MMI

АЛЬФА-БАНК СНИЗИЛ КОМИССИЮ ЗА МЕЖДУНАРОДНЫЕ ПЛАТЕЖИ ДО 0,05% Это в восемь раз ниже среднего по рынку. Ограничений по сумме перевода нет, география охватывает более 160 стран. Банк также берёт на себя сопровождение сделки: от поиска поставщика до доставки товара. Тариф действует до 1 декабря. Воспользоваться им может крупный и средний бизнес, который раньше не проводил платежи через Альфа-Банк. MMI в Max 🌏

ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США: ГОДОВАЯ ДИНАМИКА УВЕРЕННО ДВИЖЕТСЯ К ОТМЕТКЕ В ТРИ ПРОЦЕНТА В июле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США составил -0.4% мм vs 0.0% мм, годовая динамика увеличилась уже до 2.69% vs 2.46% гг месяцем ранее (ждали ниже: 2.6% гг). В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон. S&P: “...это стало самым значительным годовым приростом с мая 2025 года, превысив рыночные ожидания. Чикаго удерживает лидерство среди всех мегаполисов шестой месяц подряд: цены там выросли на 6.7%. За ним следуют Нью-Йорк (6.2%) и Кливленд (4.3%). На Западном побережье наибольшее годовое снижение цен (на -2.0%) третий месяц подряд зафиксировано в Сиэтле; далее идут Лас-Вегас (-1.3%) и Денвер (-0.8%). Тем не менее, с поправкой на инфляцию цены выросли на 0.3%, что указывает на сохраняющуюся устойчивость рынка, несмотря на типичный для периода после окончания лета спад активности. Что доступность жилья по-прежнему остается серьезной проблемой: высокие стоимость жизни, цены на нефть и ипотечные ставки (на уровне 6.5 - 6.9%) продолжают ложиться тяжелым бременем на домохозяйства. MMI в Max🌏

МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ В МИРЕ (WSA) ВСЕ ЕЩЕ ПРЕБЫВАЕТ В МИНУСЕ По данным World Steel Association глобальное производство стали в сентябре составило 142.4 млн тонн (-0.2% гг) vs 144.2 млн тонн (-1.2% гг) до этого. 9М26: 1.368 млн тонн -0.7% гг ТОП-3: в Китае ситуация несколько выправилась: 0.1% vs -3.7% гг, притормозила Индия (1.9% vs 4.6%), США: (4.3% vs 3.0%). Впрочем, у первого все еще сохраняется минус по этому году, но у следующих двух - неплохой плюс. В России в сентябре произведено 5.5 млн тонн стали vs 5.5 млн месяцем ранее, и это на 6.2% больше прошлогоднего показателя. За 9м26: -3.6% гг, и у нашей страны – по-прежнему худшие темпы среди ведущих производителей в этом году, хотя, по сравнению с августом конъюнктура уже менее мрачная MMI в Max🌏

Волатильность финансового рынка требует надёжных ориентиров в мире аналитических прогнозов. Платформа «Андромеда» запустила рейтинг «Звёзды Андромеды» – масштабный проект по оценке качества макроэкономического и отраслевого анализа на российском рынке. Объективная оценка экспертов базируется на реальных результатах работы. Методология рейтинга построена на структурированном опросе участников, финальную оценку даёт экспертный совет под руководством признанных специалистов финансового рынка России. Проголосовать за sell-side аналитиков могут профессиональные управляющие компании и лицензированные финансовые советники. За лучших финансовых блогеров могут голосовать все зарегистрированные пользователи платформы «Андромеда». Среди голосующих разыгрывается 30 доступов в терминал «Андромеда». Голосование открыто до 16 ноября 2026 года по ссылке.

ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ В СЕНТЯБРЕ: ПОМЕСЯЧНЫЙ РОСТ ВНОВЬ ЗВУЗНАЧНЫЙ За 9М26 года прибыль промышленных предприятий Китая выросла на 15.5% гг, достигнув 6.03 трлн юаней vs 15.7%, зафиксированным в период с января по август. Поддержку росту по-прежнему оказывали высокотехнологичное производство, сферы, связанные с ИИ, а также выпуск электронного оборудования, хотя слабый внутренний спрос продолжал негативно сказываться на ряде отраслей. Прибыль госпредприятий увеличилась на 13.1% до 1.94 трлн юаней, в то время как прибыль акционерных компаний выросла на 20.8%, составив 4.67 трлн юаней. Прибыль частных фирм увеличилась на 8.7% до 1.51 трлн юаней. В разрезе секторов основным драйвером стала добывающая промышленность, где прибыль подскочила на 38.2%; за ней следует обработка (17.0%), тогда как в секторе коммунальных услуг было зафиксировано снижение на -14.3%. Среди отдельных отраслей наиболее значительный рост наблюдался в производстве компьютеров и средств связи (103.8%), цветмете (79.7%), добыче угля (57.0%) и химпроме (49.2%). MMI в Max🌏

