Abeta - акции, облигации, аналитика

Стоит ли покупать Meta после отчета 💡 Вчера компания отчиталась за прошлый квартал. Акции отреагировали падением и на премаркете снижаются почти на 15.5%. Рассмотрим подробнее, что так разочаровало инвесторов и стоит ли подбирать бумагу на коррекции. ✅ Meta Platforms #META 🎯 Целевая цена - $500, потенциал роста +20% Позитивные моменты Выручка выросла на 27% г/г до $36.46 млрд. Операционная прибыль увеличилась на 91% до $13.8 млрд с рентабельностью в 38% (+13 п.п.). Чистая прибыль составила $12.3 млрд, против $5.7 млрд годом ранее. Свободный денежный поток расширился в два раза до $12.5 млрд. Маржа FCF улучшилась на 5.7 п.п. кв/кв до 34.4%. Все показатели превысили консенсус-прогнозы. За квартал Meta в форме байбека и дивидендов вернула акционерам $16 млрд. Отличные результаты обоснованы сохранением высоких трат рекламодателей (особенно в e-commerce), успехом новых сервисов (выручка от Advantage+ и Reels удвоилась г/г), увеличением пользователей (+7% г/г), а также нормализацией расходов. Новые прогнозы Meta ожидает, что выручка во 2-м квартале вырастет на 18% до $37.75 млрд в середине диапазона, что ниже консенсуса в $38.25 млрд. При этом, были пересмотрены ожидания по CAPEX в этом году с $30-37 млрд до $35-40 млрд. Общие затраты составят $96-99 млрд, против $94-99 ранее. По словам CFO, рост капитальных затрат только продолжится в 2025 году. Пересмотр связан с необходимостью финансировать инфраструктуру для сервисов ИИ, а также дополнительные юридические издержки. CEO Цукерберг предупредил, что инвестиции увеличатся «значительно», а для выхода на прибыль ИИ потребуется много времени - возможно, годы. Значительный пересмотр расходов застал инвесторов в расплох, которые находились под впечатлением от 2023 «года эффективности», когда Meta вернулась на траекторию прибыльного роста. 💎 Учитывая новые прогнозы, Meta входит в новый инвестиционный цикл, который отметится замедлением темпов роста выручки и рентабельности, что ограничит потенциал для акций. Тем не менее сохраняем положительный долгосрочный взгляд на компанию учитывая историю исполнения менеджмента. Предыдущие продолжительные инвестиции в такие сервисы, как Reels, Stories, WhatsApp Business, Advantage+ оправдались, что очевидно по результатам за 2023-й год и прошлый квартал. Учитывая выгоды от принятия ИИ в экономике, ожидаем более сильного влияния новых сервисов на Meta, но и более высоких затрат. Дальнейшие комментарии менеджмента относительно расходов и сроков монетизации станут ключевыми для динамики котировок. После коррекции бумаги стали торговаться на интересных для покупки уровнях с точки зрения оценки. Тем не менее не спешим с формированием позиций. Ожидаем нормализации позиционирования участников рынка и более выраженного разворота индексов. #инвестиционная_идея #акции #технологический_сектор @aabeta

BHP сделала предложение Anglo American об объединении 💡 Крупнейшая горнодобывающая компания BHP #BHP планирует объединиться с Anglo American #AAL. Главной целью сделки является расширение экспозиции BHP на медь - один из ключевых металлов для энергетического перехода. В результате слияния может быть сформирована крупнейшая по объему добычи меди компания, занимающая 10% глобального рынка. При этом, AAL заявила, что сделка предполагает выделение южноафриканских подразделения по добыче платины и железной руды. В СМИ также появились сообщение о потенциальной продаже алмазного бизнеса Da Beers. Предложение BHP составляет £31.1 млрд ($39 млрд) или £25.08 за акцию AAL. Инвесторы получат 0.7097 акции BHP за каждую свою. На этом фоне котировки AAL сегодня подскочили на 11.3% до £24.53. Менеджмент британской компании отметил, что продолжает изучать предложение, и окончательного вердикта еще не вынесено. 