Бла-бла-номика

Экономический рост. Прогноз улучшен, но есть нюансы Что там с новыми параметрами прогноза социально-экономического развития, которые вчера были представлены главой Минэка Решетниковым Правительству РФ? На первый взгляд, многие показатели на 2024 год улучшены по сравнению с сентябрьским вариантом прогноза. И это правда хорошо. Но: 🔸 Даже улучшенный прогноз по росту экономики является не амбициозным. На 2024 год прогнозируется рост ВВП на 2,8% против 2,3% в сентябрьской версии. При этом в 2023 году рост ВВП был 3,6%. Темпы в 2,8% мы имели, например, в спокойном 2018 году, когда гнаться за структурной перестройкой, импортозамещением и разворотом на Восток такой нужды не было. Надо учитывать, что прогноз строится, исходя из той экономической политики, которая планируется к реализации. И это значит, что и сама политика пока на ускорение не ориентирована, по крайней мере в должной степени. Ведь даже недружественный МВФ считает, что наша экономика может расти быстрее - на 3,2% в 2024 году, т.е. теми же темпами, что и мировая экономика. А мы сами видим себя ниже среднемирового уровня. 🔸 Предполагается замедление инвестактивности. Один из немногих показателей, прогноз по которому не был улучшен - рост инвестиций в основной капитал. Оценка оставлена на уровне 2,3%. Для сравнения, в 2022 году рост составил 9,8%, в 2021 - 6,7%, в 2021 - 8,6%… А какая структурная перестройка возможна без значимых инвестиций? 🔸 Успехи в росте доходов относительны. Да, в 2024 году предполагается рост денежных доходов на 5,3% в реальном выражении на фоне острого дефицита кадров и роста зарплат. Но важно помнить, что этот рост позволит нам лишь наконец достичь уровня реальных доходов 10-летней давности! Если прогноз будет реализован, то реальные располагаемые доходы в этом году всего на 3,9% превысят уровень 2013. И тут важно предусмотреть все необходимое, чтобы на этом не остановиться. Хотелось бы более проактивного настроя от Министерства экономического развития. #Экономический_рост #Минэк #Решетников #доходы #МВФ #инвестиции

ПМЭФ-2024: Поиск доверия, центров роста и вечной молодости 🔸Объявлена главная тема Петербургского международного экономического форума в этом году – «Основа многополярности – формирование новых центров роста» «Кризис доверия между странами только усилился» и «важно поддерживать равноправный конструктивный диалог между деловыми кругами из разных частей света», - прокомментировал тему форума ответственный секретарь Оргкомитета ПМЭФ Антон Кобяков. Примечательно, что 10 лет назад, в 2014 году, вопросы доверия уже были актуальны, и девиз ПМЭФ тогда звучал, как «Укрепление доверия в эпоху преобразований». Кризис доверия, таким образом, на новом уровне масштабов преодолевает свой 10-летний рубеж. Среди наиболее актуальных тем ПМЭФ в этом году много посвящено сотрудничеству стран БРИКС, будущему энергетики. Будут рассмотрены также вопросы развития цифровых валют, климатической повестки, развития Северного морского пути, уделено внимание отдельным отраслям в России (с/х, туризму, газохимии, беспилотной авиации, автопрому, строительству инфраструктуры, химии высоких переделов и др.) и развитию технологий, укреплению здорового общества и традиционных ценностей. Есть в программе и неожиданные темы, такие как «Секреты вечной молодости: как дожить до 120 лет» (любопытно, конечно) или «Женское лидерство в инвестициях» (интересно, в чем отличие от мужского). Чего хотелось бы от Форума - это реального поиска новых точек роста для российской экономики и путей реализации этих возможностей, обсуждения острых проблем и дилемм. Например, как формировать центры роста при значимых внешних и внутренних ограничениях (той же жесткой денежно-кредитной политике или остром дефиците кадров)? Будем следить! Форум пойдет 5-8 июня в Санкт-Петербурге. #ПМЭФ #ПМЭФ2024 #форум #СанктПетербург

