Фондовый рынок

🔔 Финансовые рынки США 🇺🇸 Американские индексы 7 ноября завершили торги в «зеленой» зоне, продолжив пятничное ралли. Настроения инвесторов были подкреплены надеждами на то, что китайская экономика в конечном итоге возобновит свою работу, а также на то, что сегодняшние промежуточные выборы в США станут положительным катализатором для рынков. ▪️ Акции Meta подорожали на 6,5% после того, как Wall Street Journal сообщил, что компания может сократить тысячи сотрудников уже на этой неделе. Apple выросла на 0,4%, несмотря на то, что компания выпустит по меньшей мере на три миллиона меньше моделей iPhone 14, чем предполагалось изначально. ▪️ Табачный гигант Philip Morris решил продолжить сделку по поглощению Swedish Match за $16 млрд, несмотря на получение чуть менее 90% акций, на которые он рассчитывал. ▪️ Доходность 10-летних государственных облигаций США выросла на 5 базисных пунктов до 4,22%, а двухлетних — на 6 пунктов, до 4,72% (доходность облигаций изменяется обратно пропорционально ценам). ▪️ Цены на нефть снижаются после недавнего роста, поскольку инвесторы анализируют ослабление силы доллара США и неопределенность вокруг возобновления работы Китая. Европа 🇪🇺 Большинство европейских фондовых индексов вчера закрылись ростом. Среди лидеров были немецкая Covestro, которая выросла более чем на 3%, и Volkswagen — более 2%. Акции итальянского банка UniCredit находятся под давлением после того, как Financial Times сообщила о споре с ЕЦБ по поводу планов UniCredit по распределению капитала. Фармацевтическая компания GlaxoSmithKline потеряла более 2% из-за того, что ее препарат от рака крови не достиг главной цели испытаний. Азия 📍 Сегодня утром азиатские индексы торгуются разнонаправленно. Инвесторы ожидают результатов сегодняшних промежуточных выборов и отчета по инфляции в США, который выйдет позднее на этой неделе. Глобальная инфляция близка к своему пику, — МВФ 💸 Кристалина Георгиева, глава МВФ, заявила, что глобальный рост потребительских цен, вероятно, близок к своему пику, поскольку центральные банки «очень едины в вопросе борьбы с инфляцией». Но, несмотря на это, понадобится еще некоторое время, прежде чем инфляция вернется к целевому уровню в два процента. Уверенность инвесторов Еврозоны повысилась в ноябре 🔺 Индекс доверия инвесторов Sentix для Еврозоны улучшился с -38,3 пункта в октябре до -30,9 в ноябре (прогноз: -35), и, вероятно, отражает ослабление опасений по поводу нехватки газа. Выросла как оценка текущей ситуации, так и оценка ближайших месяцев. Уровень безработицы в Швейцарии 👷🏻‍♂️ Согласно данным SECO, уровень безработицы в Швейцарии в октябре остался неизменным — 1,9% (с учетом сезонных колебаний: 2,1%). Это значительное улучшение по сравнению с предыдущим годом, когда он составлял 2,5%. Последний раз такой низкий уровень был примерно 20 лет назад. Экономисты ожидали небольшого роста показателя.