Храните деньги с доходностью до 13% В Т-Банке есть инструмент для сохранения и накопления капитала — Счет под ключ. Пополните его на любую сумму и получайте финансовый результат ежедневно. Деньги можно вывести в любое время без потери процентов. Счет под ключ уже есть в обновленном приложении.

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ STANDARD&POOR’S · Греция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный” FITCH ·  Перу - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный” ·  Люксембург - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный” ·  Литва - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный” ·  Ирландия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный” ·  Украина - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ССС MOODY’S ·  Чили - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А2, прогноз “стабильный   Суверенные рейтинги ранее MMI в Max🌏

ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ УЛУЧШАЕТСЯ, И НАХОДИТСЯ НА МАКСИМУМЕ С МАЯ 2023 ГОДА Индекс делового климата IFO в октябре вырос до 90.2 (прогноз: 90.0) vs 89.9 ранее. Оценка текущей ситуации снизилась до 88.8 vs 89.5 (ждали 89.0). Бизнес-ожидания за месяц: 91.6 vs 90.4 до этого (оценки: 90.0) Индекс делового климата IFO измеряет мнение предпринимателей о текущей ситуации в бизнесе и их ожидания на следующие 6 месяцев. Опрос проводится по телефону и охватывает 9000 компаний в сфере производства, сферы услуг, торговли и строительства Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…настроения улучшились благодаря более уверенным ожиданиям, тогда как оценка текущей ситуации, напротив, несколько ухудшилась. Восстановление экономики продолжается. В обрабатывающей промышленности индекс заметно вырос. Компании дали существенно более высокую оценку как своему текущему положению, так и ожиданиям на будущее. Оба показателя впервые более чем за три года перешли в положительную зону. Объем новых заказов увеличился, в результате чего предприятия планируют наращивать производство. В секторе услуг деловой климат несколько ухудшился: компании выразили большее недовольство текущим ходом дел. При этом ожидания, напротив, улучшились. На общем фоне позитивно выделялись компании, предоставляющие IT-услуги. В сфере торговли показатель остался на прежнем уровне. С одной стороны, торговые предприятия оценили свое текущее положение хуже, чем прежде, с другой — их ожидания несколько улучшились. В оптовой торговле дела шли лучше, чем в розничной…” MMI в Max🌏

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ОКТЯБРЬ: ЦИФРЫ ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ХОРОШИЕ, НО МНОГИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОКАЗАЛИСЬ НИЖЕ СЕНТЯБРЬСКИХ Опубликованные недавно предварительные индексы PMI за этот месяц показали, что ситуация остается в целом позитивной, но улучшения по отношению к прошлому месяцу практически не наблюдается США продолжают демонстрировать очень уверенные уровни, но немного отошли от 62-месячного максимума по композиту, который был достигнут ранее. Продолжает наращивать темп Индия, и там уже традиционно все достаточно уверенно. Опустилась ниже психологической отметки Австралия. В Старом Свете вполне логично ушла на ниже отметки в 50 пунктов Франция, и скорее всего итоговые цифры по октябрю будут еще хуже, особенно в услугах. MMI в Max🌏