НДФЛ. «Налоговый сюрприз» для ипотечных заемщиков 🔸В СМИ подняли важную проблему о том, что часть заемщиков по льготным ипотечным программам может попасть под налогообложение «материальной выгоды». Дело в том, что срок действия освобождения такой выгоды от НДФЛ истек (освобождение было введено на 2022-2023 гг. – ст. 217, п. 90 НК РФ). Таким образом, с 2024 года автоматически возвращается старый порядок налогообложения (ст. 212 НК РФ): если ставка по кредиту в рублях составляет менее чем 2/3 ключевой ставки ЦБ, то разница между соответствующими суммами процентных платежей подлежит НДФЛ, причем по самой высокой ставке – 35%. И хотя в упомянутой статье Налогового кодекса есть еще одна оговорка, что «материальная выгода» по кредитам на строительство или приобретение жилья налогом не облагается, все это касается лишь тех заемщиков, которые имеют право на налоговый вычет на покупку жилья (тот самый, который составляет 2 млн руб.). Если же ипотечный заемщик такое право уже использовал, то в этом случае на размер «выгоды» (то есть разницы между тем, сколько он платил бы процентов по ставке 2/3 ключевой, и сколько он фактически заплатил по льготной ипотеке) начисляется 35%-ный НДФЛ. В СМИ эту ситуацию разбирают на примере семейной ипотеки со ставкой 6%, однако надо учитывать, что тот же самый порядок относится и к другим льготным программам – дальневосточной и арктической ипотеке со ставкой 2%, сельской ипотеке со ставкой до 3%, ИТ-ипотеке со ставкой до 5%. Чем ниже льготная ставка, тем больше получится размер «материальной выгоды». Кроме того, все это касается не только новых заемщиков, но и тех, кто взял кредит ранее и платит не первый год – если только они не имели права на вычет на момент получения этой ипотеки. А ведь многие из тех, кто брал или собирается брать льготную ипотеку, о таком «налоговом сюрпризе» даже не знают. Судя по тому, что вопрос этот поднят в центральных СМИ, и что в Госдуму уже поступило обращение от Национального совета финансового рынка о том, чтобы материальная выгода от кредитных программ с господдержкой была бы полностью освобождена от налогообложения, можно ожидать, что в скором времени этой коллизии будет уделено внимание. Однако устранят ее полностью или нет – пока вопрос, учитывая, что уже сейчас на эту тему высказываются разные точки зрения (например, чтобы не освобождать заемщиков полностью, а просто снизить для них ставку). Ну а ЦБ пока так и продолжает свою политику борьбы со спросом, которая в этом году для кого-то может иметь еще и налоговые последствия. #НДФЛ #ипотека #ИТипотека #дальневосточная_ипотека #ЦБ #арктическая_ипотека #налоги #налоговый_вычет

Воскресный дайджест «Бла-бла-номики»: самое интересное в канале с 15 по 21 апреля 🔸 10 млн самозанятых: ФНС выводит экономику из тени 🔸 Запрет поставок цветмета РФ - что делать? 🔸 Угольная промышленность не может определиться в собственном развитии, а агрокомплекс теряет кадры 🔸 Вся правда про дальневосточную ипотеку 🔸 Как провалились прогнозы по инфляции центральных банков

​​Ожидание vs реальность

Агро. Кадровый вопрос все острее 🔸Агропромышленный комплекс в прошлом году покинуло около 200 тысяч работников или около 3,2% всех сотрудников отрасли. Об этом говорят оценки Минсельхоза. В целом, это не выглядит удивительным. Мы уже отмечали, что рентабельность в агросекторе невысокая, соответственно, и оплата труда не особо привлекательная. Например, по данным Росстата, среднемесячная номинальная начисленная заработная плата по всем видам деятельности в 2023 году составила 73 709 руб., а в сфере сельского хозяйства она значительно ниже – 47 800 руб. Представители Минсельхоза признают нехватку кадров, и рост производительности труда пока не в состоянии ее компенсировать. И это несмотря на то, что сельское хозяйство – безусловный лидер по росту производительности труда в российской экономике. Это единственный вид деятельности, по которому в последние 10 лет, за которые есть данные (2013-2022) наблюдались только положительные темпы роста производительности, и в целом за этот период она выросла на 51,8%. В 2022 году производительность труда в с/х выросла на 10,1% при общем ее снижении по экономике на 2,8%. Однако чтобы привлечь работников в отрасль, помимо прочего необходимо развивать сельские территории, а на это направление на самом деле выделено не так уж и много средств господдержки – около 36 млрд руб. на 2024 год. При этом непосредственно на Федеральный проект «Содействие занятости сельского населения» предусмотрено лишь 318 млн руб. (более того, на 30 регионов данный вид поддержки не распространяется). Если посмотреть процесс освоения даже этих небольших средств господдержки – по состоянию на 4 апреля 2024 г. лишь 12,2% субсидий на обеспечение комплексного развития сельских территорий было перечислено сельхозтоваропроизводителям, и при этом лишь 0,42% освоено по линии содействия занятости. #агро #Минсельхоз #кадры #производительность_труда #господдержка