📉 Крупнейшие американские технологические компании с начала года подешевели на $3,45 трлн. В период с 3 января по 27 октября совокупная капитализация Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Meta (META), Microsoft (MSFT), Netflix (NFLX) и Tesla (TSLA) снизилась на 31,66% — с $10,9 трлн до чуть менее $7,45 трлн С начала года компании показали следующие результаты: ▪️ капитализация Apple упала на 20,36% — с $2,91 трлн до $2,32 трлн; ▪️ Amazon снизилась на 33,14% — с $1,69 трлн до $1,13 трлн; ▪️ Alphabet снизилась на 33,19% — с $1,79 трлн до чуть менее $1,2 трлн; ▪️ Meta упала на 71,47% — с $922,45 млрд до $263,23 млрд. Такое падение стало худшим результатом в списке; ▪️ Microsoft упала на 33,07%% — с чуть менее $2,53 трлн до $1,69 трлн; ▪️ Netflix рухнула на 50,32% — с $267,46 млрд до $132,89 млрд ▪️ Tesla снизилась на 32,95% — с $1,06 трлн до чуть менее $710,78 млрд. Снижение рыночной стоимости компаний было бы еще более значительным, если бы не восстановление акций Netflix. Бумаги перешли к уверенному росту в середине октября и за это время подорожали чуть более чем на 27%. Поддержку котировкам оказал финансовый отчет за третий квартал, по итогам которого компания сообщила о выручке в $7,93 млрд и прибыли на акции (EPS) в $3,1. Это значительно превзошло прогнозы аналитиков в $7,85 млрд по выручке и $2,18 по EPS. 🔻 Наименьшие потери среди семи бигтехов понесла Apple. Днем ранее компания опубликовала свои финансовые результаты за третий квартал, которые показали снижение доходов от продажи iPhone. Однако в итоге выручка за отчетный период составила рекордные $90,1 млрд, в то время как на Уолл-стрит прогнозировали $88,76 млрд. Прибыль на акцию составила $1,29 вместо ожидаемых $1,26. 💸 В тот же день, что и Apple, свой отчет за квартал представила Amazon. Компания сообщила о самых слабых темпах роста своего подразделения Amazon Web Services (AWS), а также представила свои прогнозы на четвертый квартал. Компания рассчитывает нарастить выручку на 2–8%, до $140–148 млрд. Однако аналитики ожидали, что этот показатель достигнет $155,15 млрд. В результате акции Amazon обвалились на постмаркете на 16,28%, однако это не было учтено при расчете изменения капитализации компании с начала года.

Цены на газ в Европе стали отрицательными 🔥 25 октября на газовом хабе TTF в Нидерландах спотовая (на час вперед) цена газа опустилась до отметки -$160 за тысячу «кубов», но в тот же день восстановилась до положительного значения Контракт с расчетами каждые 60 минут не является европейским ориентиром. Обычно его используют активные трейдеры сырья в качестве инструмента управления рисками. Как это произошло? 📉 Цены на спотовом рынке природного газа определяются природными факторами. Сейчас в Европе очень тепло ▪️ Другой важный фактор — высокий уровень заполненности газовых хранилищ в странах ЕС. При этом СПГ продолжает поступать большими объемами. По этой причине сейчас большое количество судов, перевозящих СПГ, курсируют у берегов Испании и дожидаются разгрузки, а перерабатывающие заводы работают на максимальных оборотах. 🛢 Похожая ситуация возникала на рынке нефти во время пандемии в апреле 2020 года. Тогда стоимость фьючерса WTI рухнула более чем на 300%, опустившись в отрицательную зону. Из-за низкого спроса на рынке хранилища производителей сырья оказались заполнены и они готовы были доплачивать покупателям лишь бы не консервировать скважины.

​🔔 Американские индексы закрыли в «зеленой» зоне текущую неделю, несмотря на некоторые слабые квартальные отчеты. Индекс Dow Jones в пятницу прибавил 748,97 пункта (+2,47%) и достиг 31 082,56 пункта. S&P 500 вырос на +2,37%, до 3752,75, а Nasdaq Composite — +2,31% до 10 859,72 б.п. По итогам пяти сессий S&P 500 и Dow прибавили +4,7% и +4,9% соответственно, а Nasdaq — +5,2%. Это была лучшая неделя с июня по всем трем основным показателям. 📈 Ралли на Уолл-стрит не помешал даже рост доходности 10-летних казначейских облигаций, которые достигли самого высокого уровня с 2008 года. Акции банков стали лидерами в пятницу: Goldman Sachs прибавил 4,6%, а JPMorgan Chase — 5,3%. Корпоративные данные 🧐 Квартальные результаты эмитентов сигнализируют об ограниченном росте рынка. Акции American Express и Verizon подешевели на -1,6% и -4,5% соответственно после публикации отчетов. Более серьезные проблемы у акционеров Snap (SNAP), акции которой подешевели на 28% после того, как компания сообщила о квартальной выручке в размере $1,13 млрд, что ниже ожиданий. Также в пятницу доходность казначейских облигаций упала с максимального уровня после публикации Wall Street Journal об обеспокоенности некоторых чиновников ФРС чрезмерным ужесточением ДКП. Во многом именно эта статья могла стать причиной роста на рынке акций. 🏦 Ранее агрессивное повышение ставок американским регулятором стало основным фактором падения акций в этом году. И рынок ожидает дальнейшего повышения в будущем.