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 26 ОКТЯБРЯ ПО 30 ОКТЯБРЯ Понедельник 26.10  • 🇨🇳 Китай, прибыль промпредприятий, сен Вторник 27.10 • 🇦🇺 Австралия, заседание ЦБ (est. 4.6%, est. +25 бп) • 🇺🇸 США, индекс Case-Shiller, авг (est. 2.7% гг) • 🇺🇸 США, индекс потребдоверия, окт (est. 80.5) • 🇺🇸 США, число вакансий JOLTS, авг (est. 7.230К)      Среда 28.10 • 🇩🇪 Германия, GfK индекс потреб уверенности, (est. -30.0) • 🇪🇺 EU, заседание ЕЦБ (est. 2.65%, unch) • 🇷🇺 Россия, недельная инфляция  • 🇷🇺 Россия, Росстат, статистика за сентябрь  • 🇺🇸 США, заседание FOMC (est. 4.00%, unch) • 🇨🇦 Канада, заседание ЦБ (est. 2.25%, +25 бп) Четверг 29.10 • 🇪🇺 EU, индекс потребдоверия, окт (est. -17.9) • 🇺🇸 США, ADP N-F Employment, авг (est. 70K) • 🇺🇸 США, PCE price index, сен (est. 0.5% мм, 3.3% гг) • 🇺🇸 США, Core PCE price index, авг (est. 0.3% мм, 3.1% гг) • 🇺🇸 США, ВВП 3кв26 (est. 3.2%квкв) • 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 198K)   Пятница 30.10 •🇯🇵 Япония, заседание BoJ (est. 1.25%, unch) • 🇩🇪 Германия, ВВП 3кв26 (est. 0.1%квкв)  • 🇪🇺 EU, ВВП 3кв26 (est. 0.2%квкв, 1.1% гг) • 🇪🇺 EU, CPI, окт (est. 3.7% гг)  • 🇪🇺 EU, Core CPI, окт (est. 2.5% гг)  • 🇩🇪 Германия, CPI, окт (est. 0.1% мм)  • 🇩🇪 Германия, HICP, окт (est. 0.1% мм)  MMI в Max🌏

комментарий к предыдущему посту ‼️🔥 МЫ ПОЛУЧИЛИ СОВЕРШЕННО ОЧЕВИДНЫЙ СИГНАЛ О ГОТОВНОСТИ ЦБ ДОБАВИТЬ ЖЕСТКОСТИ   И это прекрасная новость для инвесторов и в акции, и в облигации! Не так давно опрос аналитиков показал, что ИО экспертного сообщества окончательно разъякорились. Аналитики ожидают инфляцию в 2027г – 5.0% при средней ставке – 12.8%. Т.к. до конца 2027г ещё 5 кварталов, и этого более чем достаточно, чтобы вернуть инфляцию к цели, то результаты опроса можно трактовать однозначно – в твердость намерений ЦБ эксперты не верят и считают, что он будет весьма терпимым к более длительному возвращению к цели – в 2028г или даже в 2029г Мы так не считаем. Мы абсолютно уверены, что ЦБ за 6 лет отклонения инфляции от цели не стал более толерантен к не достижению цели. Более того, решимость ЦБ восстановить ценовую стабильность, скорее всего, только увеличилась. И в этом раунде ЦБ фактически подтвердил эту нашу оценку! ЦБ готов проводить более жесткую политику, чем ждут аналитику (среднегодовая ставка вплоть до 13.5%), и компромиссов в достижении цели не допускает – цель ровно 4%, а не 4-4.5%, как было год назад Что будет дальше? Нам эта история кажется сейчас очевидной, как никогда! До декабрьского раунда мы получим полную инфляцию за октябрь-ноябрь, и именно эти цифры процентов на 90-95 определят решение в декабре.   ·  Если устойчивая инфляция, которую ЦБ второй раунд подряд оценивает 5-6%, сдвинется на 6-7%, то ЦБ ТОЧНО ПОВЫСИТ СТАВКУ. И это точно будет не +25 бп… ·  Если устойчивая инфляция останется 5-6%, то ЦБ может и поднять ставку, а может и оставить на месте (определяющим фактором будет скорость роста кредита)   ·  Если устойчивая инфляция вернётся на 4-5%, то повышения ставки точно не будет. Но ❗️снижать ставку при устойчивой инфляции 4-5% нельзя, т.к. ЦБ должен целиться по устойчивой инфляции не в 4-5%, а в 3-4%. Нет других вариантов достигнуть цели, т.к. в 2027г нас ждёт ещё более сокрушительный рост тарифов, чем в этом году   ·  Так как ниже 4-5% устойчивая инфляция к декабрьскому раунду точно не уйдёт, о снижении КС в этом году можно забыть   ·  Повышение КС в декабре возможно, т.к. недельные цифры сигнализируют о росте устойчивой инфляции ближе к 7%. Но мы допускаем, что в ноябре устойчивая инфляция начнет снижаться (помогает укрепление рубля), и это предотвратит повышение ставки в декабре   ‼️ГЛАВНЫЙ ВЫВОД: ЦБ готов добавить жёсткости для восстановления ценовой стабильности. Заметно улучшающаяся после летного шока, вызванного топливным кризисом, ситуация в экономике и рост корпоративных прибылей, ведущий к снижению рисков финансовой стабильности (а что Вы хотели при 100 долларах за баррель?), не являются сдерживающими факторами для повышения ставки   🔥РЫНКИ. Весьма показательна вчерашняя позитивная реакция акций и облигаций на решение ЦБ. Рынки требовали от ЦБ бОльшей жесткости все последние месяцы и вчера могли вздохнуть с облегчением. Теперь понятно, что ЦБ готов добавить жесткости и вернуть инфляцию к 4% уже в 2027г. И это создает прекрасные предпосылки для ралли в ОФЗ в следующем году. Чем жёстче ЦБ будет действовать в ближайшие 3-6 месяцев, тем больше шансов на существенное снижение средне- и долгосрочных ставок в 2027г

