5만 ▼21% ▷ 세아베스틸지주 (현재가 3.225만, 등락 -5.6%) BNK 7.4만 → 5.4만 ▼27% 미장: — (4/5)

▷ 칩플레이션 확산 — 애플 MacBook·iPad, MS Xbox, 레노버·아너 제품가 인상, Lenovo "2030년까지 메모리 고가 뉴노멀" X zephyr_z9 ▷ 美주식 13주만 첫 순유출·기술섹터 93억$ 유출 — MAGS 60달러·AUD/JPY 110이 여름 위험회피 트리거 BofA ━━━━━━━━━━━━━━━ 국장 시황 — 직전 (마감·6/26) ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 지수 마감 코스피: 8,411.21 ▼5.81% 코스닥: 851.37 ▼4.10% ▷ 사이드카 29회·서킷브레이커 5회 등 극단 변동성, 일본(-4.2%)·대만(-3.6%) 동반 약세 미래에셋 ■ 수급 (KIS 일별 마감 확정·6/26) 외국인: -3.94조 (KOSPI -4.29조 / KOSDAQ +3,510억) 기관: -3.81조 (KOSPI -4.12조 / KOSDAQ +3,084억) 개인: +7.52조 (KOSPI +8.19조 / KOSDAQ -6,688억) ▷ 기관 +-세부(6/26 마감 확정·KIS): 금융투자 -1.69조·투신 -1.65조·연기금 -0.02조·사모 -0.42조·기타 +0.23조 — 연기금은 사실상 중립, 매도 주체는 금융투자·투신 ▷ 연기금 공포팔이 점검: 연기금은 이미 25년 6월부터 순매도 기조이나 그 사이 코스피 3배 상승, 국내주식 목표비중 14.9%→20.8% 상향(허용범위 합산 최대 28.8%)으로 매도폭탄 우려는 과장 gatubang ■ 지수 기술적 구간 (정배열 20·60·120일선 룰·기준일 6/25) ▷ 코스피 8,930.30 — 1번 구간 (정배열) — SMA20 8,461 +5.54% / SMA60 7,249 +23.19% / SMA120 6,241 +43.09% (※ 6/25 종가 기준·6/26 -5.81% 급락분 미반영) ▷ 코스닥 887.81 — 3번 구간 (20일선 아래·관망) — SMA20 994 -10.65% / SMA60 1,094 -18.83% / SMA120 1,084 -18.12% ■ 신고가·강세 (역발상·당일 ATH) ▷ 건설/주택 — 금호건설 +30%·남화토건 +30%·삼호개발 +24%(52주 신고가, 두산에너빌리티 276억 공사 수주) awake ▷ 반도체 소부장 — 테스 +10.3%·피에스케이 +10.3%·브이엠 +7.6%(역사적 신고가, 거래대금 1,600억+) — 호남 반도체 클러스터·국산화 기대 awake ■ 주요 우선주 괴리율 (어제 마감·6/26) ▷ 삼성전자 (현재가 33.95만 / TP 55만, 여력 +62%) / 삼성전자우 (현재가 22.05만, 등락 -6.2%) / 괴리 35.05% (1y 25.66% ▲z+1.53 · 3y 21.05% ★z+2.45 · 5y 19.35% ★z+2.33) — 1y 회귀 시 우선주 +14.5% upside ▷ 현대차 (현재가 48.05만 / TP 100만, 여력 +108%) / 현대차2우B / 괴리 56.09% (1y 36.88% ▲z+1.33 · 3y 33.79% · 5y 37.17%) — 1y 회귀 +43.7% ▷ LG전자 (현재가 19.59만 / TP 35만, 여력 +79%) / LG전자우 / 괴리 63.96% (1y 52.43% ▲z+1.91 · 3y 52.5% ★z+2.74 · 5y 52.49% ★z+2.89) — 1y 회귀 +32.0% ▷ 삼성화재 (현재가 63.6만 / TP 80만, 여력 +26%) / 삼성화재우 / 괴리 35.53% (1y 25.07% ★z+2.15) — 1y 회귀 +16.2% (▲z = 우선주 상대 저평가·역사 평균 대비 더 할인. LG화학우는 z-1.23로 상대 고평가라 제외) ━━━━━━━━━━━━━━━ 주도 테마 + 주도주 (한국) ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 증권사 컨센 기준 ▷ 반도체·메모리 — SK하이닉스 (현재가 267.3만, 등락 -8.4%)·삼성전자 (현재가 33.95만, 등락 -5.3%)·심텍 (현재가 12.48만, 등락 -1.1%)(NH 12만→15만)·브이엠 (현재가 10.76만, 등락 +7.6%)(다올 9.6만→14만) — 마이크론發 슈퍼사이클 펀더 재확인 ▷ AI 전력·산업재 — LS·현대건설·HD한국조선해양 (KB 대형주 추천 KB) ▷ 휴머노이드·피지컬AI — 세나테크놀로지(KB 중소형 신규)·로보티즈·에스비비테크 (삼성) ▷ 바이오·ADC — 리가켐바이오 (신한 국민성장펀드 첫 직접투자 신한) ■ 거래대금 기준 (KIS 상위10·6/26) ▷ SK하이닉스 (20.26조·1위·-8.36%)·삼성전자 (13.41조·-5.3%)·삼성전기 (2.65조·-0.2%)·SK스퀘어 (1.99조·-9.43%)·현대차 (0.75조)·SK (0.52조)·원익IPS (0.49조·+5.88%)·주성엔지니어링 (0.47조)·LG이노텍 (0.44조) ▷ 컨센 vs 거래대금 교집합 = 메모리 양대장(쏠림 지속), 차이 = 거래대금 상위가 *급락 종목*이라 매도 회전이 주도 — 원익IPS·주성 등 장비주만 자금 유입(+). (※ 전시장 랭킹 아닌 거래량순위 재정렬 근사) ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 ━━━━━━━━━━━━━━━ 관심종목 평균 -1.77% (n=19) vs KOSPI -5.81%·KOSDAQ -4.10% — 우위 +4.04%p (미국 비중·SW 강세 덕) ▷ NVDA ▼1.51% — 메모리 차익실현 동반 약보합, 다음 분기 어닝 TBA ▷ AAPL ▲2.67% — 칩플레이션 가격인상에도 프리미엄 전가 기대 (단 중국 출하 -19%·갑론 참조) ▷ MSFT ▲5.62% — 칩플레이션 회피 순환매 최선호 ▷ GOOGL ▼1.54% — 6/29 다우 편입 예정 / AMZN ▲2.28% / META ▲1.5% / TSLA ▲0.78% ▷ AMD (현재가 $518.70 / TP $670.00, 여력 +29%) ▼2.61% (UBS 470→670 상향) / GFS (현재가 $79.83, 등락 -7.3%) ▼7.3% / MP (현재가 $54.04, 등락 -2.8%) ▼2.84% / USAR ▼0.39% ▷ MSTR ▼3.32%·IREN ▼1.74%·APLD ▼4.32%·CORZ ▲0.26% — 비트코인 5.8만$ 급락에 BTC·DC 연계주 약세 ▷ 005930 ▼5.3%·000660 ▼8.36%·005935 ▼6.17% — 메모리 투매 진원지, 외인 셀온 ━━━━━━━━━━━━━━━ 갑론을박 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 시황 갑론을박 — 과열 해소 vs 추세 전환 — (3/5)