Как правильно составить инвестиционный портфель 🧰 Портфелем называют совокупность всех финансовых вложений инвестора. Как правило считают, что акции, облигации и денежные средства составляют основу портфеля, но это не совсем так. Портфель может содержать широкий спектр активов, включая криптовалюту, недвижимость, искусство и частные инвестиции. Зачем нужен портфель ❓ Одной из ключевых концепций управления портфелем является диверсификация. Она помогает снизить риск, распределяя инвестиции между различными финансовыми инструментами, отраслями и категориями. При этом он должен быть направлен на получение максимальной отдачи за счет вложений в разные области, которые по-разному реагируют на одно и то же событие. Независимо от состава активов, все портфели должны иметь некоторую степень диверсификации и отражать терпимость инвестора к риску, цели по доходности, временной горизонт и другие особенности, включая налогообложение, потребность в ликвидности и прочее. Типы портфелей Смешанный ▪️ Подобные портфели подразумевают наличие в его составе акций, облигаций, сырьевых товаров, недвижимости и прочих активов. Это выгодно, потому что исторически акции, облигации и альтернативные инвестиции демонстрировали далеко не идеальную корреляцию друг с другом. Агрессивный ▪️ Базовые активы в таком портфеле обычно предполагают большие риски в погоне за прибылью выше рынка. Инвестор ищет компании, которые находятся на ранних стадиях своего роста и имеют уникальное ценностное предложение, которое обеспечит им взрывной рост. Защитный ▪️ Как правило, он включает в себя акции крупных корпораций. Защитные акции не покажут впечатляющего роста, но и в моменты падения рынка их просадка будет ниже, чем у акций роста. Дивидендный ▪️ Этот тип портфеля ориентирован на дивиденды. Некоторые акции из доходного портфеля также могут быть включены в защитный, но основным критерием отбора эмитентов является высокая доходность. Спекулятивный ▪️ Спекулятивный портфель лучше всего подходит для инвесторов с высоким уровнем терпимости к риску. Обычно такие инвесторы принимают участие в IPO или покупают акции компаний, которые могут стать объектами поглощения. Представители IT-сектора или биотехи, находящиеся в процессе прорывного продукта, также попадают в эту категорию. Как собрать инвестпортфель 🧐 В первую очередь необходимо определить свои цели, устойчивость к риску и временной горизонт. Затем изучите финансовые инструменты, которые соответствуют этим параметрам. После покупки активов следует проводить регулярный мониторинг, чтобы вовремя провести ребалансировку — продать одни активы и купить большее количество других, чтобы состав портфеля соответствовал стратегии, уровню риска и доходности. Сколько может быть портфелей 🧰 У одного инвестора может быть сразу несколько портфелей. Например, консервативный, чтобы накопить деньги на обучение ребенка и защитить их от инфляции. Но этот же инвестор может выделить часть средств для спекуляций или покупки более рисковых активов, способных принести хорошую доходность, например, криптовалюты или стартапы.