💎 Наша позиция Мы держали акции AAL в портфелях до объявления слияния, занимая экспозицию на медь, что принесло неплохой плюс. Сегодняшний подъем существенно добавил прибыли, и мы планируем фиксировать позицию из-за потенциальных исходов сделки. Предложение BHP может вызвать интерес со стороны других игроков в секторе. Учитывая сильную позицию AAL в меди, не исключаем появления новых претендентов на покупку с более выгодными условиями. Аналитики Jefferies оценивают, что предложение может увеличиться вплоть до £34 млрд ($42.6 млрд) для закрытия. В то же время, аналитики указывают, что сделка привлечет повышенное внимание регуляторов во многих юрисдикция, не в последнюю очередь в Китае. Помимо этого, BHP предстоит выиграть голоса инвесторов за одобрение сделки с выделением других бизнесов AAL. На этом фоне, предложение, вероятно, вызовет споры в ЮАР в преддверии выборов, которые пройдут в стране в мае. Даже в случае одобрения более дорогого слияния, большая часть роста на текущий момент пройдена. При этом, риски провала сделки остаются, что может привести к крупной коррекции в AAL. На этом фоне считаем текущие уровни подходящими для фиксации прибыли. #аналитика #акции #Европа @aabeta

Goldman Sachs считает, что коррекция в акциях продолжится 💡 Инвестбанк предупреждает, что на рынке продолжится падение в ближайшей перспективе, и момент для покупки еще не наступил, учитывая несколько технических факторов. В частности, аналитики указывают на позиционирование крупных трейдеров CTA. По оценкам банка, данная группа участников рынка будет продавать акции в течение следующей недели, независимо от того, как будет развиваться динамика индексов. Более того, спрос на путы и хеджирование со стороны институциональных инвесторов впервые в этом году превысил спрос на стратегии продажи волатильности. Это признак того, что крупные игроки спешат подготовиться к более низким ценам на акции. Позиционирование отражается в индексе волатильности VIX, который в последние недели торгуется существенно выше средних значений за текущий и прошлый год. Другими причинами для осторожности на рынке Goldman Sachs называет низкую ликвидность и отсутствие розничного спроса на «бычьи» колл-опционы после налогового дня в США 15 апреля. Со слов аналитиков, ликвидность упала на 66% с начала месяца, что очевидно по спредам на фьючерсы S&P 500 E-Mini. 💎 Мы разделяем точку зрения Goldman Sachs и не спешим формировать позиции. Тем не менее, когда позиционирование трейдеров станет более благоприятным, рассчитываем нарастить экспозицию на акции. Недавно опубликовали список бумаг, наиболее интересных нам для добора - ссылка. #аналитика #акции #США @aabeta

Утренний обзор - 25.04.2024 Динамика рынка в моменте (фьючерсы): 📉 S&P 500: -0.72% (5070 п.) 📉 Nasdaq: -1.32% (17430 п.) 📉 Dow Jones: -0.22% (38594 п.) 🌕 Золото: +0.19% ($2319) ⚫️ Нефть марки Brent: +0.26% ($87.18) 🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.13% (4.65%/год.) Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с минимальными изменениями: S&P 500 вырос на 0.02%, Nasdaq поднялся на 0.10%, а Dow Jones снизился на 0.11%. Инвесторы оценивали смешанные отчетности корпораций, а после закрытия рынка индексы снизились после слабых результатов IBM #IBM и Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская). Фоновое давление оказало возобновление роста доходностей казначейских облигаций. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно. 8 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Товары вторичной необходимости стали лидерами роста, поддерживаемые результатами Tesla #TSLA. Вторым по динамике стал сектор первичной необходимости, где продолжилось ралли во многих крупных именах после публикации квартальных отчетов. В то же время худшую динамику показал промышленный сектор. Смешанные отчетности опубликовали Boeing #BA, транспортная компания Old Dominion Freight Line #ODFL, а также железные дороги Canadian Pacific #CP и Norfolk Southern #NSC. Ранее слабые результаты также показали другие перевозчики J.B. Hunt TS #JBHT и Knight-Swift #KNX. При прогнозном росте ВВП в 1-м квартале на 3.1%, казалось бы, компании, занимающиеся перемещением грузов по стране, должны набирать обороты. Аналитики связывают все еще слабую динамику в секторе с переизбытком перевозчиков, число которых заметно увеличилось во время пандемии, когда наиболее остро ощущались проблемы с цепями поставок. По оценкам, сейчас предложение грузовых авто превышает спрос почти на 20%. Акции IBM на постмаркете снизились на 8.3%. Компания не дотянула до прогнозов по выручке из-за удлинения цикла продаж и сокращения дискреционных расходов клиентов. Тем не менее прогноз на 2024 год был сохранен. Помимо этого, компания подтвердила покупку разработчика облачного ПО HashiCorp #HCP за $6.4 млрд. Бумаги Meta Platforms скорректировались на 15%. Выручка и прибыль достигли консенсус-оценок. Тем не менее инвесторы были разочарованы прогнозом по продажам на текущий квартал, а также повышением ожиданий по операционным и капитальным расходам на весь 2024 год. Трейдеры без оптимизма встретили заявления о вступлении Meta в многолетний инвестиционный цикл, сфокусированный на ИИ, прежде чем перейти к более полной монетизации этих продуктов. Сегодня в центре внимания инвесторов будет находиться публикация первой оценки по ВВП США за 1-й квартал. Помимо этого, отчитаются крупные компании, которые также определят дальнейшую динамику широкого рынка. Среди них: Microsoft #MSFT, Alphabet #GOOG, Merck #MRK, Caterpillar #CAT, Intel #INTC и Altria #MO. «Отчет по ВВП будет иметь решающее значение, так как участники рынка надеются на мягкие цифры, которые приведут к снижению ставки скорее раньше, чем позже. Мы ожидаем более сильного, чем прогнозируется, показателя. Это будет отлично для перспектив роста прибылей, но вновь негативно для сроков и масштабов смягчения ДКП», - считают в аналитическом отделе Interactive Brokers. Публикация экономических данных сегодня: • ВВП США (1-й квартал) • Число первичных заявок на получение пособий по безработице #обзор #рынок #утро @aabeta

Компания Abeta отправляется в азиатское турне: давайте встречаться С29 апреля по 10 мая мы встречаемся с клиентами в: 🇸🇬 Сингапуре 🇹🇭 Пхукете 🇭🇰 Гонконге Если вы рассматриваете сотрудничество с нами в формате сопровождения инвестиционной деятельности, будем рады личной встрече. Напишите в наш чат @abeta_ask и мы согласуем время и место встречи P.S. Также напоминаем, что мы всегда открыты для личных встреч на Кипре и Израиле @abetaa

🎙 Ещё совсем недавно на повестке дня стояли «зелёные» металлы, которые используются в электромобилях и для возобновляемых источников энергии. Однако, как это часто бывает, когда рынок на что-то излишне закладывается, происходит перекос либо в сторону роста, либо в сторону падения. В новом видео рассказываем, сдулся ли пузырь на рынке «зелёных» металлов и пора ли присматриваться к покупкам. YouTube RuTube VkВидео @aabeta