‼️🔥 К РЕШЕНИЮ ЦБ ПО СТАВКЕ   ФАКТЫ: ·  Ставка: 14.0% - без изменений ·  Сигнал: направленный сигнал отсутствует (это допускает, что ставка может быть как снижена, так и повышена на следующих заседаниях) ·  Прогноз инфляции на 2026г повышен с 6-7% до 7.1-7.6%; далее – 4% ·  Прогноз ставки на 2027г (среднегодовой) повышен с 10.5-12.5% до 12.5-13.5% ·  Прогноз ставки на 2028г повышен с 8-9% до 9-10% ·  Прогноз ВВП на 2026г повышен с 0-1% до 0.5-1% ·  Прогноз ВВП на 2027г снижен с 1.5-2.5% до 1-2%; далее 1.5-2.5% (потенциальные темпы роста) ·  Прогноз денежных индикаторов - М2 на этот год повышен с 7-12% до 10-13%, на 2027г понижен с 6-11% до 5-10% - Кредит экономике на этот год повышен с 6-11% до 8-11%, на 2027г понижен с 6-11% до 5-10%   НАИБОЛЕЕ ВАЖНОЕ ИЗ ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИИ:   ·  ПРЕДМЕТНО РАССМАТРИВАЛАСЬ ТОЛЬКО ПАУЗА, БЫЛИ ОТДЕЛЬНЫЕ ГОЛОСА ЗА ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ·  ЭФФЕКТЫ ВЫБЫТИЯ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ МОЩНОСТЕЙ МОГУТ ОКАЗАТЬСЯ БОЛЕЕ ПРОДОЛЖИТЕЛЬНЫМИ ·  ЦБ ИСХОДИТ ИЗ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ВЫБЫВШИХ МОЩНОСТЕЙ В 2027Г, НО ПОКА СЛОЖНО ОЦЕНИТЬ, В КАКОЙ ИМЕННО ПЕРИОД ЭТО ПРОИЗОЙДЕТ ·  ДЛЯ ВОЗВРАЩЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ К 4% НАМ ПОТРЕБУЕТСЯ БОЛЕЕ ПРОДОЛЖИТЕЛЬНЫЙ ПЕРИОД ЖЕСТКИХ ДКУ ·  ДАЖЕ ЕСЛИ КАКИЕ-ТО КРУПНЫЕ КОМПАНИИ СТАЛКИВАЮТСЯ С ДОЛГОВЫМИ ПРОБЛЕМАМИ, ОНИ НОСЯТ ВРЕМЕННЫЙ ХАРАКТЕР, РИСКОВ ФИНСТАБИЛЬНОСТИ НЕТ наши комментарии читайте далее

Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 12,5–13,5% годовых в 2027 году. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4,0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

‼️ По итогам своего заседания, Банк России сохранил ключевую ставку на отметке в 14.00% годовых.

ЦБ КАЗАХСТАНА: ЧЕТВЕРТОЕ ПОДРЯД СНИЖЕНИЕ СТАВКИ   НацБанк  Казахстана снизил ставку на -50 бп до отметки в 15.75% годовых. На прошлом заседании было снижение также на -50 бп. Годовая инфляция снижается двенадцатый месяц подряд, составив 9.3% в сентябре 2026 года, в условиях умеренно жесткой денежно-кредитной политики и благоприятной динамики обменного курса теңге. Продовольственная инфляция снизилась до 8.5% (9.5%) на фоне более выраженного удешевления фруктов и овощей, а также замедления темпов роста цен на мясо. Непродовольственная инфляция снизилась до 11.0% (11.4%) за счет замедления годовых темпов роста цен на ГСМ. Инфляция услуг сохранилась на уровне 8.9% при высоких темпах роста цен на нерегулируемые услуги. Инфляционные ожидания на год вперед в сентябре снизились до 11.8% (12.1% в августе) СИГНАЛ:Продолжающееся снижение годовой инфляции и инфляционных ожиданий сформировало пространство для снижения базовой ставки. Принятое решение сохраняет умеренную жесткость ДКУ, необходимую для закрепления дезинфляции и возвращения инфляции к цели 5% в 2028 году. MMI в Max🌏