​📈 Акции Netflix сегодня дорожают почти на 14% после того, как стриминговый и медиа-сервис шокировал инвесторов гораздо более высокой, чем ожидалось, прибылью в третьем квартале накануне запуска тарифа с рекламой. Финансовые результаты 📺 Компания заявила, что за квартал добавила 2,41 млн платных подписчиков, что более чем вдвое превышает консенсус и намного опережает потерю около 1,2 млн за первые шесть месяцев года. Финансовые результаты помогли Netflix зафиксировать рекордную чистую прибыль в размере $3,10 на акцию при выручке в $7,925 млрд. Сервис также заявил, что рассчитывает добавить еще около 4,5 млн подписчиков за последние три месяца года, что соответствует прогнозам аналитиков. Выручка ожидается на уровне $7,776 млрд и чистой прибылью в $0,36 на акцию. 📉 Однако, несмотря на сегодняшний рост, с начала года рыночная капитализация Netflix снизилась более чем на 54%.

Все, что вам нужно знать об облигациях 🔔 Облигация — это инструмент с фиксированным доходом, который представляет собой займ, предоставленный инвестором заемщику (корпоративному или государственному). Актив можно рассматривать как долговую расписку между кредитором и заемщиком, которая включает детали кредита и платежей. Облигации используются эмитентами для финансирования проектов. Цены на облигации обратно пропорциональны процентным ставкам: когда ставки растут, цены на облигации падают, и наоборот. Облигации имеют сроки погашения, после которых основная сумма должна быть выплачена полностью. В противном случае возникает риск дефолта эмитента. Характеристики облигаций ▪️ Номинальная стоимость — сумма, которую облигация будет стоить при погашении. Это также исходная сумма, которую эмитент использует при расчете процентных платежей. Например, инвестор покупает облигацию с премией в $1090, а другой — эту же облигацию, но с дисконтом за $980. По истечении срока погашения облигации оба инвестора получат номинальную стоимость облигации в $1000. ▪️ Ставка купона — процентная ставка, которую эмитент будет платить от номинальной стоимости актива. Например, ставка 5% означает, что держатели облигаций будут получать 5% от $1000 номинальной стоимости или $50 в год. ▪️ Даты выплат — в эти даты эмитент будет выплачивать проценты. Платежи могут производиться с любым интервалом, но стандартом являются платежи два или четыре раза в год. ▪️ Дата погашения — дата, когда гасится облигация и эмитент выплачивает держателю номинальную стоимость облигации. ▪️ Цена выпуска – это цена, по которой эмитент первоначально продает облигации. Во многих случаях облигации выпускаются по номиналу. Кредитный рейтинг 📈 Две характеристики облигации — кредитное качество и время до погашения — являются основными факторами, определяющими купонную ставку облигации. Если у эмитента плохой кредитный рейтинг, риск дефолта выше, и по этим облигациям выплачивается более высокий процент. По облигациям с очень длительным сроком погашения также обычно выплачивается более высокая процентная ставка. Эта связано с тем, что держатель актива более подвержен процентным и инфляционным рискам. Кредитные рейтинги компании и ее облигаций формируются рейтинговыми агентствами (Standard and Poor’s , Moody’s и Fitch Ratings). Облигации самого высокого качества называются «инвестиционными». Обычно это правительства и очень крупные компании. Облигации, которые не относятся к инвестиционным, но также и не находятся в состоянии дефолта, называются «высокодоходными» или «мусорными». Они имеют более высокий риск дефолта в будущем, и инвесторам увеличивают размер выплат, чтобы компенсировать этот риск.