Продолжится ли падение инфляции? 💡 Во втором полугодии 2023 года среднемесячный Core PCE снизился до 1.9% в годовом исчислении. Однако в 1-м квартале прошло ускорение показателя до 4%, учитывая прогнозные мартовские данные. В этой публикации рассмотрим основные компоненты, обусловившие заметное повышение, и оценим перспективы базовой инфляции до конца года. Причины ускорения В 1-м квартале цены на потребительскую электронику и программное обеспечение выросли на 21.9% г/г - самый крупный прирост с начала сбора данных в 1959 году. Средний ежемесячный вклад в базовую инфляцию составил +4.2 б.п., против -2.6 б.п. во втором полугодии. Динамика связана с отменой крупных скидок и акций. В 4-м квартале цены на электронику и ПО упали на 17.4% г/г - второе по масштабу сокращение в истории. Еще один драйвер - финансовые услуги, цены на которые выросли на 10.1% г/г. Вклад в базовую инфляцию составил +6.7 б.п. в среднем ежемесячно, что выше +2.2 б.п. ранее. Изменение отражает увеличение комиссионных за управление портфелями, благодаря росту акций. Индекс S&P 500 рос в среднем на 3.1% в месяц в 1-м квартале, по сравнению с 1.3% во втором полугодии 2023 года. Цены на зарубежные поездки выросли на 14% г/г, что добавляло к базовой инфляции +1.4 б. п. в среднем ежемесячно (-1.5 б.п. во втором полугодии). Оптовые цены на авиакеросин выросли, а доллар был немного слабее, что обусловило рост стоимости перелетов. Инфляция услуг здравоохранения также была высокой в 1-м квартале, ежемесячно увеличивая Core PCE на 6.3 б.п., против +3.9 б.п. ранее. Цены на медицинские услуги отставали от общей динамики Core PCE в течение всего 2023 года. Резкое ускорение связано с догоняющим движением цен, чтобы отразить рост расходов в связи с пандемией, который был непропорционально большим в начале года. Что будет дальше? Как ожидается, средние ежемесячные темпы Core PCE замедлятся с 0.33% в среднем в 1-м квартале до 0.18% в течение оставшейся части года. Этому способствует снижение цен преимущественно по представленным выше компонентам. Скидки на электронику и ПО завершились, и прогнозируется возобновление падения цен. Средний ежемесячный вклад в Core PCE должен сократиться до -2 б.п. Недавнее снижение акций и ограниченный потенциал дальнейшего роста индексов должны замедлить инфляцию в секторе финансовых услуг с 10.1% до 3.8% в течение оставшейся части года. По оценкам, вклад сократится до +2.6 б. п. в месяц. Для медицинских услуг сохраняется возможностей для повышения цен, однако темпы будут ниже, чем в 1-м квартале. Прогнозируется замедление годовых темпов с 4.1% до 3.2%, при этом вклад в Core PCE снизится до 4.9 б.п. Недавнее укрепление доллара должно повлиять на цены зарубежных поездок в будущем, а ежемесячный вклад снизится до +0.4 б.п. в течение оставшейся части года. В секторе недвижимости продолжается нормализация, но сохраняется возможность наверстать упущенное в коэффициентах операционных расходов. тем не менее вклад сектора в Core PCE сократится с с +8.1 б.п. в 1-м квартале до +6.6 б.п. к концу года. 💎 Подводя итог подчеркнем, что последний скачок цен вызван преимущественно единичными факторами, которые, как ожидается, нормализуются в оставшуюся часть года. В совокупности прогнозы предполагают, что среднемесячные темпы роста Core PCE сократятся с 4% г/г в 1-м квартале до 2.2% в ближайшие три квартала. На этом фоне показатель должен достигнуть 2.6% к концу декабря 2024 года. По мере оценки рынком и регуляторами замедления инфляции мы ожидаем падения доходностей казначейских облигаций. На этом фоне мы пользуемся текущей слабостью на облигационном рынке для формирования позиций в качественных корпоративных бумагах. #аналитика #США @aabeta