Жилищный вопрос. Дальневосточная ипотека - действительно успех? 🔸В Минфине обсуждают увеличение ставки по программе Дальневосточной ипотеки, которая сейчас находится на уровне 2% годовых. Замминистра финансов Иван Чебесков, в частности, заявил, что «те задачи, которые стояли по программе, они выполнены с точки зрения запуска строительства». Но выполнены ли реально задачи программы? Строительство жилья на Дальнем Востоке, конечно, ускорилось. В 2023 году в Дальневосточном ФО было введено на 25,6% жилья больше, чем годом ранее. При этом в целом по России показатель равнялся 7,5%. Вот только строится жилья в регионе по-прежнему меньше, чем в среднем по стране. В 2023 году было введено 568 кв. м жилья на 1000 человек населения по сравнению с 755 кв. м в среднем по России. Дальний Восток имеет худшее значение данного показателя среди всех федеральных округов. При этом обеспеченность жильем на Дальнем Востоке тоже отстает и составляет 25,5 м на одного жителя по сравнению с 28,2 м в среднем по стране. Так что на Дальнем Востоке еще есть над чем работать. Также, как и в Сибирском ФО, который недалеко от Дальневосточного ушел. В Сибири тоже показатели ввода жилья (602 м на 1000 человек населения) и обеспеченности жильем (27кв. м на человека) ниже среднероссийских. А в условиях разворота экономики на восток важно там, на востоке, удерживать трудовые ресурсы и население в целом. И не о повышении ставок по Дальневосточной ипотеке надо думать, а о расширении программы на Сибирь и снижении ставок в экономике в целом. #жилищный_вопрос #ипотека #дальневосточная_ипотека #жилье #Дальний_Восток #Сибирь

Наука и жизнь. Как провалились все прогнозы по инфляции 🔸Экономисты крупных мировых институтов рекомендуют центральным банкам пересмотреть свои модели по инфляции Текущий период высокой инфляции в мировой экономике будет иметь столь же важные последствия с точки зрения трансформации моделей центральных банков, что и кризис 2008 года, который заставил монетарные власти по всему миру обратить более пристальное внимание на ситуацию в финансовом секторе. Произошедший рост инфляции требует от регуляторов аналогично более реалистичного подхода к анализу ситуации с ценами. Центральные банки для лучшего понимания природы инфляции должны перейти к более глубокому анализу ценовой динамики на уровне отдельных отраслей и даже подотраслей народного хозяйства, который в идеале должен также учитывать межотраслевые связи и события, происходящие в цепочке поставок. Конечно, это выглядит более сложной задачей, чем простой анализ динамики индекса потребительских цен и его компонентов. Но другого пути нет. Изучение дезагрегированных данных имеет важное значение для выявления истинных причин инфляции и распутывания сложных взаимосвязей в изменениях спроса и предложения. В конечном итоге такое расширение аналитического аппарата центральных банков будет способствовать повышению эффективности решений, принимаемых в области денежно-кредитной политике, которые будут в большей степени опираться на анализ реальных экономических процессов, а не теоретических представлений или ощущений, к которым оказываются вынуждены прибегать монетарные власти в настоящее время в условиях имеющейся неполноты информации. #Центральный_банк #наука_и_жизнь #инфляция #мировая_экономика