​🔬 Johnson & Johnson опубликовала отчет за третий квартал выше ожиданий аналитиков. Также компания повысила свой прогноз благодаря тому, что продажи фармацевтических препаратов компенсировали снижение доходов от вакцины против Covid. Финансовые результаты 💰 Johnson & Johnson заявила, что EPS составила $2,55 (-1,9% г/г), что на 7 центов выше консенсус-прогноза. Выручка увеличилась на те же 1,9%, до $23,8 млрд (прогноз: $23,34 млрд). Продажи фармацевтических препаратов выросли на 2,6%, до $13,24 млрд, в то время как вакцин против Covid — упали на 2,2% г/г, до $489 млн. Прогноз 🧐 JNJ улучшила финансовый прогноз на 2022 год примерно на 5 центов на акцию, до $10,70-10,75. При этом скорректированный рост операционных продаж ожидается в диапазоне от 6,7% до 7,2% (ранее: от 6,5% до 7,5%). Ранее этой осенью компания Johnson & Johnson анонсировала прекращение продажи своей многострадальной детской присыпки на основе талька. ⚖️ Компания получила около 38 000 судебных исков по «тальковому делу». В них сообщается, что продукция компании вызывает рак из-за содержащегося в нем асбесте. В конце прошлого года J&J отметила, что судебные издержки приближаются к миллиарду долларов. Еще $3,5 млрд были выплачены рамках предыдущих решений суда и мировыми соглашениями.

​🏦 Акции Goldman Sachs Group дорожают после того, как инвестбанк превзошел ожидания аналитиков за третий квартал, а также объявил дивиденды в размере $2,50 и обнародовал планы реструктуризации своих четырех бизнес-подразделений. Финансовые результаты 💰 Goldman сообщил, что прибыль составила $8,25 на акцию (-44,7% г/г), что значительно превышает консенсус-прогноз Уолл-стрит в $7,69. Выручка снизилась на 12%, до $11,98 млрд, но превзошла прогнозы в $11,41 млрд. Доходы инвестиционно-банковского направления снизились на 57% г/г, до 1,58 млрд. Но это снижение было частично нивелировано устойчивым ростом доходов на мировых рынках — +10,5%, до $6,2 млрд. Согласно данным Refinitiv, объем сделок M&A снизилась примерно на 55% г/г, до $692 млрд — это самый низкий показатель со 2К20 года и самый масштабное годовое снижение с 2009 года. 📍 Goldman также анонсировал планы по реструктуризации своего бизнеса из четырех подразделений в три (управление активами и капиталом, глобальные банковские услуги и решения для рынков). 🧰 Goldman также подробно рассказал о планах направить более $515 млн для покрытия потерь по потенциальным проблемным кредитам в условиях ослабления внутренней и мировой экономики.

​🔔 Уолл-стрит продолжает рост во вторник, а доллар еще больше снизился относительно основных мировых валют. Позитив поддерживают сильные отчеты банковского сектора и успокоение настроений на рынке облигаций. Индекс доллара США снизился на 0,04% в ходе ночных торгов, поскольку рынки успокоили пересмотренные планы налогов и расходов нового министра финансов Великобритании Джереми Хант. 🧰 Министр, который, по сути, подорвал экономическую повестку дня нового премьер-министра Лиз Трасс, сказал, что повышение налогов и сокращение расходов, вероятно, будут включены в его бюджет в конце октября. В свою очередь, Financial Times сообщила, что Банк Англии отложит планы довести бюджет до $950 млн в целях обеспечения стабильности рынка облигаций. Снижение этого краткосрочного риска позволило инвесторам переключить внимание на сезон отчетности в США. По прогнозам, совокупная прибыль компаний S&P 500 вырастет на 3,6%, до $462 млрд. 📈 Волатильность рынка также снизилась, хотя и незначительно: индекс Vix упал на 3,3%, до 30,97 пункта. Однако это движение по-прежнему предполагает ежедневные колебания S&P 500 примерно на 70 пунктов в течение следующих 30 дней. 💸 Рынки в Европе также демонстрируют рост: лондонский FTSE 100 вырос на 1,2%, а региональный Stoxx 600 — на 0,95%. Ночью в Азии японский Nikkei 225 закрылся ростом на 1,42%, а иена обновила 32-летний минимум относительно доллара США — 149,10. Индекс MSCI ex-Japan прибавил 1,5% в последние часы торгов. Фондовый рынок