*전금(6/26) 미국 마감*: 마이크론 호실적 이후에도 칩플레이션 차익실현으로 메모리·반도체가 약세 전환(MU -6.35%·SNDK -9.42%·WDC -12.27%·INTC -3.95%)한 반면, 금리 하락 수혜의 SW·클라우드·헬스케어가 순환매를 받아 MSFT +5.62%·ServiceNow +9.9%·Snowflake +9.6%·LLY +7.51%로 강세. M7은 혼조(AAPL +2.67%·AMZN +2.28% vs GOOGL -1.54%·NVDA -1.51%). BofA에 따르면 美주식이 13주 만에 첫 순유출·기술섹터에서 역대급 93억$ 순유출이 진행 중 BofA. 美 5월 무역적자 $105.8B로 예상($85B) 대폭 상회 WalterBloomberg. 나스닥 기술적 구간 — 25,386.68 — 1번 구간(정배열·6/26): SMA20 26,130 (-2.84%) / SMA60 25,266 (+0.48%) / SMA120 24,041 (+5.60%). ▷ *한국 영향*: 메모리 약세는 월요일 삼성전자·SK하이닉스 추가 변동성 부담이나, SW·플랫폼·헬스케어 강세는 NAVER·카카오·바이오에 우호적 순환매 단서. ■ 주요 원자재 WTI: $70.2 ▼2.3% (호르무즈 통행 재개·미-이란 MOU) 금: $4,103 ▲1.8% / 구리: $6.20 ▲2.1% 비트코인: 5.8만$대 급락 — BTC ETF 30일 순유출 64억$(집계 후 최대) KB Crypto, 바닥은 9월·$50K~5.3만 전망 WalterBloomberg ■ 미국 주요주 (메가캡·6/26 마감) ▷ MSFT +5.62% — 칩플레이션 회피 순환매 + 코파일럿 엔터프라이즈 침투 ▷ AAPL +2.67% / AMZN +2.28% / META +1.5% / TSLA +0.78% ▷ GOOGL -1.54% (6/29 다우 편입 예정) / NVDA -1.51% / AMD -2.61% ▷ LLY +7.51% — Jaypirca 유럽 승인 권고·항암 포트폴리오 강화 ■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 증권사 컨센 기준 ▷ AI 인프라·메모리 — MU·WDC·NBIS (신한 글로벌 포트폴리오 WDC·NBIS 신규 편입 신한) ▷ 광 인터커넥트·CPO — CRDO(BofA 252→340)·COHR·ALAB(240→450) — KB 미국주식 AI 인프라 적극 확대 KB ▷ 온디바이스/온프레미스 AI·전력인프라 — 금리 상승·자사주 감소 국면에서 충격 방어 포지션 권고 KB US Playbook ※ 메가캡(MSFT·AAPL 등)은 주요주 참조 ■ 주도 테마 + 주도주 (미국) — 거래대금 기준 ▷ MU (거래대금 $81.9B·1위·-6.4%)·AAPL ($63.5B·+2.7%)·MSFT ($60.3B·+5.6%)·AMZN ($51.9B)·GOOGL ($35.2B)·NVDA ($26.9B)·AMD ($23.6B)·SPCX ($16.0B) ▷ 컨센(AI 인프라)과 교집합은 MU·NVDA·AMD, 차이는 거래대금 1위가 *조정받은* 메모리 MU라는 점 — 자금이 떠나며 회전. (KIS 해외 거래량순위 → 거래대금 재정렬·full-market 근사) ■ 중국 동향 ▷ CXMT 64층 3D DRAM 테스트 비클로 500Mb/mm² 목표 — 중국 메모리 자급 가속, 삼성전자·SK하이닉스 중장기 경쟁 변수 X zephyr_z9 ▷ Qualcomm, HBC(High Bandwidth Compute) 메모리-온-로직 3D 적층을 폰·PC·차량까지 확대 — 삼성·화웨이·애플 2027~28년 채택 X zephyr_z9 ▷ KB 아시아 추천 — 중국 HBM 밸류체인(테스트 장비·OSAT·CMP)+09988 알리바바 유지 KB ■ 핵심 블로그 체크 ▷ ★ 메르(ranto28) — 26일 국장은 왜 빠졌을까 A/S (리밸런싱이 끝났다고?) 