Энергопереход. Угольная биполярочка 🔸Угольная промышленность не может определиться: она имеет широкие перспективы наращивания объемов экспорта или же это кризисная отрасль, нуждающаяся в масштабной поддержке? А вместе с угольщиками мечется в своих оценках и Минэнерго. Еще в самом конце февраля замминистра энергетики Сергей Мочальников говорил о перспективах наращивания экспорта угля. А полтора месяца спустя тот же г-н Мочальников увидел «предпосылки развития тяжелого кризиса в угольной промышленности». И для борьбы с кризисом угольщики просят, прежде всего, отмены экспортной пошлины или введения цены отсечения, ниже которой она не применяется. И, конечно же, требуют возврата льгот, а еще лучше - введения новых скидок к тарифам ОАО РЖД. Сами РЖД при этом традиционно таким предложениям не рады, поскольку уголь - низкодоходный груз. Как не рады и прочие грузоотправители, борющиеся за доступ к инфраструктуре. И все эти метания говорят об одном - в стране нет стратегического видения перспектив угледобычи. Спрос на уголь в мире будет сокращаться в результате энергоперехода. Российский уголь все меньше нужен уже и Китаю, который в начале этого года ввел на него импортные пошлины. Зачем в такой ситуации наращивать добычу грязного топлива, забивать дефицитную инфраструктуру низкодоходным сырьевым товаром, возить его на тысячи километров и еще и субсидировать в ущерб другим отраслям? Уголь постепенно становится локальным топливом, как торф или дрова. И к этому и нужно идти, сокращая экспорт угля. А высвобождение кадров, которым пугают угольщики, можно сделать наименее болезненно в текущей ситуации острого дефицита трудовых ресурсов в экономике. #энергопереход #угольная_промышленность #экспорт #пошлины #РЖД #Минэнерго

Что бы это значило. Запрет поставок цветмета РФ - что делать? 🔸Запрет США и Великобритании на прием металлов российского происхождения на биржи и на выпуск связанных с ними деривативов показывает, что разработчики санкций используют любые возможности для нанесения ущерба российской экономике – даже если вместе с российскими компаниями потери получит и их собственный бизнес. На той же Лондонской бирже металлов (LME) сейчас более 90% запасов алюминия на складах имеет российское происхождение, и цены на металлы уже пошли вверх. Чем будут заменять российские металлы – отдельный вопрос, однако неизбежный ущерб собственной экономике, похоже, уже перестал быть для «западных партнеров» сдерживающим фактором. Нам же куда важнее сейчас задуматься о том, как действовать, чтобы свести к минимуму неизбежный ущерб не только для компаний цветной металлургии, но и для экономики в целом. А ущерб будет значительно серьезнее, чем кажется на первый взгляд. Высока вероятность, что под запретом для российских металлургов окажутся не только западные, но и азиатские рынки, включая поставки не только металлов, но и продукции с добавленной стоимостью (проволока, катанка, полуфабрикаты для строительных конструкций и т.д.). Механизм очень прост: большинство потребителей российских металлов и продукции из них, включая китайские компании, сами ориентированы на западные рынки. Крупным потребителям металлов (таким как производители компонентов для Apple и Tesla) будет проще отказаться от работы с Россией, чем доказывать отсутствие «российского следа» в своей собственной продукции. Так что даже там, где нет прямых санкций, сработают «самосанкции», тем более что со стороны США постоянно идет давление на все страны, работающие с Россией. Ну а рассчитывать на то, что тот же алюминий можно будет где-то потихоньку в Африке переплавить и продать в Европу, было бы наивно. Российского же рынка для ведущих компаний цветной металлургии явно недостаточно – ведь эти компании и проектировались как производители международного масштаба. В сложившейся ситуации сокращение производства в металлургической отрасли – это неизбежный факт. Однако насколько серьезным оно будет, во многом зависит сейчас не только от действий самих компаний, но и от государственной политики. Конечно, компании могут какое-то время работать «на склад», однако все имеет свои пределы. Подобная ситуация уже возникала в 2008 году, когда в условиях мирового финансового кризиса ряд отраслей промышленности остановился. Сейчас критически важно обеспечить компаниям «мягкую», а не «жесткую» посадку, избежать неконтролируемого закрытия производств и обвального сокращения рабочих мест в металлургии и смежных отраслях. И, в частности, целесообразно дать им возможность произвести сокращение объемов производства, например, на четверть от текущего уровня. Еще одной вполне подходящей мерой может стать закупка металлов в государственные резервы. Учитывая масштабы ограничения экспорта, объем закупки может составлять до половины годового экспорта (при этом объем и цены закупок могут быть основаны на фактических показателях прошлого года). Металл срока годности не имеет, не «пропадет», и в конечном итоге это может государству еще и прибыль принести. Разумеется, странно сейчас и продолжать взимать с металлургов экспортные пошлины с привязкой к курсу рубля, которые ввели в 2023 г. Им явно сейчас не до сверхприбыли. #что_бы_это_значило #металлы #экономика #российские_металлы #мировая_экономика #импорт #экспорт