Утренний обзор - 24.04.2024 Динамика рынка в моменте (фьючерсы): 📈 S&P 500: +0.38% (5125 п.) 📈 Nasdaq: +0.72% (17733 п.) 📈 Dow Jones: +0.16% (38788 п.) 🌕 Золото: +0.33% ($2329) ⚫️ Нефть марки Brent: +0.18% ($87.50) 🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.37% (4.619%/год.) Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне после отчетности Tesla. Вчера все три индекса завершили второй день подряд с повышением: S&P 500 вырос на 1.20%, Dow Jones - на 0.69%, а Nasdaq - на 1.59%. На рынке акций продолжился отскок, поддерживаемый сильными корпоративными отчетностями, и несмотря на смешанную макростатистику. Фондовый рынок Азии демонстрирует положительную динамику. 10 из 11 секторов завершили день с повышением. Лучшую динамику показали акции технологических компаний и особенно чипмейкеры, благодаря снятию перепроданности и умеренного падения доходностей казначейских облигаций. Другим сегментам рынка обеспечили поддержку отличные отчеты широкого спектра компаний: General Motors #GM в товарах вторичной необходимости, GE Aerospace #GE и GE Vernova #GEV - в промышленности, а также Danaher #DHR - в секторе здравоохранения. В товарах первичной необходимости слабость PepsiCo #PEP была компенсирована подъемом Phillip Morris #PM и Kimberly-Clark #KMB после отчетов. «Мы бы рассматривали недавний откат как возможность для покупки. Позиционирование "быков" ослабло и теперь выглядит более нейтральным, особенно в США. Текущий сезон отчетности может переключить внимание инвесторов на прочные фундаментальные показатели корпораций», - пишут аналитики Citigroup. Согласно предварительным данным за апрель по PMI, композитный индекс упал с 52.1 п. до 50.9 п. В промышленности PMI снизился на 2 п. до 49.9 п. - уровня, который предполагает сокращение активности. Аналитики S&P указывают на ухудшение спроса и новых заказов, а также на замедление найма сотрудников. Вероятно, инвесторы расценили слабую динамику как сигнал того, что экономика растет, однако темпы недостаточны для возобновления роста инфляции. После закрытия рынка Tesla #TSLA представила свою отчетность, и акции отреагировали ростом на 13.3%. Компания не достигла прогнозов по выручке и прибыли на акцию. Тем не менее инвесторы были воодушевлены планами по выходу в продажу более дешевых моделей EV в первому полугодии следующего года или поздно в 2024 году. Ранее запуск предполагался только во второй половине 2025 года. Сегодня инвесторы продолжат оценивать отчетности корпораций. В центре внимания окажутся результаты Meta Platforms #META, IBM #IBM, AT&T #T, Boeing #BA и Ford #F. Публикация экономических данных сегодня: • Заказы на товары длительного пользования (март) • Запасы сырой нефти в США #обзор #рынок #утро @aabeta

Акции для покупки с расчетом на отскок 💡 С максимумов 1 апреля индекс S&P 500 скорректировался примерно на 5%, а отдельные имена потеряли больше. Падение сняло перекупленность бумаг, позиционирование трейдеров перестало быть чрезмерно «бычьим» и оценки компаний снизились до более рациональных значений. На этом фоне мы присматриваемся к новым покупкам. Планируем отыгрывать потенциальный отскок через акции технологических компаний с высокой бетой и сектора здравоохранения, который компенсирует повышение волатильности портфеля. Ниже представлены наиболее интересные нам имена. Технологический сектор ✅ Nvidia #NVDA Ожидаем сохранения лидирующего положения Nvidia и солидных темпов роста в обозримом будущем. Интеграция ИИ находится в начальной стадии, технологии компании опережают конкурентов на поколение, спрос остается высоким, а расширение производства идет уверенными темпами. После коррекции акции стали торговаться с форвардными мультипликаторами ниже средних исторических значений, что предлагает выгодную точку для покупки. ✅ CrowdStrike #CRWD Рассматриваем CrowdStrike как одну из лучших технологических историй с отличным балансом роста и рентабельности. Рассчитываем, что компания продолжит показывать впечатляющие результаты, благодаря высокому спросу на кибербезопасность, развитию новых сервисов, а также интеграции решений с генеративным ИИ. Ранее фиксировали прибыль на максимумах, однако коррекция предоставляет хорошую точку для восстановления позиции. ✅ ASML #ASML Акции