핵심: MSCI·FTSE 패시브 리밸런싱은 완료됐으나 해외 연기금·운용사 분할매도가 체결기준 6/30까지 진행, 5~6월 누적 87조 매도 중 반도체(삼성·하이닉스) 57조. 함의: 월말까지 외인 순매도 변동성 잔존 — 6/30 체결기한 통과 전 신규 진입 신중. 원문 ▷ doctordk(의교창) — 메모리가 돈을 벌면, 누가 돈을 잃을까 핵심: 메모리 희소성으로 공급사가 가격결정권력 획득·장기계약으로 수익 보호 → 빅테크 원가 상승·소비자 인플레 전가. 함의: AI 시대 주도주는 기술력보다 *가격결정권* 보유 기업 — 메모리 우위, 하드웨어 수요처는 마진 리스크. 원문 ▷ egzion — 'OpenAI 상장 연기 가능성'이 불러온 파장 핵심: 금리 상승이 AI 투자의 '무한 폐쇄 루프'를 타격, OpenAI IPO 연기 가능성에 소프트뱅크 하락 연결. 함의: AI 자금조달 사이클 둔화 = 인프라 투자 속도 변수, 고밸류 AI 테마 디레이팅 압력. 원문 ━━━━━━━━━━━━━━━ 중요 뉴스 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ 코스피 -5.81%(8,411)·서킷브레이커 올해 5회 — 칩플레이션·반기말 리밸런싱 복합 충격 미래에셋 마감 ▷ SK하이닉스 나스닥 ADR 상장 추진(7/10 금표) — HSBC, 마이크론 대비 밸류 갭 축소·목표 290만→400만 einfomax ▷ OpenAI, 1조$ 밸류 고수 위해 IPO 2027년 연기 검토 → 소프트뱅크 하락 Reuters ▷ GPT-5.6 Sol 한정 프리뷰 출시 — 美 정부 요청으로 신뢰 파트너 한정 배포(SOTA 모델 정부 접근통제 신호) X citrini — (2/5)

━━━━━━━━━━━━━━━ 주식 요약 · 모닝 · 2026-06-27 토요일 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘 헤드라인: 코스피 -5.81% 검은금요일·서킷 5회(칩플레이션·반기말 리밸런싱), SK하이닉스 나스닥 ADR HSBC TP 290만→400만(+38%), 미장 6/26 차별화(메모리 약세 vs SW·헬스케어 강세) ━━━━━━━━━━━━━━━ 브리핑 카드 ━━━━━━━━━━━━━━━ 오늘의 판단: 검은 금요일 -5.81%는 칩플레이션發 심리 충격 + 반기말 리밸런싱 수급이 겹친 과열 해소 성격이 우세 — 메모리 펀더는 훼손 안 됐으나 신용잔고·레버리지 ETF 역대최고에 6/30 리밸런싱 체결기한이 남아, 월요일(6/29) 개장까지 관망, 신규는 외인 매도 소진·수급 안정 확인 후 분할 접근 📌 핵심 3 1. 코스피 -5.81%(8,411)·코스닥 -4.10% 서킷브레이커 올해 5회 — 외인·기관 8.4조 투매를 개인 +7.52조 전량 흡수, VKOSPI 95 사상최고권 2. 미장 6/26 차별화 — 메모리(MU -6.4%·SNDK -9.4%·WDC -12.3%) 약세 vs SW·헬스케어(MSFT +5.6%·LLY +7.5%) 강세, 美주식 13주만 첫 순유출 3. SK하이닉스 나스닥 ADR(7/10 금표) — HSBC TP 290만 → 400만 ▲38%, 마이크론 밸류 갭 축소 기대 ⚠️ 리스크 2 1. 