CONFERENCE BOARD: ИНДЕКС LEI НА МЕСТЕ, НО ПРОГНОЗ ПО ВВП НА ЭТИ ДВА ГОДА ПОВЫШЕН Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) в сентябре составил 99.6 vs 99.6 пунктов ранее, это 0.0% мм и 1.3% гг vs -0.1% мм и 1.0% гг до этого. Опережающий экономический индекс (Leading Economic Index) - показатель, позволяющий предвидеть (или «предвосхищать») поворотные моменты в деловом цикле примерно за 7 месяцев. В состав этого индекса входят 10 компонентов: • средняя продолжительность рабочей недели в производственном секторе; • среднее число первичных заявок на пособие по безработице за неделю; • объем новых заказов производителей на потребительские товары и материалы; • индекс новых заказов ISM®; • объем новых заказов производителей на капитальные товары невоенного назначения (за исключением заказов на авиационную технику); • число разрешений на строительство нового жилья; • индекс цен на акции S&P 500®; • опережающий кредитный индекс (Leading Credit Index™); • спред процентных ставок (разница между доходностью 10-летних казначейских облигаций и ставкой по федеральным фондам); • средний уровень потребительских ожиданий относительно условий ведения бизнеса. Conference Board отмечает, что “…в сентябре опережающий экономический индикатор (LEI) остался на прежнем уровне. Тем не менее, благодаря пересмотру данных за июль в сторону повышения, текущее значение индекса оказалось выше, чем в августовском отчете. Пять из десяти компонентов внесли положительный вклад в динамику LEI в сентябре; лидерами стали спред процентных ставок и средняя продолжительность рабочей недели в производственном секторе. Однако этот рост был нивелирован значительным ухудшением потребительских ожиданий, а также менее существенным негативным влиянием со стороны котировок акций, объема новых заказов на капитальные товары и количества разрешений на строительство. Темпы роста LEI за последние шесть месяцев несколько ускорились, что указывает на продолжающийся экономический рост. При этом экономика становится менее зависимой от потребительских расходов и всё больше опирается на деловые инвестиции. В настоящее время The Conference Board прогнозирует рост реального ВВП в 2026 году на уровне 2.2% vs 1.9% ранее, а в 2027 году — на 2.0% vs 1.8% до этого MMI в Max 🌏

‼️ИНФЛЯЦИЯ и ИО: ПОРЦИЯ ПОЗИТИВА ПЕРЕД ЗАСЕДАНИЕМ ЦБ… … но вряд ли эти данные повлияют на решение   Опрос инФОМ ·  ИО: 13.2 vs 14.2% (13.7% в среднем за 3 мес) ·  ИО со сбережениями: 11.6 vs 12.8% (12.2%) ·  ИО без сбережений: 14.6 vs 15.4% (15.0%) ·  Наблюдаемая инфляция (НО): 14.5 vs 15.1% (14.6%)   ИО 13.2% - это среднее за 2 года, предшествовавших топливному кризису. Это высокое значение. На наш взгляд, пространство для снижения КС появится лишь при уходе ИО ниже 12%. Новые платёжки за ЖКУ, которые россияне получат в ноябре, могут вызвать очередной всплеск ИО ИНФЛЯЦИЯ – НЕДЕЛЯ ·  19.10: 0.05 vs 0.11 и 0.96% ·  В октябре: 1.06% ·  С начала года: 6.15% ·  Без волатильных: 0.05 vs 0.10 и 0.34% ·  Медиана: 0.05 vs 0.18 и 0.19% Ждём ИПЦ в октябре 1.3% мм / 7.2% гг (по нашим оценкам, около 16% saar) БИПЦ ждём 0.5% мм / 5.8% гг – около 7% saar На наш взгляд, пространство для снижения КС появится после возврата устойчивой инфляции на 4-5%. Весьма сомнительно, что она сама сможет вернуться туда с 7%