лидера в сфере литографического оборудования снизились после смешанной отчетности за 1-й квартал в дополнение к слабости широкого рынка. Рассматриваем коррекцию как неплохую точку для подбора, рассчитывая на ускорение приема заказов в ближайших кварталах и 2025 году. Подробнее разобрали отчет в посте. ✅ Micron #MU Мы воодушевлены опережающими темпами восстановления индустрия чипов памяти. Ожидаем сохранение позитивного импульса для Micron в ближайшей перспективе, который будет поддержан поставками HBM3E для Nvidia и других. ✅ Uber Technology #UBER Текущая просадка в 17%, на наш взгляд, предоставляет редкую и выгодную возможность поучаствовать в росте Uber. Ожидаем продолжение роста выручки и рентабельности сегментов доставки, мобильности, рекламы и новых вертикалей в 2024 году на фоне устойчивой экономики и проникновения UberOne. Сектор здравоохранения ✅ Vertex Pharmaceuticals #VRTX Vertex обладает доминирующей позицией в лечение муковисцидоза и впечатляющим пайплайном новых препаратов, который недавно был усилен приобретением Alpine Immune Sciences #ALPN. В ближайшей перспективе ожидается выход данных по нескольким препаратам, а также по сферам применения основного решения Trikafta. ✅ AbbVie #ABBV Мы позитивно оцениваем перспективы компании учитывая стремительный рост сферы применения Rinvoq и Skyrizi - теперь основных драйверов выручки AbbVie, которые постепенно перекроют выбытие Humira. На наш взгляд, рынок недооценивает новые препараты и переоценивает влияние Humira, несмотря на сохранение доли в 98% после потери эксклюзивных прав в 2023 году. Дополнительным драйвером в ближайшем будущем станет восстановление сегмента эстетической медицины. ✅ Merck #MRK Нам нравится текущее состояние Merck. Бестселлеры Keytruda/Gardasil продолжают находиться на траектории роста, а запуск новых препаратов (особенно Sotatercept) окажет дополнительную поддержку бизнесу. Несмотря на ралли и только умеренную коррекцию, акции все еще торгуются с дисконтом к сектору и средним значениям за последние пять лет по форвардным P/E и EV/EBITDA, что предоставляет выгодную точку для формирования позиции. #инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #здравоохранение @aabeta

UBS повышает рейтинг для китайских акций 💡 Накануне швейцарский банк повысил рекомендацию по акциям Китая до «overweight» с «neutral». UBS теперь более позитивно оценивает перспективы прибыли корпораций, учитывая первые признаки оживления потребления и возможность распределение крупных сбережений домохозяйств, в том числе на фондовый рынок. Среди других дайверов банк определяет усилия правительства и поддерживаемых финансовых компаний по стимулированию фондового рынка, а также новые объявления корпоративных дивидендов и байбеков. Самым большим риском для акций UBS называет геополитическую волатильность в преддверии выборов в США. Хотя китайские акции отскочили от минимумов начала 2024 года, инвестбанки не спешат повышать рейтинги по рынку. MSCI China вырос более чем на 13% с январского минимума, в то время как индекс Hang Seng поднялся примерно на 12%. При этом, прогнозы по EPS в апреле улучшились на 1.7%. UBS стал одним из первых, и мы ожидаем аналогичной реакции других аналитиков в ближайшей перспективе. 💎 Мы также сохраняем позитивный взгляд на Китай. Активно инвестируем в рынок КНР и другие азиатские страны, анализируем всю существующую закрытую и труднодоступную аналитику крупнейших инвестдомов. Среди последних сильных идей - Xiaomi. Если Вы хотите инвестировать в Китай с нашей командой - свяжитесь с нами, для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Мы поможем сформировать и сопроводить Ваш портфель с учетом индивидуальных целей и риск профиля. #аналитика #акции #Китай @aabeta