신용잔고 38.05조·단일종목 레버리지 ETF 역대최고 + 6/30 반기말 리밸런싱 체결기한 잔존 → 월말 외인 분할매도 지속 우려 2. 칩플레이션이 빅테크 마진 압박 → 수요파괴로 전이 우려(애플·MS·레노버 가격인상)·Fed 매파(9월 +25bp 46.7%) ✅ 주말 점검 3 1. 월요일(6/29) 대통령실 3대 메가프로젝트 + 삼성전자 1,000조 투자 발표 — 반도체·AI·피지컬AI 정책 catalyst 2. 6/30 반기말 리밸런싱 체결기한 — 외인 추가 순매도 소진 여부 (메르: 5~6월 누적 87조 매도 중 반도체 57조) 3. 美 매크로 주간 — 6/30 JOLTS·7/2 ADP·고용지표 → Fed 9월 인상 확률 변화 ━━━━━━━━━━━━━━━ 금리·유동성 패널 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 금리 전망 (investing.com Fed Rate Monitor 기준) ▷ 현재 3.50~3.75% ▷ 7월(7/29): 동결 69% · +25bp 31% ▷ 9월(9/16): 동결 40.5% · +25bp 46.7% · +50bp 12.8% ▷ 10월(10/28): 동결 32.1% · +25bp 45.4% · +50bp 19.8% · +75bp 2.6% ▷ 12월(12/9): 동결 22.9% · +25bp 41.6% · +50bp 27.2% · +75bp 7.6% ▶ 종합: 5월 PCE 4% 돌파·핵심 PCE 3.4% 재반등으로 매파 경계 강화 — 9월 +25bp 46.7%·연말 누적 인상 기울기 유지. 금리 상방 = 고밸류 성장주 역풍, 메모리 펀더가 받쳐도 멀티플 상단 제한. ■ 마켓 레짐 (변동성·금리·달러·원자재) ▷ VIX 18.4 — 중립 (단 한국 VKOSPI는 95 사상최고권으로 디커플링) ▷ 美 국채금리: 3개월 3.66% · 2년 3.84% · 5년 4.13% · 10년 4.37% · 30년 4.86% → 2s10s +53bp (정상·우상향) ▷ 달러·원자재: DXY 101.4 ▼0.1% · WTI $70.2 ▼2.3% · 구리 $6.20 ▲2.1% · 금 $4,103 ▲1.8% ▶ 종합: 위험선호 중립·커브 정상. 호르무즈 통행 재개로 WTI 70달러 안착(디스인플레 우호)·구리+금 동반 강세는 경기우호+리스크회피 혼재. 美 VIX는 잠잠하나 한국만 변동성 폭발 — 글로벌 매크로보다 국내 수급발 충격임을 시사. ■ 유동성 패널 • RRP(역레포): <$1B →1주 -<$1B →100만 +<$1B — 2026-06-25 • TGA(美재무부 일반계좌): $902B ▼1주 -$79B — 2026-06-24 • 지급준비금: $2.95T ▼1주 -$82B ▼100만 -$115B — 2026-06-24 • Fed 총자산: $6.74T →1주 -$1B ▲100만 +$31B — 2026-06-24 • 순유동성(Fed자산 − TGA − RRP): $5.83T ▲1주 +$78B ▶ 종합: 유동성 ▲ (순유동성 +$78B/주, TGA -$79B 환원) → 미국 측 위험자산 우호. 단 지급준비금 100만 -$115B 감소는 잠재 압박 요인. ▶ 한국: 고객예탁금 126.99조 (▼9.56조)·신용잔고 38.05조 (▼0.58조) — 기준일 6/25. 예탁금 급감 = 대기성 현금 이탈·디레버리징 시작 신호, 신용잔고 절대값은 여전히 역대권으로 청산 압력 잔존. ━━━━━━━━━━━━━━━ 주요 일정 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 매크로·정책 이벤트 ▷ FOMC 윌리엄스 연설 D-0 (6/27) ★★★ — 매파 PCE 후 금리 경로 코멘트 ▷ FOMC 카시카리 연설 D-1 (6/28) ★★★ ▷ 美 JOLTS·CB 소비자신뢰 D-3 (6/30) ★★ — 노동수요 둔화 여부 ▷ 美 ADP 고용 D-5 (7/2) ★★★ — 직전 +12.2만 ▷ OPEC+ 회의 D-9 (7/6) ★★ — 감산·증산 결정 ※ 정부 3대 메가프로젝트·삼성 1,000조 투자 발표 = 월요일(6/29) 대통령실, 반도체·AI·피지컬AI Reuters / 한은 7월 금통위 인상 전망 다수 (한화·삼성, 날짜 미확정) ■ 실적 일정 체크 ▷ NKE — KST 7/1 05:30 (D-4) (May/2026·EPS 컨센 $0.14) ▷ PEP — KST 7/9 20:00 (D-12) ▷ 美 은행권 어닝시즌 시작 — JPM·C·WFC·BAC·GS KST 7/14 20:00 (D-17) ★★★ ▷ ASML — KST 7/15 20:00 (D-18) ★ (반도체 장비 capex 가늠자) ▷ TSM — KST 7/16 시간 미정 (D-19) ★ ※ NVDA·MU·AVGO·MRVL·ORCL 다음 분기 어닝 TBA (Nasdaq 미공시) ━━━━━━━━━━━━━━━ 글로벌 마켓 요약 ━━━━━━━━━━━━━━━ ■ 환율 (yfinance 6/27 KST) USD/KRW: 1,535.00 ▼9.48 (-0.61%) JPY/KRW: 9.468 ▼0.06 (-0.59%) EUR/KRW: 1,746.90 ▼9.20 (-0.52%) CNY/KRW: 225.673 ▼1.41 (-0.62%) ▷ 신한 FX: 매파 연준 경계감(주요 IB 하반기 3회 인상 전망)에 달러지수 101.4 독주, 원/달러 1,542.9원·다음 주도 1,500원 초중반 하방경직 전망 신한 FX ▷ 서울장 마감 직전 10원 넘게 급락·한때 1,530.00원 터치 — SK하이닉스 ADR(7/10)發 달러 공급 기대 일부 반영 연합인포맥스 ■ 미장 시황 — 직전 마감 — (1/5)

▷ 대한항공 (현재가 2.805만, 등락 -3.6%) 삼성 2.6만 → 3만 ▲15% (HOLD 유지) 삼성 ▷ 현대지에프홀딩스 (현재가 1.508만, 등락 +1.6%) SK 1.8만 → 2만 ▲11% SK증권 미장: ▷ KDP (현재가 $32.47, 등락 +0.6%) 바클레이즈 $30 → $36 ▲20% (Outperform·커피 분사) 바클레이즈 ■ TP 하향 (방향: ▼) 국장: ▷ POSCO홀딩스 (현재가 30.5만, 등락 -5.6%) 삼성 53만 → 48만 ▼9% (BUY 유지) 삼성 ▷ 현대제철 (현재가 2.645만, 등락 -6.0%) 삼성 4.8만 → 4.4만 ▼8% (BUY) ▷ 풍산 (현재가 6.32만, 등락 -4.4%) 삼성 12만 → 9.5만 ▼21% (방산 매각 management risk 미해소) ▷ 한국전력 (현재가 3.71만, 등락 -4.4%) 하나 5.5만 → 4.5만 ▼18% (HOLD) ▷ 진에어 (현재가 0.566만, 등락 -4.9%) 삼성 1만 → 7,000원 ▼30% (BUY→HOLD 동반 하향·고유가·고환율) 미장: ▷ ON (현재가 $100.90, 등락 -15.0%) TD코웬 $115 → $110 ▼4% (HOLD·시냅틱스 70억$ 인수 복잡성) TD코웬 ■ Rating 변경 + 신규 매수 의견 미장: ▷ HONAV (현재가 $221.01, 등락 -9.8%) RBC *Outperform* (TP $300·허니웰 에어로 스핀오프) RBC ▷ ADBE (현재가 $196.71, 등락 +1.7%) RBC *Outperform* (TP $285·토파즈랩스 인수) RBC ▷ NKE (현재가 $40.40 / TP $46.00, 여력 +14%) 키뱅크 비중확대→*Marketperform* 하향 키뱅크 ━━━━━━━━━━━━━━━ 연계 아이디어 ━━━━━━━━━━━━━━━ ▷ [소재] 머스크·Lenovo 메모리 공급부족 발언 + 마이크론 SCA 1,000억$ → [수혜] 삼성전자·SK하이닉스·MU / 근거: "2030 이후 고가격 뉴노멀" zephyr / 신뢰도: 높음 ▷ [소재] 호남 반도체 클러스터·삼성 1,000조 투자(6/29 발표) → [수혜] 소부장 테스·피에스케이·인텍플러스(대만·중국 검사장비 공급계약 212억) / 근거: 정부 3대 메가프로젝트 murphybus·SK증권 / 신뢰도: 중간 ▷ [소재] 호르무즈 통항 정상화·WTI -3.4% → [수혜] 항공 대한항공(유류비 ↓) / [피해] 정유 래깅마진 -$8.5 / 근거: 미·이란 통신선 개설 WalterBloomberg·iM증권 화학 / 신뢰도: 중간 (단 고환율 1,536원이 항공 외화비용 상쇄) ▷ [소재] AI 데이터센터 BTM 자체발전 50%+ 전환(2028~) → [수혜] VRT·전력기기·연료전지 / 근거: 美 전력망 2027 헤드룸 적자전환 SemiAnalysis / 신뢰도: 중간 ■ 과거 유사 thesis ▷ BofA 메모리 슈퍼사이클 (2030 지속·HBM4 10억$·시장 1조$) — 오늘 thesis와 동일 구조 원문 ▷ 하나은행 달러/원 (6/24·연준 긴축·위험회피로 1,530원대 상방, 당국 개입 경계로 상단 제한) — 오늘 1,536원 흐름과 정합 ━━━━━━━━━━━━━━━ 종합 의견 ━━━━━━━━━━━━━━━ 어제 +5.65% 급등이 하루 만에 -5.81%로 반전된 '검은 금요일'은 새 악재의 출현이라기보다 반기말 글로벌 리밸런싱·T+2 결제·메모리 극단 쏠림의 차익실현·레버리지 청산이 받칠 수급 공백과 겹쳐 증폭된 성격이 우세하다(삼성·유안타·메리츠·KB 이은택 공통). 메모리 펀더는 HSBC(SK하이닉스 400만)·BofA·메리츠 상향과 머스크·Lenovo 공급부족 발언으로 오히려 재확인됐으나, 칩플레이션이 빅테크 마진·소비자 수요로 역류할지(DS투자·삼성 칩플레이션론), 9월 인상 리스크(MS·Barclays)가 멀티플을 누를지가 양면 변수다. 관심종목은 美 종목 선방으로 -2.72%(KOSPI 대비 +3.09%p) 방어했고, 코어 삼성전자 (현재가 33.95만 / TP 55만, 여력 +62%)·SK하이닉스 (현재가 267.3만 / TP 400만, 여력 +50%)는 펀더 훼손이 아닌 수급 변동이라 비중 유지가 합리적이나 VKOSPI 사상 최고·신용 역대 최고 누적·월요일 반대매매·연기금 7월 리밸런싱 유예 종료라는 청산 리스크가 단기 변동성을 키운다. 미장 진입은 추격보다 관망·분할이 우선이며, 6/27 윌리엄스 연설과 7/2 美 고용·ISM, 6/29 삼성 1,000조 발표가 다음 개장의 방향을 가를 체크포인트다. 현재가는 22:20 KST 기준. — (4/4)